<p>** 杰富瑞将英国零售商乐购 (Tesco) 和 Next 的评级从&#34;买入&#34;下调至&#34;持有&#34;，理由是估值达到峰值、可比销售艰难以及不利的宏观环境。</p>
<p>** 乐购股价下跌约 1%，而 Next 略微下跌。</p>
<p>** 杰富瑞表示，自 2023 年初以来，主要英国零售商的同店销售首次增长速度超过消费者的可支配收入。</p>
<p>** &#34;市场乐观与消费者信心之间存在脱节&#34; - 杰富瑞。</p>
<p>** 该券商还将英联食品 (Associated British Foods) 的评级从&#34;中性&#34;下调至&#34;表现不佳&#34;，并将目标价从 2000 便士下调至 1800 便士；英联食品股价下跌 1.5%。</p>
<p>** &#34;我们在英联食品看到更紧迫的担忧，Primark 面临的挑战可能会持续&#34; - 杰富瑞。</p>
<p>** 上个月，该公司表示正在探索将 Primark 时尚连锁店从其食品业务中剥离。</p>
<p>** 截至目前，乐购上涨 18.5%，Next 上涨约 40%，而英联食品上涨约 0.5%。</p>

乐购(ADR)

<p>杰富瑞将英国零售商乐购（Tesco）和 Next 的评级从 “买入” 下调至 “持有”，原因是估值达到峰值以及可比销售表现疲软。乐购股价下跌约 1%，Next 微幅下跌。英联食品（Associated British Foods）评级从 “中性” 下调至 “表现不佳”，目标价从 2000 便士下调至 1800 便士；股价下跌 1.5%。杰富瑞指出市场乐观情绪与消费者信心之间的脱节，以及对 Primark 面临挑战的担忧。今年迄今，乐购上涨 18.5%，Next 上涨约 40%，英联食品上涨约 0.5%</p>

<p>** Jefferies downgrades British retailers Tesco  and Next  to &#34;hold&#34; from &#34;buy&#34;, citing peak valuations, tough comparable sales, and an unhelpful macro backdrop</p>
<div class="lb-trans"><p>** 杰富瑞将英国零售商乐购 (Tesco) 和 Next 的评级从&#34;买入&#34;下调至&#34;持有&#34;，理由是估值达到峰值、可比销售艰难以及不利的宏观环境。</p>
</div><p>** Tesco shares down ~1%, while Next is marginally lower</p>
<div class="lb-trans"><p>** 乐购股价下跌约 1%，而 Next 略微下跌。</p>
</div><p>** Jefferies says for the first time since early 2023, like-for-like sales at major UK retailers are growing faster than consumers' disposable income</p>
<div class="lb-trans"><p>** 杰富瑞表示，自 2023 年初以来，主要英国零售商的同店销售首次增长速度超过消费者的可支配收入。</p>
</div><p>** &#34;There is a disconnect between market optimism and consumer confidence&#34; - Jefferies</p>
<div class="lb-trans"><p>** &#34;市场乐观与消费者信心之间存在脱节&#34; - 杰富瑞。</p>
</div><p>** Brokerage also downgrades Associated British Foods  to &#34;underperform&#34; from &#34;neutral&#34; and trims PT to 1,800p from 2,000p; ABF shares fall 1.5%</p>
<div class="lb-trans"><p>** 该券商还将英联食品 (Associated British Foods) 的评级从&#34;中性&#34;下调至&#34;表现不佳&#34;，并将目标价从 2000 便士下调至 1800 便士；英联食品股价下跌 1.5%。</p>
</div><p>** &#34;We see more pressing concerns at ABF, with Primark's challenges likely to continue&#34; - Jefferies</p>
<div class="lb-trans"><p>** &#34;我们在英联食品看到更紧迫的担忧，Primark 面临的挑战可能会持续&#34; - 杰富瑞。</p>
</div><p>** Last month, co said it's exploring spin-off of Primark fashion chain from its food businesses</p>
<div class="lb-trans"><p>** 上个月，该公司表示正在探索将 Primark 时尚连锁店从其食品业务中剥离。</p>
</div><p>** YTD, Tesco up 18.5%, Next rose ~40%, while ABF up ~0.5%</p>
<div class="lb-trans"><p>** 截至目前，乐购上涨 18.5%，Next 上涨约 40%，而英联食品上涨约 0.5%。</p>
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Jefferies 对 2026 年英国零售商持谨慎态度，下调了 Tesco、Next 和 AB Foods 的评级