<p>全球数据中心的交易量激增，今年再次创下新高，这一趋势是由于对构建能源密集型人工智能工作负载所需基础设施的迫切需求所驱动。</p>
<p>尽管投资者对虚高的人工智能估值和支撑数据中心快速扩张的融资变得越来越谨慎，但这一激增依然发生。全球股市在 11 月出现抛售，因为对人工智能泡沫的担忧依然存在。</p>
<p>但标准普尔全球报告称，今年已有超过 610 亿美元流入数据中心市场，略高于去年的 608 亿美元，期间被称为 “全球建设狂潮”。</p>
<p>债务融资的激增促成了创纪录的高位，因为超大规模云服务商越来越多地进入私募股权市场，而不是自己为昂贵的基础设施融资。</p>
<p>这一趋势引发了一些投资者的担忧，他们质疑数据中心所承载的先进技术的价值。</p>
<p>云计算公司 Oracle 的股价在周三下跌了 5%，原因是有报道称 Blue Owl Capital 退出了对位于密歇根州的一项 100 亿美元数据中心的投资。Oracle 否认了这一报道，但在报道发布后，Broadcom、Nvidia 和 Advanced Micro Devices 的股价均有所回落。纳斯达克综合指数在近一个月内遭遇了 1.81% 的最大跌幅。</p>
<p>标准普尔全球市场情报的 TMT 分析师 Iuri Struta 表示，他的团队预计围绕人工智能和 Oracle 的市场担忧将是暂时的，不太可能对近期的数据中心建设和并购产生 “重大影响”。</p>
<p>“像 OpenAI、Alphabet 和 Anthropic 这样的前沿人工智能模型提供商之间的竞争动态正在迅速变化，这可能会影响公众市场的投资者情绪。但总体而言，我们预计到 2026 年，人工智能应用的需求将继续强劲增长。”</p>
<p>尽管近期人工智能股票回调，许多分析师对该行业仍持乐观态度。美国银行表示 “人工智能交易在 2026 年之前可能仍有上涨空间”，同时警告股价上涨并不意味着泡沫不会形成。</p>
<p>“目前人工智能势不可挡，但并非没有任何风险，” ING 全球卫星和技术的董事总经理 Wim Steenbakkers 在最近的一次新闻发布会上表示。他补充说，预计云业务每年将以 20% 到 40% 的速度增长，数据中心的容量需要每三到四年翻一番。</p>
<p>根据标准普尔全球市场情报的数据，今年前 11 个月的数据中心交易超过 100 笔，总价值已经超过 2024 年所有交易的总和。这些交易大多数发生在美国，其次是亚太地区。</p>
<p>“在欧洲，数据中心的建设速度预计将低于其他地区，但尚不清楚这是否会导致在资产稀缺的情况下出现并购潮，” Struta 表示。</p>
<p>根据 ING 最近的一份报告，美国的增长速度 “远远超过” 欧洲，预计美国的数据中心投资可能高出五倍。增长也越来越多地来自中东，富裕的海湾国家希望将自己定位为下一个全球人工智能中心。</p>
<p>根据标准普尔的数据，债务发行在 2025 年几乎翻了一番，达到 1820 亿美元，而去年为 920 亿美元。报告指出，Meta 和 Google 是最活跃的发行者，Facebook 的母公司自 2022 年以来已筹集 620 亿美元的债务——其中近一半是在 2025 年单独发行的。</p>
<p>根据报告，Google 和亚马逊分别筹集了 290 亿美元和 150 亿美元，报告指出，超大规模云服务商越来越多地与人工智能实验室合作，通过 “非同寻常的安排” 购买资产以融资建设，这突显了满足需求所需的巨额资本。</p>
<p>Struta 预计在 2026 年数据中心领域将出现更多 “强劲” 的并购投资活动。</p>
<p>“如果已经很高的估值进一步上升，我不会感到惊讶，” 他对 CNBC 表示。</p>
<p>“新数据中心的建设可能会因能源供应不足而暂时受到抑制，这使得已经建成的数据中心更具价值。由于大型数据中心公司的可用性仍然稀缺，我们可能会看到一些不将数据中心视为核心业务的公司出售更多资产。”</p>

谷歌-A

甲骨文

谷歌-C

<p>数据中心交易在 2025 年达到了创纪录的 610 亿美元，尽管投资者对人工智能估值和债务融资表示担忧，但这一增长主要是由于对人工智能基础设施的需求。超大规模云服务商越来越多地使用私募股权进行融资。在一份关于交易撤回的报告后，甲骨文的股价下跌，但分析师预计人工智能需求将继续增长。债务发行量翻了一番，Meta 和谷歌处于领先地位。美国在数据中心增长方面超过欧洲，中东地区则崭露头角，成为新的中心。预计 2026 年并购活动将会上升</p>

<p>Global data centers dealmaking surged to hit another record high this year, driven by a rush to build out the infrastructure required for energy-intensive AI workloads.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球数据中心的交易量激增，今年再次创下新高，这一趋势是由于对构建能源密集型人工智能工作负载所需基础设施的迫切需求所驱动。</p>
</div><p>That surge came even as investors grew increasingly wary of inflated artificial intelligence valuations and the financing underpinning the rapid expansion of data centers. Global stocks sold off in November as worries of an AI-fueled bubble persisted.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管投资者对虚高的人工智能估值和支撑数据中心快速扩张的融资变得越来越谨慎，但这一激增依然发生。全球股市在 11 月出现抛售，因为对人工智能泡沫的担忧依然存在。</p>
</div><p>But S&amp;P Global reported that more than $61 billion has flowed into the data center market this year, up slightly from $60.8 billion last year, amid what it called a &#34;global construction frenzy.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>但标准普尔全球报告称，今年已有超过 610 亿美元流入数据中心市场，略高于去年的 608 亿美元，期间被称为 “全球建设狂潮”。</p>
</div><p>A surge in debt financing contributed to the record high as hyperscalers increasingly tap private equity markets rather than funding the expensive infrastructure themselves.</p>
<div class="lb-trans"><p>债务融资的激增促成了创纪录的高位，因为超大规模云服务商越来越多地进入私募股权市场，而不是自己为昂贵的基础设施融资。</p>
</div><p>That trend has sparked concerns from some investors as they question the value of the advanced tech that data centers house.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一趋势引发了一些投资者的担忧，他们质疑数据中心所承载的先进技术的价值。</p>
</div><p>Shares of cloud company Oracle fell 5% on Wednesday following a report that Blue Owl Capital was pulling out of a deal to back a $10 billion data center in Michigan. Oracle has denied the report, but Broadcom, Nvidia and Advanced Micro Devices retreated after it was published. The Nasdaq Composite lost 1.81% in its worst day in nearly a month.</p>
<div class="lb-trans"><p>云计算公司 Oracle 的股价在周三下跌了 5%，原因是有报道称 Blue Owl Capital 退出了对位于密歇根州的一项 100 亿美元数据中心的投资。Oracle 否认了这一报道，但在报道发布后，Broadcom、Nvidia 和 Advanced Micro Devices 的股价均有所回落。纳斯达克综合指数在近一个月内遭遇了 1.81% 的最大跌幅。</p>
</div><p>Iuri Struta, TMT analyst at S&amp;P Global Market Intelligence, said his team expects market concerns around AI and Oracle to be temporary and unlikely to have a &#34;massive impact&#34; on data center buildout and M&amp;A in the near future.</p>
<div class="lb-trans"><p>标准普尔全球市场情报的 TMT 分析师 Iuri Struta 表示，他的团队预计围绕人工智能和 Oracle 的市场担忧将是暂时的，不太可能对近期的数据中心建设和并购产生 “重大影响”。</p>
</div><p>&#34;The competitive dynamic among frontier AI model providers, like OpenAI, Alphabet and Anthropic, is changing quickly, and this can have an impact on investor sentiment in public markets. But overall, we see demand for AI applications continuing to grow strongly in 2026.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“像 OpenAI、Alphabet 和 Anthropic 这样的前沿人工智能模型提供商之间的竞争动态正在迅速变化，这可能会影响公众市场的投资者情绪。但总体而言，我们预计到 2026 年，人工智能应用的需求将继续强劲增长。”</p>
</div><p>Despite the recent pullback in AI stocks, many analysts remain bullish on the sector. Bank of America said &#34;the AI trade may still have room to run into 2026,&#34; while warning that shares going up does not mean a bubble isn't forming.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管近期人工智能股票回调，许多分析师对该行业仍持乐观态度。美国银行表示 “人工智能交易在 2026 年之前可能仍有上涨空间”，同时警告股价上涨并不意味着泡沫不会形成。</p>
</div><p>&#34;AI is unstoppable at the moment, but it's not without any kind of risk,&#34; said Wim Steenbakkers, managing director of ING's global lead satellite and technology, at a recent press event. He added that with cloud businesses expected to grow at a rate of 20 to 40% per year, data center capacity will need to double every three to four years.</p>
<div class="lb-trans"><p>“目前人工智能势不可挡，但并非没有任何风险，” ING 全球卫星和技术的董事总经理 Wim Steenbakkers 在最近的一次新闻发布会上表示。他补充说，预计云业务每年将以 20% 到 40% 的速度增长，数据中心的容量需要每三到四年翻一番。</p>
</div><p>There were more than 100 data center transactions in the first 11 months of the year, whose total value already exceeds all the deals done in 2024, according to S&amp;P Global Market Intelligence data. The majority of those deals took place in the U.S., followed by the Asia-Pacific region.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据标准普尔全球市场情报的数据，今年前 11 个月的数据中心交易超过 100 笔，总价值已经超过 2024 年所有交易的总和。这些交易大多数发生在美国，其次是亚太地区。</p>
</div><p>&#34;In Europe, the buildout of data centers is expected to grow at a lower rate than other regions, but it remains to be seen if this results in an M&amp;A rush amid scarcity of assets,&#34; Struta said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在欧洲，数据中心的建设速度预计将低于其他地区，但尚不清楚这是否会导致在资产稀缺的情况下出现并购潮，” Struta 表示。</p>
</div><p>The pace of growth in the U.S. is leaving Europe &#34;in the dust&#34; according to a recent report from ING which predicted data center investment in the U.S. could be fivefold higher. Growth is also increasingly coming from the Middle East, as the wealthy Gulf States look to position themselves as the next global AI hub.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 ING 最近的一份报告，美国的增长速度 “远远超过” 欧洲，预计美国的数据中心投资可能高出五倍。增长也越来越多地来自中东，富裕的海湾国家希望将自己定位为下一个全球人工智能中心。</p>
</div><p>Debt issuance nearly doubled to $182 billion in 2025, up from $92 billion last year, according to the data from S&amp;P. It noted that Meta and Google were among the most active issuers, with Facebook's owner raising $62 billion in debt since 2022 — nearly half of that total was issued in 2025 alone.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据标准普尔的数据，债务发行在 2025 年几乎翻了一番，达到 1820 亿美元，而去年为 920 亿美元。报告指出，Meta 和 Google 是最活跃的发行者，Facebook 的母公司自 2022 年以来已筹集 620 亿美元的债务——其中近一半是在 2025 年单独发行的。</p>
</div><p>Google and Amazon raised $29 billion and $15 billion, respectively, according to the report, which noted that hyperscalers are increasingly working with AI labs to buy assets to finance construction in an &#34;unusual arrangement&#34; that underscores the significant capital required to meet demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据报告，Google 和亚马逊分别筹集了 290 亿美元和 150 亿美元，报告指出，超大规模云服务商越来越多地与人工智能实验室合作，通过 “非同寻常的安排” 购买资产以融资建设，这突显了满足需求所需的巨额资本。</p>
</div><p>Struta expects more &#34;robust&#34; M&amp;A investment activity in the data center space in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Struta 预计在 2026 年数据中心领域将出现更多 “强劲” 的并购投资活动。</p>
</div><p>&#34;I wouldn't be surprised if already high valuations get even higher,&#34; he told CNBC.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果已经很高的估值进一步上升，我不会感到惊讶，” 他对 CNBC 表示。</p>
</div><p>&#34;The buildout of new data centers can be temporarily tempered by a lack of energy supply, making already built data centers more valuable. As the availability of large data center companies remains scarce, we could see more asset sales by companies that don't view data centers as their core business.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“新数据中心的建设可能会因能源供应不足而暂时受到抑制，这使得已经建成的数据中心更具价值。由于大型数据中心公司的可用性仍然稀缺，我们可能会看到一些不将数据中心视为核心业务的公司出售更多资产。”</p>
</div>

Data center deals hit record $61 billion in 2025 as AI valuation risks and funding concerns grip investors

- 全球数据中心交易创纪录，2025 年融资超过 610 亿美元。  
- 报告指出，美国数据中心投资增长快于欧洲。  
- 债务发行量显著上升，预计 2026 年并购活动将增强。

由于 AI 估值风险和资金问题困扰投资者，数据中心交易在 2025 年达到创纪录的 610 亿美元