<h2>市场概况</h2>
<p>上周市场表现分化，只有道琼斯指数上涨了 1.05%。标准普尔 500 指数在本周创下新高，但到周五收盘时仍下跌了 0.63%。科技板块和纳斯达克指数遭遇重创，后者下跌了 1.62%。小盘股似乎正在经历一场史诗般的轮换（罗素 2000 指数创下历史新高），这些小盘股在金融、医疗和工业领域有显著的曝光。上周加密货币表现疲软，而白银再次创下历史新高。美联储降息，但并未推动风险资产大幅上涨。</p>
<h2>我喜欢的股票</h2>
<h3>景顺投资管理 (NYSE: IVZ) – 61% 回报潜力</h3>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2025/12/14112736/image-249.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="975" height="483" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2025/12/14112736/image-249.png"/></p>
<h4>发生了什么</h4>
<ul>
<li>景顺投资管理有限公司（IVZ）是一家领先的全球投资管理公司，提供广泛的资产管理解决方案，包括 ETF、共同基金和跨股票、固定收益及多资产策略的另类投资，向投资者提供快速增长的资产管理和财富顾问行业的曝光，专注于创新、以客户为中心的产品和可持续投资。</li>
<li>上一季度的收入为 11.9 亿美元，盈利为 2.754 亿美元。</li>
<li>NEE 的估值相当稳健。市盈率为 17.56，市销率为 1.87，企业价值与息税折旧摊销前利润比率为 9.61。</li>
<li>从技术层面来看，IVZ 最近突破了一个上升三角形形态。这表明基础牛市趋势的延续。</li>
</ul>
<h4>为什么会发生</h4>
<ul>
<li>景顺投资管理有限公司正在利用资产管理行业的复苏，交付创纪录的 2025 年第三季度净长期流入 289 亿美元，主要受 ETF 和指数、与中国的合资企业及印度、基本固定收益和私募市场的推动。在全球市场和投资者信心上升的背景下，这种强劲的有机增长使景顺能够扩大其在一个受益于持续资本部署和财富创造趋势的行业中的市场份额。</li>
<li>管理资产规模的爆炸性增长凸显了景顺的运营势头，结束时的管理资产规模飙升至 2.125 万亿美元，环比增长 6.2%，得益于多元化策略的强劲表现。这种规模增强了收入潜力，因为基于费用的模型在低利率环境中蓬勃发展，创造了在数万亿美元的全球投资格局中韧性和扩张的叙事。</li>
<li>对高增长地区和产品的战略关注使景顺的收入叙事超越了传统市场。利用其中国合资企业和印度业务获取新兴市场的曝光，同时蓬勃发展的 ETF 和私募市场部分，公司正在挖掘与投资者偏好向替代和被动策略转变相一致的未开发机会，促进长期客户留存和新业务的获得。</li>
<li>吸引人的股息政策和股东回报增强了景顺对收入投资者的吸引力。宣布每股季度股息为 0.21 美元，比之前水平上升 2.4%，具有可持续的 3.49% 收益率，并预计正常化的派息比率约为 40%，公司在增长投资与持续资本回报之间取得平衡，强化了其作为金融服务行业可靠、价值导向参与者的故事。</li>
<li>分析师评级：</li>
</ul>
<ul>
<li>高盛：中性</li>
</ul>
<ul>
<li>RBC 资本：行业表现</li>
</ul>
<ul>
<li>巴克莱：等权重</li>
</ul>
<h4>我的行动计划（61% 回报潜力）</h4>
<ul>
<li>我对 <strong>IVZ</strong> 在 22.00-23.00 美元以上持乐观态度。我的上行目标是 42.00-43.00 美元。</li>
</ul>
<h3>国际海洋工程 (NYSE: OII) – 34% 回报潜力</h3>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2025/12/14112738/image-3-129.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="975" height="483" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2025/12/14112738/image-3-129.png"/></p>
<h4>发生了什么</h4>
<ul>
<li>国际海洋工程公司（OII）是一家领先的全球工程服务和产品提供商，专注于离岸能源行业，专业从事遥控车辆、海底机器人、资产完整性管理和石油天然气勘探、生产及可再生能源应用的先进技术，为投资者提供快速增长的离岸能源和海底技术行业的曝光，专注于创新、安全和运营效率。</li>
<li>上一季度的报告显示收入为 7.429 亿美元，盈利为 4476 万美元。</li>
<li>OII 的估值非常强劲。市盈率仅为 11.81，市销率为 0.97，企业价值与息税折旧摊销前利润比率为 7.08。</li>
<li>从技术角度来看，OII 最近突破了一个碟形形态。在这种模式的解决后，上行动能往往会加速。</li>
</ul>
<h4>为什么会发生</h4>
<ul>
<li>国际海洋工程公司（Oceaneering International Inc.）正乘着持续的海上能源需求浪潮，发布了强劲的 2025 年第三季度财报，收入增长 9% 至 7.43 亿美元，净收入激增 73% 至 7130 万美元，这得益于强大的资产利用率和运营效率。在油市稳定和深水勘探上升的背景下，这一表现使国际海洋工程成为海底服务领域的韧性领导者，抓住全球能源安全和生产增长的趋势。</li>
<li>多年合同的获得增强了国际海洋工程的订单积压和收入可见性。最近，国际海洋工程获得了来自 BP 毛里塔尼亚的合同，用于大托图阿赫梅因（Greater Tortue Ahmeyim）油田的检查、维护和修理服务，以及通过 2027 年的 MPSV 哈维深海（Harvey Deep Sea）船舶服务协议，突显了公司在重大海上项目中的重要角色，为新兴和成熟盆地创造了稳定的高利润工作流。</li>
<li>海底技术的创新增强了国际海洋工程的竞争优势。Vision™ Subsea 的推出——一个用于 3D 数据可视化和远程完整性评估的基于云的模块——将其数字解决方案扩展到水下环境，使运营商能够利用工程级洞察优化资产管理，并降低在日益关注效率和可持续性的行业中的运营风险。</li>
<li>多元化的业务强度为能源及其他领域提供了韧性。国际海洋工程的广泛产品组合，包括海底机器人、海上项目和制造产品，减轻了对油价波动的暴露，同时进入航空航天、国防和可再生能源领域，在转型的能源格局中构建了适应性增长的叙事。</li>
<li>分析师评级：</li>
</ul>
<ul>
<li>TD Cowen: 持有</li>
</ul>
<ul>
<li>巴克莱: 中性</li>
</ul>
<ul>
<li>花旗: 中性</li>
</ul>
<h4>我的行动计划（34% 回报潜力）</h4>
<ul>
<li>我对 <strong>OII</strong> 在 23.00-24.00 美元以上持乐观态度。我的上行目标是 35.00-36.00 美元。</li>
</ul>
<h3>Xometry (NASDAQ: XMTR) – 89% 回报潜力</h3>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2025/12/14112749/image-250.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="975" height="483" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2025/12/14112749/image-250.png"/></p>
<h4>发生了什么</h4>
<ul>
<li>Xometry, Inc.（XMTR）是一个领先的人工智能驱动的在线制造市场，连接买家与全球供应商网络，提供定制零件和组件，提供 CNC 加工、3D 打印和注塑等服务的即时定价和交货时间，为投资者提供对快速增长的数字制造和按需生产领域的曝光，专注于创新和供应链效率。</li>
<li>最近的季度报告显示收入为 1.8072 亿美元，盈利为 621 万美元。</li>
<li>XMTR 的估值略显高企。市销率为 4.56，账面价值仅为 5.31。</li>
<li>从图表角度来看，XMTR 刚刚突破了对称三角形形态。这些形态通常意味着趋势将继续向上攀升。这看起来是看涨的。</li>
</ul>
<h4>为什么会发生</h4>
<ul>
<li>Xometry Inc.正在通过其人工智能驱动的在线市场，彻底改变 2750 亿美元的定制制造市场，连接买家和供应商，实现即时报价和无缝采购，涵盖航空航天、汽车和医疗设备等行业。这一数字化转型叙事，加速了对韧性供应链和 ESG 透明度的需求，使 Xometry 成为一个定义类别的平台，在一个适合现代化和效率提升的行业中占据市场份额。</li>
<li>2025 年第三季度收入的爆炸性加速凸显了 Xometry 的运营势头，总收入同比激增 28%，达到创纪录的 1.81 亿美元——这得益于 31% 的市场增长，超越了之前的季度并超出内部指导。这一强劲表现，在制造业宏观环境严峻的情况下，反映了企业采用的加深和网络效应，创造了一个持续的重复业务飞轮，预示着 2026 年将持续实现两位数的扩张。</li>
<li>盈利能力和利润率扩张的路径突显了 Xometry 日益成熟的商业模式，在 2025 年第三季度实现了创纪录的市场毛利率 35.7% 和 610 万美元的调整后 EBITDA，比去年改善了 680 万美元。随着全年收入指导上调至 6.76-6.78 亿美元，EBITDA 为 1600-1700 万美元，公司展示了可扩展的经济性和成本纪律，从一个高增长的颠覆者转变为一个可靠的盈利生成者。</li>
<li>快速的产品创新和生态系统增强为 Xometry 的竞争护城河提供了动力，包括为供应商推出的 Workcenter 移动应用、注塑的美国自动报价和人工智能驱动的设计工具，将报价时间从几天缩短到几分钟。这些进展加深了用户参与度，提高了转化率，并将平台的覆盖范围扩展到高产量生产，强化了其作为全球制造商在数字供应链转型中不可或缺工具的故事。</li>
<li>分析师评级：</li>
</ul>
<ul>
<li>摩根大通: 超配</li>
</ul>
<ul>
<li>高盛: 中性</li>
</ul>
<ul>
<li>Cantor Fitzgerald: 中性</li>
</ul>
<h4>我的行动计划（89% 回报潜力）</h4>
<ul>
<li>我对 <strong>XMTR</strong> 在 48.00-50.00 美元以上持乐观态度。我的上行目标是 110.00-112.00 美元。</li>
</ul>
<h2>下周市场驱动因素</h2>
<h3>一个分裂的美联储无法站稳</h3>
<p>美联储上周结束了今年的最后一次会议，将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点至 3.50%-3.75%。这是在劳动力市场疲软和持续但略微上升的通胀背景下，连续第三次降息。
039 美联储指出，经济活动仍以稳健的速度扩张，新增就业保持强劲，但失业率预计在 2025 年上升至 4.5%，而通胀预计将逐步向 2% 的目标回落。然而，存在鹰派倾向，参与者的中位数预测在 2026 年仅有一次额外的降息。</p>
<p>更大的故事是三位成员持不同意见，其中一位主张降息 50 个基点，另外两位则倾向于维持不变。美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调了一种依赖数据的方法，暗示根据即将公布的劳动和通胀数据可能会暂停降息，同时宣布计划购买短期国债以维持充足的储备水平。我将在下面讨论一些关键的债券市场比率，以密切关注流动性。</p>
<h3>激活罗素 2000 指数</h3>
<p>上周，大型股指数停滞不前，而小型股罗素 2000 指数突破了历史新高。看起来 2026 年将成为小型股表现优异的一年，近年来小型股的表现远远落后于大型股。</p>
<p>美联储最近的降息降低了这些对利率敏感的公司的再融资负担，这些公司通常持有浮动利率债务，同时并购活动的激增——尤其是在生物技术领域——结合反弹的首次公开募股市场，承诺解锁被低估的资产并吸引资金流入。</p>
<p>更广泛的顺风因素包括国内回流趋势使以美国为重点的公司受益，以及避免衰退的 “软着陆” 经济情景，为小型股在经历多年滞后后相对表现优异奠定基础。该指数中最大的行业包括金融、工业和医疗保健。预计这些主题将在 2026 年加速发展。</p>
<h2>行业与部门强度</h2>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2025/12/14112753/image-3-130.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="975" height="483" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2025/12/14112753/image-3-130.png"/></p>
<p>由于我们正处于年末的最后阶段，我想缩短用于衡量行业表现排名的时间框架。显然，自十月以来市场出现了一些波动，而这里的排名讲述了一个非常清晰的故事。</p>
<p>自第四季度开始以来，表现最好的行业是医疗保健（XLV）。其次是金融（XLF），自收益率曲线大幅陡峭以来，金融行业表现良好。</p>
<p>科技行业的下滑有些令人担忧，自第四季度开始以来，它正处于中间位置。但公用事业（XLU）和消费品（XLP）接近底部对多头来说是个好兆头。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><em>1 周</em></td>
<td><em>3 周</em></td>
<td><em>13 周</em></td>
<td><em>26 周</em></td>
</tr>
<tr>
<td><em>材料</em></td>
<td><em>非必需消费品</em></td>
<td><em>医疗保健</em></td>
<td><em>科技</em></td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><strong><em>编辑注</em></strong> <em>: 材料和非必需消费品的表现是一个混合信号。</em></p>
<h3>人工智能交易重启（行业 ETF：SMH/QQQ）</h3>
<p>半导体（SMH）与纳斯达克 100（QQQ）之间的比率是衡量市场中人工智能主题健康状况的最重要指标之一。如你所见，这一比率多年来一直在上升，意味着芯片的表现优于其他。</p>
<p>芯片是整个人工智能革命的基础——没有更高的计算能力，这一切都不可能实现。但真正的关键在于，芯片的表现往往领先于科技行业。</p>
<p>这意味着，当科技行业健康时，芯片往往会向上超越，而当科技行业不健康时，芯片则会向下超越。幸运的是，对于多头来说，这一比率经历了一个清晰的突破，并成功回测了之前的阻力位转变为支撑位。只要这一比率继续上升，牛市就会继续前进。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2025/12/14112759/image-3-131.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="975" height="483" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2025/12/14112759/image-3-131.png"/></p>
<h3>去中心化金融的动能（行业 ETF：ETH/BTC）</h3>
<p>过去几个月，加密货币遭受重创，但在这场灾难的表面之下，似乎正在发生大规模的重新调整。我在这里关注以太坊（ETH）与比特币（BTC）之间的比率。</p>
<p>自四月以来，以太坊的表现远超比特币。当然，从八月到十一月的低点，这一比率经历了回调，但我们完成了一个更高的低点，这可以说重新确立了新的上升趋势。</p>
<p>现在，我们在这个图表中看到一个圆形底部形态。如果这一形态突破上方的水平趋势线，将确认以太坊在未来将大幅超越比特币。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2025/12/14112804/image-3-132.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="975" height="483" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://editorial-assets.benzinga.com/wp-content/uploads/2025/12/14112804/image-3-132.png"/></p>
<h3>发送利差（行业 ETF：HYG/IEI）</h3>
<p>美联储上周降息，但现在最重要的是观察债券市场的反应。长期利率看起来想要再攀升一个月左右，但我实际上更关注流动性条件的反应。</p>
<p>我们在这里关注垃圾债务（HYG）与 3-7 年期国债（IEI）之间的比率。基本上，我们希望看到垃圾债券的表现优于国债，以此来表明健康的流动性和风险偏好。</p>
<p>这一比率越高，流动性条件改善的程度就越大。请注意，它在碟形形态的阻力位附近整合。如果我们在这里看到突破，我预计股票将迎来大幅突破，创下新的历史高点。</p>
<h3>我的看法：</h3>
<p>虽然流动性条件看起来在短期内即将大幅改善，但我们需要关注通胀压力是否会重新进入市场。如果是这样，那么这一比率应该会开始下降。</p>
<p>如果我们偶然看到这一比率急剧下降，我会关注美联储在降息方面变得更加激进。但他们会尽量在尽可能少的干预下，首先让利差尽量缩小。</p>
<h3>加密货币</h3>
<p>回到本周分析比特币，因为它在美联储降息后反弹，突破了上周的高点，但随后面临了一些卖压。理论上，更多的流动性应该对加密货币形成顺风，但它需要克服严重的技术阻力。</p>
<p>首先，趋势现在是向下的。比特币持续创出更低的低点和更低的高点，直到我们看到这种趋势逆转，牛市将很难重新建立任何形式的动能。在这一点上，最好的选择是在此次回调中寻找一个更高的低点。</p>
<p>另一个担忧是，这可能被视为在上升通道内的修正性反弹。然而，在 94,000-95,000 区域存在一个阻力区，如果突破，应该会导致上涨至 105,000 区域。这是近期需要关注的关键水平。</p>
<p><strong>法律声明：</strong></p>
<p>本通讯仅供信息参考。</p>
<p>本通讯是基于被认为可靠的来源的信息，包括市场价格、数据和其他信息而准备的，但 Benzinga 不保证其完整性或准确性，除非涉及 Benzinga 及/或其附属公司的披露以及分析师与可能成为本通讯主题的任何公司（或证券、其他金融产品或其他资产类别）的参与。任何意见和估计构成我们在本材料日期的判断，并可能随时更改，恕不另行通知。过去的表现并不代表未来的结果。本通讯并不意图作为购买或出售任何金融工具的要约或招揽。Benzinga 不提供个性化的投资建议。此处的任何意见和建议均未考虑个别客户的情况、目标或需求，并不意图作为对特定客户的特定证券、金融工具或策略的推荐。您必须就本通讯中提到或与之相关的任何证券、金融工具或策略做出独立决策。根据特定的发展或公告、市场条件或任何其他公开可用的信息，可能会定期提供有关公司、发行人或行业的更新。然而，Benzinga 可能因监管或其他原因而无法更新本通讯中包含的信息。客户应通过 Benzinga 的子公司或附属公司在其本国管辖区内联系分析师并执行交易，除非适用法律另有规定。</p>
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景顺投资管理

国际海洋工程

<p>上周市场表现参差不齐，道琼斯指数上涨，而标准普尔 500 指数和纳斯达克指数下跌。观察到小盘股的显著轮动。景顺投资管理因其在资产管理方面的强劲增长而受到关注，预计回报潜力为 61%。国际海洋工程在离岸能源领域的稳健表现也备受瞩目，预计回报潜力为 34%。这两家公司都在利用行业趋势实现增长，景顺专注于资产管理，而国际海洋工程则专注于海底技术</p>

内幕报告：是危险的裂缝还是史诗般的轮换？