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<p>12 月 10 日，邮储银行的一则人事引发市场关注。</p>
<p>消息显示，该行金融同业部总经理杨西琳出任公司党委委员，未来或将进一步出任公司金融市场业务总监，此前的邮储银行仅设零售总监、未设立金融市场总监岗位。</p>
<p>这一任命，透露出邮储银行在业务架构上的求变，以及对零售之外金融市场业务的关注。</p>
<p>信风注意到，邮储银行在年内已裁撤网点 265 家、新设网点 65 家，无论撤销或是新建数量，均为六大行前列；</p>
<p>这意味着，邮储银行在收缩分支机构的同时，也在进行着较同业更快的内部资源再分配。</p>
<p>两项看似看似关联甚微的消息，共同构成了邮储银行 “效能革命” 缩影；</p>
<p>如今邮储银行真正需要解答的，是如何将下沉市场的网络优势转化为盈利能力的核心命题。</p>
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<h2><strong>效能之殇</strong></h2>
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<p>前三季度，邮储银行录得营收、净利 2650.8 亿元、765.62 亿元，同比增幅分别为 1.82%、0.98%，两项增幅排名均处于同业中游，为六大行中的第 4 位；</p>
<p>不过几家之间并未拉开差距，营收、净利增幅同步领先邮储银行的，也只有中行一家而已。</p>
<p>目前，邮储银行利息、中收、投资收益的营收贡献率分别为 79.41%、8.71%、11.94%。</p>
<p><strong>从 “量价险” 的角度看，邮储银行最核心的信贷业务中，各项指标均保持同业靠前水平：</strong></p>
<p>一是维持较高扩表速度，资产、负债分别较年初增长 8.9%、8.64%，其中 8.68% 的贷款增速为六大行第一；</p>
<p>二是净息差水平领先，1.68% 的净息差为六大行之首，高出排名第二的中行 50 个基点；</p>
<p>三是资产质量较优，0.94% 的不良率为六大行最优水平，240.21% 的拨备覆盖率也仅次于农行。</p>
<p>可以观察到，在当前的周期之下，邮储银行的多项关键指标都为同业第一；</p>
<p>这不难理解，毕竟在房价缩水、资产跌价、居民消费意愿大打折扣的形式下，下沉市场的潜力在农行市值超越工行等行业事件中，已得到多次验证。</p>
<p>县域恰恰也是邮储银行的主战场，自成立至今，邮储银行依托 “自营 + 代理” 的优势已发展出近 4 万个营业网点，覆盖约 99% 的县（市），7 成网点在县及县以下地区。</p>
<p>这为邮储银行的负债端带来了独一无二的优势：</p>
<p>在县域，安全是多数居民对存款的第一需求，且县域金融理财产品往往有限、缺少存款替代品，对利率下调的敏感性较低，县域银行可顺势取得低成本负债。</p>
<p>例如邮储银行上半年的生息资产收益率为落后交行 9 个基点，但计息负债成本率领先 110 个基点；</p>
<p>叠加之下，邮储银行 1.68% 的净息差整体领先交行 48 个基点。</p>
<p>但同为深耕县域的大行，邮储银行在资本市场上的估值始终有限，年初至今 A 股涨幅仅在个位数，反而落后于工行、建行、中行。</p>
<p>这或是因为当前周期下，<strong>邮储银行最大的问题本就不在于基本面增长，而在于运营效率</strong>。</p>
<p>以 5 年年复合增长率为例，截至 2024 年，邮储银行的营收、归母净利的复合增长率分别为 4.73%、7.25%，两项数据在六大行里都是第一；</p>
<p>但是净资产收益率是-27.18%，在六大行里垫底。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0a69bd40-43fa-47a0-9395-676131bf43e1.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="2560" height="908" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/0a69bd40-43fa-47a0-9395-676131bf43e1.png"/></p>
<p>其他效率指标也可以作为参考：</p>
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<p>2024 年邮储银行的人均创收、人均创利分别为 190.97 万元、47.35 万元，两项数据在六大行中的排名分别为第 5 位、第 6 位；单个网点创收、创利分别为 889.19 万元、220.47 万元，均为六大行第 6 位，且与其余五大行相距甚远。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/db4fe27f-cb3c-44d8-b244-a2e1b2599203.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="2560" height="850" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/db4fe27f-cb3c-44d8-b244-a2e1b2599203.png"/></p>
<p>这正是邮储银行县域业务的另一面——</p>
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<p>邮储银行的代理模式是，借由邮政系统的网点作为营业所，按照存款余额向邮政系统支付代理费。</p>
<p>这使得邮储银行节省了部分人工、场地等初期固定支出，得以低成本深入全国的县域腹地；但营业所有限的业务范围、居高不下的代理费，也对邮储银行的网点效能带来挑战。</p>
<p>2023 年底的数据是，邮储银行的 39364 个营业网点中，自营与代理的比例分别为 2 成、8 成；</p>
<p>经信风粗略估算，邮政系统代理网点吸收的存款，约占全年存款的 6-7 成；</p>
<p>彼时的邮储银行存款付息成本为 1.56%，向邮政系统支付的储蓄代理费费率为 1.24%，综合后有 3 成以上的营收用于支付代理费，成为历年最大的支出款项。</p>
<p>根据邮储银行与邮政系统之间的约定，储蓄代理费定价可进行主动调整与被动调整。</p>
<p>但在国有行息差急速下行的近几年，被动的费率调整总是较息差变化滞后不少：</p>
<p>尽管双方的代理分档费率已在 2022 年、2024 年两度触发被动调整，但 2021-2024 年，该行综合费率降幅仅为 14 个基点，净息差降幅却已经达到 51 个基点。</p>
<p>被费率拉低的网点效能，逐渐成为邮储银行 “更上一层楼” 的最大掣肘。</p>
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<h2><strong>渠道渐变</strong></h2>
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<p>以效能为关键词观察，似乎可更清晰地理解邮储银行近几年的变革。</p>
<p>例如，通过裁撤低效分支缩减成本，2020 年至今年年中净流出网点 153 个，今年三季度吸收合并旗下直销银行邮惠万家，并言明 “为降低全行运营成本”；</p>
<p>再比如，启动网点系统化转型，在 2023 年制定网点效能三年提升方案，今年进一步清晰改革线路，直指区域布局、渠道效能等关键环。</p>
<p>梳理来看，邮储银行如今的渠道策略是兵分两路，一是以业务更多、能力更强的自营支行主攻高能级城市，二是以成本更低的代理营业所继续延伸下沉市场，同时积极提升单个网点效能。</p>
<p><strong>一方面，是优化区域间的资源调度</strong>，主要体现在撤、立网点，以及自营与代理模式上的取舍。</p>
<p>信风统计发现，截至 12 月 8 日，邮储银行年内共裁撤网点 265 个、新设 65 个，呈现净减少趋势；</p>
<p>其中裁撤支行 150 家、新设支 6 家，裁撤营业所 115 家、新设营业所 59 家；</p>
<p>一减一增之间，由邮政系统代理、以营业所命名的网点占比呈现提升趋势。</p>
<p>依照监管要求，邮储银行设立代理网点，原则上需要在县及县以下区域，重点服务城乡结合部，以及金融空白乡镇或金融服务薄弱地区，解决 “最后一公里” 问题；</p>
<p>虽然裁撤数量增多，但邮储银行并未放弃通过新触手继续开发下沉市场的决心。</p>
<p>同时，邮储银行在补齐城镇短板，将推进 “城市业务攻坚” 作为 “五大行动” 之一，围绕活跃度高、主体多的重点地区、园区挖潜市场缝隙，发力城市更新、基础建设。</p>
<p>今年以来其新设立的 6 家支行，就更多分布在市区而非乡镇。</p>
<p><strong>另一方面，则是通过形象升级、数字赋能、费率调整等方式提升单个网点效能。</strong></p>
<p>2021 年该行曾为近半数网点更换室外新店招，2022 年建立网点效能评估全指标体系；</p>
<p>2024 年加快科技赋能和集约化运营，推广 “远程 + 现场”，释放柜员转型为服务或营销员，提高 “单兵作战” 的人均产能。</p>
<p>在此之外，邮储银行开始主动调整与邮政系统之间的费率：</p>
<p>在两度触发被动调整后，邮储银行 2024 年下半年首次主动调整代理费定价、优化被动触发条件；</p>
<p>该行副行长徐学明今年透露，调整后公司代理费与营收增速间的 “剪刀差” 已快速收窄，“如何把自营 + 代理的特色变为优势，是非常重要的课题。这次我们选择了主动调整。”</p>
<p>2025 年上半年，该行储蓄代理费及其他同比下降 8.91%，增速已显著小于营收变化；</p>
<p>邮储银行方面表示，此表变化为 “主动调整个人存款业务储蓄代理费率带动。”</p>
<p>徐学明透露，该行仍在为减少代理费依赖做出努力：</p>
<p>一是通过引导代理网点做价值存款的方式降低代理存款付息成本；</p>
<p>二是向上输送，将代理网点的客户变成银行的客户；</p>
<p>三是向下赋能，在监管政策允许和风险可控的前提下，让代理网点发挥更大的作用。</p>
<p>“如果能够达到这一效果，能让代理金融增加创收点、减少代理费依赖，特别是可以让邮储银行的服务更加下沉。” 徐学明称。</p>
<p>在区域与渠道之外，<strong>邮储银行正在流露出强化金融市场、资管等公司金融业务的意图</strong>，力求进一步提升资产使用效率与整体效能。</p>
<p>最具代表性的便是，该行原金融同业部总经理杨西琳，已经以党委委员身份公开亮相，或出任新设立的金融市场业务总监，成为该行七位核心高管之一；</p>
<p>由杨西琳全面负责的，或是金融市场、金融同业及资产管理三大业务板块。</p>
<p>今年前三季度，邮储银行的净资产收益率为 6.98%，在六大行中位列第 3 位；</p>
<p>随着改革的多措并举，未来邮储银行能否成功释放出效能革新的成果，将其独特的渠道优势转化为实实在在的盈利优势，还需要时间加以验证。</p>
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邮储银行

<p>12 月 10 日，邮储银行的一则人事引发市场关注。
消息显示，该行金融同业部总经理杨西琳出任公司党委委员…</p>

- 邮储银行人事变动引发市场关注，杨西琳或将出任金融市场业务总监。  
- 该行年内裁撤 265 家网点，显示出业务架构求变与资源再分配。  
- 邮储银行需解决如何将下沉市场优势转化为盈利能力的核心问题。  

邮储银行提速 “效能革命”：近四万网点如何寻路盈利厚度