<p>国药控股（香港证券交易所代码：1099）再次成为焦点，因为上海汉利生物科技公司计划续签其长期分销框架，延长国药在 2026 年至 2028 年期间分销汉利产品的角色。</p>
<p>请查看我们对国药控股的最新分析。</p>
<p>续签的汉利协议在国药股价为 20.36 港元时达成，股价在一天内 modest 回报为 1.09%，但 30 天的股价回报较为疲软，为 4.77%。而五年总股东回报为 32.69%，这表明长期动能依然存在。</p>
<p>如果这种医疗合作伙伴关系引起了你的兴趣，值得扫描医疗股票，以发现其他在该行业建立稳固地位的公司。</p>
<p>随着收益仍在增长，汉利的管道关系得到续签，且股价低于分析师目标，投资者是否应该将国药视为被低估？还是市场已经将其下一轮增长的潜力计入？</p>
<h2>8.1 倍的市盈率：是否合理？</h2>
<p>国药的最后收盘价为 20.36 港元，相当于 8.1 倍的市盈率，这在同行和更广泛的香港市场中被视为被低估。</p>
<p>市盈率比较投资者为每单位当前收益支付的价格，这是大型、成熟的医疗分销商的关键标准，通常是利润而非资产或销售推动估值。</p>
<p>在 8.1 倍的收益下，市场似乎在以明显折扣定价国药的利润流。预计收益将继续增长而非缩减，这表明投资者可能在为一个稳定的、虽然不显著的增长特征支付过低的价格。</p>
<p>与香港医疗行业平均 12.3 倍、广泛市场 12.1 倍以及理论上股价可能趋向的 19.1 倍合理市盈率相比，这一折扣显得更加明显。</p>
<p>探索国药控股的 SWS 合理比率</p>
<p><strong>结果：8.1 倍的市盈率（被低估）</strong></p>
<p>然而，风险依然存在，包括药品定价政策收紧和医院采购增长放缓，这可能压缩利润率并延迟任何重新评级。</p>
<p>了解国药控股叙述中的关键风险。</p>
<h2>另一种观点：我们的 DCF 模型描绘了更严峻的前景</h2>
<p>虽然 8.1 倍的收益倍数暗示了价值，但我们的 DCF 模型更加谨慎，将合理价值接近 15.36 港元，这使得当前的 20.36 港元价格显得被高估。市场是否在寄希望于比现金流目前支持的更稳定的增长？</p>
<p>深入了解 SWS DCF 模型如何得出其合理价值。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/5322c330-f09b-4d32-ab50-7756eb0aa236/chart/dcf?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1706" height="760" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/5322c330-f09b-4d32-ab50-7756eb0aa236/chart/dcf"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 1099 折现现金流</p>
<p>Simply Wall St 每天对全球每只股票进行折现现金流（DCF）分析（例如查看国药控股）。我们展示了完整的计算过程。你可以在你的观察列表或投资组合中跟踪结果，并在变化时收到提醒，或者使用我们的股票筛选器发现 908 只基于现金流的被低估股票。如果你保存一个筛选器，我们甚至会在新公司匹配时提醒你——这样你就不会错过潜在机会。</p>
<h2>构建你自己的国药控股叙述</h2>
<p>如果你对这个故事有不同的看法，或者想自己深入数字，你可以在几分钟内构建一个完整的视图：按你的方式进行。</p>
<p>你对国药控股研究的一个很好的起点是我们的分析，强调了 3 个关键奖励和 1 个重要警示信号，这可能会影响你的投资决策。</p>
<h2>寻找更多投资想法？</h2>
<p>在你继续之前，通过扫描目标股票列表锁定一些新机会，以免在它们突破后再去追逐。</p>
<ul>
<li>通过审查这些 908 只基于现金流的被低估股票，利用潜在的错误定价，这些股票可能相对于当前市场预期提供更强的上行空间。</li>
<li>通过评估这 26 只利用人工智能转变整个行业的 AI 便士股票，为下一个颠覆浪潮做好准备。</li>
<li>通过关注这些 13 只收益率超过 3% 的分红股票，增强你的收入流，这可以帮助支持更可靠的长期回报。</li>
</ul>
<p><em>这篇文章由 Simply Wall St 撰写，性质一般。<strong>我们提供基于历史数据和分析师预测的评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。</strong> 它不构成购买或出售任何股票的推荐，也不考虑你的目标或财务状况。我们的目标是为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
<p>移动基础设施用于国防和灾难</p>
<p>下一波机器人技术不是类人机器人，而是完全自主的塔楼，在 30 分钟内提供 5G、ISR 和雷达，随处可达。</p>
<p>在下一轮合同之前获取投资者简报</p>
<p>由 CiTech 赞助</p>

国药控股

<p>国药控股与上海亘喜生物科技的重新分销合作伙伴关系将延续至 2028 年。尽管近期股价小幅上涨，但国药控股的长期回报依然强劲。该公司的当前市盈率为 8.1 倍，相较于行业平均水平显示出被低估的迹象。然而，DCF 模型表明其公允价值为 15.36 港元，暗示可能存在高估风险。风险因素包括政策变化和采购增长放缓。建议投资者进一步探索投资机会，并评估市场中的潜在错误定价</p>

<p>Sinopharm Group (SEHK:1099) is back in focus after Shanghai Henlius Biotech moved to renew their long running distribution framework, extending Sinopharm’s role in distributing Henlius products from 2026 through 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>国药控股（香港证券交易所代码：1099）再次成为焦点，因为上海汉利生物科技公司计划续签其长期分销框架，延长国药在 2026 年至 2028 年期间分销汉利产品的角色。</p>
</div><p>See our latest analysis for Sinopharm Group.</p>
<div class="lb-trans"><p>请查看我们对国药控股的最新分析。</p>
</div><p>The renewed Henlius deal lands while Sinopharm’s HK$20.36 share price has seen a modest 1 day share price return of 1.09% but a softer 30 day share price return of 4.77%, with a more reassuring 5 year total shareholder return of 32.69% suggesting that longer term momentum remains intact.</p>
<div class="lb-trans"><p>续签的汉利协议在国药股价为 20.36 港元时达成，股价在一天内 modest 回报为 1.09%，但 30 天的股价回报较为疲软，为 4.77%。而五年总股东回报为 32.69%，这表明长期动能依然存在。</p>
</div><p>If this kind of healthcare partnership catches your eye, it could be worth scanning healthcare stocks to spot other names building solid positions in the sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果这种医疗合作伙伴关系引起了你的兴趣，值得扫描医疗股票，以发现其他在该行业建立稳固地位的公司。</p>
</div><p>With earnings still growing, a renewed Henlius pipeline relationship in place, and the share price trading below analyst targets, should investors see Sinopharm as undervalued? Or has the market already priced in its next leg of growth?</p>
<div class="lb-trans"><p>随着收益仍在增长，汉利的管道关系得到续签，且股价低于分析师目标，投资者是否应该将国药视为被低估？还是市场已经将其下一轮增长的潜力计入？</p>
</div><h2>Price-to-Earnings of 8.1x: Is it justified?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>8.1 倍的市盈率：是否合理？</h2>
</div><p>Sinopharm’s last close at HK$20.36 equates to a price-to-earnings ratio of 8.1x, which screens as undervalued against both peers and the broader Hong Kong market.</p>
<div class="lb-trans"><p>国药的最后收盘价为 20.36 港元，相当于 8.1 倍的市盈率，这在同行和更广泛的香港市场中被视为被低估。</p>
</div><p>The price-to-earnings multiple compares what investors are paying for each unit of current earnings, a key yardstick for large, established healthcare distributors where profits rather than assets or sales typically drive valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率比较投资者为每单位当前收益支付的价格，这是大型、成熟的医疗分销商的关键标准，通常是利润而非资产或销售推动估值。</p>
</div><p>At 8.1x earnings, the market appears to be pricing Sinopharm’s profit stream at a clear discount. Earnings are forecast to keep growing rather than shrink, which suggests investors may be underpaying for a steady, if unspectacular, growth profile.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 8.1 倍的收益下，市场似乎在以明显折扣定价国药的利润流。预计收益将继续增长而非缩减，这表明投资者可能在为一个稳定的、虽然不显著的增长特征支付过低的价格。</p>
</div><p>The discount looks even starker when set against the Hong Kong Healthcare industry average of 12.3x, the wider market at 12.1x, and an estimated fair price-to-earnings ratio of 19.1x that the shares could theoretically gravitate toward if sentiment normalises.</p>
<div class="lb-trans"><p>与香港医疗行业平均 12.3 倍、广泛市场 12.1 倍以及理论上股价可能趋向的 19.1 倍合理市盈率相比，这一折扣显得更加明显。</p>
</div><p>Explore the SWS fair ratio for Sinopharm Group</p>
<div class="lb-trans"><p>探索国药控股的 SWS 合理比率</p>
</div><p><strong>Result: Price-to-Earnings of 8.1x (UNDERVALUED)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>结果：8.1 倍的市盈率（被低估）</strong></p>
</div><p>However, risks remain, including policy tightening on drug pricing and slower hospital procurement growth that could compress margins and delay any re-rating.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，风险依然存在，包括药品定价政策收紧和医院采购增长放缓，这可能压缩利润率并延迟任何重新评级。</p>
</div><p>Find out about the key risks to this Sinopharm Group narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>了解国药控股叙述中的关键风险。</p>
</div><h2>Another View: Our DCF Model Paints a Tougher Picture</h2>
<div class="lb-trans"><h2>另一种观点：我们的 DCF 模型描绘了更严峻的前景</h2>
</div><p>While the 8.1x earnings multiple hints at value, our DCF model is more cautious and puts fair value closer to HK$15.36, which makes the current HK$20.36 price look overvalued. Is the market banking on steadier growth than the cash flows currently support?</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然 8.1 倍的收益倍数暗示了价值，但我们的 DCF 模型更加谨慎，将合理价值接近 15.36 港元，这使得当前的 20.36 港元价格显得被高估。市场是否在寄希望于比现金流目前支持的更稳定的增长？</p>
</div><p>Look into how the SWS DCF model arrives at its fair value.</p>
<div class="lb-trans"><p>深入了解 SWS DCF 模型如何得出其合理价值。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/5322c330-f09b-4d32-ab50-7756eb0aa236/chart/dcf" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/5322c330-f09b-4d32-ab50-7756eb0aa236/chart/dcf"/></p>
<p>1099 Discounted Cash Flow as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 1099 折现现金流</p>
</div><p>Simply Wall St performs a discounted cash flow (DCF) on every stock in the world every day (check out Sinopharm Group for example). We show the entire calculation in full. You can track the result in your watchlist or portfolio and be alerted when this changes, or use our stock screener to discover 908 undervalued stocks based on their cash flows. If you save a screener we even alert you when new companies match - so you never miss a potential opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>Simply Wall St 每天对全球每只股票进行折现现金流（DCF）分析（例如查看国药控股）。我们展示了完整的计算过程。你可以在你的观察列表或投资组合中跟踪结果，并在变化时收到提醒，或者使用我们的股票筛选器发现 908 只基于现金流的被低估股票。如果你保存一个筛选器，我们甚至会在新公司匹配时提醒你——这样你就不会错过潜在机会。</p>
</div><h2>Build Your Own Sinopharm Group Narrative</h2>
<div class="lb-trans"><h2>构建你自己的国药控股叙述</h2>
</div><p>If you see the story differently or want to dig into the numbers yourself, you can build a complete view in just minutes: Do it your way.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你对这个故事有不同的看法，或者想自己深入数字，你可以在几分钟内构建一个完整的视图：按你的方式进行。</p>
</div><p>A great starting point for your Sinopharm Group research is our analysis highlighting 3 key rewards and 1 important warning sign that could impact your investment decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>你对国药控股研究的一个很好的起点是我们的分析，强调了 3 个关键奖励和 1 个重要警示信号，这可能会影响你的投资决策。</p>
</div><h2>Looking for more investment ideas?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>寻找更多投资想法？</h2>
</div><p>Before you move on, lock in a few fresh opportunities by scanning targeted stock lists now so you are not chasing them after they break out.</p>
<div class="lb-trans"><p>在你继续之前，通过扫描目标股票列表锁定一些新机会，以免在它们突破后再去追逐。</p>
</div><ul>
<li>Capitalize on potential mispricing by reviewing these 908 undervalued stocks based on cash flows that may offer stronger upside relative to current market expectations.</li>
<li>Position yourself for the next wave of disruption by assessing these 26 AI penny stocks harnessing artificial intelligence to transform entire industries.</li>
<li>Strengthen your income stream by focusing on these 13 dividend stocks with yields &gt; 3% that can help support more reliable long term returns.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>通过审查这些 908 只基于现金流的被低估股票，利用潜在的错误定价，这些股票可能相对于当前市场预期提供更强的上行空间。</li>
<li>通过评估这 26 只利用人工智能转变整个行业的 AI 便士股票，为下一个颠覆浪潮做好准备。</li>
<li>通过关注这些 13 只收益率超过 3% 的分红股票，增强你的收入流，这可以帮助支持更可靠的长期回报。</li>
</ul>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>这篇文章由 Simply Wall St 撰写，性质一般。<strong>我们提供基于历史数据和分析师预测的评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。</strong> 它不构成购买或出售任何股票的推荐，也不考虑你的目标或财务状况。我们的目标是为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
</div><p>Mobile Infrastructure for Defense and Disaster</p>
<div class="lb-trans"><p>移动基础设施用于国防和灾难</p>
</div><p>The next wave in robotics isn't humanoid. Its fully autonomous towers delivering 5G, ISR, and radar in under 30 minutes, anywhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一波机器人技术不是类人机器人，而是完全自主的塔楼，在 30 分钟内提供 5G、ISR 和雷达，随处可达。</p>
</div><p>Get the investor briefing before the next round of contracts</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一轮合同之前获取投资者简报</p>
</div><p>Sponsored On Behalf of CiTech</p>
<div class="lb-trans"><p>由 CiTech 赞助</p>
</div>

国药控股（SEHK:1099）：续签上海复宏汉霖分销合作伙伴关系后的估值检查