<ul>
<li>在考虑阿迪达斯今天的价格是否是一个便宜货或价值陷阱时，你并不孤单，这个分析旨在帮助你了解市场可能忽视的内容。</li>
<li>尽管过去一周上涨了 1.0%，过去一个月上涨了 2.3%，但该股票今年迄今仍下跌了 31.8%，过去一年下跌了 32.6%，这种组合通常表明要么是深度价值，要么是持续风险。</li>
<li>最近的头条新闻集中在阿迪达斯加大对直接面向消费者渠道的投入，并刷新了像 Samba 和 Gazelle 这样的关键系列，旨在保持品牌的文化相关性。同时，投资者也在关注公司如何应对成本压力以及来自耐克和新兴生活方式品牌的竞争，这些都影响着市场情绪和价格波动。</li>
<li>根据我们的框架，阿迪达斯目前在估值检查中得分为 4/6，表明在多个指标上看起来被低估，但并非全面。接下来，我们将分析不同的估值方法如何看待该股票，以及为什么在本文结束时可能会有更好的方式来判断其真实价值。</li>
</ul>
<p>阿迪达斯在过去一年中回报为-32.6%。看看这与奢侈品行业的其他公司相比如何。</p>
<h3>方法一：阿迪达斯折现现金流（DCF）分析</h3>
<p>折现现金流模型通过预测公司未来能够产生的现金流，并将这些现金流折现回今天的欧元价值来估算公司的价值。对于阿迪达斯，使用的模型是两阶段自由现金流到股权的方法，从最近 12 个月的自由现金流约为 3.6 亿欧元开始，然后应用分析师的预测和长期预测。</p>
<p>分析师目前预计阿迪达斯的自由现金流将大幅增长，预计到 2029 年将达到约 30.3 亿欧元。在明确的分析师预测范围之外，Simply Wall St 进一步推测未来的现金流，随着业务的成熟，逐渐减缓增长。这些未来的现金流一旦折现到今天，隐含的每股内在价值约为 276.85 欧元。</p>
<p>与当前股价相比，这个 DCF 模型表明阿迪达斯的交易价格约低于 41.7%，这表明市场可能低估了公司将品牌实力和运营改善转化为现金生成的能力。</p>
<p><strong>结果：被低估</strong></p>
<p>我们的折现现金流（DCF）分析表明阿迪达斯被低估了 41.7%。将其添加到你的观察列表或投资组合中，或发现基于现金流的 908 只被低估股票。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/dcf?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/dcf"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的阿迪达斯折现现金流</p>
<p>前往我们公司报告的估值部分，了解我们如何得出阿迪达斯的公允价值的更多细节。</p>
<h3>方法二：阿迪达斯市盈率</h3>
<p>对于像阿迪达斯这样盈利的品牌，市盈率是衡量投资者愿意为每欧元当前利润支付多少的实用方法。更高的增长和更低的风险通常会导致更高的市盈率，而增长较慢或不确定的收益则应当要求更低、更谨慎的倍数。</p>
<p>目前，阿迪达斯的市盈率约为 23.80 倍，高于奢侈品行业平均的约 17.36 倍，但低于同行平均的约 31.61 倍。为了超越简单的比较，Simply Wall St 为阿迪达斯使用了一个专有的公允比率 22.35 倍，这反映了其盈利增长前景、行业定位、利润率、市场资本和风险特征。</p>
<p>这个公允比率比简单的行业或同行基准更具针对性，因为它调整了阿迪达斯特定的基本面，而不是假设它应该像其他奢侈品或运动品牌一样定价。由于当前的市盈率仅略高于公允比率，市场似乎在根据其风险和增长特征大致对阿迪达斯进行估值。</p>
<p><strong>结果：大致正确</strong></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/pe-multiple-vs-industry?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 XTRA:ADS 市盈率</p>
<p>市盈率讲述了一个故事，但如果真正的机会在其他地方呢？发现 1446 家公司，内部人士正在大举押注于爆炸性增长。</p>
<h3>提升你的决策能力：选择你的阿迪达斯叙述</h3>
<p>我们之前提到过，有一种更好的方式来理解估值，因此让我们向你介绍叙述，这是一种简单的方法，可以将你对阿迪达斯故事的看法与 Simply Wall St 社区页面上的具体预测和公允价值联系起来，数百万投资者分享他们的观点。</p>
<p>叙述是你对公司的个人故事，你阐明你认为阿迪达斯的收入、盈利和利润率将会发生什么，这些假设会自动转化为财务预测和公允价值，你可以将其与今天的股价进行比较，以决定你是看好还是看空。</p>
<p>由于叙述会在每次新信息到达时动态更新，例如盈利结果或重大新闻，它们帮助你快速查看你的论点是否仍然成立，或者是否是时候修正你的预期。</p>
<p>例如，一个阿迪达斯的叙述可能偏向看涨，并围绕接近 280 欧元的公允价值进行，而一个更谨慎的叙述可能接近 182 欧元。通过将两者与当前价格进行比较，你可以决定你相信哪个故事，或者在两者之间构建自己的故事。</p>
<p>你认为阿迪达斯的故事还有更多内容吗？前往我们的社区，看看其他人怎么说！</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/earnings-and-revenue-history?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 XTRA:ADS 盈利与收入历史</p>
<p><em>这篇来自 Simply Wall St 的文章具有一般性。<strong>我们仅基于历史数据和分析师预测提供评论，采用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。</strong> 它不构成买入或卖出任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们的目标是为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均没有持仓。</em></p>

阿迪达斯(ADR)

<p>本文分析了阿迪达斯的股票估值，突出了其近期表现和市场认知。尽管近期有所上涨，但该股票年初至今下跌了 31.8%。公司正专注于直接面向消费者的渠道，并对关键品牌进行更新。折现现金流分析表明，阿迪达斯被低估了 41.7%，而其市盈率略高于合理市盈率，表明市场对其风险和增长前景的估值是合理的。投资者被鼓励考虑个人叙述，以进行全面的估值</p>

<ul>
<li>Thinking about whether adidas is a bargain or a value trap at today’s price? You are not alone, and this breakdown is designed to help you see what the market might be missing.</li>
<li>Despite being up 1.0% over the last week and 2.3% over the last month, the stock is still down 31.8% year to date and 32.6% over the past year, a combination that often signals either deep value or lingering risk.</li>
<li>Recent headlines have focused on adidas pushing harder into direct to consumer channels and refreshing key franchises like the Samba and Gazelle, aiming to keep the brand culturally relevant. At the same time, investors are watching how the company navigates cost pressures and competition from Nike and newer lifestyle players, all of which feeds into sentiment and those volatile price swings.</li>
<li>On our framework, adidas currently scores a 4/6 valuation check, suggesting it looks undervalued on several metrics but not across the board. Next, we will unpack how different valuation approaches treat the stock and why there may be an even better way to judge its true worth by the end of this article.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在考虑阿迪达斯今天的价格是否是一个便宜货或价值陷阱时，你并不孤单，这个分析旨在帮助你了解市场可能忽视的内容。</li>
<li>尽管过去一周上涨了 1.0%，过去一个月上涨了 2.3%，但该股票今年迄今仍下跌了 31.8%，过去一年下跌了 32.6%，这种组合通常表明要么是深度价值，要么是持续风险。</li>
<li>最近的头条新闻集中在阿迪达斯加大对直接面向消费者渠道的投入，并刷新了像 Samba 和 Gazelle 这样的关键系列，旨在保持品牌的文化相关性。同时，投资者也在关注公司如何应对成本压力以及来自耐克和新兴生活方式品牌的竞争，这些都影响着市场情绪和价格波动。</li>
<li>根据我们的框架，阿迪达斯目前在估值检查中得分为 4/6，表明在多个指标上看起来被低估，但并非全面。接下来，我们将分析不同的估值方法如何看待该股票，以及为什么在本文结束时可能会有更好的方式来判断其真实价值。</li>
</ul>
</div><p>adidas delivered -32.6% returns over the last year. See how this stacks up to the rest of the Luxury industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿迪达斯在过去一年中回报为-32.6%。看看这与奢侈品行业的其他公司相比如何。</p>
</div><h3>Approach 1: adidas Discounted Cash Flow (DCF) Analysis</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法一：阿迪达斯折现现金流（DCF）分析</h3>
</div><p>A Discounted Cash Flow model estimates what a company is worth by projecting the cash it can generate in the future and discounting those cash flows back to today in € terms. For adidas, the model used is a 2 Stage Free Cash Flow to Equity approach, which starts from the latest twelve month Free Cash Flow of about €0.36 billion and then applies analyst forecasts and longer term projections.</p>
<div class="lb-trans"><p>折现现金流模型通过预测公司未来能够产生的现金流，并将这些现金流折现回今天的欧元价值来估算公司的价值。对于阿迪达斯，使用的模型是两阶段自由现金流到股权的方法，从最近 12 个月的自由现金流约为 3.6 亿欧元开始，然后应用分析师的预测和长期预测。</p>
</div><p>Analysts currently expect adidas to grow Free Cash Flow substantially, with projections rising to roughly €3.03 billion by 2029. Beyond the explicit analyst horizon, Simply Wall St extrapolates further cash flows, gradually tapering growth as the business matures. These future cash flows, once discounted to today, imply an intrinsic value of about €276.85 per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师目前预计阿迪达斯的自由现金流将大幅增长，预计到 2029 年将达到约 30.3 亿欧元。在明确的分析师预测范围之外，Simply Wall St 进一步推测未来的现金流，随着业务的成熟，逐渐减缓增长。这些未来的现金流一旦折现到今天，隐含的每股内在价值约为 276.85 欧元。</p>
</div><p>Compared to the current share price, this DCF suggests adidas is trading at about a 41.7% discount, which indicates the market may be underestimating the company’s ability to convert brand strength and operational improvements into cash generation.</p>
<div class="lb-trans"><p>与当前股价相比，这个 DCF 模型表明阿迪达斯的交易价格约低于 41.7%，这表明市场可能低估了公司将品牌实力和运营改善转化为现金生成的能力。</p>
</div><p><strong>Result: UNDERVALUED</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>结果：被低估</strong></p>
</div><p>Our Discounted Cash Flow (DCF) analysis suggests adidas is undervalued by 41.7%. Track this in your watchlist or portfolio, or discover 908 more undervalued stocks based on cash flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们的折现现金流（DCF）分析表明阿迪达斯被低估了 41.7%。将其添加到你的观察列表或投资组合中，或发现基于现金流的 908 只被低估股票。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/dcf" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/dcf"/></p>
<p>ADS Discounted Cash Flow as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的阿迪达斯折现现金流</p>
</div><p>Head to the Valuation section of our Company Report for more details on how we arrive at this Fair Value for adidas.</p>
<div class="lb-trans"><p>前往我们公司报告的估值部分，了解我们如何得出阿迪达斯的公允价值的更多细节。</p>
</div><h3>Approach 2: adidas Price vs Earnings</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法二：阿迪达斯市盈率</h3>
</div><p>For a profitable brand like adidas, the Price to Earnings ratio is a practical way to gauge how much investors are willing to pay for each euro of current profits. Higher growth and lower risk usually justify a higher PE, while slower or less certain earnings should command a lower, more cautious multiple.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于像阿迪达斯这样盈利的品牌，市盈率是衡量投资者愿意为每欧元当前利润支付多少的实用方法。更高的增长和更低的风险通常会导致更高的市盈率，而增长较慢或不确定的收益则应当要求更低、更谨慎的倍数。</p>
</div><p>Right now, adidas trades on about 23.80x earnings, which is above the Luxury industry average of around 17.36x but below the peer group average of roughly 31.61x. To move beyond simple comparisons, Simply Wall St uses a proprietary Fair Ratio of 22.35x for adidas, which reflects its earnings growth outlook, industry positioning, profit margins, market cap and risk profile.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，阿迪达斯的市盈率约为 23.80 倍，高于奢侈品行业平均的约 17.36 倍，但低于同行平均的约 31.61 倍。为了超越简单的比较，Simply Wall St 为阿迪达斯使用了一个专有的公允比率 22.35 倍，这反映了其盈利增长前景、行业定位、利润率、市场资本和风险特征。</p>
</div><p>This Fair Ratio is more tailored than a blunt industry or peer benchmark because it adjusts for adidas specific fundamentals rather than assuming it should be priced like every other luxury or athletic name. With the current PE only modestly above the Fair Ratio, the market appears to be valuing adidas roughly in line with its risk and growth profile.</p>
<div class="lb-trans"><p>这个公允比率比简单的行业或同行基准更具针对性，因为它调整了阿迪达斯特定的基本面，而不是假设它应该像其他奢侈品或运动品牌一样定价。由于当前的市盈率仅略高于公允比率，市场似乎在根据其风险和增长特征大致对阿迪达斯进行估值。</p>
</div><p><strong>Result: ABOUT RIGHT</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>结果：大致正确</strong></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/pe-multiple-vs-industry" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>XTRA:ADS PE Ratio as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 XTRA:ADS 市盈率</p>
</div><p>PE ratios tell one story, but what if the real opportunity lies elsewhere? Discover 1446 companies where insiders are betting big on explosive growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率讲述了一个故事，但如果真正的机会在其他地方呢？发现 1446 家公司，内部人士正在大举押注于爆炸性增长。</p>
</div><h3>Upgrade Your Decision Making: Choose your adidas Narrative</h3>
<div class="lb-trans"><h3>提升你的决策能力：选择你的阿迪达斯叙述</h3>
</div><p>Earlier we mentioned that there is an even better way to understand valuation, so let us introduce you to Narratives, a simple way to connect your view of adidas’ story with a concrete forecast and Fair Value on Simply Wall St’s Community page, where millions of investors share their perspectives.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们之前提到过，有一种更好的方式来理解估值，因此让我们向你介绍叙述，这是一种简单的方法，可以将你对阿迪达斯故事的看法与 Simply Wall St 社区页面上的具体预测和公允价值联系起来，数百万投资者分享他们的观点。</p>
</div><p>A Narrative is your personal storyline for the company, where you spell out what you think will happen to adidas’ revenue, earnings and margins, and those assumptions are automatically turned into a financial forecast and Fair Value that you can compare to today’s share price to decide whether you see a buy or a sell.</p>
<div class="lb-trans"><p>叙述是你对公司的个人故事，你阐明你认为阿迪达斯的收入、盈利和利润率将会发生什么，这些假设会自动转化为财务预测和公允价值，你可以将其与今天的股价进行比较，以决定你是看好还是看空。</p>
</div><p>Because Narratives are updated dynamically whenever new information arrives, like earnings results or major news, they help you quickly see whether your thesis still holds up or if it is time to revise your expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于叙述会在每次新信息到达时动态更新，例如盈利结果或重大新闻，它们帮助你快速查看你的论点是否仍然成立，或者是否是时候修正你的预期。</p>
</div><p>For example, one adidas Narrative might lean bullish and anchor around a Fair Value closer to €280, while a more cautious Narrative might sit nearer €182. By comparing both to the current price you can decide which story you believe, or build your own in between.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，一个阿迪达斯的叙述可能偏向看涨，并围绕接近 280 欧元的公允价值进行，而一个更谨慎的叙述可能接近 182 欧元。通过将两者与当前价格进行比较，你可以决定你相信哪个故事，或者在两者之间构建自己的故事。</p>
</div><p>Do you think there's more to the story for adidas? Head over to our Community to see what others are saying!</p>
<div class="lb-trans"><p>你认为阿迪达斯的故事还有更多内容吗？前往我们的社区，看看其他人怎么说！</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/earnings-and-revenue-history" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/a06709b2-2f79-4866-a149-1433f175cfb2/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>XTRA:ADS Earnings &amp; Revenue History as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 XTRA:ADS 盈利与收入历史</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>这篇来自 Simply Wall St 的文章具有一般性。<strong>我们仅基于历史数据和分析师预测提供评论，采用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。</strong> 它不构成买入或卖出任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们的目标是为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均没有持仓。</em></p>
</div>

阿迪达斯股票在转向直接面向消费者战略后是否已经计入其复苏预期？