让我们讨论一下 2026 年的医疗保险费以及它们对美联储首选的通胀衡量标准的意义。
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Mish 对 2024 年个人消费支出（PCE）百分比权重的计算。
医疗保险费公告
我稍后会回到主图表。首先，让我们看看 2026 年的医疗费用估算。
2026 年医疗保险费和费用
<ul>
<li>医疗保险 B 部分（医疗保险）：
<ul>
<li>标准保险费： 每月 202.90 美元（从 185 美元上升）。</li>
<li>年度免赔额： 283 美元（从 257 美元上升）。</li>
<li>高收入（IRMAA）： 保险费根据您的 2024 年收入增加，最高收入者的保险费可达每月 689.90 美元。</li>
</ul>
</li>
</ul>
请考虑医疗保险和医疗补助服务中心关于 2026 年医疗保险 A 部分和 B 部分保险费及免赔额的公告。
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标准保险费（不包括免赔额）上涨 17.90 美元，增幅为 9.7%。所有档次均上涨 9.7%。
对于那些在小范围内的人来说，存在一些反向档次膨胀。但免赔额略有上升。
仅针对 B 部分免疫抑制药物覆盖，标准保险费从 110.40 美元上升到 121.60 美元。每月增加 11.20 美元，增幅为 10.1%，同样存在轻微的负向档次膨胀。
医疗保险 D 部分在 109,000 美元时生效。2026 年的收入相关扣除为每月 14.50 美元，从每月 13.70 美元上升。增幅仅为 5.8%。
医疗保险优势计划
大约 52% 的医疗保险受益者参加医疗保险优势计划。这些保险费是标准医疗保险 B 部分保险费的附加费用。
幸运的是，该保险费预计会略有下降。
整体医疗保险增幅
考虑到轻微的负向档次膨胀、免赔额的轻微增加以及医疗保险优势计划的减半，平均医疗保险增幅约为 9.25%。
企业健康保险计划 关键预测
<ul>
<li>Aon 和 WTW 预测雇主赞助的健康计划费用将上涨约 9.5%。</li>
<li>商业健康集团 报告雇主的中位数预测为 9% 的增幅，雇主计划通过计划变更将其管理到 7.6%。</li>
<li>员工保险费分担： 工人可能在保险费上支付 6-7% 的增加，而免赔额和共付额也可能上升，Mercer 和国家保险服务公司表示。</li>
<li>普华永道 预计连续第三年，团体健康保险的医疗费用趋势为 8.5%。</li>
<li>药品费用： 预计上涨 11-12%，其中 GLP-1（用于减肥）是一个主要因素。</li>
<li>小企业（ACA 计划）： 预计中位数保险费增幅约为 11%，一些保险公司寻求更高的费率，根据 Venteur 和 KFF 的报告。</li>
</ul>
以上信息来自 Grok AI 的查询。
消费者物价指数（CPI）仅计算消费者直接支付的费用。美联储首选的通胀衡量标准是个人消费支出（PCE）价格指数。PCE 确实计算代表消费者支付的费用，因此忽略预计增加的 6-7% 的工人分担。
小企业受到的影响更大。综合以上所有因素，我将再次估计价格上涨约为 9.25%。
平价医疗法案保险费
CNN 报道，平价医疗法案的参保者首次看到 2026 年的价格，保险费飙升。
<blockquote>
根据 KFF 周二晚间发布的分析，明年平价医疗法案覆盖的保险费平均将飙升 26%，就在开放注册开始的几天前。
这一价格上涨是自平价医疗法案计划推出十多年来最大的涨幅之一——并且未考虑增强保险费补贴的到期。
几个自行运营平价医疗法案交易所的州已宣布，如果增强补贴到期，明年的保险费将至少翻倍。
在新泽西州，保险费将飙升至每年超过 2,780 美元——平均上涨超过 174%——这是由于增强补贴到期和保险公司 16.6% 的费率上涨，依据该州银行和保险部的说法。 在新泽西的 Get Covered New Jersey 中，大约 60,000 名参保者将在 2026 年完全失去联邦支付保险费的援助。
增强补贴是由民主党国会在 2021 年批准并在次年延长的，帮助推动平价医疗法案的注册人数在今年创下 2400 万的纪录。
大约 1700 万人在 healthcare.gov 上注册了 2025 年的保险。另有约 700 万参保者生活在自行运营交易所的州。
</blockquote>
映射平价医疗法案市场保险费上涨的不均衡负担
请考虑 KFF 关于由于增强税收抵免到期而导致的平价医疗法案市场保险费上涨的不均衡负担的映射。
<blockquote>
增强的保险费税收抵免将在今年年底到期。目前在任何收入水平上获得保险费税收抵免的参保者，如果增强的保险费税收抵免到期，将看到他们的联邦援助减少或消失，平均增加 114%，即参保者在扣除税收抵免后的保险费支出。由于保险费支付是基于收入和家庭规模上限的，因此在收入低于贫困线 400% 的人群中，保险费支付的增加在地理上几乎没有变化。对于收入低于贫困线 400% 的人，个人的自付保险费将平均增加数百美元，超过每人 1,500 美元。
</blockquote>
该段落包含了我在下面进行 PCE 通胀分析所需的数字，“平均增加 114%”。
对于某些收入群体来说，情况真的很严峻。对于那些处于贫困线 401% 的人，任何州的最低百分比增加为 84%，在纽约州。
在怀俄明州，增长率为 421%。在包括德克萨斯州、伊利诺伊州、佛罗里达州和北卡罗来纳州在内的 20 个州，增长率超过 200%。这些增长是针对一位年收入为贫困线 401%（每年 62,757 美元）的 60 岁老年人。
所有贫困水平的整体平均增长率为 114%。点击上面的链接查看一系列互动地图。
有多少人参加了奥巴马医保
Chrome AI：“大约每 6 位 65 岁以下的美国人中就有 1 人（或 16.4%）在 2024 年通过《平价医疗法案》（ACA）市场和医疗补助扩展获得保险。截至 2025 年初，单在 ACA 市场中登记的人数超过 2400 万，是四年前的两倍。2023 年，美国无保险人数降至 7.9%，几乎是 ACA 主要条款生效前的一半。”
ABC 新闻报道，四分之一的《平价医疗法案》参保者表示，如果保费翻倍，他们 “很可能” 放弃健康保险：民调
<blockquote>
“我们真正感兴趣的是了解市场参保者在 2026 年对保险决策的看法……所以我们想听听那些直接受到影响的人的声音，” KFF 调查方法学主任 Ashley Kirzinger 告诉 ABC 新闻。
Kirzinger 表示，发现四分之一的美国人如果面临相同情况 “很可能” 放弃保险的结果令人担忧。
“《平价医疗法案》所做的一件事是降低了我们国家的无保险率，” 她说。“因此，随着越来越多的人首次失去保险，这可能会带来重大影响和后果。”
“所以，并不是说他们想要没有保险，而是这可能是他们唯一可用的选择，” Kirzinger 补充道。
</blockquote>
医疗保健在个人消费支出中的比例
AI：“医疗保健在个人消费支出（PCE）价格指数中占有重要权重，通常在 15-18% 之间，但由于 PCE 包括由第三方（雇主、政府）代表消费者支付的健康支出，而不仅仅是自付费用，因此其比例远高于 CPI，使其成为反映整体经济影响的更广泛指标。”
问：我如何计算出主图中的 16.66% 权重？
答：通过查看 2024 年的总 PCE 支出。
2024 年商品和服务的 PCE 年度总计
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实际上，BEA 使用链式费舍尔公式，其中权重是动态的特定时期份额（通常是季度），通过平均当前期和前期的当前美元支出得出。
这使得该指数能够反映不断变化的消费者支出模式，而不需要固定的年度篮子（与每两年更新权重的 CPI 不同）。
我的图表是一个近似值。医疗保健年度平均支出 3,315 / 总 PCE 平均支出 19,896 = 主图中显示的 16.66%。
增长率概述
<ul>
<li>奥巴马医保增长 16.4%：价格上涨 114%（KFF）</li>
<li>无保险率 7.9%（KFF 估计）：价格上涨 0%</li>
<li>医疗保险或企业计划增长 75.7%：价格上涨 9.25%（Mish）</li>
</ul>
如果没有退保，16.66% 的 PCE 权重将会激增，影响也会随之增加。
如果所有人都退出奥巴马医保，医疗服务的权重可能会下降。
在预计的 114% 平均增长下，超过 50% 的人可能会退出，支出将保持大致不变。留下来的人可能会选择更便宜的计划。这意味着花更少的钱获得更少的保险，从而导致更高的 PCE 通胀。
实际上，我预计医疗保健权重会略有上升，2026 年 PCE 将因上述价格上涨而净增加 1.5 个百分点，不包括奥巴马医保的巨大影响。
早安，美国！
医疗保健现在大约占整个 PCE 篮子的 16.66%，远大于所有耐用品的总和，仅比住房少 1.5 个百分点。
2026 年的医疗成本趋势年增幅在 8.5% 到 9.5% 之间。这些预计的增长将在食品、能源、住房或关税未对价格产生影响之前，为 PCE 通胀增加 1.4 到 1.6 个百分点。
再次强调，这忽略了奥巴马医保对六分之一人口的巨大影响。
孤立来看，美联储需要加息或应对更高的通胀。当然，医疗保健并不是孤立的。如果人们在医疗保健上的支出增加，他们在其他方面的支出就会减少，获得更高的工资，或者债务加重。
在其他方面减少支出将会在其他地方产生去通胀效应，但这忽略了关税价格上涨和整体衰退（如果不是滞胀）力量。
许多支出并非可自由支配，尤其是食品、住房和能源。因此，考虑到电价快速上涨。某人必须为人工智能建设支付费用，而这个人就是普通消费者。
房主保险费和财产税也在飙升。房主保险和财产税在 PCE 或 CPI 中根本没有！
而关税则增加了耐用品的成本，尤其是汽车零部件和家电。
愤怒的情绪将飙升。怎么可能不呢？
相反，如果国会找到数百亿延长奥巴马医保补贴以扭转成本曲线，这将增加赤字，给美元施加下行压力，并推动通胀上升。
但奥巴马医保仅占医疗保健的 16.4%。国会或政府将如何应对影响 PCE 的更大部分（医疗保险和企业保险）？关于电力？关于财产税？关于房主保险？
与此同时，特朗普表示 “可负担性是一场骗局。” 真是可笑！
整体情况是滞胀，给利率施加上行压力。
或者，如果就业崩溃并减少整体需求，足以抵消医疗保健、能源、关税和保险的通胀性因素，我们将进入衰退。这是另一种情景。
在此期间，没有现实的软着陆路径能够让美联储或政府顺利应对。
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