<p>摩根大通预计美国医疗服务行业将在 2026 年改善，得益于更好的利润率和更清晰的政策信号，此前两年表现不均。</p>
<p>该券商表示：“大多数医疗保健组织将在 2026 年达到收益低谷。” 并补充称，尽管医疗补助和《平价医疗法案》交易所仍面临压力，但医疗保险优势计划可能推动利润增长。</p>
<p>预计商业保险将保持稳定，而像麦克森（McKesson，MCK.N）和 Cencora（COR.N）这样的分销商由于强劲的处方趋势和特殊药物增长，仍然是 “防御性选择”——摩根大通。</p>
<p>该券商还预计诊断实验室的前景良好， citing stronger demand and improved pricing, though uncertainty around PAMA reimbursement rules remains a risk。</p>
<p>该券商表示，它更倾向于那些对利率压力具有更大抵御能力、资产负债表灵活性以及通过业务多元化和并购可用抵消措施展现出组织韧性的公司。</p>
<p>在政策方面，该券商预计 2026 年中期选举后将出现僵局，减少重大立法变更的可能性，除常规的 CMS 规则制定外。</p>
<p>摩根大通认为联合健康（UnitedHealth，UNH.N）、CVS Health（CVS.N）、Alignment Healthcare（ALHC.O）、麦克森（McKesson，MCK.N）、Cencora（COR.N）、Labcorp（LH.N）和泰尼特保健（Tenet Healthcare，THC.N）是一些具有吸引力的机会，尽管存在一些 “变动因素”。</p>

ALHC

西维斯

联合健康

泰尼特保健

<p>摩根大通预计，由于利润率改善和政策信号更加明确，美国医疗服务行业将在 2026 年有所改善。医疗保险优先计划可能推动利润增长，而商业保险保持稳定。麦克凯森（McKesson）和 Cencora 等分销商被视为防御性选择。尽管 PAMA 报销存在不确定性，诊断实验室的前景依然健康。摩根大通更倾向于那些能够抵御利率压力并具备资产负债表灵活性的公司。预计在 2026 年中期选举后将出现僵局，限制重大立法变更。具有吸引力的投资机会包括联合健康（UnitedHealth）、西维斯（CVS Health）、Alignment Healthcare、麦克凯森（McKesson）、Cencora、Labcorp 和泰尼特保健（Tenet Healthcare）</p>

<p>Brokerage J.P.Morgan expects the U.S. healthcare services sector to improve in 2026, helped by better margins and clearer policy signals after two years of uneven performance</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通预计美国医疗服务行业将在 2026 年改善，得益于更好的利润率和更清晰的政策信号，此前两年表现不均。</p>
</div><p>“Most MCOs will reach a trough in earnings in 2026,” the brokerage said, adding that Medicare Advantage plans could drive margin gains even as Medicaid and ACA exchanges remain under pressure</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商表示：“大多数医疗保健组织将在 2026 年达到收益低谷。” 并补充称，尽管医疗补助和《平价医疗法案》交易所仍面临压力，但医疗保险优势计划可能推动利润增长。</p>
</div><p>Commercial insurance is expected to stay steady, while distributors such as McKesson (MCK.N) and Cencora (COR.N) remain “defensive picks” thanks to strong prescription trends and specialty drug growth - J.P.Morgan</p>
<div class="lb-trans"><p>预计商业保险将保持稳定，而像麦克森（McKesson，MCK.N）和 Cencora（COR.N）这样的分销商由于强劲的处方趋势和特殊药物增长，仍然是 “防御性选择”——摩根大通。</p>
</div><p>Brokerage also expects a healthy outlook for diagnostic labs, citing stronger demand and improved pricing, though uncertainty around PAMA reimbursement rules remains a risk</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商还预计诊断实验室的前景良好， citing stronger demand and improved pricing, though uncertainty around PAMA reimbursement rules remains a risk。</p>
</div><p>Brokerage says it prefers names with greater insulation to rate pressure, balance sheet flexibility, and organizational resilience through available offsets from business diversification and M&amp;A</p>
<div class="lb-trans"><p>该券商表示，它更倾向于那些对利率压力具有更大抵御能力、资产负债表灵活性以及通过业务多元化和并购可用抵消措施展现出组织韧性的公司。</p>
</div><p>On policy, brokerage expects gridlock after the 2026 midterms, reducing chances of major legislative changes outside of routine CMS rulemaking</p>
<div class="lb-trans"><p>在政策方面，该券商预计 2026 年中期选举后将出现僵局，减少重大立法变更的可能性，除常规的 CMS 规则制定外。</p>
</div><p>J.P.Morgan sees UnitedHealth (UNH.N) , CVS Health (CVS.N) , Alignment Healthcare (ALHC.O) , McKesson (MCK.N) , Cencora (COR.N) , Labcorp (LH.N) and Tenet Healthcare (THC.N) as attractive opportunities with some “moving pieces”</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通认为联合健康（UnitedHealth，UNH.N）、CVS Health（CVS.N）、Alignment Healthcare（ALHC.O）、麦克森（McKesson，MCK.N）、Cencora（COR.N）、Labcorp（LH.N）和泰尼特保健（Tenet Healthcare，THC.N）是一些具有吸引力的机会，尽管存在一些 “变动因素”。</p>
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摩根大通认为 2026 年美国医疗服务的前景更加乐观