<p>Unacademy 曾是印度最知名的教育科技初创公司之一，如今估值可能低于 5 亿美元，比疫情高峰期的估值下降了 85%。该公司正在经历剧烈的重组，并探索并购选项。</p>
<p>在周三发布的一份详细说明中，Unacademy 的首席执行官 Gaurav Munjal 表示，该公司的估值从三年前的 35 亿美元急剧下降至今天的不到 5 亿美元。他还确认该公司正在进行并购谈判。</p>
<p>自疫情以来，印度的教育科技领域发生了分化。在封锁期间，该行业曾迎来难得的机遇。像 Unacademy 和 Byju’s 这样的初创公司筹集了数十亿美元，随意招聘，并在销售和市场营销上进行了大量投资以吸引客户，但在封锁解除后，增长停滞，学生们回到了线下课堂。</p>
<p>三年前，Byju’s 是印度最有价值的初创公司，但其估值已被降至几乎为零，并于去年 9 月进入破产程序。去年 11 月，美国破产法院命令其创始人 Byju Raveendran 支付超过 10.7 亿美元，因其无视法院指令，并对与该公司美国子公司转移 5.33 亿美元的相关问题提供了 “模糊、不完整” 的回应，而该笔资金至今未能追回。</p>
<p>与此同时，长期被视为黑马的 Physics Wallah 已经实现盈利并持续扩张，上个月在公开市场上表现强劲。</p>
<p>在他的说明中，Unacademy 的 Munjal 表示，过去三年是需求萎缩、竞争加剧和内部动荡的时期，该公司遭受了损失并放弃了激进的扩张计划。</p>
<p>“对我们这些创始人来说，这三年是我们一生中经历过的最艰难的三年，因为直到 2021 年，我们没有经历过一个月的负增长，” 他写道。“但在过去三年中，我们看到在我们字面上发明的游戏中失去了市场份额，这让我们感到痛苦。”</p>
<p>Techcrunch 活动</p>
<p>旧金山 |2026 年 10 月 13-15 日</p>
<p>Munjal 认为，这一衰退是由于疫情后市场动态的快速变化所驱动。随着学生回到线下课堂，竞争对手推出了基于 Unacademy 早期策略的低价产品，该公司的需求下降，增长停滞。</p>
<p>“我们变得自满，” 他写道，并补充说，该公司未能在价格上进行创新，即使竞争对手削减了价格。</p>
<p>近年来，Munjal 越来越关注 AirLearn，这是一款以 AI 为首的语言学习应用，模仿 Duolingo 的游戏化方法。知情人士告诉 TechCrunch，这一转变与一些 Unacademy 投资者产生了摩擦，他们认为在困难时期核心教育科技业务被抛在了后面。</p>
<p>Unacademy 成立于 2015 年，根据 PitchBook 的数据，已在 13 轮融资中筹集了约 8.543 亿美元，主要投资者包括软银、老虎全球、General Atlantic 和 Peak XV Partners。</p>
<p>Munjal 表示，Unacademy 在过去两年中一直在重组其运营，将年度烧钱从 2022 年的 140 亿印度卢比（约合 1.557 亿美元）削减至今年的不到 17.5 亿印度卢比（约合 1950 万美元）。该公司通过裁员显著减少了员工人数，削减了市场营销成本，并重新聚焦于其核心订阅业务。</p>
<p>最近的报道显示，竞争对手 UpGrad 已讨论以 3 亿至 4 亿美元收购 Unacademy。</p>

<p>Unacademy 的估值已从 35 亿美元降至不足 5 亿美元，下降幅度达到 85%。首席执行官 Gaurav Munjal 确认了并购谈判，因为疫情后教育科技领域发生了变化。Unacademy 面临需求萎缩、竞争加剧和内部挑战，导致运营大幅调整和费用减少。Munjal 正在专注于 AirLearn，这引发了投资者的不满。竞争对手 UpGrad 可能以 3 亿至 4 亿美元收购 Unacademy</p>

<p>Unacademy, once one of India’s best-known edtech startups, may now be worth less than $500 million, 85% less than its pandemic-era peak valuation, as the company undergoes a steep reset and explores merger and acquisition options.</p>
<div class="lb-trans"><p>Unacademy 曾是印度最知名的教育科技初创公司之一，如今估值可能低于 5 亿美元，比疫情高峰期的估值下降了 85%。该公司正在经历剧烈的重组，并探索并购选项。</p>
</div><p>In a detailed note posted on X on Wednesday marking the startup’s 10th anniversary, Unacademy’s CEO Gaurav Munjal said the startup’s valuation has fallen sharply from its $3.5 billion peak three years ago to less than $500 million today. He also confirmed the startup is in M&amp;A talks.</p>
<div class="lb-trans"><p>在周三发布的一份详细说明中，Unacademy 的首席执行官 Gaurav Munjal 表示，该公司的估值从三年前的 35 亿美元急剧下降至今天的不到 5 亿美元。他还确认该公司正在进行并购谈判。</p>
</div><p>India’s edtech landscape has fractured since the pandemic, when the sector saw a rare moment of opportunity during the lockdowns. Startups like Unacademy and Byju’s raised billions, hired freely, and invested heavily in sales and marketing to draw customers, but growth stalled after the lockdowns eased and students went back to offline classes.</p>
<div class="lb-trans"><p>自疫情以来，印度的教育科技领域发生了分化。在封锁期间，该行业曾迎来难得的机遇。像 Unacademy 和 Byju’s 这样的初创公司筹集了数十亿美元，随意招聘，并在销售和市场营销上进行了大量投资以吸引客户，但在封锁解除后，增长停滞，学生们回到了线下课堂。</p>
</div><p>Byju’s, India’s most valuable startup just three years ago, has seen its valuation written down to effectively zero, and it entered insolvency proceedings in September last year. In November, a U.S. bankruptcy court ordered its founder Byju Raveendran to pay more than $1.07 billion for ignoring court directives, and providing “evasive, incomplete” responses related to the transfer of $533 million by the startup’s U.S. unit that it never recovered.</p>
<div class="lb-trans"><p>三年前，Byju’s 是印度最有价值的初创公司，但其估值已被降至几乎为零，并于去年 9 月进入破产程序。去年 11 月，美国破产法院命令其创始人 Byju Raveendran 支付超过 10.7 亿美元，因其无视法院指令，并对与该公司美国子公司转移 5.33 亿美元的相关问题提供了 “模糊、不完整” 的回应，而该笔资金至今未能追回。</p>
</div><p>Meanwhile, Physics Wallah, long considered the underdog, has turned profitable and continued to expand, and last month had a strong public-market debut.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，长期被视为黑马的 Physics Wallah 已经实现盈利并持续扩张，上个月在公开市场上表现强劲。</p>
</div><p>In his note, Unacademy’s Munjal saw the last three years were marked by shrinking demand, intensifying competition, and internal turmoil as the startup suffered losses and abandoned aggressive expansion plans.</p>
<div class="lb-trans"><p>在他的说明中，Unacademy 的 Munjal 表示，过去三年是需求萎缩、竞争加剧和内部动荡的时期，该公司遭受了损失并放弃了激进的扩张计划。</p>
</div><p>“Personally, for us founders, this was the most difficult three years that we had ever seen in our lives because until 2021, we had not seen a single month of degrowth [sic],” he wrote. “But in the last three years, we saw losing market share in the game that we literally invented and it hurt.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“对我们这些创始人来说，这三年是我们一生中经历过的最艰难的三年，因为直到 2021 年，我们没有经历过一个月的负增长，” 他写道。“但在过去三年中，我们看到在我们字面上发明的游戏中失去了市场份额，这让我们感到痛苦。”</p>
</div><p>Techcrunch event</p>
<div class="lb-trans"><p>Techcrunch 活动</p>
</div><p>San Francisco|October 13-15, 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>旧金山 |2026 年 10 月 13-15 日</p>
</div><p>Munjal believes the slump was driven by a rapid shift in market dynamics after the pandemic. As students moved back to offline classrooms and competitors launched lower-priced offerings modeled on Unacademy’s early strategy, the company saw demand decline and growth stagnate.</p>
<div class="lb-trans"><p>Munjal 认为，这一衰退是由于疫情后市场动态的快速变化所驱动。随着学生回到线下课堂，竞争对手推出了基于 Unacademy 早期策略的低价产品，该公司的需求下降，增长停滞。</p>
</div><p>“We got complacent,” he wrote, adding that the firm failed to innovate on price even as rivals undercut it.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们变得自满，” 他写道，并补充说，该公司未能在价格上进行创新，即使竞争对手削减了价格。</p>
</div><p>In recent months, Munjal has devoted increasing attention to AirLearn, his new AI-first language learning app that imitates Duolingo’s gamified approach. That shift has created friction with some Unacademy investors, who felt the core edtech business was being left adrift during a difficult phase, people familiar with the matter told TechCrunch.</p>
<div class="lb-trans"><p>近年来，Munjal 越来越关注 AirLearn，这是一款以 AI 为首的语言学习应用，模仿 Duolingo 的游戏化方法。知情人士告诉 TechCrunch，这一转变与一些 Unacademy 投资者产生了摩擦，他们认为在困难时期核心教育科技业务被抛在了后面。</p>
</div><p>Founded in 2015, Unacademy has raised about $854.3 million over 13 funding rounds, according to PitchBook, and counts SoftBank, Tiger Global, General Atlantic, and Peak XV Partners among its backers.</p>
<div class="lb-trans"><p>Unacademy 成立于 2015 年，根据 PitchBook 的数据，已在 13 轮融资中筹集了约 8.543 亿美元，主要投资者包括软银、老虎全球、General Atlantic 和 Peak XV Partners。</p>
</div><p>Munjal said Unacademy has spent the past two years overhauling its operations, slashing its annual burn from ₹14 billion (around $155.7 million) in 2022 to less than ₹1.75 billion (approximately $19.5 million) this year. The startup has significantly reduced headcount through layoffs, cut marketing costs, and refocused on its core subscription business.</p>
<div class="lb-trans"><p>Munjal 表示，Unacademy 在过去两年中一直在重组其运营，将年度烧钱从 2022 年的 140 亿印度卢比（约合 1.557 亿美元）削减至今年的不到 17.5 亿印度卢比（约合 1950 万美元）。该公司通过裁员显著减少了员工人数，削减了市场营销成本，并重新聚焦于其核心订阅业务。</p>
</div><p>Recent reports have suggested that rival UpGrad has discussed acquiring Unacademy for between $300 and $400 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近的报道显示，竞争对手 UpGrad 已讨论以 3 亿至 4 亿美元收购 Unacademy。</p>
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Unacademy 的创始人表示，这家初创公司的估值已降至不到 5 亿美元，并确认正在进行并购谈判