德意志银行、高盛集团等华尔街投行预测，随着美联储在明年延续降息路径，美元或将继续走低。多家机构分析指出，美国与其他主要经济体货币政策的分化，预计将为美元带来持续的贬值压力。
据彭博报道，德银全球外汇研究主管 George Saravelos 和 Tim Baker 在最新展望报告中表示，美元当前被高估，预计明年将对主要货币走弱。高盛分析师 Kamakshya Trivedi 团队也指出，市场正将非美经济体更为乐观的增长前景，逐步反映在相关货币的汇率定价中。当全球其他主要经济体增长动能增强时，美元往往呈现相对贬值态势。
美元指数在今年上半年经历显著回调后，过去六个月逐步企稳盘整。展望 2026 年，超过六家大型投银的预测专家普遍认为，美元将对日元、欧元及英镑等主要货币延续弱势。彭博社汇总的共识预测显示，到 2026 年底，美元指数将下跌约 3%。
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<h2 style="text-align: left">美联储降息路径与全球政策分化</h2>
美元在 2026 年可能重新面临贬值压力。策略师指出，这一预期的核心逻辑在于全球货币政策周期的分化。美联储或将继续推进降息进程，而欧洲央行与日本央行等主要央行则倾向于保持利率稳定甚至开启加息。这种分歧将促使投资者抛售美国国债，并将资金转移到收益率更高的国家。
据华尔街见闻，欧洲央行近期表态进一步强化了这一趋势。多位官员强调，其货币政策不会简单跟随美联储。法国央行行长维勒鲁瓦·德加豪明确指出，“欧洲的货币政策立场已较美国更为宽松”，暗示欧央行更可能维持现有利率水平。欧洲央行执行委员会委员伊莎贝尔·施纳贝尔指出，欧洲央行的下一步行动存在加息可能性。与此同时，市场普遍预期日本央行将加息。
尽管美联储具体降息时点仍存分歧。花旗、摩根士丹利及摩根大通预测首次降息或在明年 1 月，而高盛、富国银行与巴克莱则看向 3 月，但华尔街共识认为宽松周期将持续。货币政策路径的持续分化，正为美元中长期走势构筑下行压力。摩根士丹利 G10 外汇策略主管 David Adams 指出：
<blockquote>
“市场仍有充分空间为更深入的降息周期定价，这意味着美元存在进一步走弱的可能。”
</blockquote>
<h2 style="text-align: left">分歧之声：强劲经济能否支撑美元走强？</h2>
尽管看空美元成为市场主流，但部分机构持相反观点。花旗集团和渣打银行的分析师认为，由人工智能繁荣驱动的美国经济依然保持强劲，有望持续吸引国际资本流入，从而支撑美元汇率。
由 Daniel Tobon领导的花旗团队在年度展望中写道：“我们看到 2026 年美元周期复苏的强劲潜力。” 这一判断基于对美国增长韧性的信心。周三，美联储政策制定者上调了 2026 年的经济增长预测，这在某种程度上佐证了经济超预期的可能性。
然而，德意志银行全球外汇研究主管 George Saravelos 等人指出，尽管美元受益于 “异常坚韧” 的经济和美国股市上涨，但其估值已然过高。他们预测，随着全球其他地区经济增长和股市回报回升，美元明年将对主要货币贬值。

德意志银行

高盛

华尔街普遍认为明年美联储将降息，德银、高盛预期美元将在 2026 年继续走弱。美联储持续降息之际，欧日等央行却倾向于维持利率甚至加息，这将削弱美元资产吸引力。若美降息力度超预期叠加非美地区经济回暖，美元或面临持续贬值压力。

- 德意志银行和高盛预测，美元将在明年继续走低。  
- 主要因美联储降息与全球货币政策分化，美元面临贬值压力。  
- 预计到 2026 年底，美元指数将下跌约 3%。

华尔街齐唱空：高盛、德银押注美联储降息，2026 年美元跌势难挡