<p>高盛预测到 2026 年油价将下降</p>
<p>由于强劲的需求和供应限制，铜仍然受到青睐</p>
<p>美国电力市场面临更高的价格和潜在的停电</p>
<p>12 月 18 日（路透社）- 高盛（GS.N）在周四的一份报告中表示，预计到 2026 年 12 月，黄金价格将在基准情况下上涨 14%，达到每盎司 4,900 美元，同时指出由于私人投资者可能的多元化扩展，这一观点存在上行风险。</p>
<p>在该银行讨论其对 2026 年商品看法的报告中，高盛表示，预计中央银行的结构性高需求和美国联邦储备委员会的利率削减将为黄金价格提供周期性支持。它继续推荐在黄金上的长期投资。</p>
<p>周四格林威治标准时间 1824 时，现货黄金（XAU=）的交易价格为每盎司 4,334.93 美元。</p>
<p>该银行还预测铜价将在 2026 年巩固，基准情况下平均为每公吨 11,400 美元，因对关税的不确定性将持续，直到可能在 2026 年中期宣布美国将在 2027 年对精炼铜实施关税。</p>
<p>“尽管近期铜价上涨，我们预计 2026 年将出现巩固，但它仍然是我们最 ‘喜欢’ 的工业金属，特别是在长期内，因为电气化——驱动了近一半的铜需求——意味着结构性强劲的需求增长，而铜矿供应面临独特的限制，” 高盛指出。</p>
<p>截至周四格林威治标准时间 1723 时，伦敦金属交易所的三个月基准铜（CMCU3）价格变化不大，为每公吨 11,721.50 美元，上周曾创下 11,952 美元的历史高点。</p>
<p>该银行预测布伦特和 WTI 原油价格将进一步下降，2026 年的平均价格分别为每桶 56 美元和 52 美元。</p>
<p>“除非出现大规模供应中断或 OPEC 减产，否则 2026 年可能需要更低的油价来重新平衡市场，” 它补充道。</p>
<p>周四格林威治标准时间 1711 时，布伦特原油（LCOc1）的交易价格为每桶 60.04 美元，美国西德克萨斯中质原油（CLc1）接近每桶 56.46 美元。高盛预计油价将在 2026 年中期达到最低点，因为市场开始预期重新平衡。报告补充说，这将受到每日约 120 万桶的强劲需求增长、如果乌克兰战争和制裁持续则俄罗斯供应进一步下降，以及非 OPEC（不包括俄罗斯）产量放缓的推动。</p>
<p>“我们看到 2026-2027 年油价展望存在净下行风险，” 高盛指出。</p>
<p>然而，该银行表示，假设油价将在明年第四季度回升，因为市场开始定价 2027 年下半年将恢复赤字，并将重点转向激励长期生产。</p>
<p>它补充说，预计布伦特和 WTI 的价格将在 2028 年底前逐渐恢复到每桶 80 美元和 76 美元。</p>
<p>对于天然气，该银行表示，预计 2026 年标题转移设施（TTF）价格为每兆瓦时 29 欧元（EUR/MWh），2027 年 TTF 为每兆瓦时 20 欧元，以激励额外的天然气需求，同时预计 2026 年和 2027 年美国天然气价格将分别激励美国天然气生产增长至每百万英热单位 4.60 美元和 3.80 美元。</p>
<p>高盛表示，预计美国电力备用容量将进一步下降，因为快速的电力需求增长和煤炭退役超过可再生能源和天然气发电的建设。</p>
<p>“因此，美国电力市场面临显著更高的价格甚至停电的风险。这个风险在数据中心蓬勃发展的地方尤其严重，72% 的美国数据中心位于 1% 的美国县。” 它补充道。</p>

高盛

<p>高盛预测，到 2026 年 12 月，黄金价格将上涨至每盎司 4,900 美元，主要受到中央银行高需求和美国联邦储备可能降息的推动。该银行预计，油价将下降，布伦特原油和 WTI 原油在 2026 年的平均价格分别为每桶 56 美元和 52 美元。由于强劲的需求和供应限制，铜仍然受到青睐。由于需求快速增长和煤炭退役，美国电力市场可能面临更高的价格和潜在的停电</p>

<p>Goldman forecasts oil prices to decline by 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛预测到 2026 年油价将下降</p>
</div><p>Copper remains favored due to strong demand and supply constraints</p>
<div class="lb-trans"><p>由于强劲的需求和供应限制，铜仍然受到青睐</p>
</div><p>US power markets face higher prices and potential outages</p>
<div class="lb-trans"><p>美国电力市场面临更高的价格和潜在的停电</p>
</div><p>Dec 18 (Reuters) - Goldman Sachs (GS.N) sees gold prices climbing 14% to $4,900 per ounce by December 2026 in its base case, it said in a note on Thursday, while citing upside risks to this view due to a potential broadening of diversification to private investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>12 月 18 日（路透社）- 高盛（GS.N）在周四的一份报告中表示，预计到 2026 年 12 月，黄金价格将在基准情况下上涨 14%，达到每盎司 4,900 美元，同时指出由于私人投资者可能的多元化扩展，这一观点存在上行风险。</p>
</div><p>In a note in which the bank discussed its views on commodities for 2026, Goldman Sachs said it expects structurally high central bank demand and cyclical support from U.S. Federal Reserve interest rate cuts to lift the price of gold. It continues to recommend long exposure in the yellow metal.</p>
<div class="lb-trans"><p>在该银行讨论其对 2026 年商品看法的报告中，高盛表示，预计中央银行的结构性高需求和美国联邦储备委员会的利率削减将为黄金价格提供周期性支持。它继续推荐在黄金上的长期投资。</p>
</div><p>Spot gold (XAU=) was trading at $4,334.93 per ounce at 1824 GMT on Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>周四格林威治标准时间 1824 时，现货黄金（XAU=）的交易价格为每盎司 4,334.93 美元。</p>
</div><p>The bank also forecast the price of copper to consolidate in 2026 and average $11,400 per metric ton under its base case that uncertainty over tariffs will linger until a possible announcement in mid-2026 that the U.S. will implement tariffs on refined copper in 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>该银行还预测铜价将在 2026 年巩固，基准情况下平均为每公吨 11,400 美元，因对关税的不确定性将持续，直到可能在 2026 年中期宣布美国将在 2027 年对精炼铜实施关税。</p>
</div><p>“Despite the recent rally in copper prices and our expected consolidation in 2026, it remains our ‘favorite’ industrial metal, especially in the long-run, as electrification - which drives nearly half of copper demand - implies structurally strong demand growth and as copper mine supply faces unique constraints,” Goldman noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>“尽管近期铜价上涨，我们预计 2026 年将出现巩固，但它仍然是我们最 ‘喜欢’ 的工业金属，特别是在长期内，因为电气化——驱动了近一半的铜需求——意味着结构性强劲的需求增长，而铜矿供应面临独特的限制，” 高盛指出。</p>
</div><p>Benchmark three-month copper on the London Metal Exchange (CMCU3) was little changed at $11,721.50 per metric ton as of 1723 GMT on Thursday. It hit a record high of $11,952 last week.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至周四格林威治标准时间 1723 时，伦敦金属交易所的三个月基准铜（CMCU3）价格变化不大，为每公吨 11,721.50 美元，上周曾创下 11,952 美元的历史高点。</p>
</div><p>The bank forecast Brent and WTI crude oil to decline further to 2026 averages of $56 per barrel and $52 per barrel, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>该银行预测布伦特和 WTI 原油价格将进一步下降，2026 年的平均价格分别为每桶 56 美元和 52 美元。</p>
</div><p>“Barring large supply disruptions or OPEC production cuts, lower oil prices in 2026 will likely be required to rebalance the market after 2026,” it added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“除非出现大规模供应中断或 OPEC 减产，否则 2026 年可能需要更低的油价来重新平衡市场，” 它补充道。</p>
</div><p>Brent crude (LCOc1) was trading at $60.04/bbl at 1711 GMT on Thursday. U.S. West Texas Intermediate crude (CLc1) was near $56.46/bbl. Goldman expects oil prices to hit their lowest point around mid-2026, as markets begin to anticipate a rebalancing. The note added that this will be driven by solid demand growth of about 1.2 million barrels per day, further declines in Russian supply if the war in Ukraine and sanctions persist, and slowing non-OPEC ex-Russia output.</p>
<div class="lb-trans"><p>周四格林威治标准时间 1711 时，布伦特原油（LCOc1）的交易价格为每桶 60.04 美元，美国西德克萨斯中质原油（CLc1）接近每桶 56.46 美元。高盛预计油价将在 2026 年中期达到最低点，因为市场开始预期重新平衡。报告补充说，这将受到每日约 120 万桶的强劲需求增长、如果乌克兰战争和制裁持续则俄罗斯供应进一步下降，以及非 OPEC（不包括俄罗斯）产量放缓的推动。</p>
</div><p>“We see net downside risks to our 2026-2027 oil price outlook,” Goldman noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们看到 2026-2027 年油价展望存在净下行风险，” 高盛指出。</p>
</div><p>However, the bank said it assumes oil prices will pick up in the fourth quarter of next year as the market starts pricing in a return to a deficit in the second half of 2027 and shifts focus to incentivizing long-cycle production.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，该银行表示，假设油价将在明年第四季度回升，因为市场开始定价 2027 年下半年将恢复赤字，并将重点转向激励长期生产。</p>
</div><p>It added that it expects the prices of Brent and WTI to gradually recover to $80/bbl and $76/bbl, respectively, by late 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>它补充说，预计布伦特和 WTI 的价格将在 2028 年底前逐渐恢复到每桶 80 美元和 76 美元。</p>
</div><p>For natural gas, the bank said it forecasts 2026 Title Transfer Facility (TTF) at 29 euros per megawatt-hour (EUR/MWh) and 2027 TTF at 20 EUR/MWh, to incentivize additional gas demand, while it expects 2026 and 2027 U.S. gas prices to incentivize U.S. gas production growth at $4.60 per million British thermal units (mmBtu) and $3.80/mmBtu, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于天然气，该银行表示，预计 2026 年标题转移设施（TTF）价格为每兆瓦时 29 欧元（EUR/MWh），2027 年 TTF 为每兆瓦时 20 欧元，以激励额外的天然气需求，同时预计 2026 年和 2027 年美国天然气价格将分别激励美国天然气生产增长至每百万英热单位 4.60 美元和 3.80 美元。</p>
</div><p>Goldman Sachs said it expects U.S. power spare capacity to decline further as rapid power demand growth and coal retirements outweigh renewable and natural gas power builds.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛表示，预计美国电力备用容量将进一步下降，因为快速的电力需求增长和煤炭退役超过可再生能源和天然气发电的建设。</p>
</div><p>“As a result, US power markets are at risk of significantly higher prices and even outages. This risk is particularly acute in local power markets where data centers are booming, with 72% of all US datacenters sitting in 1% of US counties,” it added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“因此，美国电力市场面临显著更高的价格甚至停电的风险。这个风险在数据中心蓬勃发展的地方尤其严重，72% 的美国数据中心位于 1% 的美国县。” 它补充道。</p>
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高盛预计到 2026 年 12 月黄金价格将达到 4900 美元，并预测油价将下跌；铜仍然是受青睐的工业金属