今年以来，白银价格飙升了 126%，涨幅几乎达到黄金的两倍。多位分析师认为这轮创纪录的涨势已经过度，投资者应考虑获利了结。
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（现货白银周线走势图）
Wells Fargo Investment Institute 的 Sameer Samana 和独立研究机构 Spectra Markets 的 Brett Donnelly 均指出，在这一轮创纪录的上涨之后，白银需要稍作喘息。
尽管此前推动银价上涨的宏观与供需因素依然存在，但分析人士认为目前的涨势呈现出 “冲动” 特征，且已在很大程度上脱离了现实世界的经济背景。
此外，Donnelly 警告称，历史数据表明，在资产价格单年翻倍后，后续回报往往表现惨淡。
同时，技术层面的指标也发出了类似的警示信号。市场观察人士指出，当前白银的技术指标已接近超买区域，这通常预示着价格回调的临近。
基于基本面与技术面的双重考量，策略师建议投资者锁定利润，耐心等待市场回调后再寻找机会。
<h2 style="text-align: left">脱离基本面的 “冲动” 上涨</h2>
Spectra Markets 的 Brett Donnelly 指出，尽管 2025 年期间出现的物理性白银短缺在一定程度上助推了价格的剧烈波动，但当前的涨幅似乎已经超过了基本面因素所能支撑的范畴。
Donnelly 直言，这轮反弹主要是以一种 “冲动” 的方式发生的，几乎与现实世界的变化毫无关联。
他指出，虽然近几个月白银涨势如虹，但美国的赤字状况并未发生实质性变化。与此同时，其他原本被视为对冲货币贬值的交易标的，如比特币和股票指数，都已经迷失了方向。
因此，白银当前的表现显得尤为孤立且缺乏广泛的市场逻辑支撑。
<h2 style="text-align: left">历史数据预示回报趋弱</h2>
Donnelly 虽然并不倾向于在此刻建议做空白银，但他发出了一个显著的信号：在一年内经历 100% 的上涨后，资产的远期回报通常不佳。
他分析历史数据发现，在回报率达到或超过 100% 的强劲年份之后，白银在接下来的年份里往往面临更多挑战。尽管年回报率超过 100% 的案例并不多见，但一旦发生，“随后一年的表现往往平淡无奇”。
基于此，Donnelly 的观点是，投资者在进入 2026 年时应抛售白银以及巨型科技股。对于寻求对冲货币贬值的投资者而言，他建议坚持持有黄金。
<h2 style="text-align: left">技术指标显示超买</h2>
Wells Fargo Investment Institute 的 Sameer Samana 从技术分析的角度得出了类似的结论。在 Wells Fargo 的每周投资报告中，Samana 重点关注了技术指标的走势。
Samana 观察到，衡量价格动能的相对强弱指数（RSI）读数已达到 68，这一水平已非常接近超买区域。此外，白银的 50 日移动均线目前已位于 200 日移动均线之上。
在他看来，这些迹象表明白银已处于 “相当超买” 的状态。因此，他建议投资者 “可能希望获利了结，并等待回调”。

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分析师认为，白银当前上涨呈现” 冲动” 特征，脱离经济基本面，美国赤字未变、其他对冲资产已失方向，白银表现孤立。历史数据显示，资产单年翻倍后次年回报通常惨淡。技术面上，相对强弱指数达 68 接近超买区域，移动均线显示超买状态。建议投资者获利了结，等待回调后再入场，对冲需求者可转向黄金。

- 白银价格今年上涨了 126%，涨幅是黄金的两倍。  
- 分析师警告称目前涨势 “冲动”，可能脱离基本面支持。  
- 技术指标显示白银超买，建议投资者锁定利润待回调。

经历白银创纪录上涨后，分析师建议：是时候获利了结了