<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/12/Flux_Dev_create_an_image_of_a_group_of_corporate_employees_fro_11.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1376" height="768" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/12/Flux_Dev_create_an_image_of_a_group_of_corporate_employees_fro_11.jpg"/></p>
<p>Coursera（纽约证券交易所代码：COUR）提议的全股票收购 Udemy（UDMY）为教育科技行业近年来最大的整合之一奠定了基础。</p>
<p>这笔交易的估值约为 25 亿美元，将在行业向人工智能驱动的劳动力培训转型之际，结合两大美国在线学习平台。</p>
<p>Udemy 的股票在 COUR 的消息发布后开盘上涨近 30%——但在撰写时由于投资者权衡监管审查的可能性，部分涨幅正在回落。</p>
<p>价格走势反映出一个明确的立场：他们认为这项合并在纸面上具有吸引力，但远未保证能够顺利获得反垄断批准。</p>
<h2>为什么 Coursera-Udemy 交易可能不受监管机构欢迎</h2>
<p>对于 Coursera 来说，获得 Udemy 交易的监管批准不太可能是一件 “轻松” 的事情，因为它们是美国最大的 MOOC 和劳动力培训平台之一。</p>
<p>在过去两年中，两者都积极重新定位自己，面向寻求人工智能技能发展的企业客户。</p>
<p>这不再是一个小众市场——它已成为政府和监管机构视人工智能素养为国家竞争力问题的战略重要市场。</p>
<p>一项整合该领域两大主要参与者的交易可能引发对定价权、培训内容获取以及较小平台竞争能力的担忧。</p>
<h2>还有什么可能延迟 Coursera-Udemy 交易的批准？</h2>
<p>Coursera-Udemy 交易中最敏感的方面之一是合并后的公司将如何管理来自企业学习者产生的大量数据。</p>
<p>两个平台都依赖于人工智能驱动的个性化来定制课程推荐、评估和技能发展路径。</p>
<p>因此，监管机构可能会调查合并实体是否会对有价值的劳动力培训数据获得不成比例的控制权。</p>
<p>担忧还可能扩展到算法的训练方式、学习者信息的存储方式，以及较小竞争者是否会因获取相似数据集的机会有限而处于不利地位。</p>
<p>由于这笔交易位于人工智能、数据隐私和劳动力市场发展的交汇点，这个问题本身可能会减缓批准进程或引发对严格行为承诺的要求。</p>
<h2>反垄断机构不再支持科技整合</h2>
<p>2025-26 年的监管环境对科技整合的怀疑程度明显高于以往周期。</p>
<p>美国和欧盟当局都表示愿意挑战那些处于灰色地带的合并，即使它们并未明显违反反垄断法。</p>
<p>数据隐私、人工智能训练模型和跨境信息流现在是监管审查的核心，而 Coursera-Udemy 交易与这三者都有交集。</p>
<p>因此，美国反垄断机构可能会要求在数据处理、算法透明度和讲师与平台关系方面提供详细承诺。</p>
<p>总的来说，即使这笔交易最终获得批准，也不太可能迅速完成或没有让步。</p>
<p>当前的政治气候显然不支持大型科技相关合并的快速批准，而这笔交易也不会是例外。</p>
<p>这篇文章的标题为《Coursera-Udemy 交易：为什么监管批准可能不会轻松》，首次发布在 Invezz 上。</p>

COUR

UDMY

<p>Coursera 拟以 25 亿美元的全股票收购 Udemy，这标志着教育科技行业的一次重要整合。然而，由于对定价权、数据控制和竞争的担忧，监管批准可能面临挑战。两家公司对人工智能驱动的劳动力培训和数据隐私问题的关注可能会引发详细的监管审查。目前的政治气候对科技并购持怀疑态度，这意味着可能会经历较长的审查过程，并可能需要做出让步</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/12/Flux_Dev_create_an_image_of_a_group_of_corporate_employees_fro_11.jpg" alt="" original-src="https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/12/Flux_Dev_create_an_image_of_a_group_of_corporate_employees_fro_11.jpg"/></p>
<p>Coursera’s (NYSE: COUR) proposed all-stock acquisition of Udemy (UDMY) has laid the groundwork for one of the largest consolidations the ed-tech sector has seen in years.</p>
<div class="lb-trans"><p>Coursera（纽约证券交易所代码：COUR）提议的全股票收购 Udemy（UDMY）为教育科技行业近年来最大的整合之一奠定了基础。</p>
</div><p>The deal, valued at about $2.5 billion, will combine two of the most recognizable US-based online learning platforms at a time when the industry is shifting toward AI-driven workforce training.</p>
<div class="lb-trans"><p>这笔交易的估值约为 25 亿美元，将在行业向人工智能驱动的劳动力培训转型之际，结合两大美国在线学习平台。</p>
</div><p>Udemy stock opened nearly 30% higher on the COUR news today – but is reversing some of those gains at writing as investors weigh the likelihood of prolonged regulatory review.</p>
<div class="lb-trans"><p>Udemy 的股票在 COUR 的消息发布后开盘上涨近 30%——但在撰写时由于投资者权衡监管审查的可能性，部分涨幅正在回落。</p>
</div><p>The price action reflects a clear stance: the merger, they believe, is attractive on paper, but far from guaranteed a smooth antitrust approval.</p>
<div class="lb-trans"><p>价格走势反映出一个明确的立场：他们认为这项合并在纸面上具有吸引力，但远未保证能够顺利获得反垄断批准。</p>
</div><h2>Why Coursera-Udemy deal may not sit well with regulators</h2>
<div class="lb-trans"><h2>为什么 Coursera-Udemy 交易可能不受监管机构欢迎</h2>
</div><p>Securing regulatory approval for the Udemy deal is unlikely to be a “breeze” for Coursera because they are two of the largest US-based MOOC and workforce-training platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于 Coursera 来说，获得 Udemy 交易的监管批准不太可能是一件 “轻松” 的事情，因为它们是美国最大的 MOOC 和劳动力培训平台之一。</p>
</div><p>Over the past two years, both have aggressively repositioned themselves toward enterprise clients seeking artificial intelligence skills development.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去两年中，两者都积极重新定位自己，面向寻求人工智能技能发展的企业客户。</p>
</div><p>This is no longer a niche segment – it has become a strategically important market for governments and regulators who view artificial intelligence literacy as a national competitiveness issue.</p>
<div class="lb-trans"><p>这不再是一个小众市场——它已成为政府和监管机构视人工智能素养为国家竞争力问题的战略重要市场。</p>
</div><p>A transaction that consolidates two major players in this space could raise concerns about pricing power, access to training content, and the ability of smaller platforms to compete.</p>
<div class="lb-trans"><p>一项整合该领域两大主要参与者的交易可能引发对定价权、培训内容获取以及较小平台竞争能力的担忧。</p>
</div><h2>What else could delay Coursera-Udemy deal approval?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>还有什么可能延迟 Coursera-Udemy 交易的批准？</h2>
</div><p>One of the most sensitive aspects of the Coursera-Udemy deal is how the combined company will manage the vast amount of data generated from enterprise learners.</p>
<div class="lb-trans"><p>Coursera-Udemy 交易中最敏感的方面之一是合并后的公司将如何管理来自企业学习者产生的大量数据。</p>
</div><p>Both platforms rely on AI-driven personalization to tailor course recommendations, assessments, and skill-development pathways.</p>
<div class="lb-trans"><p>两个平台都依赖于人工智能驱动的个性化来定制课程推荐、评估和技能发展路径。</p>
</div><p>Therefore, regulators will likely probe whether the merged entity will gain disproportionate control over valuable workforce-training data.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，监管机构可能会调查合并实体是否会对有价值的劳动力培训数据获得不成比例的控制权。</p>
</div><p>Concerns may also extend to how algorithms are trained, how learner information is stored, and whether smaller competitors will be disadvantaged by limited access to comparable datasets.</p>
<div class="lb-trans"><p>担忧还可能扩展到算法的训练方式、学习者信息的存储方式，以及较小竞争者是否会因获取相似数据集的机会有限而处于不利地位。</p>
</div><p>Because the deal sits at the intersection of AI, data privacy, and labour‑market development, this issue alone could slow approval or trigger demands for strict behavioural commitments.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于这笔交易位于人工智能、数据隐私和劳动力市场发展的交汇点，这个问题本身可能会减缓批准进程或引发对严格行为承诺的要求。</p>
</div><h2>Antitrust authorities no longer favour tech consolidation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>反垄断机构不再支持科技整合</h2>
</div><p>The regulatory environment in 2025-26 is markedly more skeptical of tech consolidation than in previous cycles.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025-26 年的监管环境对科技整合的怀疑程度明显高于以往周期。</p>
</div><p>Both US and EU authorities have signalled a willingness to challenge mergers that fall into gray areas, even when they do not present obvious antitrust violations.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国和欧盟当局都表示愿意挑战那些处于灰色地带的合并，即使它们并未明显违反反垄断法。</p>
</div><p>Data privacy, AI‑training models, and cross‑border information flows are now central to regulatory reviews, and the Coursera-Udemy deal intersects with all three.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据隐私、人工智能训练模型和跨境信息流现在是监管审查的核心，而 Coursera-Udemy 交易与这三者都有交集。</p>
</div><p>Therefore, the US antitrust authorities may demand detailed commitments around data handling, algorithmic transparency, and instructor-platform relationships.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，美国反垄断机构可能会要求在数据处理、算法透明度和讲师与平台关系方面提供详细承诺。</p>
</div><p>All in all, even if the deal ultimately clears, it’s unlikely to do so quickly or without concessions.</p>
<div class="lb-trans"><p>总的来说，即使这笔交易最终获得批准，也不太可能迅速完成或没有让步。</p>
</div><p>The current political climate simply doesn’t favour fast approval for large tech-adjacent mergers, and this deal won’t be an exception.</p>
<div class="lb-trans"><p>当前的政治气候显然不支持大型科技相关合并的快速批准，而这笔交易也不会是例外。</p>
</div><p>The post Coursera-Udemy deal: why regulatory approval may not be a breeze appeared first on Invezz</p>
<div class="lb-trans"><p>这篇文章的标题为《Coursera-Udemy 交易：为什么监管批准可能不会轻松》，首次发布在 Invezz 上。</p>
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Coursera 与 Udemy 的交易：为何监管批准可能并不顺利