<p>在 2024 年和 2025 年被股票倍数扩张和少数美国大型科技股的极端集中主导之后，随着 2026 年的临近，我相信股市正进入一个新的阶段——一个由不对称驱动而非狂热的阶段。由于资本成本结构性上升，低于全球平均水平的估值可能再次变得重要，提供了在近年来被忽视的安全边际。</p>
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<p>在这种背景下，回报更可能来自于对少数仍然具有真实增长动力的领域的直接和间接接触，即人工智能基础设施、精选商品以及新兴市场的国内降息周期。重要的是，这些地区的高经营杠杆公司能够将相对温和的宏观改善转化为不成比例的盈利扩张。</p>
<p>综合来看，这一框架旨在最大化预期回报，而不依赖于美国股票的进一步倍数扩张，提供了对一个贝塔变得昂贵、阿尔法必须在资本流动之前建立的市场的理性回应。</p>
<p>在这种背景下，我选择了五只股票——Vertiv Holdings (VRT)、阿里巴巴 (BABA)、NU Holdings (NU)、MercadoLibre (MELI) 和亚马逊 (AMZN)——我相信它们在捕捉这一局面并在未来一年内实现显著上涨方面处于最佳位置。尽管这些股票在表面倍数上看起来并不便宜，但它们的上涨是由盈利正常化和经营杠杆驱动的，而非估值扩张——这正是资本昂贵、预期保持稳定时往往有效的局面。</p>

亚马逊

<p>这篇文章指出了 2026 年五只 “强力买入” 股票：Vertiv Holdings、阿里巴巴、NU Holdings、MercadoLibre 和亚马逊。文章建议市场动态正在发生变化，主要由不对称性驱动，预计收益将来自人工智能基础设施、精选商品和新兴市场的降息。重点在于盈利正常化和经营杠杆，而非估值扩张，提供了一种在高资本成本下最大化收益的策略</p>

<p>After both 2024 and 2025 were dominated by stock multiple expansion and extreme concentration in a handful of U.S. mega-cap tech stocks, as 2026 approaches, I believe the equity market is entering a new regime—one driven by asymmetry rather than euphoria. With the cost of capital structurally higher, valuations below global averages may again matter, offering a margin of safety largely ignored in recent years.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 年和 2025 年被股票倍数扩张和少数美国大型科技股的极端集中主导之后，随着 2026 年的临近，我相信股市正进入一个新的阶段——一个由不对称驱动而非狂热的阶段。由于资本成本结构性上升，低于全球平均水平的估值可能再次变得重要，提供了在近年来被忽视的安全边际。</p>
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</div><p>In this context, returns are more likely to come from exposure—both direct and indirect—to the few remaining engines of real growth, namely AI (artificial intelligence) infrastructure, selective commodities, and domestic rate-cut cycles in emerging markets. Importantly, companies with high operating leverage in these regions can translate relatively modest macro improvements into disproportionate earnings expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这种背景下，回报更可能来自于对少数仍然具有真实增长动力的领域的直接和间接接触，即人工智能基础设施、精选商品以及新兴市场的国内降息周期。重要的是，这些地区的高经营杠杆公司能够将相对温和的宏观改善转化为不成比例的盈利扩张。</p>
</div><p>Taken together, this framework aims to maximize expected returns without relying on further multiple expansion in U.S. equities, offering a rational response to a market in which beta has become expensive, and alpha must be built ahead of capital flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>综合来看，这一框架旨在最大化预期回报，而不依赖于美国股票的进一步倍数扩张，提供了对一个贝塔变得昂贵、阿尔法必须在资本流动之前建立的市场的理性回应。</p>
</div><p>Within this context, I have selected five stocks — Vertiv Holdings (VRT), Alibaba (BABA), Nu Holdings (NU), MercadoLibre (MELI), and Amazon (AMZN) — which I believe are best positioned to capture this setup and deliver meaningful upside over the year ahead. While none of these names look optically cheap on headline multiples, their upside is driven by earnings normalization and operating leverage rather than valuation expansion—precisely the type of setup that tends to work when capital is expensive, and expectations remain anchored.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这种背景下，我选择了五只股票——Vertiv Holdings (VRT)、阿里巴巴 (BABA)、NU Holdings (NU)、MercadoLibre (MELI) 和亚马逊 (AMZN)——我相信它们在捕捉这一局面并在未来一年内实现显著上涨方面处于最佳位置。尽管这些股票在表面倍数上看起来并不便宜，但它们的上涨是由盈利正常化和经营杠杆驱动的，而非估值扩张——这正是资本昂贵、预期保持稳定时往往有效的局面。</p>
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The Quintessential Five 'Strong Buy' Stocks for 2026

- 股票市场即将进入一个新周期，关注非对称性而非过度乐观。  
- 投资应聚焦于 AI 基础设施、精选大宗商品和新兴市场降息周期。  
- 我推荐五只股票：VRT、BABA、NU、MELI 和 AMZN，以期获得回报。

2026 年五大 “强烈推荐买入” 股票