<p>华尔街在 2025 年追逐人工智能叙事。摩根大通认为 2026 年将奖励更为实用的领域：网络安全。尽管 生成式人工智能在货币化方面面临挑战，安全预算依然锁定，这使得 <strong>派拓网络</strong> (NASDAQ: PANW) 和 <strong>Zscaler</strong> (NASDAQ: ZS) 成为突出的赢家。</p>
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<h2>网络风险跃升至董事会议程之首</h2>
<p>根据普华永道的首席执行官调查，网络风险现在在未来 12 个月内排名公司面临的三大威胁之一，位于技术颠覆和劳动力短缺之前。这一提升很重要，因为网络支出是出于必要而非自由裁量。</p>
<p>摩根大通指出，这种紧迫感创造了韧性。即使公司审查人工智能预算，网络安全仍然是与运营和声誉风险相关的不可谈判的项目。</p>
<p><strong>另请阅读：为什么 Zscaler 在 ‘人工智能革命’ 中成为 ‘更大赢家’</strong></p>
<h2>40 法则筛选有利于网络安全领导者</h2>
<p>这种韧性在摩根大通的 40 法则和 X 法则分析中显而易见。从 2024 年初到 2025 年底，许多网络安全公司改善了其增长加利润的表现，同时维持了其他软件行业难以捍卫的估值溢价。</p>
<p>在一个无法将增长转化为利润的公司中，倍数压缩的市场中，网络安全领导者大体上保持了自己的立场。</p>
<h2>为什么派拓网络和 Zscaler 脱颖而出</h2>
<p>在这一组中，摩根大通特别强调派拓网络和 Zscaler 的良好定位。PANW 被视为在 SecOps、SASE 和云安全领域的长期市场份额整合者，预计自由现金流利润率将随着时间的推移趋向 40%。</p>
<p>与此同时，Zscaler 受益于从传统网络架构向结构性转变，增长加速、积压改善和销售生产力上升支持进一步的上行空间。</p>
<p>随着 2026 年的临近，网络安全的吸引力很简单：能够达到质量标准的增长。</p>
<p><strong>接下来阅读：</strong></p>
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<li><strong>美光、派拓网络、Adobe 和一只工业股在 CNBC 的 ‘最终交易’ 中</strong></li>
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<p><em>照片来源：Shutterstock</em></p>

派拓网络

<p>摩根大通预测，网络安全领域将由派拓网络和 Zscaler 主导，预计在 2026 年将超越人工智能，原因在于其强劲的增长和利润率特征以及必要的支出。网络风险被列为主要威胁之一，推动了韧性的网络安全预算。派拓网络和 Zscaler 因其战略地位和增长潜力而受到关注，预计 PANW 将巩固市场份额，而 ZS 则将受益于网络架构的变化</p>

<p>Wall Street spent 2025 chasing AI narratives. JPMorgan thinks 2026 will reward something far more practical: cybersecurity. While generative AI wrestles with monetization, security budgets remain locked in, positioning <strong>Palo Alto Networks Inc</strong> (NASDAQ: PANW) and <strong>Zscaler Inc</strong> (NASDAQ: ZS) as standout winners.</p>
<div class="lb-trans"><p>华尔街在 2025 年追逐人工智能叙事。摩根大通认为 2026 年将奖励更为实用的领域：网络安全。尽管 生成式人工智能在货币化方面面临挑战，安全预算依然锁定，这使得 <strong>派拓网络</strong> (NASDAQ: PANW) 和 <strong>Zscaler</strong> (NASDAQ: ZS) 成为突出的赢家。</p>
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<li><strong>Track PANW stock here.</strong></li>
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</div><h2>Cyber Risk Moves To The Top Of Board Agendas</h2>
<div class="lb-trans"><h2>网络风险跃升至董事会议程之首</h2>
</div><p>According to PwC's CEO survey, cyber risk now ranks among the top three threats facing companies over the next 12 months, ahead of technological disruption and labor shortages. That elevation matters because cyber spending is driven by necessity rather than discretion.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据普华永道的首席执行官调查，网络风险现在在未来 12 个月内排名公司面临的三大威胁之一，位于技术颠覆和劳动力短缺之前。这一提升很重要，因为网络支出是出于必要而非自由裁量。</p>
</div><p>JPMorgan notes that this urgency creates resilience. Even as companies scrutinize AI budgets, cybersecurity remains a non-negotiable line item tied to operational and reputational risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根大通指出，这种紧迫感创造了韧性。即使公司审查人工智能预算，网络安全仍然是与运营和声誉风险相关的不可谈判的项目。</p>
</div><p><strong>Read Also: Why Zscaler Is Emerging As ‘A Larger Winner’ In The ‘AI Revolution’</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另请阅读：为什么 Zscaler 在 ‘人工智能革命’ 中成为 ‘更大赢家’</strong></p>
</div><h2>Rule Of 40 Screens Favor Cyber Leaders</h2>
<div class="lb-trans"><h2>40 法则筛选有利于网络安全领导者</h2>
</div><p>That resilience is evident in JPMorgan's Rule of 40 and Rule of X analyses. From early 2024 through late 2025, many cybersecurity names improved their growth-plus-margin profiles while maintaining valuation premiums that other software sectors struggled to defend.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种韧性在摩根大通的 40 法则和 X 法则分析中显而易见。从 2024 年初到 2025 年底，许多网络安全公司改善了其增长加利润的表现，同时维持了其他软件行业难以捍卫的估值溢价。</p>
</div><p>In a market where multiples compressed for companies unable to translate growth into profits, cyber leaders largely held their ground.</p>
<div class="lb-trans"><p>在一个无法将增长转化为利润的公司中，倍数压缩的市场中，网络安全领导者大体上保持了自己的立场。</p>
</div><h2>Why Palo Alto And Zscaler Stand Out</h2>
<div class="lb-trans"><h2>为什么派拓网络和 Zscaler 脱颖而出</h2>
</div><p>Within that group, JPMorgan highlights Palo Alto Networks and Zscaler as particularly well-positioned. PANW is viewed as a long-term share consolidator across SecOps, SASE, and cloud security, with free cash flow margins expected to trend toward 40% over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这一组中，摩根大通特别强调派拓网络和 Zscaler 的良好定位。PANW 被视为在 SecOps、SASE 和云安全领域的长期市场份额整合者，预计自由现金流利润率将随着时间的推移趋向 40%。</p>
</div><p>Zscaler, meanwhile, is benefiting from a structural shift away from legacy network architectures, with accelerating growth, improving backlog, and rising sales productivity supporting further upside.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，Zscaler 受益于从传统网络架构向结构性转变，增长加速、积压改善和销售生产力上升支持进一步的上行空间。</p>
</div><p>As 2026 approaches, cybersecurity's appeal is simple: growth that clears the quality bar.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着 2026 年的临近，网络安全的吸引力很简单：能够达到质量标准的增长。</p>
</div><p><strong>Read Next:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>接下来阅读：</strong></p>
</div><ul>
<li><strong>Micron, Palo Alto, Adobe And An Industrial Stock On CNBC’s ‘Final Trades’</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>美光、派拓网络、Adobe 和一只工业股在 CNBC 的 ‘最终交易’ 中</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片来源：Shutterstock</em></p>
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摩根大通表示，忘掉人工智能的炒作，网络安全将在 2026 年大放异彩——Palo Alto Networks 和 Zscaler 是首选