<p>美银证券指出，成本压力上升、不可预测的波动因素以及对管理医疗组织盈利预期的不确定性加剧，强调医疗保险相较于医疗补助存在更大的风险，并且报告的每股收益可能无法完全反映其潜在的盈利能力。</p>
<p>尽管短期内可见性有限，该公司认为长期存在显著的上行空间，认为大多数管理医疗组织目前的盈利水平低于其真实潜力。</p>
<p><strong>• Cigna Group 股票今天保持稳定。CI 股票接下来会怎样？</strong></p>
<p>分析师 <strong>Kevin Fischbeck</strong> 表示 <strong>Cigna Group</strong> (NYSE: CI) 提供了对商业健康保险的清晰曝光，这是唯一一个持续表现良好的细分市场，同时还有一个规模化的制药平台。</p>
<p>通过其药品福利管理和专科药房业务，Cigna 有效地利用了药品支出的上升——包括肥胖治疗药物、生物类似药以及基因和细胞疗法——而无需对单个产品进行押注。</p>
<p>虽然 2026 年标志着药品福利管理模型的重置年，但该公司有望在此后实现每股收益 10%–15% 的年增长。</p>
<p><strong>另请阅读：白宫即将公布延长平价医疗法案补贴的框架</strong></p>
<p>该股票的自由现金流收益率约为 12%，并且相较于同行的政府暴露程度显著较低，支持类似的 10%–15% 的回报预期。</p>
<p>以 2027 年的收益为 8.1 倍，估值相较于去风险化的预期显得压缩。重新设计的药品福利管理结构应减少监管压力，支持 Cigna 的历史估值 10 倍至 12 倍的重新评级，且有可能向该范围的上限靠拢。</p>
<p>美银对 <strong>Alignment Healthcare, Inc</strong> (NASDAQ: ALHC) 也持积极态度，分析师预计该公司将在 2026 年凭借 Stars 的助力继续盈利性地获取市场份额，会员增长超过 20%。</p>
<p><strong>UnitedHealth Group Inc (NYSE: UNH):</strong> 美银认为 UNH 在未来几年内处于良好位置，前提是医疗保险优势的费率环境支持。</p>
<p>该公司正在等待 2027 年医疗保险优势费率提案，预计将在 2 月 18 日公布，以评估是否会包括额外的编码变更——例如 V29 调整、消除家庭风险评估以及对接触数据的更大依赖。</p>
<p>如果监管机构发出稳定信号，UNH 在 2027 年可能会显著扩大利润率，因为预计在 2026 年约 60 亿美元（每股收益约 5.25 美元）的 V28 逆风将消失。</p>
<p><strong>Centene Inc.</strong> (NYSE: CNC) 和 <strong>Molina Healthcare Inc.</strong> (NYSE: MOH): 持续的医疗补助注册人数下降正在重塑风险池，使得各州的费率设定变得更加困难，并限制了以医疗补助为重点的保险公司的利润扩张。</p>
<p>美银分析师在周二表示，准确定价 2026 年的交易风险仍然高度不确定，因为会员趋势和风险池正在变化。</p>
<p>因此，市场不太可能在 2026 年第二季度之前对执行给予奖励。</p>
<p><strong>接下来阅读：</strong></p>
<ul>
<li><strong>Nvidia 与 Alphabet：哪家可能成为 2026 年底全球最大的公司？</strong></li>
</ul>
<p><em>照片来源：Shutterstock</em></p>

信诺保险

<p>美银证券强调了管理医疗股票的风险和潜力，偏好信诺保险和 Alignment。分析师 Kevin Fischbeck 指出，信诺保险的商业健康保险部门和制药平台表现强劲，预计 2026 年后每股收益年增长率为 10%-15%。信诺保险的股票交易自由现金流收益率为 12%，且政府暴露风险较小。美银还看好 Alignment Healthcare 和 UnitedHealth 的潜力，同时指出 Centene 和 Molina 因医疗补助注册人数下降面临挑战</p>

<p>BofA Securities flagged rising cost pressures, unpredictable swing factors and heightened uncertainty around earnings estimates for managed care organizations, noting that Medicare poses greater risk than Medicaid and that reported EPS may not fully reflect underlying earnings power.</p>
<div class="lb-trans"><p>美银证券指出，成本压力上升、不可预测的波动因素以及对管理医疗组织盈利预期的不确定性加剧，强调医疗保险相较于医疗补助存在更大的风险，并且报告的每股收益可能无法完全反映其潜在的盈利能力。</p>
</div><p>Despite limited near-term visibility, the firm sees meaningful long-term upside, arguing that most managed care organizations are currently earning below their true potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管短期内可见性有限，该公司认为长期存在显著的上行空间，认为大多数管理医疗组织目前的盈利水平低于其真实潜力。</p>
</div><p><strong>• Cigna Group stock is holding steady today. What’s next for CI stock?</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>• Cigna Group 股票今天保持稳定。CI 股票接下来会怎样？</strong></p>
</div><p>Analyst <strong>Kevin Fischbeck</strong> wrote <strong>Cigna Group</strong> (NYSE: CI) offers a clean exposure to commercial health insurance, the only segment consistently performing well, alongside a scaled pharmaceutical platform.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师 <strong>Kevin Fischbeck</strong> 表示 <strong>Cigna Group</strong> (NYSE: CI) 提供了对商业健康保险的清晰曝光，这是唯一一个持续表现良好的细分市场，同时还有一个规模化的制药平台。</p>
</div><p>Through its pharmacy benefit manager and specialty pharmacy businesses, Cigna is effectively leveraged to rising drug spend — including obesity therapies, biosimilars, and gene and cell therapies — without needing to bet on individual products.</p>
<div class="lb-trans"><p>通过其药品福利管理和专科药房业务，Cigna 有效地利用了药品支出的上升——包括肥胖治疗药物、生物类似药以及基因和细胞疗法——而无需对单个产品进行押注。</p>
</div><p>While 2026 marks a reset year for the Pharmacy Benefits Manager model, the company is positioned to deliver 10%–15% annual EPS growth thereafter.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然 2026 年标志着药品福利管理模型的重置年，但该公司有望在此后实现每股收益 10%–15% 的年增长。</p>
</div><p><strong>Also Read: White House Set To Unveil Framework To Extend Obamacare Subsidies</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：白宫即将公布延长平价医疗法案补贴的框架</strong></p>
</div><p>The stock trades at roughly a 12% free cash flow yield and carries materially less government exposure than peers, supporting a similar 10%–15% return profile.</p>
<div class="lb-trans"><p>该股票的自由现金流收益率约为 12%，并且相较于同行的政府暴露程度显著较低，支持类似的 10%–15% 的回报预期。</p>
</div><p>At 8.1x 2027 earnings, valuation appears compressed relative to de-risked estimates. The revamped Pharmacy Benefits Manager structure should reduce regulatory overhangs, supporting a re-rating toward Cigna's historical 10x–12x multiple, with potential upside to the upper end of that range.</p>
<div class="lb-trans"><p>以 2027 年的收益为 8.1 倍，估值相较于去风险化的预期显得压缩。重新设计的药品福利管理结构应减少监管压力，支持 Cigna 的历史估值 10 倍至 12 倍的重新评级，且有可能向该范围的上限靠拢。</p>
</div><p>BofA is also positive on <strong>Alignment Healthcare, Inc</strong>. (NASDAQ: ALHC), which the analyst expects to continue to capture market share profitably with 20%+ member growth given tailwinds from Stars in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>美银对 <strong>Alignment Healthcare, Inc</strong> (NASDAQ: ALHC) 也持积极态度，分析师预计该公司将在 2026 年凭借 Stars 的助力继续盈利性地获取市场份额，会员增长超过 20%。</p>
</div><p><strong>UnitedHealth Group Inc (NYSE: UNH):</strong> BofA views UNH as well-positioned over the next several years, contingent on a supportive Medicare Advantage rate environment.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>UnitedHealth Group Inc (NYSE: UNH):</strong> 美银认为 UNH 在未来几年内处于良好位置，前提是医疗保险优势的费率环境支持。</p>
</div><p>The firm is awaiting the 2027 Medicare Advantage rate proposal, due by Feb. 18, to assess whether additional coding changes — such as V29 adjustments, elimination of home risk assessments and greater reliance on encounter data — will be included.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司正在等待 2027 年医疗保险优势费率提案，预计将在 2 月 18 日公布，以评估是否会包括额外的编码变更——例如 V29 调整、消除家庭风险评估以及对接触数据的更大依赖。</p>
</div><p>If regulators signal stability, UNH could meaningfully expand margins in 2027, as the roughly $6 billion (~$5.25 EPS) V28 headwind expected in 2026 would roll off.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果监管机构发出稳定信号，UNH 在 2027 年可能会显著扩大利润率，因为预计在 2026 年约 60 亿美元（每股收益约 5.25 美元）的 V28 逆风将消失。</p>
</div><p><strong>Centene Inc.</strong> (NYSE: CNC) and <strong>Molina Healthcare Inc.</strong> (NYSE: MOH): Ongoing Medicaid enrollment declines continue to reshape the risk pool, making rate setting more challenging for states and limiting margin expansion for Medicaid-focused insurers.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Centene Inc.</strong> (NYSE: CNC) 和 <strong>Molina Healthcare Inc.</strong> (NYSE: MOH): 持续的医疗补助注册人数下降正在重塑风险池，使得各州的费率设定变得更加困难，并限制了以医疗补助为重点的保险公司的利润扩张。</p>
</div><p>The BofA analyst wrote on Tuesday that accurately pricing exchange risk for 2026 remains highly uncertain given shifting membership trends and evolving risk pools.</p>
<div class="lb-trans"><p>美银分析师在周二表示，准确定价 2026 年的交易风险仍然高度不确定，因为会员趋势和风险池正在变化。</p>
</div><p>As a result, the market is unlikely to reward execution until at least the second quarter of 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，市场不太可能在 2026 年第二季度之前对执行给予奖励。</p>
</div><p><strong>Read Next:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>接下来阅读：</strong></p>
</div><ul>
<li><strong>Nvidia Vs. Alphabet: Which Could Be The World’s Biggest Company By End-2026?</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>Nvidia 与 Alphabet：哪家可能成为 2026 年底全球最大的公司？</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片来源：Shutterstock</em></p>
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分析师表示，信诺保险的增长比其他健康保险公司更为清晰