作为 “国产 GPU 第一股”，摩尔线程在登陆科创板后的短短五个交易日内，正在以惊人的涨幅重新定义市场的估值逻辑与造富效应。
截至 12 月 11 日，摩尔线程股价在午后进一步走高，收盘录得最高价 941.08 元，单日涨幅达 28.04%。目前公司总市值已攀升至 4423 亿元，股价距离千元大关仅差 6.26%，约 60 元的差距。
若以 114.28 元的发行价计算，该股上市以来累计涨幅已达 723%。对于极少数能够中签并持有至今的投资者而言，单签浮盈已超过 41 万元。这一表现不仅使其成为近期资本市场最耀眼的明星股，也凸显了资金对稀缺科技标的的极度追捧。
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在 AI 算力需求爆发与国产替代进程加速的双重背景下，摩尔线程的高溢价反映了市场对国产全功能 GPU 赛道的极高预期。在巨大的换手率与资金博弈下，市场情绪高昂。
<h2>摩尔线程发布股票交易风险提示公告：公司新产品尚未产生收入</h2>
11 日晚间，摩尔线程发布风险提示公告，警示投资者警惕估值过高和非理性炒作风险。
公司表示，公司将于近期召开首届 MUSA 开发者大会，预计短期内对公司经营业绩不会产生重大影响。公司新产品尚未产生收入，产品实现销售尚需要经过产品认证、客户导入、量产供货等环节，均存在不确定性。新产品在市场竞争中未能取得优势，或遭遇技术迭代滞后、市场需求不及预期、关键客户导入失败或流失、量产供货困难等不利情形，将对公司的整体经营业绩和财务状况产生不利影响。
摩尔线程同时强调，公司基本面未发生重大变化。2025 年 1-9 月公司营业收入为 7.85 亿元，净亏损 7.24 亿元。公司预计全年将亏损 7.30 亿元至 11.68 亿元。
<h2>资金博弈下的 “科创板募资王”</h2>
摩尔线程的上市堪称年内 A 股市场的一场资本盛宴。公司此次 IPO 公开发行 7000 万股新股，无老股转让，扣除发行费用后的募集资金净额达 75.76 亿元，使其成为年内募资规模最大的科创板新股。
上市后的市场表现印证了投资者的狂热。12 月 5 日上市首日，摩尔线程股价即暴涨 468%，开盘十分钟内一度冲至 688 元，全天换手率超过 85%。这种热度在发行申购阶段便已显现，11 月 24 日申购当日，有效申购股数达 462.17 亿股，最终网上中签率仅为 0.03635%。
随着股价飙升，虽然 “幸运儿” 获利丰厚，但巨大的获利盘也意味着高波动风险。即便如此，在上市后的第五个交易日，多头力量依然推动股价突破 940 元关口，向千元股发起冲击。
<h2>行业爆发与估值分歧</h2>
市场对摩尔线程的追捧建立在 AI 驱动 GPU 需求激增的行业逻辑之上。据国金证券樊志远在 11 月 28 日的研报，2024 年全球 GPU 市场规模超万亿元，预计 2025 至 2029 年复合年增长率（CAGR）将达 24.5%。中国市场增速更快，预计规模将从 2024 年的 1425 亿元跃升至 2029 年的 13368 亿元，CAGR 高达 53.7%。
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作为国内稀缺的全功能 GPU 厂商，摩尔线程被视为国产芯片的重要力量。数据显示，2025 年上半年，公司营收超 95% 由 AI 智算业务贡献，境内营收占比超 99%。2025 年前三季度，公司实现营收 7.85 亿元，同比增长 181.99%。然而，公司仍处于高投入期，同期研发费用支出达 8.61 亿元，归母净利润仍为亏损状态。
<h2>押注全功能 GPU 与 MUSA 架构生态</h2>
与其他单纯聚焦 AI 加速的国产厂商不同，摩尔线程的核心竞争力在于 “全功能 GPU” 的定位。公司创始人、曾在英伟达任职全球副总裁的张建中表示，公司基于自研的 MUSA 架构，率先实现了在单芯片上同时支持 AI 计算、图形渲染、物理仿真及视频处理的能力。
张建中表示，科研与智能化时代对计算平台的需求正在打破边界，摩尔线程致力于打造兼容国际主流生态的通用型计算加速平台，使开发者能以较低成本利用自有代码资源。这种软硬一体的布局旨在构筑深护城河。
“算力即国力，” 张建中强调。在这一宏大愿景下，摩尔线程正试图通过持续的技术迭代，在由英伟达等巨头主导的全球市场中，为中国算力产业撕开一道突破口。

摩尔线程-U

摩尔线程上市仅五个交易日股价狂飙至 941 元，累计涨幅逾七倍，市值突破 4400 亿元。以 114.28 元发行价计算，单签浮盈已超 41 万元。尽管基本面仍处高投入与亏损阶段，但资金在 AI 与国产算力崛起预期下持续推高股价，情绪主导走势。

摩尔线程势不可挡：上市 5 天狂飙 723%，离千元股仅差 60 元！