<div id="readability-page-1"><div id="entry-content-container"> <p><em>雅居乐曾经的战略伙伴提起清盘呈请，虽然债务金额并不高，却可能是一场连锁反应的开端</em></p> <h4>重点：</h4> <ul> <li>雅居乐遭前合作伙伴新濠国际旗下附属公司入禀法院，提出清盘呈请</li> <li>今年首 11 个月，公司楼盘每平米均价按年大跌 32% 至 9,113 元</li> </ul>  <p>李世达</p> <p>一桩多年未了的 “文旅梦”，最终走到了法院门口。上周二<strong>雅居乐集团控股有限公司</strong>（3383.HK）股价盘中急挫近两成，一时间消息四起。同日晚，雅居乐公布收到法院清盘呈请，令本已脆弱的市场信心再受打击。</p> <p>雅居乐<strong>公布</strong>，于本月 9 日收到新濠（中山）企业管理有限公司向香港高等法院提呈的清盘呈请，涉及据称未付款项合共约 1,858.7 万美元及 223.4 万港元。法院已排期于明年 2 月 25 日首次聆讯。</p> <p>从金额看，这笔约合人民币 1.5 亿元左右的欠款，相对雅居乐的负债规模只是冰山一角。但市场关注的是，提出清盘呈请的是原本被视作” 2 强强联手” 的文旅合作伙伴<strong>新濠国际</strong>（0200.HK）。</p> <p>时光回到 2021 年 6 月，雅居乐与新濠以 38.2 亿元总价拿下中山市翠亨新区一幅约 50.4 万平方米的大型综合用地，计划投资约 100 亿元，打造集主题乐园、五星级酒店、购物中心、医美中心、高端公寓于一体的文旅生态城。</p> <h4><strong>文旅项目破局</strong></h4> <p>按当时的合作安排，新濠负责主题乐园地块，雅居乐负责其余地块，资金承担方面，雅居乐约需投入 56.5 亿元，新濠不低于 4 亿元。其后，雅居乐并未按协议履约，并在 2022 年 7 月发出终止合作通知，双方于 2023 年就 “拆伙” 达成协议，然而雅居乐最终未能支付相关款项，新濠最终拿起法律武器。</p> <p>雅居乐在公告中强调，一方面极力反对呈请，另外会继续与境外债权人沟通合作，希望透过对集团境外债务进行全面重组，尽快与主要境外债权人达成重组协议。</p> <p>雅居乐的资金困局，与其近年在内地投入的大型文旅项目有直接关系。包括此次引爆纠纷的中山翠亨文旅城在内，雅居乐过去十年押注文旅综合体模式，但此类项目投资大、周期长、回本慢，现金回笼远逊住宅开发，成为资金压力的重要源头。</p> <p>今年上半年，雅居乐收入按年跌 35.8% 至 135.7 亿元，股东应占亏损则收窄 17% 至 80.3 亿元。亏损改善主要来自非常态 “止血” 措施，包括出售调味品业务、变现<strong>雅生活服务</strong>（3319.HK）部分股权等，以及裁员约 6,000 人、降低营运支出等，并不代表实质业务出现复苏。</p> <h4>均价大跌 32%</h4> <p>事实上，中国房地产市场依旧低迷，难以给予公司有效的支撑。今年前 11 个月，雅居乐累计预售金额按年缩水约 45% 至 80.8 亿元，虽较去年同期跌幅 64.8% 有所收窄，仍是连续两年大幅滑落；销售面积则减少约 20% 至 88.6 万平方米。</p> <p>与此同时，平均售价按年大跌约 32% 至每平米 9,113 元，降幅远高于去年同期的 10.2%。反映开发商在去库存压力下，必须以更激进的降价换成交，但销售量仍未能止跌回升，修复效果有限。</p> <p>财务报表进一步揭示集团的结构性风险。截至 6 月底，集团总负债为 1,495.61 亿元，虽较 2024 年底的 1,552.16 亿元略降 3.6%，但负债结构并未实质改善。期内一年内到期借款仍高达 378.7 亿元，而可动用现金仅 30.9 亿元，短债覆盖率不足 10%，现金缓冲极为薄弱。</p> <p>资产端方面，雅居乐仍持有约 2,962 万平方米土地储备，平均楼面地价每平米仅 2,338 元，理论上具备一定变现价值。但在现金流枯竭的现实中，部分土储已被动用作抵债资产，海南清水湾三宗土地即被税务部门以约 15.6 亿元底价进行拍卖抵税，公司亦正与地方政府磋商商品房收储事宜。</p> <p>过去一年，雅居乐并非毫无作为。公司已促成合计 149.2 亿元借款期限展期，回收逾 12 亿元高风险应收款，出售非核心资产及缩减成本。然而，这些措施本质上只能延缓压力，却不足以扭转局势。而今新濠率先发难，等同向市场表态，债权人协商耐心已经消耗殆尽。</p>     </div></div>

雅居乐集团

<p>雅居乐集团控股有限公司遭前合作伙伴新濠国际旗下公司提起清盘呈请，涉及未付款项约 1.5 亿元人民币。此事件可能引发连锁反应，影响市场信心。雅居乐与新濠曾计划投资 100 亿元打造文旅生态城，但合作破裂。雅居乐强调反对清盘呈请，并计划与境外债权人重组债务。</p>

战略伙伴撕破脸 雅居乐四面楚歌

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