资深科技投资人 Gavin Baker 表示大型 GPU 采购方的公开财报显示，AI 已经明确赚钱。
12 月 9 日，科技投资大佬 Gavin Baker 接受播客采访时表示，在 GPU 上投入最大的公司都是上市公司，通过计算这些公司的财报可以发现，在大规模 GPU 投入后，这些公司的投资资本回报率（ROIC）实际上高于投入前的水平。Baker 表示：
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我总是觉得奇怪，为什么还会有人对此存在争论。
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这种回报提升部分来自运营成本节省，但更重要的是将大型推荐系统从 CPU 迁移到 GPU 后，这些公司实现了巨大的效率提升，推动了收入增长的加速。
Baker 强调，无论回报来源如何，关键事实是 ROI 确实为正。他还观察到，每家大型互联网公司内部，负责创造收入的部门都在激烈争夺 GPU 资源。因为这是一个简单的线性关系：更多的 GPU 意味着更多的收入。
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<h2 id="500-ai">企业正在兑现 AI 红利</h2>
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Baker 特别强调，2024 年第三季度成为一个重要分水岭。这是科技行业之外的财富 500 强公司首次给出 AI 驱动业绩提升的具体量化案例。
货运代理公司 C.H. Robinson 的股价在财报发布后上涨约 20%，原因正是 AI 带来的生产力提升。
该公司的核心业务之一是为货运需求报价。过去，处理一个询价需要 15 到 45 分钟，且只能响应 60% 的入站请求。
引入 AI 后，公司现在能够在几秒钟内响应 100% 的询价请求。这种 AI 驱动的生产力提升同时影响了收入端和成本端，该公司当季业绩超预期，股价大涨。Baker 表示：
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这是 AI 驱动的生产力提升影响营收、成本以及所有指标的实例。
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Baker 强调这一案例尤为重要，因为它缓解了市场对&#34;Blackwell 投资回报率空档期&#34;的担忧。Blackwell 是英伟达的新一代芯片，需要巨额资本投入。
由于这些芯片最初主要用于训练模型而非推理，存在一个潜在的风险期：资本支出极高，但收入暂时持平，导致 ROIC 下降。
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<h2 id="c84c7adb">创业公司展现显著效率提升</h2>
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风险投资人比公开市场投资者更看好 AI，部分原因在于他们能直接观察到真实的生产力提升。
Baker 指出数据显示，今天达到特定收入水平的公司，其员工数量明显少于两年前同等收入规模的公司。原因很简单：AI 正在承担大量的销售、客户支持工作，并协助产品开发。
这些效率提升在财务数据中清晰可见。投资机构 Accel 和 Andreessen Horowitz 都公布了相关数据，证明这一趋势的存在。那些能够接触创业公司的投资者，看到了 AI 在企业内部创造价值的具体证据。
年轻的 AI 原生创业者表现尤为突出。这一代 23、24 岁的创始人展现出的成熟度，相当于过去 30 岁出头的创业者水平。
他们从一开始就熟练使用 AI 来解决各种问题——从如何向投资者推介项目，到处理棘手的人事问题，再到优化产品销售策略。Baker 说：
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AI 在今天已经能够很好地处理这些问题。
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<h2 id="saa-s">SaaS 公司正重蹈零售商覆辙</h2>
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Baker 对传统 SaaS 公司未能拥抱 AI 表示担忧，认为这与当年实体零售商面对电商的失误如出一辙。
实体零售商曾因电商的低毛利率而拒绝投资，他们从第一性原理出发认为，让客户自己到店购物并运送商品回家，总比企业挨家挨户配送更高效。
但现实证明，当配送网络足够密集时，效率和利润率都会改善。如今亚马逊北美零售业务的利润率已高于许多大众市场零售商。Baker 指出：
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SaaS 公司正在犯同样的错误，这些公司拥有 70% 到 80% 甚至 90% 的毛利率，但不愿接受 AI 业务 40% 左右的毛利率。
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由于 AI 的本质决定了每次计算都需要消耗算力，这与传统软件&#34;写一次即可低成本分发&#34;的模式截然不同。
然而 Baker 强调，AI 公司虽然毛利率较低，但因为员工数量极少，实际上比传统 SaaS 公司更早产生现金流。
Baker 认为，这是一个&#34;生死攸关的决策&#34;，除了微软，几乎所有公司都在这一决策上失败。
他建议 SaaS 公司应该效仿 Adobe 和微软当年向云转型时的做法——虽然短期内毛利率承压，但只要毛利润绝对值增长，投资者就会接受。
Salesforce、ServiceNow、HubSpot、GitLab、Atlassian 等公司都拥有现金流充沛的核心业务，这是 AI 原生创业公司所不具备的优势，完全可以利用这一优势在 AI 领域展开竞争。

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创业公司

Gavin Baker 认为，投资回报的提升部分来自运营成本节省，但更重要的是从 CPU 迁移到 GPU 后，这些公司实现了巨大的效率提升，推动了收入增长的加速。Baker 观察到每家大型互联网公司内部，负责创造收入的部门都在激烈争夺 GPU 资源，因为这是一个简单的线性关系：更多的 GPU 意味着更多的收入。

- Gavin Baker 指出大型 GPU 投资已显著提升公司 ROIC。  
- AI 驱动的生产力提升使企业在营收和成本上获益。  
- SaaS 公司未能拥抱 AI，面临与零售商相似的失误风险。

科技投资大佬 Gavin Baker：AI 已明确赚钱，抢 GPU 就是抢钱！