<p>总结：高盛预计英格兰银行将在 2026 年进行三次降息</p>
<ul>
<li>在 3 月、6 月和 9 月，之前预测为 2 月、4 月和 7 月各降息一次。</li>
<li>劳动力市场疲软支持放松政策</li>
<li>通胀预计将保持受控</li>
</ul>
<p>英格兰银行在 12 月 18 日决定降息，进一步强化了市场对英国央行进入更持久的放松周期的预期，高盛继续预测在经济动能减弱的背景下，2026 年将有多次降息。</p>
<p>在一份研究报告中，高盛表示预计英格兰银行将在 3 月、6 月和 9 月各降息 25 个基点，修正了之前预测的 2 月、4 月和 7 月降息的时间安排。时间的变化反映了该行对货币政策委员会（MPC）将谨慎但稳步推进的评估，因为有证据表明通胀压力正在减轻，劳动力市场状况正在恶化。</p>
<p>高盛认为，近期的英国数据越来越倾向于软增长前景。劳动力市场指标显示出降温迹象，包括招聘放缓、失业风险上升和工资压力减轻。同时，该行预计通胀在 2026 年之前将保持良好表现，减少了英格兰银行维持紧缩政策立场的必要性。</p>
<p>尽管市场目前定价为逐步放松的步伐，高盛认为如果后续数据继续确认这些趋势，英格兰银行可能会比投资者预期更积极地降息。该行指出，疲弱的活动数据可能会使政策制定者更有信心采取鸽派立场，特别是如果通胀预期保持稳定。</p>
<p>12 月的降息标志着英格兰银行政策叙述的转变，表明风险平衡已从持续通胀转向支持增长。然而，政策制定者预计将保持数据依赖的方式，密切关注工资动态、服务业通胀和更广泛的金融状况。</p>
<p>从市场角度来看，英格兰银行前景的变化对英国利率、英镑和相对货币政策的差异具有影响。更快或更深的放松周期可能会对英镑施加压力，同时支持英国风险资产，特别是在全球央行采取更谨慎的行动时。</p>
<p>总体而言，高盛修正后的预测强调了对英格兰银行紧缩阶段已彻底结束的日益信心，下一步的挑战在于在英国经济面临软增长环境时，调整降息的速度和深度。</p>

高盛

<p>高盛预测英格兰银行将在 2026 年 3 月、6 月和 9 月分别降息 25 个基点，修正了之前的预测。该决定反映出经济动能减弱、通胀压力缓解以及劳动市场状况恶化。高盛建议，如果趋势持续，英格兰银行可能会更积极地降息，这将影响英国利率、英镑和风险资产。英格兰银行在 12 月的降息信号表明其向支持经济增长转变，并将采取依赖数据的方式来制定未来的政策决策</p>

<p>Summary Goldman expects three BoE cuts in 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>总结：高盛预计英格兰银行将在 2026 年进行三次降息</p>
</div><ul>
<li>In March, June and September, from their previous forecast of a cut in each of February, April, and July.</li>
<li>Labour market weakening supports easing</li>
<li>Inflation seen remaining contained</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在 3 月、6 月和 9 月，之前预测为 2 月、4 月和 7 月各降息一次。</li>
<li>劳动力市场疲软支持放松政策</li>
<li>通胀预计将保持受控</li>
</ul>
</div><p>The Bank of England’s decision to cut interest rates on 18 December has reinforced expectations that the UK central bank is entering a more sustained easing cycle, with Goldman Sachs continuing to forecast multiple rate cuts through 2026 amid weakening economic momentum.</p>
<div class="lb-trans"><p>英格兰银行在 12 月 18 日决定降息，进一步强化了市场对英国央行进入更持久的放松周期的预期，高盛继续预测在经济动能减弱的背景下，2026 年将有多次降息。</p>
</div><p>In a research note, Goldman said it expects the BoE to deliver 25 basis point cuts in March, June and September, revising its earlier call that had pencilled in moves in February, April and July. The shift in timing reflects the bank’s assessment that the Monetary Policy Committee (MPC) will proceed cautiously but steadily as evidence mounts that inflation pressures are easing and labour market conditions are deteriorating.</p>
<div class="lb-trans"><p>在一份研究报告中，高盛表示预计英格兰银行将在 3 月、6 月和 9 月各降息 25 个基点，修正了之前预测的 2 月、4 月和 7 月降息的时间安排。时间的变化反映了该行对货币政策委员会（MPC）将谨慎但稳步推进的评估，因为有证据表明通胀压力正在减轻，劳动力市场状况正在恶化。</p>
</div><p>Goldman argues that recent UK data has increasingly tilted risks toward a softer growth outlook. Labour market indicators have shown signs of cooling, including slower hiring, rising unemployment risks and easing wage pressures. At the same time, the bank expects inflation to remain well-behaved through 2026, reducing the need for the BoE to maintain a restrictive policy stance.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛认为，近期的英国数据越来越倾向于软增长前景。劳动力市场指标显示出降温迹象，包括招聘放缓、失业风险上升和工资压力减轻。同时，该行预计通胀在 2026 年之前将保持良好表现，减少了英格兰银行维持紧缩政策立场的必要性。</p>
</div><p>While markets currently price a gradual pace of easing, Goldman sees scope for the BoE to cut rates more aggressively than investors anticipate if incoming data continues to confirm these trends. The bank notes that weak activity data could give policymakers greater confidence to lean dovish, particularly if inflation expectations remain anchored.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管市场目前定价为逐步放松的步伐，高盛认为如果后续数据继续确认这些趋势，英格兰银行可能会比投资者预期更积极地降息。该行指出，疲弱的活动数据可能会使政策制定者更有信心采取鸽派立场，特别是如果通胀预期保持稳定。</p>
</div><p>The December cut marked a shift in the BoE’s policy narrative, signalling that the balance of risks has moved away from persistent inflation and toward supporting growth. However, policymakers are expected to retain a data-dependent approach, closely monitoring wage dynamics, services inflation and broader financial conditions.</p>
<div class="lb-trans"><p>12 月的降息标志着英格兰银行政策叙述的转变，表明风险平衡已从持续通胀转向支持增长。然而，政策制定者预计将保持数据依赖的方式，密切关注工资动态、服务业通胀和更广泛的金融状况。</p>
</div><p>From a market perspective, the evolving BoE outlook has implications for UK rates, sterling and relative monetary policy divergence. A faster or deeper easing cycle would likely weigh on the pound while supporting UK risk assets, particularly if global central banks move more cautiously.</p>
<div class="lb-trans"><p>从市场角度来看，英格兰银行前景的变化对英国利率、英镑和相对货币政策的差异具有影响。更快或更深的放松周期可能会对英镑施加压力，同时支持英国风险资产，特别是在全球央行采取更谨慎的行动时。</p>
</div><p>Overall, Goldman’s revised forecast underscores growing confidence that the BoE’s tightening phase is firmly over, with the next challenge centred on calibrating the pace and depth of rate cuts as the UK economy navigates a softer growth environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>总体而言，高盛修正后的预测强调了对英格兰银行紧缩阶段已彻底结束的日益信心，下一步的挑战在于在英国经济面临软增长环境时，调整降息的速度和深度。</p>
</div>

高盛预计英国央行将在 2026 年 3 月、6 月和 9 月分别降息 25 个基点