《市评》恒指倒升 港交所倡优化每手买卖单位

恒指今日 (18 日) 先跌后回升。据报甲骨文 (ORCL.US) 密歇根州数据中心计划前景不明，AI 股受压，美股道指隔晚 (17 日) 跌近 0.5%，纳指走低 1.8%，撰文之时，美国 2 年期债券孳息跌至 3.464%，美国 10 年期债券孳息跌至 4.135%，美汇指数升至 98.48。道指期货最新跌 9 点或 0.02%，纳指期货最新升 162 点或 0.65%。A 股走个别，上证综指今日升 6 点或 0.16%，收 3,876 点，深证成指跌 1.3%，内地创业板指数跌 2.2%，沪深两市成交额共近 1.66 万亿元人民币。国家商务部新闻发言人何亚东指已批准部分稀土出口通用许可申请。

恒指低开 137 点，初段跌 207 点一度低见 25,261 点后反弹，其后曾倒升 43 点报 25,511 点，全日倒升 29 点或 0.1%，收 25,498 点；国指跌 2 点或 0.02%，收 8,841 点；恒生科技指数跌 39 点或 0.7%，收 5,418 点。大市全日成交总额降至 1,623.77 亿元。北水交易总成交额 734.95 亿元，而南向资金今日净流入 12.57 亿元 (上日净流入 79.09 亿元)。

汇控 (00005.HK) 全日涨 1% 收 118.7 元，创除息后历史收市高，中银香港 (02388.HK) 升 0.6%，招行 (03968.HK) 升 2.4%。石药 (01093.HK) 弹高 6.5%。

【北水流入降 手机股造淡】

阿里-W(09988.HK) 跌 1.3% 收 144.1 元，成交额逾 67 亿元，腾讯 (00700.HK) 无起跌收 605 元。小米-W(01810.HK) 股价曾失守 40 元关口，全日股价跌 2.5% 收 40.2 元，成交额 51.36 亿元，手机部件股蓝思 (06613.HK)、丘钛 (01478.HK) 及高伟 (01415.HK) 跌 2.6% 至 3.6%。商汤-W(00020.HK) 拟折让逾 8% 配股净筹 31.5 亿元，全日股价跌 4.1% 收 1.89 元。

港交所 (00388.HK) 全日股价涨近 0.9% 收 401.8 元。港交所宣布就优化香港证券市场每手买卖单位框架展开为期 12 个星期的谘询，建议提出将每手股数由现时的超过 40 种整合为 8 种，介乎 1 股至 1 万股。港交所证券产品发展部主管罗博仁指，参考了环球 15 家主要交易所的做法，多数以统一每手股数为 1 股或 100 股为主，预期是次优化符合其他主要交易所合并和简化每手股数的趋势。罗博仁称每手价值下限和上限属指引，相信上市发行人会配合，若未来出现每手价值偏离指引的情况，交易所会主动与发行人沟通，共同商讨如何作出调整。罗博仁强调，长远而言相信统一每手股数会为市场带来不少好处，包括简化市场运作、精简交易结算流程及降低交易成本，为此港交所将与相关持份者继续紧密合作，令市场在未来有机会可统一每手股数。

【跌股千一只 中金复牌扬】

港股市宽转弱，主板股票的升跌比率 19 比 28(上日为 29 比 18)，下跌股份 1,151 只 (跌幅 2.2%)，恒指成份股今日 50 只股份上升，下跌股份 38 只，升跌比率为 56 比 43(上日 67 比 30)。大市今日录沽空 295.21 亿元，占可沽空股份成交额 1,438.17 亿元的 20.527%。

中金 (03908.HK) 拟换股吸收合并东兴证券及信达证券，中国信达 (01359.HK) 料呈收益 200 亿人民币，中金复牌升 2.5% 收 19.44 元，中国信达跌 2.9%。

摩根士丹利研报指出，中金公司已公布换股合并细节。换股比率隐含的市账率 (基於 2025 年第三季度) 包括中金 (601995.SH) A 股 1.8 倍，东兴证券 (601198.SH) 1.8 倍 (包含 26% 溢价)，信达证券 (601059.SH) 3.1 倍。大摩估计，每股净资产稀释将非常有限，约为 9%，且未宣布额外融资计划。而管理层对协同效应和快速整合充满信心。预计合并后净资本将翻倍，为更多客户驱动的股权业务和投资机会提供机会。该行表示，中金的资本杠杆率在合并后可能从 12% 升至 20%；净稳定资金比率亦预计将升高，从而节省部分债券融资成本。大摩又指出，中金的财富管理业务亦将显着受益；客户数量预计增加 51% 至 1,470 万。