<div id="readability-page-1"><div id="entry-content-container"> <p><em>辉瑞曾经凭借新冠疫苗和口服药在 2022</em><em>年实现营收超千亿美元，却在 GLP-1</em><em>赛道上严重掉队，急于通过收购补充短板</em></p> <h4>重点：</h4> <ul> <li>YP05002 仍在澳大利亚进行 I 期临床试验，是一款不折不扣的早期产品</li> <li>复星医药前三季度的创新药业务收入同比增长 18.09%，已成为公司重要的增长引擎</li> </ul>  <p>莫莉</p> <p>中国创新药企在 GLP-1（胰高血糖素样肽-1）赛道持续取得突破，其研发成果频频获得跨国制药巨头青睐。继翰森制药将其口服 GLP-1 受体激动剂 HS-10535 的全球权益授予默沙东，以及诚益生物与阿斯利康就小分子 GLP-1 激动剂 ECC5004 达成合作之后，<strong>上海复星医药（集团）股份有限公司</strong>（2196.HK；600196.SH）控股子公司亦与<strong>辉瑞</strong>（PFE.US）在该赛道达成一项重磅<strong>授权合作</strong>，潜在总交易金额超 20 亿美元。</p> <p>12 月 9 日，复星医药的公告披露，其控股子公司药友制药与辉瑞签订《许可协议》，将口服小分子 GLP-1 受体激动剂 YP05002 以及含有该活性成分的产品的全球独家权益授予辉瑞，药友制药将获得高达 1.5 亿美元的首付款，及基于许可产品临床、商业化进展获得开发里程碑付款，最高为 3.5 亿美元以及基于许可产品的年度净销售额的销售里程碑款项，最高为 15.85 亿美元，潜在总交易金额约为 20.85 亿美元。</p> <p>YP05002 由药友制药自主研发，主要通过激活人的 GLP-1R，促进胰腺的胰岛素分泌和降低胰高血糖素分泌，在胃肠道抑制胃排空和肠道的蠕动，并通过影响中枢抑制食欲减少能量的摄入等机制，用于治疗 2 型糖尿病、肥胖症及其相关疾病，其潜在适应症包括长期体重管理、2 型糖尿病、代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（即非酒精性脂肪性肝炎）等。</p> <p>值得注意的是， YP05002 仍在澳大利亚进行 I 期临床试验，是一款不折不扣的早期产品。在药物研发的早期阶段，失败率很高，为了规避药物后续临床试验中出现安全性或有效性出现问题的风险，这次合作辉瑞也设置了 “便利终止权”​，即 “ 经辉瑞提前 60 天书面通知，本协议可依约终止”。</p> <h4><strong>辉瑞急于补短</strong></h4> <p>GLP-1 类药物不仅能有效控制血糖，更在减肥领域展现出革命性效果，成为当今医药领域最炙手可热的赛道。2025 年前三季度，诺和诺德司美格鲁肽的总销售额达到 254.62 亿美元，同比增长 24%，礼来的替尔泊肽前三季度实现销售额 248.37 亿美元，占据了礼来总营收的 49%，同比增长 125%，成为全球销售额最高的药品之一。</p> <p>与注射剂型相比，口服小分子 GLP-1 药物具有显著优势。目前市场上的口服 GLP-1 药物仍存在吸收率低、需要空腹服药等痛点。如果 YP05002 这类小分子口服减肥药物如果能成功研发，将大幅提升患者用药便捷性和依从性。</p> <p>辉瑞曾经凭借新冠疫苗和口服药在 2022 年实现营收超千亿美元，一举成为全球第一大药企，却在 GLP-1 赛道上严重掉队，自研的两款候选产品因不良反应先后 “折戟”，再加上辉瑞在未来三年将有多款重磅产品的专利集中到期，因此辉瑞从 2024 年下半年开始多次通过并购补充管线，包括 60 亿美元引进三生制药 PD-1/VEGF 双抗，100 亿美元收购 Metsera 获得多款下一代减肥药，此次与复星医药的合作也是辉瑞补齐短板的重要举措。</p> <p>作为老牌药企，复星医药正经历业务转型。2025 年前三季度，复星医药交出了一份看似矛盾的业绩成绩单，期内实现营业收入 293.93 亿元，同比下降 4.91%，归母净利润却在来自于出售子公司等非核心资产后实现同比增长 25.50%。复星医药在财报中解释，营收下降主要受药品集中带量采购影响，因此复星医药将更多资源投向创新药研发，前三季度创新药业务收入超 67 亿元，同比增长 18.09%，已成为公司重要的增长引擎。</p>     </div></div>

辉瑞

复星医药

<p>辉瑞在 GLP-1 赛道上掉队，通过与复星医药达成授权合作补充短板。复星医药将口服小分子 GLP-1 受体激动剂 YP05002 的全球独家权益授予辉瑞，潜在总交易金额约为 20.85 亿美元。YP05002 仍在澳大利亚进行 I 期临床试验，是早期产品。复星医药创新药业务收入增长 18.09%，成为公司增长引擎。</p>

- 辉瑞与复星医药达成口服 GLP-1 激动剂 YP05002 的授权合作，潜在交易金额超 20 亿美元。  
- 该产品用于治疗 2 型糖尿病等，仍在澳大利亚进行 I 期临床试验。  
- 复星医药前三季度创新药业务收入同比增长 18.09%，成为公司重要增长引擎。

GLP-1 赛道掉队的辉瑞 看上复星口服药

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