<p>传奇空头 <strong>Jim Chanos</strong> 对人工智能基础设施的繁荣发出警告，指出 <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA) 芯片在会计上存在的一个 关键疏漏 为该行业的激进支出带来了 “巨大的财务风险”。</p>
<h2><strong>折旧陷阱</strong></h2>
<p>在最近的一期 播客 采访中，Chanos 认为数据中心运营商，特别是 <strong>Oracle Corp.</strong> (NYSE: ORCL) 和 “新云” 提供商 <strong>CoreWeave Inc.</strong> (NASDAQ: CRWV)，在其人工智能（AI）硬件的未来盈利能力上 夸大其词，依赖于不切实际的折旧计划。</p>
<p>Chanos 看空理论的核心在于推动 AI 革命的 图形处理单元（GPU） 的预估使用寿命。</p>
<p>虽然超大规模云计算和新云通常将这些昂贵的资产在六年内折旧，但 Chanos 认为 Nvidia 的创新速度使得这些资产更快过时。</p>
<p>他指出，Nvidia 的 “Hopper” 芯片的租赁价格已经同比下降了大约 28%，因为新型号进入市场。如果芯片的经济使用寿命更接近三年或四年而不是六年，公司必须大幅增加其年度折旧费用，这将压垮报告的收益。</p>
<p>“如果芯片的使用寿命是三年，你必须折旧你支出的三分之一，” Chanos 解释道。“如果你是 CoreWeave 的投资者，这就是你必须做出的赌注。”</p>
<p>Benzinga 联系了 Nvidia，询问 Chanos 关于 GPU 折旧计划和其芯片使用寿命的说法，但在发布时尚未收到回复。</p>
<p><strong>另见： Nvidia CEO Jensen Huang 的玩笑引发对 AI 芯片快速折旧的担忧</strong></p>
<h2><strong>Oracle 的 ‘根本’ 问题</strong></h2>
<p>Chanos 指出 Oracle 是科技巨头中 最脆弱 的公司。他指出，与 <strong>Microsoft Corp.</strong> (NASDAQ: MSFT) 或 <strong>Meta Platforms Inc.</strong> (NASDAQ: META) 不同，Oracle 目前在其巨额 AI 投资上并未赚取资本成本。</p>
<p>他将公司的激进支出形容为一种 “赌注公司” 的策略，几乎没有容错空间。</p>
<p>“如果 AI 的货币化被推迟到 2030 年或更晚，那么 Oracle 将面临根本性的财务问题，” Chanos 警告道。</p>
<h2><strong>比 1999 年更糟</strong></h2>
<p>这位投资者认为当前周期的风险可能比 互联网泡沫 更大。在 1990 年代末，购买电信设备的公司是像 <strong>通用电气公司</strong> (NYSE: GE) 和 <strong>AT&amp;T Inc.</strong> (NYSE: T) 这样的盈利巨头。</p>
<p>而如今，推动计算需求的主要客户——像 OpenAI 和 Anthropic 这样的初创公司——正在烧钱。</p>
<p>如果风险投资资金枯竭或市场情绪转变，Chanos 预测像 CoreWeave 这样的公司的订单簿可能会迅速消失，留下巨额债务和过时的硬件。</p>
<h2><strong>NVDA 在 2025 年超越市场</strong></h2>
<p>尽管 NVDA 的股价年初至今上涨了 27.46%，但纳斯达克 10 指数在同一时期的回报为 19.51%。</p>
<p>周一，Nvidia 的股价收盘上涨 0.73%，报 $176.29。该股在过去六个月上涨了 21.84%，但在上个月下跌了 5.53%。</p>
<p>短期和中期内价格趋势较弱，但长期趋势强劲，价值排名较差。根据 <strong>Benzinga 的边缘股票排名</strong>，更多表现细节 可在此查看。</p>
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<p><strong>接下来阅读：</strong></p>
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<li><strong>Nvidia 的智能芯片可能很快会揭发走私者</strong></li>
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<p><strong><em>免责声明</em>：<em>本内容部分由 AI 工具生成，并由 Benzinga 编辑审核和发布。</em></strong></p>
<p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>

<p>吉姆·查诺斯警告称，英伟达的人工智能芯片面临 “折旧定时炸弹”，并指出由于不切实际的折旧计划，CoreWeave 和甲骨文面临财务风险。他认为，英伟达 GPU 的快速创新缩短了其经济寿命，可能影响盈利能力。查诺斯批评了甲骨文在人工智能方面的激进投资，并将当前周期与互联网泡沫进行比较，强调如果风险投资资金减少将带来的风险。英伟达的股票表现被提及，尽管短期波动，但长期趋势依然强劲</p>

<p>Legendary short-seller <strong>Jim Chanos</strong> is sounding the alarm on the AI infrastructure boom, warning that a critical accounting oversight regarding <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA) chips creates a “massive financial risk” for the sector's aggressive spenders.</p>
<div class="lb-trans"><p>传奇空头 <strong>Jim Chanos</strong> 对人工智能基础设施的繁荣发出警告，指出 <strong>Nvidia Corp.</strong> (NASDAQ: NVDA) 芯片在会计上存在的一个 关键疏漏 为该行业的激进支出带来了 “巨大的财务风险”。</p>
</div><h2><strong>Depreciation Trap</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>折旧陷阱</strong></h2>
</div><p>In a recent podcast interview, Chanos argued that data center operators, specifically <strong>Oracle Corp.</strong> (NYSE: ORCL) and “neocloud” provider <strong>CoreWeave Inc.</strong> (NASDAQ: CRWV), are overstating their future profitability by relying on unrealistic depreciation schedules for their artificial intelligence (AI) hardware.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最近的一期 播客 采访中，Chanos 认为数据中心运营商，特别是 <strong>Oracle Corp.</strong> (NYSE: ORCL) 和 “新云” 提供商 <strong>CoreWeave Inc.</strong> (NASDAQ: CRWV)，在其人工智能（AI）硬件的未来盈利能力上 夸大其词，依赖于不切实际的折旧计划。</p>
</div><p>The core of Chanos' bearish thesis is the estimated lifespan of the graphics processing units (GPUs) powering the AI revolution.</p>
<div class="lb-trans"><p>Chanos 看空理论的核心在于推动 AI 革命的 图形处理单元（GPU） 的预估使用寿命。</p>
</div><p>While hyperscalers and neoclouds typically depreciate these expensive assets over six years, Chanos contends that the relentless pace of Nvidia's innovation renders them obsolete much faster.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然超大规模云计算和新云通常将这些昂贵的资产在六年内折旧，但 Chanos 认为 Nvidia 的创新速度使得这些资产更快过时。</p>
</div><p>He noted that rental rates for Nvidia's “Hopper” chips have already plummeted roughly 28% year-over-year as newer models enter the market. If the useful economic life of a chip is closer to three or four years rather than six, companies must drastically increase their annual depreciation expenses, which would crush reported earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，Nvidia 的 “Hopper” 芯片的租赁价格已经同比下降了大约 28%，因为新型号进入市场。如果芯片的经济使用寿命更接近三年或四年而不是六年，公司必须大幅增加其年度折旧费用，这将压垮报告的收益。</p>
</div><p>“If the chips last for three years, you have to depreciate a third of what you spend,” Chanos explained. “That's the bet you have to make if you're a CoreWeave investor.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果芯片的使用寿命是三年，你必须折旧你支出的三分之一，” Chanos 解释道。“如果你是 CoreWeave 的投资者，这就是你必须做出的赌注。”</p>
</div><p>Benzinga reached out to Nvidia for comment on Chanos’ claims regarding GPU depreciation schedules and the useful life of its chips, but had not received a response at the time of publication.</p>
<div class="lb-trans"><p>Benzinga 联系了 Nvidia，询问 Chanos 关于 GPU 折旧计划和其芯片使用寿命的说法，但在发布时尚未收到回复。</p>
</div><p><strong>See Also: Nvidia CEO Jensen Huang’s Joke Sparks Concerns Over Rapid Depreciation Of AI Chips</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另见： Nvidia CEO Jensen Huang 的玩笑引发对 AI 芯片快速折旧的担忧</strong></p>
</div><h2><strong>Oracle's ‘Fundamental' Problem</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>Oracle 的 ‘根本’ 问题</strong></h2>
</div><p>Chanos singled out Oracle as the most vulnerable among the tech giants. He noted that, unlike <strong>Microsoft Corp.</strong> (NASDAQ: MSFT) or <strong>Meta Platforms Inc.</strong> (NASDAQ: META), Oracle is not currently earning its cost of capital on its massive AI investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>Chanos 指出 Oracle 是科技巨头中 最脆弱 的公司。他指出，与 <strong>Microsoft Corp.</strong> (NASDAQ: MSFT) 或 <strong>Meta Platforms Inc.</strong> (NASDAQ: META) 不同，Oracle 目前在其巨额 AI 投资上并未赚取资本成本。</p>
</div><p>He described the company's aggressive spending spree as a “bet the company” strategy that leaves little room for error.</p>
<div class="lb-trans"><p>他将公司的激进支出形容为一种 “赌注公司” 的策略，几乎没有容错空间。</p>
</div><p>“If AI monetization gets pushed out… to 2030 or whenever, then Oracle will have fundamental financial problems,” Chanos warned.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果 AI 的货币化被推迟到 2030 年或更晚，那么 Oracle 将面临根本性的财务问题，” Chanos 警告道。</p>
</div><h2><strong>Worse Than 1999</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>比 1999 年更糟</strong></h2>
</div><p>The investor views the current cycle as potentially riskier than the Dotcom bubble. In the late 1990s, the companies buying telecom equipment were profitable giants like <strong>General Electric Co.</strong> (NYSE: GE) and <strong>AT&amp;T Inc.</strong> (NYSE: T).</p>
<div class="lb-trans"><p>这位投资者认为当前周期的风险可能比 互联网泡沫 更大。在 1990 年代末，购买电信设备的公司是像 <strong>通用电气公司</strong> (NYSE: GE) 和 <strong>AT&amp;T Inc.</strong> (NYSE: T) 这样的盈利巨头。</p>
</div><p>Today, the primary customers driving demand for compute—startups like OpenAI and Anthropic—are burning cash.</p>
<div class="lb-trans"><p>而如今，推动计算需求的主要客户——像 OpenAI 和 Anthropic 这样的初创公司——正在烧钱。</p>
</div><p>If venture capital funding dries up or sentiment shifts, Chanos predicts the order books for companies like CoreWeave could evaporate quickly, leaving them with massive debts and obsolete hardware.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果风险投资资金枯竭或市场情绪转变，Chanos 预测像 CoreWeave 这样的公司的订单簿可能会迅速消失，留下巨额债务和过时的硬件。</p>
</div><h2><strong>NVDA Outperforms The Market In 2025</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>NVDA 在 2025 年超越市场</strong></h2>
</div><p>While NVDA’s shares have advanced by 27.46% year-to-date, the Nasdaq 10 has delivered 19.51% returns in the same period.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 NVDA 的股价年初至今上涨了 27.46%，但纳斯达克 10 指数在同一时期的回报为 19.51%。</p>
</div><p>On Monday, Nvidia’s shares closed 0.73% higher at $176.29 apiece. The stock has advanced by 21.84% over the last six months and dropped 5.53% in the last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>周一，Nvidia 的股价收盘上涨 0.73%，报 $176.29。该股在过去六个月上涨了 21.84%，但在上个月下跌了 5.53%。</p>
</div><p>It maintains a weaker price trend over the short and medium terms but a strong trend in the long term, with a poor value ranking. Additional performance details, as per <strong>Benzinga's Edge Stock Rankings</strong>, are available here.</p>
<div class="lb-trans"><p>短期和中期内价格趋势较弱，但长期趋势强劲，价值排名较差。根据 <strong>Benzinga 的边缘股票排名</strong>，更多表现细节 可在此查看。</p>
</div><p></p>
<div class="lb-trans"><p></p>
</div><p><strong>Read Next:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>接下来阅读：</strong></p>
</div><ul>
<li><strong>Nvidia’s Smart Chips Could Soon Tell On Their Smugglers</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>Nvidia 的智能芯片可能很快会揭发走私者</strong></li>
</ul>
</div><p><strong><em>Disclaimer</em>:</strong> <em>This content was partially produced with the help of AI tools and was reviewed and published by Benzinga editors.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>免责声明</em>：<em>本内容部分由 AI 工具生成，并由 Benzinga 编辑审核和发布。</em></strong></p>
</div><p><em>Photo courtesy: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>
</div>

Nvidia's Depreciation Time Bomb: Jim Chanos Warns Of 'Massive Financial Risk' For CoreWeave, Oracle

- 短期卖空者 Jim Chanos 警告 AI 基础设施存在财务风险。  
- 他指出数据中心运营商高估了 AI 硬件的未来盈利能力。  
- Chanos 认为，Nvidia 芯片的折旧周期过于乐观，可能对公司财务造成重大影响。

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Coreweave

甲骨文

英伟达

英伟达的折旧定时炸弹：Jim Chanos 警告 CoreWeave 和甲骨文存在 ‘巨大的金融风险’