<p>卡希兰领导了凯洛格成功的企业拆分</p>
<p>分析师对卡夫亨氏业务潜在买家持怀疑态度</p>
<p>调味品业务预计在拆分后将优于杂货部门</p>
<p>卡夫亨氏的杂货部门面临着传统品牌的挑战</p>
<p>卡夫亨氏在高价格和消费者反弹中挣扎</p>
<p>作者：杰西卡·迪纳波利和阿比盖尔·萨默维尔</p>
<p>纽约，12 月 17 日（路透社）——卡夫亨氏（KHC.O）决定任命史蒂夫·卡希兰——这位引导凯洛格经历包装食品行业最大拆分之一的交易者——表明这家番茄酱制造商可能正在为重大资产出售做准备，因为它在推进自己的拆分，银行家、分析师和一位前高管表示。</p>
<p>卡夫亨氏在分拆其 200 多个品牌为两家公司之际宣布了首席执行官的更换。这家果冻制造商的股价今年下跌了 19%，而标准普尔 500 消费品指数则上涨了近 3%。前凯洛格首席执行官卡希兰于周二被任命为卡夫亨氏的负责人，他在大约两年前监督了玉米片和脆片制造商的分拆，后来私营公司玛氏以 33% 的溢价收购了增长更快的零食部门 Kellanova。</p>
<p>在卡希兰的带领下，卡夫亨氏可能希望吸引对其调味品和调料业务的买家，分析师表示，该业务预计将比其杂货部门拥有更高的利润率。</p>
<p>“显然，他们在向市场和潜在买家发出信号，表明他们正在出售，” 前 H.J.亨氏首席执行官比尔·约翰逊说，他在 2013 年被沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦和巴西的 3G 资本私有化时担任首席执行官。“我们有一个知道如何进行这些交易的人。</p>
<p>“这（也是）对管理团队需要升级的认可。如果他们无法出售公司，他们需要一个能够比现在更好地运营它的人，” 约翰逊补充道。</p>
<p>消费者削减开支 由于价格高企，消费者削减了对包装食品的消费，这使得卡夫亨氏及其竞争对手如康纳格拉受到影响。</p>
<p>然而，卡夫亨氏在一些老牌品牌如水晶光饮料、午餐包和卡夫美乃滋方面特别挣扎。</p>
<p>卡希兰在拆分后还将领导卡夫亨氏的调味品和涂抹酱业务，其中包括亨氏番茄酱和费城奶油奶酪，拆分预计将在 2026 年底完成。</p>
<p>由于更高的利润率、国际市场的曝光和潜在的更快增长，该部门预计将获得比卡夫亨氏整体更高的估值倍数。卡夫亨氏的估值倍数落后于包括通用磨坊（GIS.N）、蒙德利兹（MDLZ.O）和康纳格拉（CAG.N）在内的同行。</p>
<p>今年为面向消费者的公司如卡夫亨氏带来了大量重大交易，这些公司面临着消费者对高价格的反弹，并与关税带来的成本上升作斗争。美国总统唐纳德·特朗普的政府也在为交易铺平道路，与前总统乔·拜登形成对比。纸尿裤制造商金佰利（KMB.O）上个月宣布计划以近 500 亿美元收购市场止痛药泰诺的 Kenvue（KVUE.N）。欧洲糖果制造商费列罗今年早些时候以 31 亿美元收购了凯洛格的小型谷物部门 W.K.凯洛格，这是卡希兰的又一成功。</p>
<p>当然，法国巴黎银行的高级分析师马克斯·甘波特在一份研究报告中表示，他很难看到卡夫亨氏拆分后业务的合理买家。卡夫亨氏去年未能出售奥斯卡·迈耶。它还试图出售咖啡品牌麦克斯韦·豪斯。</p>

卡夫亨氏

<p>卡夫亨氏已任命史蒂夫·卡希兰（Steve Cahillane）为首席执行官，负责监督公司的分拆和潜在的资产出售。卡希兰以领导凯洛格（Kellogg）分拆而闻名，可能会帮助卡夫亨氏为重大交易做好准备。该公司计划将其品牌分为两个实体，调味品业务预计将优于杂货部门。分析师对找到卡夫亨氏业务的买家持怀疑态度，因为这些业务面临高价格和传统品牌带来的挑战</p>

<p>Cahillane led Kellogg’s successful corporate break-up</p>
<div class="lb-trans"><p>卡希兰领导了凯洛格成功的企业拆分</p>
</div><p>Analysts skeptical about potential buyers for Kraft Heinz businesses</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师对卡夫亨氏业务潜在买家持怀疑态度</p>
</div><p>Condiments business expected to outperform grocery division post-split</p>
<div class="lb-trans"><p>调味品业务预计在拆分后将优于杂货部门</p>
</div><p>Kraft Heinz’s grocery division faces challenges with legacy brands</p>
<div class="lb-trans"><p>卡夫亨氏的杂货部门面临着传统品牌的挑战</p>
</div><p>Kraft Heinz struggles with high prices and shopper backlash</p>
<div class="lb-trans"><p>卡夫亨氏在高价格和消费者反弹中挣扎</p>
</div><p>By Jessica DiNapoli and Abigail Summerville</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：杰西卡·迪纳波利和阿比盖尔·萨默维尔</p>
</div><p>NEW YORK, Dec 17 (Reuters) - Kraft Heinz’s (KHC.O) decision to tap Steve Cahillane - the dealmaker who steered Kellogg through one of the packaged food industry’s biggest breakups - signals the ketchup maker may be positioning itself for major asset sales as it pushes ahead with its own split, according to bankers, analysts and a former executive.</p>
<div class="lb-trans"><p>纽约，12 月 17 日（路透社）——卡夫亨氏（KHC.O）决定任命史蒂夫·卡希兰——这位引导凯洛格经历包装食品行业最大拆分之一的交易者——表明这家番茄酱制造商可能正在为重大资产出售做准备，因为它在推进自己的拆分，银行家、分析师和一位前高管表示。</p>
</div><p>Kraft Heinz announced the CEO change while in the midst of separating its more than 200 brands into two companies. Shares of the Jell-O maker, among the worst performers in packaged food, are down 19% this year, versus a rise of almost 3% in the broader S&amp;P 500 Consumer Staples index. Former Kellogg CEO Cahillane, appointed to run Kraft Heinz on Tuesday, oversaw the separation of the Corn Flakes and Pringles maker about two years ago, which later saw privately-held Mars scooping up the faster-growing snacks division, Kellanova, at a 33% premium.</p>
<div class="lb-trans"><p>卡夫亨氏在分拆其 200 多个品牌为两家公司之际宣布了首席执行官的更换。这家果冻制造商的股价今年下跌了 19%，而标准普尔 500 消费品指数则上涨了近 3%。前凯洛格首席执行官卡希兰于周二被任命为卡夫亨氏的负责人，他在大约两年前监督了玉米片和脆片制造商的分拆，后来私营公司玛氏以 33% 的溢价收购了增长更快的零食部门 Kellanova。</p>
</div><p>With Cahillane on board, Kraft Heinz may be hoping to woo a suitor for its sauces and condiments business, which is expected to have higher margins than its grocery division, according to analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>在卡希兰的带领下，卡夫亨氏可能希望吸引对其调味品和调料业务的买家，分析师表示，该业务预计将比其杂货部门拥有更高的利润率。</p>
</div><p>“It’s clear they’re signaling to the market and potential buyers that they’re in play,” said Bill Johnson, the CEO of H.J. Heinz until 2013, when it was taken private by Warren Buffett’s Berkshire Hathaway and Brazil-based 3G Capital. “We have someone who knows how to do these deals.</p>
<div class="lb-trans"><p>“显然，他们在向市场和潜在买家发出信号，表明他们正在出售，” 前 H.J.亨氏首席执行官比尔·约翰逊说，他在 2013 年被沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦和巴西的 3G 资本私有化时担任首席执行官。“我们有一个知道如何进行这些交易的人。</p>
</div><p>“It’s (also) an acknowledgement the management team needed upgrading. In case they can’t sell the company, they need someone who can operate it better than it’s been operated,” Johnson added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“这（也是）对管理团队需要升级的认可。如果他们无法出售公司，他们需要一个能够比现在更好地运营它的人，” 约翰逊补充道。</p>
</div><p>SHOPPERS CUT BACK Sales of packaged food in the United States have faltered as shoppers cut back due to sky-high prices, and try newer brands with less processing, hurting Kraft Heinz and its rivals like Conagra.</p>
<div class="lb-trans"><p>消费者削减开支 由于价格高企，消费者削减了对包装食品的消费，这使得卡夫亨氏及其竞争对手如康纳格拉受到影响。</p>
</div><p>Kraft Heinz, created in a 2015 megadeal, however, has particularly struggled with well-worn brands like Crystal Light drinks, Lunchables meal kits and Kraft Mayo.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，卡夫亨氏在一些老牌品牌如水晶光饮料、午餐包和卡夫美乃滋方面特别挣扎。</p>
</div><p>Cahillane will also lead Kraft Heinz’s condiments and spreads business, which includes Heinz ketchup and Philadelphia cream cheese, after the split, set to be finalized at the end of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>卡希兰在拆分后还将领导卡夫亨氏的调味品和涂抹酱业务，其中包括亨氏番茄酱和费城奶油奶酪，拆分预计将在 2026 年底完成。</p>
</div><p>That division is expected to command a higher multiple than Kraft Heinz’s overall because of the higher margins, exposure to international markets and potential faster growth. Kraft Heinz’s multiple lags peers including General Mills (GIS.N) , Mondelez (MDLZ.O) and Conagra (CAG.N) .</p>
<div class="lb-trans"><p>由于更高的利润率、国际市场的曝光和潜在的更快增长，该部门预计将获得比卡夫亨氏整体更高的估值倍数。卡夫亨氏的估值倍数落后于包括通用磨坊（GIS.N）、蒙德利兹（MDLZ.O）和康纳格拉（CAG.N）在内的同行。</p>
</div><p>This year ushered in a crop of major deals for consumer-facing companies like Kraft Heinz, which have faced blowback from shoppers on high prices and wrestled with increasing costs from tariffs. The administration of U.S. President Donald Trump is also smoothing the path for deal-making, in contrast to his predecessor former President Joe Biden. Huggies diaper maker Kimberly Clark (KMB.O) announced plans to acquire Kenvue, (KVUE.N) which markets pain reliever Tylenol, for nearly $50 billion last month. European confectioner Ferrero bought Kellogg’s smaller cereal unit, W.K. Kellogg, for $3.1 billion earlier this year, another success for Cahillane.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年为面向消费者的公司如卡夫亨氏带来了大量重大交易，这些公司面临着消费者对高价格的反弹，并与关税带来的成本上升作斗争。美国总统唐纳德·特朗普的政府也在为交易铺平道路，与前总统乔·拜登形成对比。纸尿裤制造商金佰利（KMB.O）上个月宣布计划以近 500 亿美元收购市场止痛药泰诺的 Kenvue（KVUE.N）。欧洲糖果制造商费列罗今年早些时候以 31 亿美元收购了凯洛格的小型谷物部门 W.K.凯洛格，这是卡希兰的又一成功。</p>
</div><p>To be sure, Max Gumport, a senior analyst at BNP Paribas, said in a research note that he struggles to see logical buyers for Kraft Heinz’s business after the split. Kraft Heinz failed to sell Oscar Mayer last year. It also attempted to sell coffee brand Maxwell House.</p>
<div class="lb-trans"><p>当然，法国巴黎银行的高级分析师马克斯·甘波特在一份研究报告中表示，他很难看到卡夫亨氏拆分后业务的合理买家。卡夫亨氏去年未能出售奥斯卡·迈耶。它还试图出售咖啡品牌麦克斯韦·豪斯。</p>
</div>

卡夫亨氏的新任首席执行官将负责监督公司拆分以及可能的资产出售