代表 Skyharbour Resources 发布
铀股票，如 Skyharbour Resources(TSXV: SYH) (OTCQX: SYHBF)、Denison Mines Corp.(NYSE: DNN) (TSX: DML)、Cameco Corp.(NYSE: CCJ) (TSX: CCO)、NexGen Energy(TSX: NXE) (NYSE: NXE) 和 Oklo Inc.(NYSE: OKLO)，未来几年可能会迎来另一个爆炸性的增长。
首先，全球铀需求预计到 2030 年将增长约 28%，因为核能正在获得动力，依据世界核协会（WNA）的数据。这一切都得益于全球对能源安全的推动，以及人工智能数据中心日益增长的巨大需求。事实上，随着对人工智能的需求增加，科技巨头们正在转向核能来为其能源密集型的数据中心提供动力。
例如，微软最近与 Constellation Energy 签署了一项电力购买协议。这是因为微软需要额外的电力来运行其 Azure 业务部门的服务器，并认为核能可能是生产这种电力的最佳方式。Alphabet 和亚马逊也在为其数据中心寻求核能。Alphabet 与 Kairos Power 合作，开启小型模块化核反应堆。
其次，“在 2030 年之后，现有矿山的产量预计将减半，这将迫切需要新矿山的开发和闲置运营的重启。由于开发新的铀项目需要 10 到 20 年，协会强调现在加速投资的重要性，以避免中断，” 正如 Mining.com 所指出的。
第三，特朗普政府刚刚扩大了其关键矿物名单，将铀纳入其中，以加强国内供应并减少对外国来源的依赖。正如 Investing News 所指出的，“铀的指定承认了其在为商业核反应堆供电、为美国海军潜艇提供燃料和支持国防应用方面的战略重要性。目前，美国超过 95% 的铀依赖进口，政策制定者将这种依赖视为一个关键的国家安全问题。”
所有这些都可能成为铀股票的强大催化剂。
事实上，受益者之一是 Skyharbour Resources Ltd. (TSXV: SYH) (OTCQX: SYHBF)，刚刚宣布与 Denison Mines Corp.完成了最终回购协议，Denison 已获得 Skyharbour 的 Russell Lake 铀项目的初步项目权益，双方已就构成 Russell 的多个权利签署了四份独立的合资协议（“交易”）。该项目位于萨斯喀彻温省东阿萨巴斯卡盆地的中央部分，拥有区域基础设施的接入，包括一个勘探营地、全天候道路和电力线。
Russell Lake 项目位置图：
http://www.skyharbourltd.com/_resources/images/2025-11-14%20SKY-RussellLake-Updated.jpg
亮点：
· 战略协议代表了总项目考虑金额高达 6150 万加元，包括向 Skyharbour 支付的现金总额为 1000 万加元，年末前额外支付的现金和股票总额为 800 万加元，以及 Denison 在七年内为获得 Russell 的 20% 至 70% 所有权而进行的支出和现金支付总额高达 4350 万加元，Skyharbour 拥有剩余权益。
· Denison (TSX: DML; NYSE American: DNN) 是一家市值超过 30 亿美元的领先铀矿业公司，正在开发 Wheeler River 项目（“Wheeler River”），该项目与 Russell 共享 55 公里的边界。Denison 是 Skyharbour 的现有大型企业股东，现在作为 Russell 的战略性、积极的资金合作伙伴加入公司。
· 该项目已分为四个不同的合资企业，包括 Russell Lake（“RL”）、Getty East、Wheeler North 和 Wheeler River Inlier Claims，Skyharbour 将分别保留 80%、70%、51% 和 30% 的初始所有权权益。Denison 可以通过选择协议在 Wheeler North 和 Getty East 物业中获得高达 70% 的权益。
· Denison 和 Skyharbour 的地质团队已开始合作，推动和释放合资企业的价值，利用该地区顶级的勘探和开发专业知识。
· Denison 承诺在 Wheeler North 和 Getty East 的前两年内至少投入 400 万美元用于勘探支出，并同意资助以维持其在 RL 权利中的 20% 按比例参与权益，直到 2029 年，直到该物业的总勘探支出达到 1000 万美元。
· Skyharbour 将在 RL 权利中保持 80% 的运营商身份，该权利涵盖原始 73314 公顷 Russell Lake 项目中的 53192 公顷。公司还将在 Getty East 的首次收益中担任运营商，Denison 将单独资助勘探，以满足收益选择标准。
· Skyharbour 在 2026 年之前资金充足，国库中有超过 1100 万美元。公司还将通过在项目的 McGowan Lake 勘探营地的运营费用以及来自其他选择收益合作伙伴公司的现金和股票支付来产生收入。
· Skyharbour 将继续直接推进其高品位的 Moore 铀项目以及 Russell 的 RL 权利，同时合作伙伴公司为公司其他项目的勘探提供资金。
Russell Lake 项目的重组：
https://www.skyharbourltd.com/_resources/images/Russell-Map-New.jpg
Skyharbour 的总裁兼首席执行官 Jordan Trimble 表示：“我们非常高兴能够完成这项对 Skyharbour 来说重要的交易，并与 Denison Mines 这一多亿美元的战略合作伙伴和大股东共同开启 Russell 的下一阶段探索。考虑到最高可达 6150 万美元的项目对价，我们相信这一战略协议将加速项目的发现过程，同时最小化对我们股东的股权稀释。基于与 Denison 的初步技术会议和战略讨论，我们对近期的联合探索选项感到兴奋。Russell 是阿萨巴斯卡盆地中更具前景的探索项目之一，靠近包括 Denison 在 Wheeler River 的 Pheonix 矿床在内的现有和正在开发的矿山。Denison 还将能够提供相当的洞察力和经验，帮助我们共同推进 Russell。最后，我们在新的一年开始时拥有超过 1100 万美元的健康财务储备，以资助我们到 2026 年的探索工作和公司活动，同时各合作公司也在为我们投资组合中的多个其他项目提供资金。”
Denison 的总裁兼首席执行官 David Cates 进一步评论道：“ 随着 Denison 接近获得对我们旗舰 Wheeler River 财产的 Phoenix 原位回收矿的最终监管批准，我们也在对我们的项目管道进行审慎投资——包括我们的下一个开发资产和高潜力的探索财产。鉴于其靠近 Wheeler River，Denison 在我近二十年的公司生涯中一直希望将 Russell 纳入我们的财产组合。这项交易实现了这一目标，为 Denison 提供了在四个新成立的合资企业中主导和参与探索工作的机会，这些合资企业旨在推动 Denison 与 Skyharbour 的技术团队之间的合作。我们期待在与 Skyharbour 的长期关系基础上进一步发展，并加速对这一极具前景的优质土地的评估。”
交易详情：
对价支付包括 1000 万美元的现金支付，其中 200 万美元在战略协议签署时支付，800 万美元在战略协议完成时支付。Denison 还将在 2025 年 12 月 31 日之前以现金和股票的形式支付额外的 800 万美元，其中至少 200 万美元以现金支付。
预计 Denison 还将利用当前在 McGowan Lake 的探索营地，该营地将继续由 Skyharbour 运营，Denison 将向 Skyharbour 支付管理费用。Russell 的权利要求受其他方的各种现有基础特许权使用费的约束。
Skyharbour 已获得多伦多证券交易所创业板的有条件批准以完成交易。Denison 向 Skyharbour 发行股份仍需适用的交易所批准。
初步合资企业摘要：
在战略协议完成后，Denison 在四个新的 Russell 探索项目中获得了初步项目权益，包括 Wheeler North 权利的 49% 权益、RL 权利的 20% 权益、Getty East 权利的 30% 权益，以及 Wheeler River Inlier 权利的 70% 权益。
(i) Wheeler North (51% SYH, 49% DML; 受额外收益选项的约束)：附图中标记为黄色的权利要求代表着 84409 公顷的八个权利要求。这些权利要求包含一些靠近 Wheeler River 的探索目标，包括 Grayling 和 Fork 区域。交易完成后，Denison 将有选择权将其在 Wheeler North 的权益增加到 70%，并将成为 Wheeler North 的运营商，具体细节如下。
(ii) Russell Lake 或 RL (80% SYH, 20% DML)：附图中标记为粉色的权利要求代表着 53192 公顷的 16 个权利要求。这些权利要求位于 Skyharbour 的 Moore 项目的北部和西部，包含多个探索目标区域，包括 Christie Lake、NE Russell、Blue Steel、Taylor Bay、South Russell 和 Kowalchuk Lake。为了维持其在 RL 的初步权益，Denison 已同意资助其按比例分担的最高 1000 万加元的项目总支出。Skyharbour 将继续担任 RL 的运营商。
(iii) Wheeler River Inliers (30% SYH, 70% DML)。附图中标记为蓝色的权利要求代表着 608 公顷的两个权利要求。这些是 Denison 的 Wheeler River 项目中的内陆权利要求，包含 West Russell 和 C-Block 探索目标区域。DML 将成为 Wheeler River Inliers 的运营商。
(iv) Getty East (70% SYH, 30% DML; 受额外收益选项的约束)。附图中标记为绿色的权利要求代表着 3105 公顷，包含 Little Man Lake 探索前景。该权利要求与 Cameco 的 Cree Zimmer 财产相邻，后者在南部拥有 Key Lake 的运营。交易完成后，Skyharbour 将继续担任 Getty East 的运营商；然而，Denison 有选择权成为运营商，并在此合资企业中获得最高 70% 的权益，具体细节如下。
Denison 收益选项：
收益选项协议授予 Denison 在 Wheeler North 和 Getty East 中获得额外权益的选择权。
Wheeler North 收益选项：
根据 Wheeler North 收益选项协议的条款，Denison 可以获得 Wheeler North 的最高 70% 权益。该选项协议包含两个阶段，概述如下：
阶段 1：为了在 Wheeler North 中获得额外的 11% 权益（将 Denison 的持股比例提高到 60%），Denison 必须：
· 在交易完成后的 48 个月内，在 Wheeler North 上发生 1000 万美元的勘探支出，其中 250 万美元的勘探支出必须在交易完成后的 24 个月内完成，和
· 在交割后的 48 个月内向 Skyharbour 支付 150 万美元的现金。
第二阶段：为了获得额外的 10% 权益（将 Denison 的持股比例提高至 70%），Denison 必须完成第一阶段的要求，以及以下内容：
· 在交割后的 7 年内，在 Wheeler North 增加 1500 万美元的勘探支出，并且
· 在交割后的 7 年内向 Skyharbour 再支付 200 万美元的现金。
Getty East Earn-In Option Agreement:
根据 Getty East 选项协议的条款，Denison 可以获得高达 70% 的 Getty East 权益。该选项协议包含两个阶段，具体如下：
第一阶段：为了获得额外的 19% 权益（将 Denison 的持股比例提高至 49%），Denison 必须在交割后的 48 个月内在 Getty East 进行 500 万美元的勘探支出，其中 150 万美元必须在交割后的前 24 个月内完成。
第二阶段：为了获得额外的 21% 权益（将 Denison 的持股比例提高至 70%），Denison 必须完成第一阶段的要求，并在交割后的 7 年内增加 1000 万美元的勘探支出。在完成第二阶段的赚取选项标准后，Denison 将有选择成为该合资企业的运营方。
Russell Lake 铀项目概述：
Russell Lake 项目是一个大型的、处于先进阶段的铀勘探项目，总面积为 73,314 公顷，战略性地位于 Cameco 的 Key Lake 和 McArthur River 项目之间，并与 Denison 的 Wheeler River 项目西侧和 Skyharbour 的 Moore 铀项目东侧相邻。914 号公路的北延伸段穿过该项目的西部，极大地提高了可达性，同时一条高压电线沿着这条公路而设。
Skyharbour 新拥有 80% 股份的 RL 项目：
构成 RL 项目的矿权占原 Russell 项目区域的 70% 以上，将继续由 Skyharbour 作为运营方和 80% 的所有者进行勘探。Denison 将获得 20% 的权益，并已同意资助以维持其在 RL 矿权中的按比例参与权益，直到 2029 年 12 月 31 日，或直到该项目的总支出达到 1000 万美元。
RL 矿权拥有多个极具前景的目标，Skyharbour 将继续推进。Christie Lake 目标区域包含基底宿主铀矿化，历史钻探在 436.4 米深的 CL-10-03 孔中返回 0.17% 的 U3O8，宿主为强烈赤铁矿化的角砾岩。一个有前景的粘土改造基底断层系统贯穿该区域。
Blue Steel 目标区域由石墨质变沉积岩组成，最后一次钻探是在 2008 年。石墨走廊的完整范围仍然未知且完全未经过测试。历史地球物理数据显示该走廊可能存在断层，使其成为后续工作优先区域，使用现代地球物理方法来细化钻探目标。
Kowalchuk 区域位于南部 Russell 矿权内，是 RL 矿权上的另一个有前景的区域，多个推测的构造趋势穿过该区域。到目前为止，该区域仅进行了有限的现代地球物理覆盖。
除了上述目标区域外，RL 矿权上还有许多公里的未测试电磁导体，底下是低磁强度的岩石，暗示存在典型于 Athabasca 风格铀系统的有前景的石墨质变沉积基底岩石。过去 12 年进行的现代勘探有限，RL 矿权仍然未被充分勘探，极具前景，既可以扩展已知矿化区，也可以进行新的发现。
市场上的其他相关发展包括：
Denison Mines Corp. 宣布与 Métis Nation–Saskatchewan、13 个 MN–S 地方、MN-S 北部地区 1 和 MN–S 北部地区 3 签署了一项影响利益协议（IBA）。该协议确认 Métis 各方同意并支持 Denison 在萨斯喀彻温省北部的旗舰 Wheeler River 项目的开发和运营。此外，各方还签署了一项勘探协议，涵盖 Denison 在 Métis 家园内的 MN–S NR-1 和 MN–S NR-3 的勘探和评估活动。MN–S 主席 Glen McCallum 表示：“Denison Mines 在规划阶段早期就认识到与 MN-S 地区、MN–S 地方和社区就 Wheeler River 项目进行咨询的责任。自 2019 年以来，各方一直在谈判。MN–S 赞扬 Denison 在项目后期环境恢复和未来公民稳定方面的承诺。今天的 IBA 不仅代表了 Métis 家庭巨大的经济机会，也是我们政府与 Denison 及其他行业合作伙伴关系的里程碑。” Denison 的总裁兼首席执行官 David Cates 评论道：“我们对 MN–S、MN–S NR-1、MN–S NR-3 及 13 个 MN–S 地方的领导层表示衷心的感谢，感谢他们信任 Denison 在 Métis 家园内推进 Wheeler River 项目。自我们与 MN–S 接触以来，我们的团队始终致力于建立一个基于信任、透明和相互尊重的持久关系。正式化 IBA 和勘探协议反映了我们共同取得的进展，以及我们共同承诺确保萨斯喀彻温省 Métis 公民的利益、知识和声音在项目的建设和未来运营以及 Denison 在 MN–S NR-1 和 MN–S NR-3 的勘探和评估活动中得到有意义的纳入。
卡美克 根据国际财务报告准则（IFRS）公布了截至 2025 年 9 月 30 日的第三季度合并财务和运营结果。卡美克首席执行官 Tim Gitzel 表示：“我们迄今为止的财务结果展示了我们在铀、燃料服务和西屋业务板块的强劲表现，突显了我们在一个不断被强大积极势头强化的动态市场中战略的韧性。通过有纪律的长期合同和对供应来源的管理，以及能够增加显著未来价值的战略合作伙伴关系，我们在全球核能复兴的前沿。随着全球能源格局的演变，核能继续朝着强劲扩张和有意义的转型发展。我们看到核燃料循环各个领域的显著关注，超越了铀矿开采——但好的叙述无法驱动涡轮机。卡美克处于一个特殊的位置，拥有数十年的经验，运营着对核工业长期健康至关重要的独特和复杂资产，并深刻理解如何在核燃料市场中创造价值。这种经验使我们能够在长期合同下选择性地承诺无负担的生产能力，同时确保与客户需求的一致性，保持下行保护，并保留对未来市场价格改善的曝光。
NexGen Energy 宣布其在公司 100% 拥有的 Patterson Corridor East 的最高品位测量结果，钻孔 RK-25-256 的测量结果显示在 590.0 至 595.5 米深度之间有 5.5 米的 21.4% U3O8，包括 2.5 米的 46.1% U3O8 和 0.5 米的 74.8% U3O8（见图 1 和图 2；表 1），以及一个相邻的 1.5 米的 5.28% U3O8 的截获。值得注意的是，RK-25-256 中的高品位铀交汇点位于钻孔 RK-25-232 的 119 米下倾处，并且比最近报告的（见 2025 年 11 月 12 日的新闻稿）RK-25-254 下倾 51 米（见图 1 和图 3）。总体而言，目前在 RK-25-254 到 RK-24-222 的至少 215 米的下倾范围内解释为强烈的高品位铀矿化。创始人兼首席执行官 Leigh Curyer 评论道：“RK-25-256 的高品位测量结果，包括超高品位的 0.5 米 74.8% U3O8，使 PCE 在全球铀矿床中进入了一个稀有的矿化类别。这种基底宿主矿化与 Arrow 相同，后者距离西方仅 3.5 公里。
Oklo Inc. 宣布，美国能源部（DOE）爱达荷州运营办公室已批准爱达荷国家实验室（INL）Aurora 燃料制造设施（A3F）的核安全设计协议（NSDA），该设施被选中参与 DOE 的先进核燃料线试点项目。NSDA 是 DOE 燃料线试点项目下的第一个协议，在不到两周的时间内获得批准，帮助展示了一条新的授权路径，具有释放美国工业能力、推进国家能源安全以及为根据行政命令 “部署先进核反应堆技术以保障国家安全” 扩大生产能力创建加速和可复制框架的潜力。“这一批准标志着我们在展示如何重新利用使用过的核燃料为下一代清洁能源反应堆供电方面取得了明确进展，” Oklo Inc.的联合创始人兼首席执行官 Jacob DeWitte 表示。“先进的燃料制造和回收技术为我们的业务带来了显著的解锁，解决了燃料供应挑战，同时转变了燃料经济学并创造了新的收入机会。”
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