《大行》摩通升博通目标价至 475 美元 料全年 AI 相关收入按年升 65%

摩根大通研究报告指，博通 (AVGO.US) 业绩及指引大幅超越市场及买方预期，但符合该行原先预期，主要受客制化 AI 晶片 (XPU) 及网络业务加速增长所推动。该行料全年 AI 相关半导体收入将按年增长约 65%，达约 200 亿美元，而 2026 财年将进一步增长至最少 550 亿至 600 亿美元以上。

非 AI 半导体业务方面，收入增长起步较该行预期慢，但呈稳定趋势，该行料当终端市场复苏动能在明年增强时，此业务将成为收入及毛利率的另一增长点。至於利润率，虽然 AI XPU 收入占比上升不利於未来的毛利率，但营运模式中仍存在足够杠杆以支撑营运利润率，并推动利润快速增长。

该行上调盈利预测，将目标价由 400 美元升至 475 美元，重申「增持」评级，并维持博通为半导体板块中的首选。