当华尔街对人工智能的投资热潮日趋审慎之际，此前因 AI 布局相对迟缓而备受争议的苹果公司，反而成为近期市场中的意外赢家。
今年下半年以来，苹果股价飙升超 35%。在 AI 相关支出持续引发市场质疑的背景下，苹果的审慎策略被重新解读为更具确定性的 “避风港”，从而获得资金青睐。
苹果股价的强劲表现与其他科技巨头形成鲜明对比。同期，Meta、微软等重押 AI 的个股已转入调整区间，即便是 AI 芯片龙头英伟达的涨幅也落后于苹果。相比之下，标普 500 指数同期上涨约 10%，纳斯达克 100 指数上涨约 13%，苹果显著跑赢大盘。
这一逆转推动苹果市值升至 4.1 万亿美元，超越微软成为标普 500 指数中第二大权重股，仅次于英伟达。随着市场对大型科技公司在 AI 领域数千亿美元投入的可持续性质疑渐起，苹果当前相对谨慎的定位，反而被视为一种能在 AI 技术真正成熟时灵活受益的战略优势。
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<h2 style="text-align: left">上半年垫底到下半年领跑</h2>
苹果股价在 2025 年上演了戏剧性转折。上半年，其在 “科技七雄” 中表现垫底，股价累计下跌 18%；然而自 6 月底起，走势完全逆转。投资者正将苹果视为一个独特的防御性选择，既规避了过度投资的风险，又能在 AI 技术成熟普及时，凭借其生态与硬件优势持续受益。
Glenview Trust Company 首席投资官 Bill Stone 将苹果定义为 “反 AI 概念股”，并指出该公司虽必将强化手机 AI 功能，却主动避开了当前的 AI 军备竞赛及伴随的天量资本开支。
Needham 积极成长基金投资组合经理 John Barr 评论称：
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“关键在于，当同行纷纷加大投入时，苹果选择了保持理性与支出克制。”
</blockquote>
<h2 style="text-align: left">估值攀升引发担忧</h2>
苹果公司股价持续走强，已将其估值水平推升至历史高位。根据最新数据，其股价对应未来 12 个月的预期市盈率已升至约 33 倍，这在过去十五年中仅有少数时间触及，仅低于 2020 年 9 月创下的 35 倍历史峰值，而该股长期平均市盈率尚不足 19 倍。
目前，苹果已成为 “彭博科技七巨头” 指数中估值第二高的成分股，仅次于市盈率超过 200 倍的特斯拉。研究机构 MoffettNathanson 联合创始人 Craig Moffett 对此评价称：
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“很难预见该股未来还能以同样有力的复合增速继续增值。一个显而易见的问题是，投资者是否为苹果的 ‘防御属性’ 支付了过高溢价？我们的答案是肯定的。”
</blockquote>
值得关注的是，“股神” 沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司在第三季度减持了约 15% 的苹果持仓，同时新建仓了当前热门的 AI 概念股 Alphabet。尽管如此，按市值计算，苹果仍是伯克希尔股票投资组合中的第一大重仓股。
<h2 style="text-align: left">技术面警示与长期前景</h2>
BTIG 首席市场技术分析师 Jonathan Krinsky 在最新报告中指出，从技术形态看，苹果股价已显著偏离 200 日均线，短期内 “尤其在进入一月份后存在回调压力”。但他同时强调，“苹果的长期趋势依然明确向上”。
市场对苹果在 AI 疑虑中逆势走强的逻辑形成共识。随着 AI 技术逐渐成熟并进入商业化阶段，数以亿计的苹果用户将通过其设备接触相关应用，这不仅可能带动硬件换机需求，也将推动其高利润率服务业务持续增长。
对此，MoffettNathanson 联合创始人 Craig Moffett 分析称：
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“虽然估值已高，但苹果的消费者生态护城河依然牢固。在当前市场普遍担忧 AI 是否存在泡沫的阶段，苹果被理所当然地视作资金避险的优质选择。”
</blockquote>

苹果

微软

2 倍做多 AAPL ETF - GraniteShares

苹果每日 1 倍做空 ETF - Direxion

苹果每日 2 倍做多 ETF - Direxion

AAPX

AAPY

APLY

在 AI 投资热潮受质疑的背景下，苹果因审慎的资本开支策略意外成为市场赢家。其股价自 6 月底以来上涨超 35%，市值突破 4.1 万亿美元，超越微软成为标普 500 第二大权重股。苹果凭借其硬件生态与高利润服务业务，被视为既能规避 AI 泡沫风险、又能在技术普及时受益的标的，估值已升至历史高位。

- 苹果公司在 AI 投资热潮中意外成为市场赢家，股价上涨超 35%。
- 苹果的审慎策略被视为 “避风港”，市值升至 4.1 万亿美元，超越微软。
- 尽管估值高企，苹果仍被视为资金避险的优质选择。

华尔街见闻

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