<p>香港交易所 (ADR) 已修订其上市后公众持股规则，以便为公司在管理资本方面提供更大的灵活性，同时增强市场透明度。\n 该交易所将允许上市公司满足替代的持续公众持股门槛，要求上市类别中至少 10% 的已发行股份，并且市值超过 10 亿港元（1.285 亿美元）。\n 对于在中国大陆上市的公司，或称 A 股，其在香港的股份必须占总已发行股份的至少 5% 或市值至少为 10 亿港元。\n 香港交易所表示，这些举措旨在为股份回购等交易提供更大的灵活性和效率，该公告是在经过两个月的咨询后发布的，期间收到了 43 份反馈。新要求将于 2026 年 1 月 1 日生效。\n 目前，发行人必须确保至少 25% 的已发行股份由公众持有，尽管香港交易所可能接受对于预计上市市值超过 100 亿港元的公司，公众持股比例在 15% 到 25% 之间的较低比例。\n 市场参与者预计，这些改革将提升市场流动性，吸引更多高质量公司，增强香港资本市场的整体竞争力，香港希望重新夺回全球新上市市场的最大市场称号。\n“我们对这种分层公众持股结构的措施表示赞赏，这应该有助于通过为发行人提供更大的灵活性来增强市场流动性，” 亚洲证券行业和金融市场协会的股票及后交易部门董事总经理 Lyndon Chao 表示。这些改革还应支持更多的大型公司和 A+H 股在香港上市，“进一步巩固这座城市作为国际金融中心的地位，” 他补充道。\n 德勤中国南区管理合伙人 Edward Au 表示，公司可以更有效地根据市场条件和战略优先事项调整其股权结构，这为 “资本管理提供了急需的灵活性”。\n 与此同时，香港交易所将要求所有上市公司定期报告其公众持股水平，并披露任何不足之处，同时限制那些低于最低门槛的公司进行企业行动，按照其公告。\n 对于存在重大不足的发行人，将标记为 “-PF” 股票，而不是立即暂停交易，如果在 18 个月内未能恢复足够的公众持股，或在 12 个月内对于 GEM 上市公司，则将被退市。GEM 是该交易所的第二板，前身为成长企业市场。\n“修订后的公众持股要求为发行人提供了更大的灵活性，以确保有序的过程，同时也增强了市场透明度，” 瑞银香港亚太区覆盖副主席兼联席负责人 John Lee Chen-kwok 表示。“这将进一步增强香港市场的整体竞争力。”\n“这一举措在刺激活力的同时，适度放宽某些合规约束，同时通过加强披露要求和明确的退市后果来保护市场质量和投资者保护，” Au 说。\n 香港交易所上市主管 Katherine Ng 预计，这些改革将补充交易所早期的举措，包括国库股份制度和自动回购框架。\n</p>

香港交易所(ADR)

香港交易所

<p>香港交易所 (ADR) 已修订其上市后公众持股比例规则，以增强市场透明度和灵活性。新规则将于 2026 年 1 月 1 日生效，允许上市公司维持最低 10% 的公众持股比例，且市值需超过 10 亿港元。这些变化旨在提升市场流动性，吸引优质公司，并巩固香港作为全球金融中心的地位。公司必须定期报告公众持股水平，未遵守者将面临处罚。这些改革预计将支持大盘股和 A+H 股的上市，增强香港的竞争力</p>

<p>Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) has amended its post-listing public float rules to give companies greater flexibility in managing capital while strengthening market transparency.\nThe bourse operator will allow listed companies to meet an alternative ongoing public float threshold, requiring at least 10 per cent of issued shares in the listed class and a market value above HK$1 billion (US$128.5 million).\nFor mainland China-listed firms, or A shares, their Hong Kong shares must represent at least 5 per cent of total issued shares or have a market value of at least HK$1 billion.\nThe initiatives aimed to provide greater flexibility and efficiency in transactions such as share repurchases, the HKEX said in an announcement on Wednesday after a two-month consultation that received 43 responses. The new requirements would take effect on January 1, 2026.\nCurrently, issuers must ensure at least 25 per cent of their issued shares are held by the public, though HKEX may accept a lower float of 15 per cent to 25 per cent for companies with an expected market capitalisation above HK$10 billion at listing.\n\nThe reforms were expected to boost market liquidity and attract more high-quality companies, reinforcing the overall competitiveness of the capital markets in Hong Kong, which hopes to reclaim the title of world’s largest market for new listings, according to market participants.\n“We applaud these measures for a tiered public float structure, which should help to enhance market liquidity by providing greater flexibility to issuers,” said Lyndon Chao, managing director of the equities and post trade division at the Asia Securities Industry and Financial Markets Association. The reforms should also support more large-cap companies and A+H share listings in Hong Kong, “further cementing the city’s role as a pre-eminent international financial centre”, he added.\nCompanies could adjust their equity structures more efficiently in response to market conditions and strategic priorities, which provided “much-needed flexibility in capital management”, said Edward Au, Deloitte China’s southern region managing partner.\nMeanwhile, HKEX would require all listed companies to regularly report their public float levels and disclose any shortfalls while restricting corporate actions for those that fell below the minimum threshold, according to its announcement.\nIssuers with significant shortfalls will be flagged with a “-PF” stock marker instead of facing immediate suspension, and would be delisted if they failed to restore sufficient public float within 18 months, or 12 months for GEM-listed firms. GEM is the exchange’s second board formerly known as Growth Enterprise Market.\n“The amended public float requirements provide greater flexibility for issuers to ensure an orderly process and also greater market transparency,” said John Lee Chen-kwok, vice-chairman and co-head of Asia coverage at UBS in Hong Kong. “This would further enhance the overall competitiveness for the Hong Kong market.”\n“The initiative strikes an appropriate balance – easing certain compliance constraints to stimulate vitality, while safeguarding market quality and investor protection through strengthened disclosure requirements and clearly defined delisting consequences,” Au said.\nHKEX’s head of listing Katherine Ng expected the reforms would complement the exchange’s earlier initiatives, including the treasury share regime and the automatic share buy-back framework.\n</p>
<div class="lb-trans"><p>香港交易所 (ADR) 已修订其上市后公众持股规则，以便为公司在管理资本方面提供更大的灵活性，同时增强市场透明度。\n 该交易所将允许上市公司满足替代的持续公众持股门槛，要求上市类别中至少 10% 的已发行股份，并且市值超过 10 亿港元（1.285 亿美元）。\n 对于在中国大陆上市的公司，或称 A 股，其在香港的股份必须占总已发行股份的至少 5% 或市值至少为 10 亿港元。\n 香港交易所表示，这些举措旨在为股份回购等交易提供更大的灵活性和效率，该公告是在经过两个月的咨询后发布的，期间收到了 43 份反馈。新要求将于 2026 年 1 月 1 日生效。\n 目前，发行人必须确保至少 25% 的已发行股份由公众持有，尽管香港交易所可能接受对于预计上市市值超过 100 亿港元的公司，公众持股比例在 15% 到 25% 之间的较低比例。\n 市场参与者预计，这些改革将提升市场流动性，吸引更多高质量公司，增强香港资本市场的整体竞争力，香港希望重新夺回全球新上市市场的最大市场称号。\n“我们对这种分层公众持股结构的措施表示赞赏，这应该有助于通过为发行人提供更大的灵活性来增强市场流动性，” 亚洲证券行业和金融市场协会的股票及后交易部门董事总经理 Lyndon Chao 表示。这些改革还应支持更多的大型公司和 A+H 股在香港上市，“进一步巩固这座城市作为国际金融中心的地位，” 他补充道。\n 德勤中国南区管理合伙人 Edward Au 表示，公司可以更有效地根据市场条件和战略优先事项调整其股权结构，这为 “资本管理提供了急需的灵活性”。\n 与此同时，香港交易所将要求所有上市公司定期报告其公众持股水平，并披露任何不足之处，同时限制那些低于最低门槛的公司进行企业行动，按照其公告。\n 对于存在重大不足的发行人，将标记为 “-PF” 股票，而不是立即暂停交易，如果在 18 个月内未能恢复足够的公众持股，或在 12 个月内对于 GEM 上市公司，则将被退市。GEM 是该交易所的第二板，前身为成长企业市场。\n“修订后的公众持股要求为发行人提供了更大的灵活性，以确保有序的过程，同时也增强了市场透明度，” 瑞银香港亚太区覆盖副主席兼联席负责人 John Lee Chen-kwok 表示。“这将进一步增强香港市场的整体竞争力。”\n“这一举措在刺激活力的同时，适度放宽某些合规约束，同时通过加强披露要求和明确的退市后果来保护市场质量和投资者保护，” Au 说。\n 香港交易所上市主管 Katherine Ng 预计，这些改革将补充交易所早期的举措，包括国库股份制度和自动回购框架。\n</p>
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Hong Kong exchange amends float rules to strengthen city’s status as global finance hub

- 香港交易所修订了上市后公众持股比例规则以增强市场透明度。  
- 新规则允许以 10% 股份和市值至少 10 亿港元为标准满足替代浮动门槛。  
- 改革预计将促进市场流动性，吸引优质公司，增强香港资本市场竞争力。

香港交易所修改流通规则，以巩固其作为全球金融中心的地位