<div id="readability-page-1"><p>全球股市下跌，美元在两个月低点附近徘徊，投资者在关键的美国经济数据发布前纷纷削减风险敞口，这些数据将为未来的利率路径提供重要线索。</p> <p>16 日周二，标普 500 指数期货下挫，预示美股将连续第三日走低。欧洲股市同样疲软。油价维持在 2021 年以来的最低水平附近，黄金则在连续五天上涨后回落。</p> <p>市场目前的谨慎情绪主要源于对定于周二发布的 11 月美国就业报告的观望，市场普遍预期该报告将显示劳动力市场疲软。鉴于本周将有大量关键经济数据发布，投资者选择暂时离场观望，以确认市场此前关于美联储宽松政策的叙事能否维持。</p> <blockquote> <ul> <li>标普 500 期货下跌 0.6%。纳斯达克 100 期货下跌 0.9%。</li> <li>欧元斯托克斯 50 期货下跌 0.7%。</li> <li>美元现货指数变化不大，日元上涨 0.2%，至每美元 154.87。</li> <li>美国 10 年期国债收益率变化不大，为 4.16%。</li> <li>日本 10 年期收益率变化不大，为 1.955%。</li> <li>现货黄金下跌 0.4%，至每盎司 4289.85 美元。</li> <li>西德克萨斯中质原油下跌 0.7%，至每桶 56.45 美元。</li> <li>棕榈油跌破每吨 4000 令吉，触及三周来最低水平，原因是大豆油疲软，且面临马来西亚出口疲软的压力。</li> </ul> </blockquote> <h2>避险情绪主导市场</h2> <p>随着 2025 年进入最后几周，市场谨慎感日益增强。新加坡 Maybank Securities 的大宗经纪业务主管 Tareck Horchani 表示：</p> <blockquote> <p>“我们看到了明显的避险基调。估值担忧也在蔓延，随着今天就业报告等主要宏观数据的发布，一些基金似乎正在减少 Beta 敞口或锁定收益。”</p> </blockquote> <p>除了定于周二发布的 11 月就业报告——该报告还将包含因联邦政府停摆而推迟发布的 10 月就业数据预估值外，美国消费者价格指数（CPI）也定于周四发布。这一系列密集的数据发布将成为投资者判断经济走势的关键。</p> <h2>美联储降息预期与分歧</h2> <p>美国 10 年期国债收益率稳定在 4.17% 左右。尽管通胀显示出粘性迹象，但市场仍押注美联储通过明年两次降息来支持就业市场。</p> <p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d71a5bad-0046-4e43-95bb-3a1ce068d8bf.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="692" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/d71a5bad-0046-4e43-95bb-3a1ce068d8bf.png"/></p> <p>来自摩根士丹利 E*Trade 的 Chris Larkin 指出，由于美联储目前似乎更关注劳动力市场的疲软而非通胀，市场可能会面临 “坏消息就是好消息” 的局面。他表示：</p> <blockquote> <p>“只要数据不暗示就业市场出现断崖式下跌，市场可能会接受疲软的数据，因为这可能导致美联储采取更加鸽派的立场。”</p> </blockquote> <p>然而，美联储内部对于政策立场的看法存在分歧。美联储理事 Stephen Miran 认为政策立场具有不必要的限制性；而纽约联储行长 John Williams 表示，在上周降息后，明年的政策处于有利位置。波士顿联储行长 Susan Collins 则指出，出于对高通胀的担忧，利率决定是一个 “艰难的抉择”。</p> <p>据彭博策略师 Garfield Reynolds 分析，利率交易员本月已果断转向押注 2026 年将是加息超过降息的一年，收益率的走高可能成为股市上涨的更强阻力。</p> <h2>科技股遭遇轮动压力</h2> <p>交易员正密切关注科技股动向，与 AI 相关的公司仍面临压力。MSCI 亚洲科技股指连续第二天得下跌，有望创下 12 月初以来的最低水平。部分投资者正将资金轮动至此前处于科技股阴影下的股票板块。</p> <p>Syfe Pte.的投资主管 Ritesh Ganeriwal 表示：</p> <blockquote> <p>“普遍存在一种撤出 AI 和科技股的轮动，这种趋势正蔓延至亚洲。”</p> </blockquote> <p>此外，在监管层面，美国第二大交易所纳斯达克正寻求监管机构批准，将其股票交易场所的工作日交易时间延长至 23 小时。</p> <h2>亚币走势与央行动态</h2> <p>在亚洲汇市方面，日元兑美元汇率升至 155 下方。市场广泛预期日本央行将在周五将关键利率提升至三十年来的最高水平。与此同时，印度卢比滑落至历史低点。</p> <p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/aabe6330-08b0-404b-a39e-9ede05703914.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="674" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/aabe6330-08b0-404b-a39e-9ede05703914.png"/></p><p>风险提示及免责条款</p>           <p>市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</p>     </div>

南方两倍看多黄金

黄金 ETF - SPDR

<p>全球股市下跌，避险情绪升温，投资者等待美国就业数据指引。标普 500 指数期货下跌 0.6%，纳斯达克 100 期货下跌 0.9%。黄金回落 0.4%，油价接近 2021 年最低水平。市场关注即将发布的美国就业报告和消费者价格指数，以判断经济走势。</p>

- 全球股市普遍下跌，投资者在关键经济数据发布前减仓。  
- 美联储降息预期与内部意见分歧，加剧市场谨慎情绪。  
- 科技股受压，资金轮动至其他板块，亚洲市场反应明显。

避险情绪升温，全球股市下挫，黄金回吐涨幅，投资者静待美国就业数据指引