<p><strong>瑞士私人银行 EFG 的最新展望表明，美国的韧性、新兴市场的重新加速、欧洲的结构性转型以及加速的人工智能竞赛所需的资本需求将决定未来一年的资本部署方式和地点。</strong></p>
<p>周二发布的报告指出，美国有望成为 2026 年增长最快的发达经济体，得益于创新、财政刺激和政策支持。</p>
<p>EFG 国际（EFG）强调了推动这一势头的三个支柱：长期以来的企业灵活性、明确的联邦增长战略以及持续的信息技术领导力。美国仍然处于全球信息技术创新的前沿，私营部门的技术投资对 GDP 扩张贡献显著。</p>
<p><strong>利率降低，但……</strong></p>
<p>在发达经济体中，EFG 预计利率将在上半年达到低谷。政策设置接近中性区域，这意味着在 2026 年初之后的降息似乎不太可能。</p>
<p>这一环境有利于短期固定收益投资以及在提供高实际收益的新兴国家中的选择性机会。巴西表现突出，尽管通胀稳定，债券市场仍提供较高的收益。</p>
<p><strong>债务可持续性进入聚光灯</strong></p>
<p>财政信誉将受到严格考验。如果美国的 “3–3–3” 计划能够将债务稳定在 GDP 的百分之一百左右，将有助于平息投资者的担忧，而欧洲则面临更大的风险。</p>
<p>EFG 认为，法国和英国在市场审视其恢复资产负债表承诺时面临更高的脆弱性——这提醒我们 “当信心消失时，债券市场将再次显得脆弱”。</p>
<p><strong>地缘政治变迁强化多极市场结构</strong></p>
<p>世界两大经济体之间的竞争正在重塑供应链和产业政策。美国越来越多地采取 “具有美国特征的资本主义”，在芯片和稀土等关键领域采取战略性股份，而中国则通过贸易和基础设施伙伴关系加深联盟。</p>
<p>这种不断演变的 “交易现实” 并不意味着快速脱钩，而是经济忠诚度的长期分化。</p>
<p><strong>人工智能规模化需要前所未有的资本和能源</strong></p>
<p>数据基础设施投资持续激增，全球数据中心支出预计在 2025 年可能超过 5000 亿美元。大部分投资来自美国的超大规模企业，但自由现金流的限制意味着新的融资途径——债务、股权和供应商贷款——的重要性正在上升。</p>
<p>与此同时，预计到 2030 年，人工智能相关的电力需求将超过美国总消费的两倍，推动对发电能力和能源安全的重新关注。</p>
<p><strong>结论：机会依然丰富，但……</strong></p>
<p>随着美国的增长领先，欧洲加速结构改革，新兴市场以引人注目的折扣交易，2026 年可能标志着从近年来狭窄领导地位的转变。</p>
<p>维持人工智能竞赛所需的资本缺口增加了一个新的投资前沿——在这个前沿中，能源获取、技术主权和地缘政治对齐变得愈加不可分割。</p>
<p>对于金融决策者而言，信息明确：机会依然丰富，但风险和回报正在全球范围内重新划定。</p>

iShares MSCI欧澳远东成长指数ETF

<p>EFG 的展望强调了美国的韧性、新兴市场的增长、欧洲的转型以及人工智能对资本的需求作为 2026 年的主要投资驱动因素。预计美国将在增长方面领先于发达经济体，这得益于创新和政策支持。利率可能会稳定，有利于短期固定收益。地缘政治变化和人工智能的扩展需要大量资本，影响能源和技术的主权。机会众多，但全球风险正在演变</p>

<p><strong>Swiss private bank EFG’s latest outlook signals that US resilience, emerging-market re-acceleration, Europe’s structural transformation, and the capital demands of an accelerating AI race will define how and where capital is deployed in the year ahead.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>瑞士私人银行 EFG 的最新展望表明，美国的韧性、新兴市场的重新加速、欧洲的结构性转型以及加速的人工智能竞赛所需的资本需求将决定未来一年的资本部署方式和地点。</strong></p>
</div><p>The report issued on Tuesday states that the US is positioned to be the fastest-growing advanced economy in 2026, powered by innovation, fiscal stimulus, and policy support.</p>
<div class="lb-trans"><p>周二发布的报告指出，美国有望成为 2026 年增长最快的发达经济体，得益于创新、财政刺激和政策支持。</p>
</div><p>EFG International (EFG) highlights three pillars driving this momentum: long-standing corporate flexibility, a defined federal growth strategy, and continued IT leadership. The US remains «at the forefront of global IT innovation», with private-sector technology investment contributing significantly to GDP expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>EFG 国际（EFG）强调了推动这一势头的三个支柱：长期以来的企业灵活性、明确的联邦增长战略以及持续的信息技术领导力。美国仍然处于全球信息技术创新的前沿，私营部门的技术投资对 GDP 扩张贡献显著。</p>
</div><p><strong>Lower Interest Rates, But…</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>利率降低，但……</strong></p>
</div><p>Across advanced economies, EFG expects interest rates to reach a trough in the first half of the year. Policy settings are nearing neutral territory, meaning cuts beyond early 2026 appear unlikely.</p>
<div class="lb-trans"><p>在发达经济体中，EFG 预计利率将在上半年达到低谷。政策设置接近中性区域，这意味着在 2026 年初之后的降息似乎不太可能。</p>
</div><p>The environment favours shorter-duration fixed income exposure and selective opportunities in emerging countries offering high real yields. Brazil stands out, with bond markets providing elevated carry even as inflation stabilises.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一环境有利于短期固定收益投资以及在提供高实际收益的新兴国家中的选择性机会。巴西表现突出，尽管通胀稳定，债券市场仍提供较高的收益。</p>
</div><p><strong>Debt Sustainability Enters Spotlight</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>债务可持续性进入聚光灯</strong></p>
</div><p>Fiscal credibility will be rigorously tested. While the US could calm investor concerns if its «3–3–3» plan stabilises debt around one hundred percent of GDP, Europe presents sharper risks.</p>
<div class="lb-trans"><p>财政信誉将受到严格考验。如果美国的 “3–3–3” 计划能够将债务稳定在 GDP 的百分之一百左右，将有助于平息投资者的担忧，而欧洲则面临更大的风险。</p>
</div><p>EFG argues that France and the UK face heightened vulnerability as markets scrutinise their commitments to restore balance sheets – a reminder that «when confidence evaporates bond markets will look vulnerable once again».</p>
<div class="lb-trans"><p>EFG 认为，法国和英国在市场审视其恢复资产负债表承诺时面临更高的脆弱性——这提醒我们 “当信心消失时，债券市场将再次显得脆弱”。</p>
</div><p><strong>Geopolitical Shifts Reinforce Multipolar Market Structure</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>地缘政治变迁强化多极市场结构</strong></p>
</div><p>Rivalry between the world’s two largest economies is reshaping supply chains and industrial policy. The US is increasingly adopting «capitalism with American characteristics» by taking strategic stakes in critical sectors such as chips and rare earths, while China deepens alliances through trade and infrastructure partnerships.</p>
<div class="lb-trans"><p>世界两大经济体之间的竞争正在重塑供应链和产业政策。美国越来越多地采取 “具有美国特征的资本主义”，在芯片和稀土等关键领域采取战略性股份，而中国则通过贸易和基础设施伙伴关系加深联盟。</p>
</div><p>This evolving «transactional reality» does not suggest rapid decoupling but a long-term bifurcation in economic loyalties.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种不断演变的 “交易现实” 并不意味着快速脱钩，而是经济忠诚度的长期分化。</p>
</div><p><strong>AI Scale-Up Demands Unprecedented Capital and Energy</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>人工智能规模化需要前所未有的资本和能源</strong></p>
</div><p>Data infrastructure investment continues to surge, with global data-center spending potentially exceeding $500 billion in 2025. The majority has come from US hyperscalers, yet free-cash-flow constraints mean new financing routes – debt, equity, and vendor lending – are rising in importance.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据基础设施投资持续激增，全球数据中心支出预计在 2025 年可能超过 5000 亿美元。大部分投资来自美国的超大规模企业，但自由现金流的限制意味着新的融资途径——债务、股权和供应商贷款——的重要性正在上升。</p>
</div><p>At the same time, AI-related electricity demand is forecast to more than double its share of total US consumption by 2030, driving renewed focus on generation capacity and energy security.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，预计到 2030 年，人工智能相关的电力需求将超过美国总消费的两倍，推动对发电能力和能源安全的重新关注。</p>
</div><p><strong>Conclusion:</strong> Opportunity Remains Abundant, But…</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>结论：机会依然丰富，但……</strong></p>
</div><p>With US growth out front, Europe accelerating structural reform, and emerging markets trading at a compelling discount, 2026 could mark a pivot away from the narrow leadership of recent years.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着美国的增长领先，欧洲加速结构改革，新兴市场以引人注目的折扣交易，2026 年可能标志着从近年来狭窄领导地位的转变。</p>
</div><p>The capital gulf required to sustain the AI race adds a new investment frontier – one in which energy access, technological sovereignty and geopolitical alignment grow increasingly inseparable.</p>
<div class="lb-trans"><p>维持人工智能竞赛所需的资本缺口增加了一个新的投资前沿——在这个前沿中，能源获取、技术主权和地缘政治对齐变得愈加不可分割。</p>
</div><p>For financial decision-makers, the message is clear: opportunity remains abundant, but risk and reward are being redrawn on a global scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于金融决策者而言，信息明确：机会依然丰富，但风险和回报正在全球范围内重新划定。</p>
</div>

EFG – Why 2026 Could Reshape Global Investment Priorities

- 瑞士私人银行 EFG 的最新展望指出，美国经济韧性将主导资本部署。  
- 报告显示，2026 年美国将成为增长最快的发达经济体，受创新和政策支持推动。  
- 地缘政治变化重塑市场结构，AI 发展需大量资本和能源，投资机会依然丰富。  

EFG——为什么 2026 年可能会重塑全球投资的优先事项