<p>12 月 18 日（路透社）——Tradeweb（TW.O）首席执行官在周四发布的一封信中写道，全天候交易将成为市场的常态，这一点 “毫无疑问”，并强调了这一理念在华尔街获得关注的速度。</p>
<p>负责处理约 2.9 万亿美元日均交易量的利率和信用交易平台的负责人比利·霍特（Billy Hult）表示，他预计 2026 年将是代币化加速的一年，这将导致更快的结算时间和更广泛的投资者接入。</p>
<p>霍特在给公司客户的信中写道：“数字金融与传统金融的融合……将从根本上改变我们金融市场的结构。”</p>
<p>这位位于金融市场核心的公司的领导者的言论，突显了曾经边缘化的 24/7 交易概念日益受到欢迎。</p>
<p>纳斯达克（NDAQ.O），全球一些最大科技公司的所在地，正在寻求批准股票每天交易 23 小时，每周五天，路透社本周早些时候报道。</p>
<p>包括 Robinhood（HOOD.O）和 Charles Schwab（SCHW.N）等主要经纪公司，以及交易所运营商 Cboe Global（CBOE.Z）近年来也延长了股票的交易时间。</p>
<h3>流动性约束，成本压力</h3>
<p>虽然全天候交易可能降低投资的门槛，但批评者警告称，这也可能因夜间流动性有限而引入价格扭曲，使投资者更容易受到突发市场波动的影响。</p>
<p>与此同时，交易公司可以立即对市场变动事件做出反应，但可能需要增加人员和运营成本。</p>
<p>对更长交易时段的推动部分源于全球对美国资产的前所未有的需求。根据美国财政部最新数据，截至 2024 年 6 月，外国对美国证券的持有量达到了 30.9 万亿美元。</p>
<p>卡内基梅隆大学和莱斯大学的研究人员在 8 月份的一篇论文中表示，近乎连续的交易（每天仅有短暂的暂停）最适合大型、高流动性的市场，而较小、活跃度较低的市场则在较长的休息时间内表现更佳。</p>

纳斯达克 OMX 交易所

<p>Tradeweb 首席执行官 Billy Hult 预测，全天候交易将成为主流，预计到 2026 年，代币化将加速，提升结算时间和投资者的可及性。这一转变在华尔街上正逐渐获得关注，纳斯达克正在寻求延长交易时间的批准。虽然这可能降低投资门槛，但批评者指出潜在的流动性问题和增加的运营成本。对美国资产的需求推动了这一变化，外国持有量已达到 30.9 万亿美元。研究表明，近乎连续的交易适合大型市场，而较小市场则受益于更长的休息时间</p>

<p>Dec 18 (Reuters) - There is “no doubt” that round-the-clock trading will be the norm across markets, Tradeweb’s (TW.O) Chief Executive Officer wrote in a letter published on Thursday, highlighting the pace at which the idea is gaining traction across Wall Street.</p>
<div class="lb-trans"><p>12 月 18 日（路透社）——Tradeweb（TW.O）首席执行官在周四发布的一封信中写道，全天候交易将成为市场的常态，这一点 “毫无疑问”，并强调了这一理念在华尔街获得关注的速度。</p>
</div><p>Billy Hult, who oversees the rates and credit trading platform handling around $2.9 trillion in average daily trading volume, said he expects 2026 to be the year tokenization accelerates, leading to faster settlement times and broader investor access.</p>
<div class="lb-trans"><p>负责处理约 2.9 万亿美元日均交易量的利率和信用交易平台的负责人比利·霍特（Billy Hult）表示，他预计 2026 年将是代币化加速的一年，这将导致更快的结算时间和更广泛的投资者接入。</p>
</div><p>“The convergence of digital and traditional finance… will fundamentally alter the fabric of our financial markets,” Hult wrote in the letter to the company’s clients.</p>
<div class="lb-trans"><p>霍特在给公司客户的信中写道：“数字金融与传统金融的融合……将从根本上改变我们金融市场的结构。”</p>
</div><p>The remarks, from the leader of a company that sits at the heart of financial market plumbing, underscore the rising popularity of the once-fringe concept of 24⁄7 trading.</p>
<div class="lb-trans"><p>这位位于金融市场核心的公司的领导者的言论，突显了曾经边缘化的 24/7 交易概念日益受到欢迎。</p>
</div><p>Nasdaq (NDAQ.O) , home to some of the biggest tech companies in the world, is seeking approval for stocks to trade 23 hours a day, five days a week, Reuters reported earlier this week.</p>
<div class="lb-trans"><p>纳斯达克（NDAQ.O），全球一些最大科技公司的所在地，正在寻求批准股票每天交易 23 小时，每周五天，路透社本周早些时候报道。</p>
</div><p>Major brokerages such as Robinhood (HOOD.O) and Charles Schwab (SCHW.N) , as well as exchange operator Cboe Global (CBOE.Z) , have also extended trading hours for stocks in recent years.</p>
<div class="lb-trans"><p>包括 Robinhood（HOOD.O）和 Charles Schwab（SCHW.N）等主要经纪公司，以及交易所运营商 Cboe Global（CBOE.Z）近年来也延长了股票的交易时间。</p>
</div><h3>LIQUIDITY CONSTRAINTS, COST PRESSURES</h3>
<div class="lb-trans"><h3>流动性约束，成本压力</h3>
</div><p>While round-the-clock trading could lower barriers to investing, critics warn it may also introduce price distortions because of limited liquidity in overnight hours, which can leave investors more exposed to sudden moves.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然全天候交易可能降低投资的门槛，但批评者警告称，这也可能因夜间流动性有限而引入价格扭曲，使投资者更容易受到突发市场波动的影响。</p>
</div><p>Trading firms, meanwhile, could react to market-moving events immediately but may have to increase staffing and operational costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，交易公司可以立即对市场变动事件做出反应，但可能需要增加人员和运营成本。</p>
</div><p>The push for longer sessions is partly driven by the unprecedented global appetite for U.S. assets. Foreign ownership of U.S. securities reached $30.9 trillion as of June 2024, according to the latest data from the Department of Treasury.</p>
<div class="lb-trans"><p>对更长交易时段的推动部分源于全球对美国资产的前所未有的需求。根据美国财政部最新数据，截至 2024 年 6 月，外国对美国证券的持有量达到了 30.9 万亿美元。</p>
</div><p>A paper in August by researchers at Carnegie Mellon University and Rice University said near-continuous trading, with only a brief daily pause, works best for large, highly liquid markets, while smaller, less active markets perform better with longer breaks.</p>
<div class="lb-trans"><p>卡内基梅隆大学和莱斯大学的研究人员在 8 月份的一篇论文中表示，近乎连续的交易（每天仅有短暂的暂停）最适合大型、高流动性的市场，而较小、活跃度较低的市场则在较长的休息时间内表现更佳。</p>
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Tradeweb 首席执行官表示，全天候交易将成为主流趋势