《大行》摩通降农夫山泉目标价至 55 元 续予「增持」评级

摩根大通发表研究报告指，市场对农夫山泉 (09633.HK) 下半年盈利预期略为下调，加上对其明年的盈利预测出现分歧，因此引发投资者获利盘涌现，导致该股近日的股价表现跑输大市。

随着年底临近，投资者对农夫山泉明年展望的预期分歧加剧。该行略微下调公司今年的利润率预期，并将 2026 至 27 年的每股盈测下调 2 至 3%，以反映对明年行业竞争更为保守的评估，维持公司「增持」评级，并将目标价由 62.3 元下调至 55 元。

摩通表示，在 2026 年基本预测中，农夫山泉的瓶装水与茶饮收入将分别按年增长 10% 及 15%，PET 价格基本持平，毛利率与净利润率维持稳定。该行预计公司净利润达 170 亿元人民币，按年增长 14%，净利润率为 30%。