《大行》摩通微降中远海能目标价至 12 元 料明年供应紧张支持盈利

摩根大通发表报告表示，维持中远海能 H 股 (01138.HK)「增持」评级，目标价分别由 13 港元降至 12 港元，该行对中远海能 A 股 (600026.SH) 维持「中性」评级，由 14 元降至 13 元人民币。该行认为，虽然市场忧虑现有的航运干扰因素可能逐步消退，但仍预期明年原油油轮的盈利将保持韧性；建议趁低位买入中远海能 H 股。

该行指，虽然行业数据估算明年全球油轮运力及需求分别按年增长 2.2% 及 1%，但实际上供应平衡依然紧张。其中，原油油轮需求预计按年增长 0.9%，但供应仅增 0.7%，尤其超大型油轮 (VLCC) 供需更为紧张；同时，OPEC 产量稳定亦令相关局势维持。

另外，运载容量亦面临结构性限制。全球逾 20% 的油轮船龄已超过 20 年，且越来越多集中於「影子船队」，限制了其参与合规贸易的能力。而地缘政治摩擦亦进一步推高运载需求。随着对俄罗斯、伊朗及委内瑞拉船舶的制裁范围扩大，全球约 18% 至 20% 的船队正参与相关非合规运输。