《大行》摩通：单凭按揭补贴不足以扭转内房局面 市场并未有过度反应

摩根大通研究报告指，内房板块日前上升，主要因市场传闻中央正考虑提供按揭补贴，而有关传闻并非新鲜事，不过最新版本则提到潜在规模或达 4,000 亿元人民币。整体而言，该行认为此政策方向是有可能的，但如果当局未能让买家对楼价企稳建立信心，单凭有关措施、或任何其他改善买家负担能力的政策，并不足以扭转局面。

客观而言，4,000 亿元人民币仅相当於每年一手住宅销售额约 5%。而历史上，市场传闻的准确率仅约 40%。相关传闻出现后，万科 (02202.HK) 股价急升逾一成，但大型国企如华润置地 (01109.HK) 及中国海外发展 (00688.HK) 仅最多升 1%，反映股价升势主要由空仓回补推动，尤其万科一直是特别受欢迎的沽空对象，投资者对此政策似乎并没有过度兴奋。

该行维持首选股份为华润置地、华润万象生活 (01209.HK) 及中国金茂 (00817.HK)；若出现政策推动的升势，该行认为龙湖集团 (00960.HK) 能提供最佳的风险回报。