<h3>美联储再次降息……但这可能是暂时的最后一次……周一的美联储新动向……为什么 10 年期国债收益率在上升？…</h3>
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今天，在 9 比 3 的投票中，美联储在 12 月的 FOMC 会议上宣布降息 25 个基点——这是六年来首次有三名成员表示反对。
这一举措将联邦基金目标区间下调至 3.50%–3.75%，是美联储持续努力实现软着陆的又一步。
在新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔明确表示，此次降息并不是全面放松政策的信号。相反，今年迄今的降息使联邦基金利率更接近 “中性”，因此美联储在未来将主要处于 “观望” 状态。
正如鲍威尔所说：
我们处于良好的位置，可以等待并观察经济如何演变。
这种耐心也体现在更新的点阵图中。
政策制定者继续预测 2026 年仅会有一次额外的 25 个基点的降息，与 9 月份的预测保持不变。几位官员甚至预见到明年可能不会降息——或者可能会加息，突显出委员会内部日益加大的分歧。
尽管鲍威尔暗示降息可能会暂停，但他在新闻发布会上的语气还是显得相对乐观。他强调软着陆的氛围，指出预测仍显示经济增长高于趋势，通胀逐渐下降。他还表示，预计失业率将达到 4.5% 的高点后开始下降。
聚焦通胀，鲍威尔指出，如果没有关税，通胀可能已经在低 2% 的范围内运行。由于关税的影响预计将是一次性的上调，他预期通胀将在 2026 年下半年显著缓解。
在我写这篇文章时，市场对这一决定表示欢迎。
所有三大主要指数均上涨，道琼斯指数上涨 1.05%。然而，表现最突出的却是罗素 2000 指数，涨幅约为 1.3%，因为小型股对降息特别敏感。
<h4>尽管市场对今天的美联储决定并不感到惊讶，但真正的美联储相关震荡实际上发生在本周早些时候</h4>
那时，凯文·哈塞特——被广泛看作是接替鲍威尔担任美联储主席的热门人选——意外地震动了市场。
他周一的言论与投资者对其政策立场的假设大相径庭。
在 10 月初，哈塞特进入了接替鲍威尔的候选人名单。华尔街一直将哈塞特视为鸽派，认为他是特朗普政府选中的美联储主席，将优先降息，事后再问。
这种猜测帮助压制了债券收益率——对股票形成了顺风。
然后，在周一，哈塞特翻转了剧本。
让我们听听我们的超增长专家卢克·兰戈在他的_创新投资者_每日笔记中的看法：
哈塞特今天打破了那种 [优先降息] 的叙述，称美联储绘制六个月的利率路径是 “不负责任的”，并主张实时、数据驱动的决策。
这听起来并不像是 “降息、降息、降息。” 而更像是 “等待和观察。”
债券交易员立即得到了这个信息。
10 年期国债收益率飙升至三个月来的最高点，截至今早，短暂突破了数月的持平状态。
回到卢克：
短期内对风险资产并不乐观…
这现在是市场面临的最大风险。
现在，在今天的新闻和鲍威尔的新闻发布会之后，10 年期收益率已经回落——这是个好消息。
不过，我们仍需关注这一点。
<h4>为什么 10 年期收益率如此重要</h4>
为了确保我们在同一页面上，10 年期国债收益率是全球经济和投资市场中最重要的数字。
<ul>
<li>它为整个经济的借贷成本设定基调——抵押贷款、商业贷款和信贷市场。</li>
<li>它决定投资者用来评估未来收益的折现率（收益率越高，估值越低）。</li>
<li>它与股票竞争。当 “无风险” 收益率上升时，一些资金会从股票中撤出。</li>
<li>它影响市场情绪。长期收益率上升即使在美联储短期降息的情况下也会感觉像是收紧。</li>
</ul>
简而言之，较高的 10 年期国债收益率可能会带来许多麻烦。
<h4>那么，现在发生这种情况的风险有多大？</h4>
下面，我们查看了 10 年期国债收益率及其 100 日移动平均线（MA）自夏季以来的图表。
你会注意到三件事：
<ol>
<li>一般趋势是 “下行”（对股票有利）</li>
<li>但自 9 月以来，收益率一直在触底——形成了一个基础</li>
<li>收益率刚刚突破其 100 日移动平均线（红色），并在今早触及了 9 月份的高点（在 FOMC 后回落）</li>
</ol>
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来源：CNBC
现在，这并不意味着天空要塌下来了。
但如果新的上升趋势持续——100 日移动平均线和 9 月份的高点作为新的支撑位——这将对市场形成阻力。
<h4>“如果美联储一直在降息，为什么 10 年期收益率还在上升？”</h4>
美联储控制短期利率，但曲线的长期端，包括 10 年期收益率，是由债券市场决定的。
因此，当债券投资者认为经济运行比美联储认为的更热……或者通胀可能持续……或者未来的赤字将意味着更多的政府借款……他们会推动长期收益率上升，即使在降息周期中。
在这样的时刻，市场表现得像 “债券警卫”，主张其对利率_应该_在哪里的看法。
这就是为什么即使在美联储放松政策时，10 年期收益率仍然会上升——也是为什么，正如卢克所说，这今天是市场面临的最大风险。
现在，这并不是解释这一关键利率上升的唯一原因。
事实上，当被问及今天 10 年期国债收益率上升时，美联储主席鲍威尔表示，这可能反映了 “对更高增长的预期。”
在新闻发布会上，鲍威尔将这种更高的增长归因于由于人工智能带来的更高生产力——这与我们的下一个故事相呼应……
<h4>一种截然不同的积极/看涨力量正在将市场拉向另一个方向</h4>
尽管上升的收益率可能会将市场拉向一个方向，但另一种力量正在悄然将市场拉向相反的方向——而且这种力量更加乐观。
我说的是人工智能。
周一，OpenAI 发布了一项重大的新研究，揭示了一些显著的发现：平均每位员工现在因使用人工智能工具每天节省 40 到 60 分钟的时间。
来自 彭博社：
OpenAI 对 100 家公司中 9000 名员工的调查 [发现] 四分之三的员工表示，使用人工智能工作提高了他们的工作速度或质量，调查结果显示。
如果这听起来很温和，卢克将这些数字放在了更广阔的背景中：
美国大约有 1.6 亿名工人。
如果所有 1.6 亿人每天因人工智能节省 1 小时，那将相当于每天节省 1.6 亿小时。每周 5 天，这将是每周节省 8 亿小时。每年 52 周，这将是每年节省 416 亿小时。
平均每小时收入约为 40 美元，因此这相当于约 1.6 万亿美元的经济成本节省。这大约是美国 GDP 的 6%。
这也超过了加利福尼亚州整个州的经济规模。并且与美国制造业部门的全年产出相当。
现在来个重点……
那 1.6 万亿美元仅仅是节省的原始工时的价值。正如卢克所指出的，那些释放出来的时间并不会消失——它会被再投资到更高价值的工作中。
即使加上一个适度的乘数，突然间你就会看到潜在的经济价值达到 5 万亿美元。
如果将节省时间推至每天两到三个小时（未来的人工智能工具应该在接下来的几年内轻松实现），卢克估计最终的生产力提升可能在美国 alone 超过 10 万亿美元。
这是他的底线：
人工智能绝对会证明其价值，并将创造超过 10 万亿美元的经济价值。
推动这一经济价值创造的股票将在未来 20-30 年内成为大赢家，就像过去 20-30 年的互联网巨头一样。
<h4>如果你想知道如何真正 投资 于这一波人工智能驱动的经济转型……</h4>
这就是卢克、传奇投资者路易斯·纳维利尔和宏观投资专家埃里克·弗莱周一讨论的内容。
是的，人工智能正在创造数万亿美元的长期价值，但只有一小部分公司最终会捕捉到这些价值。那么，如何找到它们呢？
让卢克、路易斯和埃里克带你进入今年的 Power Portfolio。
每年，这三位专家聚在一起，建立一个经过严格审查的集中型模型投资组合，旨在在接下来的 12 个月内超越市场。他们称之为 Power Portfolio——其业绩记录不言而喻：
两年前，Power Portfolio 回报率为 35%。今年，在标准普尔指数上涨 14% 的时期，Power Portfolio 回报率为 32%。
但根据路易斯的说法，最大的机会仍在前方：
一场巨大的经济重组正在开始形成。
来自企业、外国政府和华盛顿的数万亿美元已经流入美国，以建立人工智能数据中心、能源系统、现代工厂和我们经济几十年来所缺乏的先进供应链。
现在，如果你定期阅读 Digest，你就会知道这一点。但路易斯和团队在此基础上更进一步：
这一转变的最大赢家不会是那些知名的大企业……
而是那些被忽视的小型美国公司，它们正处于这波 11.3 万亿美元资本浪潮的关键节点。
这些公司正在悄然推动人工智能基础设施……下一代能源系统……自动化……先进制造……以及美国供应链的重建。
路易斯、卢克和埃里克花了几个月的时间来绘制这些资本流动汇聚的地点。他们的目标是识别出最有可能成为这一转型结构性赢家的少数美国公司。
最终结果是 Power Portfolio 2026——一个为这一人工智能重组而设计的完整投资组合。
要获取更多细节，请点击这里观看他们的美国梦 2.0 峰会的免费重播。
我们将在 Digest 中为您更新所有这些故事。
祝您晚上愉快，
杰夫·雷姆斯堡

美联储以 9-3 的投票结果将利率下调 25 个基点至 3.50%-3.75%，这是六年来首次有三名成员表示异议。美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调，这并不是宽松周期的开始，而是朝着中性利率迈出的一步。市场反应积极，主要指数上涨。然而，凯文·哈塞特在本周早些时候的意外言论导致 10 年期国债收益率飙升，突显了市场的不确定性

美联储降息——债券市场是否会最终做出反应？