<p>制药行业的并购（M&amp;A）在 2025 年迄今为止的总交易价值已从 2024 年的 1371 亿美元增加了 31%，达到 1796 亿美元，这一增长发生在前一年以较小的附加交易为特征的背景下，数据来源于 GlobalData 的 制药情报中心交易数据库。</p>
<p>在 2025 年上半年（H1），围绕美国总统特朗普政策的不确定性加剧了大型并购的感知风险。这导致制药制造商将其并购活动限制在价值低于 50 亿美元的交易中，例外情况包括 强生 以 146 亿美元收购 细胞内疗法 和 赛诺菲 以 95 亿美元收购 蓝图药物。</p>
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<p>随着大型制药公司适应特朗普的关税和药品定价政策，交易的不确定性开始缓解。此外，特朗普政府下的联邦贸易委员会（FTC）放松监管，加上美联储最近的降息，减轻了制药公司签署更大交易的挑战。因此，2025 年第三季度（Q3）出现了超过 50 亿美元的大型并购交易，这在 2024 年是未曾见过的。这些大型交易推动了与前一季度相比，总并购交易价值增长了 36.7%，在 2025 年第三季度总计达到 432 亿美元，数据来源于 GlobalData 的_制药行业并购趋势 – 2025 年第三季度_报告。大型并购的步伐持续到 2025 年第四季度，迄今为止的总交易价值已超过第三季度的水平，达到 675 亿美元。</p>
<p>2025 年下半年宣布的大型交易包括 诺华 以 120 亿美元收购 RNA 治疗开发公司 Avidity Biosciences，默克公司 以 100 亿美元收购 维罗纳制药 和 92 亿美元收购 西达拉治疗，以及 Genmab 以 80 亿美元收购 Merus，后者是一家专注于肿瘤指示的双特异性抗体开发公司。同时，2025 年 11 月，辉瑞 与 诺和诺德 之间就肥胖和代谢疾病药物开发公司 Metsera 展开了竞标战，而 Alkermes 与 Lundbeck 之间则就睡眠障碍生物技术公司 Avadel 展开了竞争，包括其市场上销售的嗜睡症药物 Lumryz（氧酸钠）。</p>
<p>2025 年下半年宣布的大规模并购交易和对 Metsera 及 Avadel 的竞标战反映了大型制药公司在即将到来的专利悬崖前，通过并购补充其产品线的需求。虽然这标志着对 2026 年制药并购活动的重新乐观，但收购方在 2025 年表现出更高的选择性，将可用资本集中在较少的收购上，特别是涉及针对大型可寻址市场的接近商业化的药物，如肿瘤学和肥胖症。</p>
<p>有关 2025 年第三季度全球制药行业并购活动的更多见解，请参阅 GlobalData 的 <em>制药并购趋势 – 2025 年第三季度</em> 报告。</p>
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MTSR

<p>2025 年迄今，制药行业的并购交易价值同比增长 31%，达到 1796 亿美元。主要交易包括诺华以 120 亿美元收购 Avidity Biosciences，以及 Genmab 以 80 亿美元收购 Merus。大型交易的增加是由于美国政策的不确定性减轻、联邦贸易委员会的放松监管以及利率的降低。针对 Metsera 和 Avadel 的竞标战反映了在专利悬崖之前对管线补充的需求。公司们专注于收购接近商业化的药物，瞄准肿瘤学和肥胖等大型市场</p>

<p>Mergers and acquisitions (M&amp;As) in the pharmaceutical industry already witnessed a 31% increase in total deal value from $137.1 billion in 2024 to $179.6 billion in 2025 year-to-date (YTD), following a previous year characterised by smaller, bolt-on transactions, according to GlobalData’s Pharma Intelligence Center Deals Database.</p>
<div class="lb-trans"><p>制药行业的并购（M&amp;A）在 2025 年迄今为止的总交易价值已从 2024 年的 1371 亿美元增加了 31%，达到 1796 亿美元，这一增长发生在前一年以较小的附加交易为特征的背景下，数据来源于 GlobalData 的 制药情报中心交易数据库。</p>
</div><p>In the first half (H1) of 2025, uncertainty surrounding US President Trump’s policies heightened the perceived risk of large-scale M&amp;A. This led to drug manufacturers limiting their M&amp;A activity to transactions valued under $5 billion, with exceptions including Johnson &amp; Johnson’s $14.6 billion acquisition of Intracellular Therapies and Sanofi’s $9.5 billion acquisition of Blueprint Medicines.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年上半年（H1），围绕美国总统特朗普政策的不确定性加剧了大型并购的感知风险。这导致制药制造商将其并购活动限制在价值低于 50 亿美元的交易中，例外情况包括 强生 以 146 亿美元收购 细胞内疗法 和 赛诺菲 以 95 亿美元收购 蓝图药物。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.pharmaceutical-technology.com/wp-content/themes/goodlife-wp-B2B/assets/images/GD-brand.png" alt="" original-src="https://www.pharmaceutical-technology.com/wp-content/themes/goodlife-wp-B2B/assets/images/GD-brand.png"/></p>
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<p>As large pharmaceutical companies adapted to Trump’s tariffs and drug pricing policies, deal-making uncertainty began to ease. In addition, Federal Trade Commission (FTC) deregulation under the Trump administration, combined with recent interest rate cuts by the Federal Reserve, alleviated challenges hindering pharmaceutical companies from signing larger deals. As a result, the third quarter (Q3) of 2025 witnessed an uptick in large M&amp;A transactions exceeding $5 billion, which were unseen in 2024. These mega-deals drove a 36.7% increase in total M&amp;A deal value from the previous quarter, totaling $43.2 billion in Q3 2025, according to GlobalData’s <em>M&amp;A Trends in Pharma – Q3 2025</em> report. The pace of large-scale M&amp;A has continued into Q4 2025, already surpassing Q3 2025 levels with $67.5 billion in total deal value to date.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着大型制药公司适应特朗普的关税和药品定价政策，交易的不确定性开始缓解。此外，特朗普政府下的联邦贸易委员会（FTC）放松监管，加上美联储最近的降息，减轻了制药公司签署更大交易的挑战。因此，2025 年第三季度（Q3）出现了超过 50 亿美元的大型并购交易，这在 2024 年是未曾见过的。这些大型交易推动了与前一季度相比，总并购交易价值增长了 36.7%，在 2025 年第三季度总计达到 432 亿美元，数据来源于 GlobalData 的_制药行业并购趋势 – 2025 年第三季度_报告。大型并购的步伐持续到 2025 年第四季度，迄今为止的总交易价值已超过第三季度的水平，达到 675 亿美元。</p>
</div><p>Large deals announced in H2 2025 included Novartis’ $12 billion acquisition of RNA therapeutics developer Avidity Biosciences, Merck &amp; Co’s purchases of Verona Pharma and Cidara Therapeutics for $10 billion and $9.2 billion respectively, and Genmab’s $8 billion buyout of Merus, a developer of bispecific antibodies targeting oncology indications. Meanwhile, bidding wars emerged in November 2025 between Pfizer and Novo Nordisk for obesity and metabolic diseases drug developer Metsera, and between Alkermes and Lundbeck for sleep disorder biotech Avadel, including its marketed narcolepsy drug Lumryz (sodium oxybate).</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年下半年宣布的大型交易包括 诺华 以 120 亿美元收购 RNA 治疗开发公司 Avidity Biosciences，默克公司 以 100 亿美元收购 维罗纳制药 和 92 亿美元收购 西达拉治疗，以及 Genmab 以 80 亿美元收购 Merus，后者是一家专注于肿瘤指示的双特异性抗体开发公司。同时，2025 年 11 月，辉瑞 与 诺和诺德 之间就肥胖和代谢疾病药物开发公司 Metsera 展开了竞标战，而 Alkermes 与 Lundbeck 之间则就睡眠障碍生物技术公司 Avadel 展开了竞争，包括其市场上销售的嗜睡症药物 Lumryz（氧酸钠）。</p>
</div><p>The flurry of large M&amp;A transactions and bidding wars for Metsera and Avadel announced in H2 2025 reflects a need for large pharmaceutical companies to replenish their pipelines through M&amp;A ahead of looming patent cliffs. While this signals renewed optimism for pharmaceutical M&amp;A activity going into 2026, acquirers have demonstrated increased selectivity in 2025, concentrating available capital into a smaller number of acquisitions — particularly involving near-commercial-ready drugs targeting large addressable markets, such as oncology and obesity.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年下半年宣布的大规模并购交易和对 Metsera 及 Avadel 的竞标战反映了大型制药公司在即将到来的专利悬崖前，通过并购补充其产品线的需求。虽然这标志着对 2026 年制药并购活动的重新乐观，但收购方在 2025 年表现出更高的选择性，将可用资本集中在较少的收购上，特别是涉及针对大型可寻址市场的接近商业化的药物，如肿瘤学和肥胖症。</p>
</div><p>For further insights into M&amp;A activity globally in Q3 2025 in the pharma sector, please see GlobalData’s <em>M&amp;A Trends in Pharma – Q3 2025</em> report.</p>
<div class="lb-trans"><p>有关 2025 年第三季度全球制药行业并购活动的更多见解，请参阅 GlobalData 的 <em>制药并购趋势 – 2025 年第三季度</em> 报告。</p>
</div><p><img src="/wp-content/themes/goodlife-wp-B2B/assets/images/strategic-int.png" alt="" original-src="/wp-content/themes/goodlife-wp-B2B/assets/images/strategic-int.png"/></p>
<p>GlobalData Strategic Intelligence</p>
<div class="lb-trans"><p>GlobalData 战略情报</p>
</div><h1>US Tariffs are shifting - will you react or anticipate?</h1>
<div class="lb-trans"><h1>美国关税正在变化 - 你会反应还是预见？</h1>
</div><p>Don’t let policy changes catch you off guard. Stay proactive with real-time data and expert analysis.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要让政策变化让你措手不及。通过实时数据和专家分析保持主动。</p>
</div><p>By GlobalData</p>
<div class="lb-trans"><p>由 GlobalData 提供</p>
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<div class="lb-trans"><p>了解更多关于战略情报的信息</p>
</div>

截至 2025 年，制药行业的并购交易价值同比增长了 31%，这主要归因于大型交易的回归