<ul>
<li>如果你在想中国联通（香港）在经历了强劲的多年增长后是否仍然具有良好的投资价值，或者大部分上涨是否已经被市场定价，那么这篇文章适合你。</li>
<li>最近股价有所回落，过去一周下跌了 3.3%，过去一个月下跌了 12.3%，但截至目前年初至今仍上涨了 19.1%，一年上涨 34.0%，三年上涨 123.3%，五年上涨 164.2%。</li>
<li>这种长期的超额表现得益于北京持续推动国有电信公司支持数字基础设施，以及围绕 5G 升级和工业数字化交易的稳定公告。这些主题共同促使投资者重新思考大型中国电信公司的增长前景和风险认知，包括中国联通在内。</li>
<li>尽管股价上涨，中国联通（香港）目前的估值检查得分为 6/6。接下来，我们将分解这在不同估值方法中的含义，最后再回到对公允价值的更广泛思考。</li>
</ul>
<p>中国联通（香港）在过去一年中实现了 34.0% 的回报。看看这与电信行业其他公司的表现如何。</p>
<h3>方法一：中国联通（香港）折现现金流（DCF）分析</h3>
<p>折现现金流模型通过预测企业未来的现金流并将其折现回今天，以反映风险和货币的时间价值，从而估算企业的价值。</p>
<p>对于中国联通（香港），该模型以过去 12 个月的自由现金流约为 116 亿人民币为起点，并使用分析师对未来几年的预测。然后根据 Simply Wall St 的假设进一步推算。到 2035 年，自由现金流预计将达到约 381 亿人民币，期间的增长由适度增长驱动，随后随着业务的成熟逐渐放缓。</p>
<p>将所有这些折现现金流在两阶段自由现金流到股权模型下相加，得出的每股内在价值约为 27.06 港元。与当前市场价格相比，这意味着该股票大约被低估了 68.2%，暗示投资者支付的价格远低于公司模型化的长期现金生成能力。</p>
<p><strong>结果：被低估</strong></p>
<p>我们的折现现金流（DCF）分析表明，中国联通（香港）被低估了 68.2%。将其添加到你的观察列表或投资组合中，或发现 907 只基于现金流的更多被低估股票。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/2190a023-9a49-4c36-afa2-599f81259b9c/chart/dcf?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/2190a023-9a49-4c36-afa2-599f81259b9c/chart/dcf"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 762 折现现金流</p>
<p>前往我们公司报告的估值部分，了解我们如何得出中国联通（香港）的公允价值的更多细节。</p>
<h3>方法二：中国联通（香港）市盈率分析</h3>
<p>对于像中国联通（香港）这样持续盈利的企业，市盈率（PE）是衡量投资者为每一美元当前收益支付多少的有用方式。一般来说，具有更强增长前景和较低感知风险的公司可以合理化更高的市盈率，而增长缓慢或风险较高则应转化为较低、更谨慎的倍数。</p>
<p>中国联通目前的市盈率约为 11.0 倍。这一水平远低于电信行业整体平均水平约为 16.2 倍和同行平均水平约为 23.7 倍，这在初看之下表明市场正在明显打折。然而，Simply Wall St 还计算出中国联通的专有公允比率为 14.7 倍。这是根据其特定的收益增长、利润率、行业动态、市值和风险特征所期望的市盈率。这个量身定制的基准比简单的行业或同行平均比较更具信息性，因为它直接反映了公司的基本面。</p>
<p>将公允比率 14.7 倍与实际市盈率 11.0 倍进行比较，表明中国联通仍以显著折扣交易，低于其收益特征通常应有的水平。</p>
<p><strong>结果：被低估</strong></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/2190a023-9a49-4c36-afa2-599f81259b9c/chart/pe-multiple-vs-industry?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/2190a023-9a49-4c36-afa2-599f81259b9c/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 SEHK:762 市盈率</p>
<p>市盈率讲述了一个故事，但如果真正的机会在其他地方呢？发现 1448 家公司，内部人士正在大举押注于爆炸性增长。</p>
<h3>提升你的决策能力：选择你的中国联通（香港）叙述</h3>
<p>我们之前提到过，有一种更好的方式来理解估值，因此让我们向你介绍叙述，这是一种简单的方法，通过讲述关于未来收入、收益、利润率和公允价值的清晰故事，将你对中国联通（香港）的看法与数字联系起来，然后与今天的价格进行比较，以决定是买入、持有还是卖出。在 Simply Wall St 的社区页面上，数百万投资者使用叙述作为一种可访问的工具，将他们对公司的看法（例如来自云和物联网的更强劲增长，或由于政府限制和创新乏力而导致的缓慢进展）与财务预测联系起来，然后与公允价值进行比较，公允价值会随着新消息、结果或指导的发布而自动更新。对于中国联通，一位投资者可能会围绕连接用户的增加、数字服务的增长和接近 15.56 港元的公允价值建立一个乐观的叙述，而另一种更谨慎的叙述可能会集中在投资不足、政策风险和国内需求放缓上，导致公允价值接近 9.21 港元。</p>
<p>你认为中国联通（香港）的故事还有更多内容吗？前往我们的社区看看其他人怎么说！</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/2190a023-9a49-4c36-afa2-599f81259b9c/chart/quote-price?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/2190a023-9a49-4c36-afa2-599f81259b9c/chart/quote-price"/></p>
<p>SEHK:762 1 年股票价格走势图</p>
<p><em>这篇来自 Simply Wall St 的文章具有一般性。<strong>我们仅基于历史数据和分析师预测提供评论，采用无偏见的方法，我们的文章并不意图作为财务建议。</strong> 它不构成买卖任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们的目标是为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均没有持仓。</em></p>
<p>国防和灾难的移动基础设施</p>
<p>下一波机器人技术不是类人型的。它是完全自主的塔，在 30 分钟内提供 5G、ISR 和雷达，随时随地。</p>
<p>在下一轮合同之前获取投资者简报</p>
<p>代表 CiTech 赞助</p>

中国联通

<p>中国联通（香港）在多个年度中经历了显著的股价增长，这得益于国家对数字基础设施和 5G 升级的支持。尽管近期出现回调，该股票年初至今上涨了 19.1%，五年来上涨了 164.2%。估值方法，包括现金流折现（DCF）和市盈率分析，表明该股票被低估，现金流折现显示低估幅度为 68.2%。市盈率低于行业平均水平，进一步支持了低估的观点。投资者被鼓励考虑公司的增长故事和估值指标</p>

<ul>
<li>If you are wondering whether China Unicom (Hong Kong) still offers good value after a strong multi year run, or if most of the upside is already priced in, this article is for you.</li>
<li>The share price has pulled back recently, down 3.3% over the last week and 12.3% over the last month, but it is still up 19.1% year to date, 34.0% over 1 year, 123.3% over 3 years and 164.2% over 5 years.</li>
<li>That kind of long term outperformance has been underpinned by Beijing's ongoing push for state owned telecoms to support digital infrastructure, along with a steady stream of announcements around 5G upgrades and industrial digitalization deals. Together, these themes have encouraged investors to rethink the growth profile and risk perception of the big Chinese telcos, China Unicom included.</li>
<li>Despite the rally, China Unicom (Hong Kong) currently scores a 6/6 valuation check score. Next, we will break down what that means across different valuation methods, before circling back to a broader way of thinking about fair value at the end of the article.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>如果你在想中国联通（香港）在经历了强劲的多年增长后是否仍然具有良好的投资价值，或者大部分上涨是否已经被市场定价，那么这篇文章适合你。</li>
<li>最近股价有所回落，过去一周下跌了 3.3%，过去一个月下跌了 12.3%，但截至目前年初至今仍上涨了 19.1%，一年上涨 34.0%，三年上涨 123.3%，五年上涨 164.2%。</li>
<li>这种长期的超额表现得益于北京持续推动国有电信公司支持数字基础设施，以及围绕 5G 升级和工业数字化交易的稳定公告。这些主题共同促使投资者重新思考大型中国电信公司的增长前景和风险认知，包括中国联通在内。</li>
<li>尽管股价上涨，中国联通（香港）目前的估值检查得分为 6/6。接下来，我们将分解这在不同估值方法中的含义，最后再回到对公允价值的更广泛思考。</li>
</ul>
</div><p>China Unicom (Hong Kong) delivered 34.0% returns over the last year. See how this stacks up to the rest of the Telecom industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国联通（香港）在过去一年中实现了 34.0% 的回报。看看这与电信行业其他公司的表现如何。</p>
</div><h3>Approach 1: China Unicom (Hong Kong) Discounted Cash Flow (DCF) Analysis</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法一：中国联通（香港）折现现金流（DCF）分析</h3>
</div><p>A Discounted Cash Flow model estimates what a business is worth by projecting its future cash flows and then discounting them back to today, to reflect risk and the time value of money.</p>
<div class="lb-trans"><p>折现现金流模型通过预测企业未来的现金流并将其折现回今天，以反映风险和货币的时间价值，从而估算企业的价值。</p>
</div><p>For China Unicom (Hong Kong), the model starts with last twelve month free cash flow of about CN¥11.6 billion and uses analyst forecasts for the next few years. It then extrapolates further out based on Simply Wall St assumptions. By 2035, free cash flow is projected to be around CN¥38.1 billion, with the path between driven by modest growth followed by a gradual slowdown as the business matures.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于中国联通（香港），该模型以过去 12 个月的自由现金流约为 116 亿人民币为起点，并使用分析师对未来几年的预测。然后根据 Simply Wall St 的假设进一步推算。到 2035 年，自由现金流预计将达到约 381 亿人民币，期间的增长由适度增长驱动，随后随着业务的成熟逐渐放缓。</p>
</div><p>Adding up all these discounted cash flows under the 2 Stage Free Cash Flow to Equity model gives an estimated intrinsic value of roughly HK$27.06 per share. Compared to the current market price, this implies the stock is about 68.2% undervalued, suggesting investors are paying well below the modelled long term cash generation of the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>将所有这些折现现金流在两阶段自由现金流到股权模型下相加，得出的每股内在价值约为 27.06 港元。与当前市场价格相比，这意味着该股票大约被低估了 68.2%，暗示投资者支付的价格远低于公司模型化的长期现金生成能力。</p>
</div><p><strong>Result: UNDERVALUED</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>结果：被低估</strong></p>
</div><p>Our Discounted Cash Flow (DCF) analysis suggests China Unicom (Hong Kong) is undervalued by 68.2%. Track this in your watchlist or portfolio, or discover 907 more undervalued stocks based on cash flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们的折现现金流（DCF）分析表明，中国联通（香港）被低估了 68.2%。将其添加到你的观察列表或投资组合中，或发现 907 只基于现金流的更多被低估股票。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/2190a023-9a49-4c36-afa2-599f81259b9c/chart/dcf" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/2190a023-9a49-4c36-afa2-599f81259b9c/chart/dcf"/></p>
<p>762 Discounted Cash Flow as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 762 折现现金流</p>
</div><p>Head to the Valuation section of our Company Report for more details on how we arrive at this Fair Value for China Unicom (Hong Kong).</p>
<div class="lb-trans"><p>前往我们公司报告的估值部分，了解我们如何得出中国联通（香港）的公允价值的更多细节。</p>
</div><h3>Approach 2: China Unicom (Hong Kong) Price vs Earnings</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法二：中国联通（香港）市盈率分析</h3>
</div><p>For a consistently profitable business like China Unicom (Hong Kong), the price to earnings, PE, ratio is a useful way to gauge how much investors are paying for each dollar of current earnings. In general, companies with stronger growth prospects and lower perceived risk can justify a higher PE, while slower growth or higher risk should translate into a lower, more cautious multiple.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于像中国联通（香港）这样持续盈利的企业，市盈率（PE）是衡量投资者为每一美元当前收益支付多少的有用方式。一般来说，具有更强增长前景和较低感知风险的公司可以合理化更高的市盈率，而增长缓慢或风险较高则应转化为较低、更谨慎的倍数。</p>
</div><p>China Unicom currently trades on a PE of about 11.0x. That sits well below the broader Telecom industry average of around 16.2x and the peer group average of roughly 23.7x, which at first glance suggests the market is applying a clear discount. However, Simply Wall St also calculates a proprietary Fair Ratio of 14.7x for China Unicom. This is the PE you might expect given its specific mix of earnings growth, profit margins, industry dynamics, market cap and risk profile. This tailored benchmark is more informative than a simple comparison with generic industry or peer averages, because it directly reflects the company’s own fundamentals.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国联通目前的市盈率约为 11.0 倍。这一水平远低于电信行业整体平均水平约为 16.2 倍和同行平均水平约为 23.7 倍，这在初看之下表明市场正在明显打折。然而，Simply Wall St 还计算出中国联通的专有公允比率为 14.7 倍。这是根据其特定的收益增长、利润率、行业动态、市值和风险特征所期望的市盈率。这个量身定制的基准比简单的行业或同行平均比较更具信息性，因为它直接反映了公司的基本面。</p>
</div><p>Comparing the Fair Ratio of 14.7x with the actual PE of 11.0x points to China Unicom still trading at a meaningful discount to what its earnings profile would typically warrant.</p>
<div class="lb-trans"><p>将公允比率 14.7 倍与实际市盈率 11.0 倍进行比较，表明中国联通仍以显著折扣交易，低于其收益特征通常应有的水平。</p>
</div><p><strong>Result: UNDERVALUED</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>结果：被低估</strong></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/2190a023-9a49-4c36-afa2-599f81259b9c/chart/pe-multiple-vs-industry" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/2190a023-9a49-4c36-afa2-599f81259b9c/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>SEHK:762 PE Ratio as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 SEHK:762 市盈率</p>
</div><p>PE ratios tell one story, but what if the real opportunity lies elsewhere? Discover 1448 companies where insiders are betting big on explosive growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率讲述了一个故事，但如果真正的机会在其他地方呢？发现 1448 家公司，内部人士正在大举押注于爆炸性增长。</p>
</div><h3>Upgrade Your Decision Making: Choose your China Unicom (Hong Kong) Narrative</h3>
<div class="lb-trans"><h3>提升你的决策能力：选择你的中国联通（香港）叙述</h3>
</div><p>Earlier we mentioned that there is an even better way to understand valuation, so let us introduce you to Narratives, a simple way to connect your view of China Unicom (Hong Kong) with the numbers by telling a clear story about its future revenue, earnings, margins and fair value, then comparing that to today’s price to decide whether to buy, hold or sell. On Simply Wall St’s Community page, millions of investors use Narratives as an accessible tool that links what they believe about a company, for example stronger growth from cloud and IoT, or slower progress due to government constraints and weak innovation, to a financial forecast and then to a fair value that automatically updates as new news, results or guidance come in. For China Unicom, one investor might build a bullish Narrative around rising connectivity subscribers, growing digital services and a fair value closer to HK$15.56, while another, more cautious, Narrative might focus on underinvestment, policy risk and slower domestic demand, leading to a fair value near HK$9.21.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们之前提到过，有一种更好的方式来理解估值，因此让我们向你介绍叙述，这是一种简单的方法，通过讲述关于未来收入、收益、利润率和公允价值的清晰故事，将你对中国联通（香港）的看法与数字联系起来，然后与今天的价格进行比较，以决定是买入、持有还是卖出。在 Simply Wall St 的社区页面上，数百万投资者使用叙述作为一种可访问的工具，将他们对公司的看法（例如来自云和物联网的更强劲增长，或由于政府限制和创新乏力而导致的缓慢进展）与财务预测联系起来，然后与公允价值进行比较，公允价值会随着新消息、结果或指导的发布而自动更新。对于中国联通，一位投资者可能会围绕连接用户的增加、数字服务的增长和接近 15.56 港元的公允价值建立一个乐观的叙述，而另一种更谨慎的叙述可能会集中在投资不足、政策风险和国内需求放缓上，导致公允价值接近 9.21 港元。</p>
</div><p>Do you think there's more to the story for China Unicom (Hong Kong)? Head over to our Community to see what others are saying!</p>
<div class="lb-trans"><p>你认为中国联通（香港）的故事还有更多内容吗？前往我们的社区看看其他人怎么说！</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/2190a023-9a49-4c36-afa2-599f81259b9c/chart/quote-price" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/2190a023-9a49-4c36-afa2-599f81259b9c/chart/quote-price"/></p>
<p>SEHK:762 1-Year Stock Price Chart</p>
<div class="lb-trans"><p>SEHK:762 1 年股票价格走势图</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>这篇来自 Simply Wall St 的文章具有一般性。<strong>我们仅基于历史数据和分析师预测提供评论，采用无偏见的方法，我们的文章并不意图作为财务建议。</strong> 它不构成买卖任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们的目标是为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均没有持仓。</em></p>
</div><p>Mobile Infrastructure for Defense and Disaster</p>
<div class="lb-trans"><p>国防和灾难的移动基础设施</p>
</div><p>The next wave in robotics isn't humanoid. Its fully autonomous towers delivering 5G, ISR, and radar in under 30 minutes, anywhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一波机器人技术不是类人型的。它是完全自主的塔，在 30 分钟内提供 5G、ISR 和雷达，随时随地。</p>
</div><p>Get the investor briefing before the next round of contracts</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一轮合同之前获取投资者简报</p>
</div><p>Sponsored On Behalf of CiTech</p>
<div class="lb-trans"><p>代表 CiTech 赞助</p>
</div>

在中国联通多年股价上涨之后，现在考虑是否为时已晚？