<p>（这里表达的观点属于作者个人）</p>
<p>作者：安娜·西曼斯基</p>
<p>迈克·多兰和 ROI 团队期待在周末阅读、观看和收听的一切。</p>
<p>早安，Morning Bid 的读者们！</p>
<p>2025 年的最后一个完整交易周波澜起伏，但看起来将以积极的态度结束——就像这一年本身一样——因为中央银行家、交易商和一些令人困惑的美国通胀数据让大家还不能放下工作。华尔街主要指数在周四收高，因美光科技的利润预测大幅上调，股价飙升 16%，而 11 月份美国核心 CPI 通胀同比仅上涨 2.6%，是自 2021 年 3 月以来的最低增速。这一温和的报告提高了市场对美联储明年初降息的预期。</p>
<p>然而，几乎没有经济学家认为这一通胀数据是准确的，有人称其为 “瑞士奶酪” 报告，原因是政府停摆导致的数据收集问题。本周投资者还收到了美国 11 月份的就业数据。经济新增 64,000 个职位，超出市场预期，尽管 10 月份出现了大幅下降，失业率上升至四年来的最高点 4.6%。但同样，警告层出不穷，因为为期 43 天的政府停摆迫使劳工统计局改变了这一计算方法。本周中央银行再次成为焦点。日本银行周五将利率上调 25 个基点至 0.75%，是三十年来的最高水平，行长上田和夫的鹰派态度令市场关注。然而，日元贬值，因为仅仅适度的收紧政策远不足以确保日本货币逃脱干预的 “危险区”。英格兰银行在周四采取了相反的方向，将政策利率从 4% 下调至 3.75%——这是自 2024 年 8 月以来的第六次降息。然而，考虑到上个月英国通胀意外大幅下降，经济似乎停滞不前，英格兰银行显然落后于形势，可能需要追赶以抵消实际利率的收紧。尽管欧洲中央银行在周四维持利率在 2.0% 不变，但它暗示可能结束宽松周期。交易活动显然不会在短期内减缓。华纳兄弟发现公司周三拒绝了派拉蒙公司 1084 亿美元的 “敌意收购” 提议。随后在周四，特朗普媒体与谷歌支持的 TAE 技术公司宣布达成 60 亿美元的全股票合并交易。紧接着，字节跳动签署了具有约束力的协议，将美国业务的控制权交给包括甲骨文在内的一组投资者。与此同时，全球基准布伦特原油期货周二暴跌近 3%，跌至 59 美元以下，为 2021 年初以来的最低水平，因对乌克兰和平协议的乐观情绪日益增长。随后，在特朗普总统周三在其 Truth Social 平台上发布消息称，他已下令对所有进入和离开委内瑞拉的受制裁油轮实施封锁后，油价短暂反弹。但周五早些时候，原油再次下跌。尽管有这些地缘政治戏剧，未来几个月价格的真正驱动因素可能更加平淡：全球石油供应的激增，无论是在陆地上还是海上。说到戏剧，BP 公司意外宣布梅格·奥尼尔将取代现任首席执行官穆雷·奥金克劳斯，成为该公司首位外部首席执行官。这一任命为这家受挫的 900 亿美元英国石油公司提供了三种明确的战略选择：建设、收购或被收购。在能源市场方面，尽管特朗普总统努力推动作为其贸易战略一部分的美国原油、煤炭和液化天然气的进口，但亚洲的进口量今年仍在下降。同时，得益于核电产出的持续恢复，日本在 2025 年将化石燃料发电降至十多年来的最低水平。有关商品的更多新闻，请查看路透社的未平仓合约，了解目前伦敦金属交易所的真正明星（提示，不是铜）以及明年需要关注的农业趋势。</p>
<p>Morning Bid 将在接下来的两周内暂停，但我们将在一月回归。与此同时，请查看 ROI 团队的一些阅读、收听和观看推荐。我很想听听你的想法，所以请通过以下方式与我联系：</p>
<p>这个周末，我们正在阅读……</p>
<p>迈克·多兰，ROI 金融市场特约编辑：</p>
<p>《一切的黎明：人类的新历史》由大卫·格雷伯和大卫·温格罗撰写，挑战了我们对文明起源的许多认知，包括农业、城市和民主的创建。假期期间绝对值得一读！</p>
<p>罗恩·博索，ROI 能源专栏作家：我强烈推荐安德鲁·罗斯·索金的最新书籍《1929：华尔街历史上最大崩盘的内幕故事》。这是一本精彩的书，生动地讲述了历史崩盘及其原因。这个故事与我们今天在市场上看到的情况有很多令人不安的相似之处。</p>
<ol>
<li>加文·麦圭尔，ROI 全球能源转型专栏作家：</li>
</ol>
<p>“大事如何完成” 由教授本特·弗莱维比格和丹·加德纳撰写，是一项关于大型项目（从举办奥运会到建设地铁系统和电网）如何因规划不善而常常失败的迷人研究，而非执行。这本书虽然有几年历史，但对任何对大型项目感兴趣的人来说仍然充满适用的细节。</p>
<p>安迪·霍姆，ROI 金属专栏作家：</p>
<p>《地下战争》是我路透社同事厄尼斯特·谢德撰写的一本很好的入门书，讲述了什么使某些金属 “关键”，以及西方如何在开发这些金属的竞赛中输给中国。厄尼斯特还深入探讨了那些将关键矿物视为脱碳重要途径的人与那些抵制新矿的人的绿色环境冲突。</p>
<p>JAMIE MCGEEVER，ROI 市场专栏作家：TS Lombard 的经济学家达里奥·帕金斯和弗雷亚·比米什，总是值得关注，他们讨论了对 2026 年的非共识观点，并对谁将取代美联储主席杰罗姆·鲍威尔在 5 月的职位发表看法。</p>
<p>ANNA SZYMANSKI，ROI 主编：如果你的新年决心是提高生产力，确保订阅新的《晨间投标》视频播客。迈克·多兰和其他路透社记者将每天用大约五分钟的时间为你介绍推动市场的所有关键故事。</p>
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<p>这里</p>
<p>。</p>
<p>路透社网站</p>
<p>LinkedIn</p>
<p>X。所表达的观点仅代表作者本人。这些观点不反映路透新闻的立场，路透新闻在信托原则下致力于诚信、独立和无偏见。（作者：安娜·斯基曼斯基）</p>

特朗普媒体科技集团

<p>2025 年最后一个完整交易周，尽管经济数据和中央银行的行动喜忧参半，但市场仍出现积极走势。美光科技的盈利预测提振了华尔街，而美国的通胀和就业数据因数据收集问题受到质疑。日本银行加息，英格兰银行降息，欧洲中央银行则维持利率不变。主要交易包括华纳兄弟探索拒绝派拉蒙的收购要约，以及特朗普媒体与 TAE Technologies 的合并。由于地缘政治紧张局势，油价波动，BP 任命梅格·奥尼尔为首席执行官</p>

<p>(The opinions expressed here are those of the authors)</p>
<div class="lb-trans"><p>（这里表达的观点属于作者个人）</p>
</div><p>By Anna Szymanski</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：安娜·西曼斯基</p>
</div><p>Everything Mike Dolan and the ROI team are excited to read, watch and listen to over the weekend.</p>
<div class="lb-trans"><p>迈克·多兰和 ROI 团队期待在周末阅读、观看和收听的一切。</p>
</div><p>Hello Morning Bid readers!</p>
<div class="lb-trans"><p>早安，Morning Bid 的读者们！</p>
</div><p>The last full trading week of 2025 was a rocky one, but it looks to end on a positive note – just like the year itself – as central bankers, deal makers and some head-scratching U.S. inflation data keep everyone from putting on their out-of-office messages just yet. Wall Street’s main indexes closed higher on Thursday, as Micron Technology soared 16% on a blockbuster profit forecast, and core U.S. CPI inflation in November rose by only 2.6% year-over-year, the slowest pace since March 2021. This soft report increased expectations for Federal Reserve interest rate cuts early next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年的最后一个完整交易周波澜起伏，但看起来将以积极的态度结束——就像这一年本身一样——因为中央银行家、交易商和一些令人困惑的美国通胀数据让大家还不能放下工作。华尔街主要指数在周四收高，因美光科技的利润预测大幅上调，股价飙升 16%，而 11 月份美国核心 CPI 通胀同比仅上涨 2.6%，是自 2021 年 3 月以来的最低增速。这一温和的报告提高了市场对美联储明年初降息的预期。</p>
</div><p>However, almost no economists think this inflation figure is accurate, with some dubbing it a “Swiss Cheese” report, due to data collection issues caused by the government shutdown. Investors also received U.S. November payrolls numbers this week. The economy added 64,000 jobs, above consensus expectations, after the massive drop in October, and the unemployment rate ticked up to a four-year high of 4.6%. But, again, caveats abound, as the 43-day government shutdown forced the Bureau of Labor Statistics to alter its methodology for this calculation. Central banks were in the spotlight once again this week. The Bank of Japan on Friday lifted interest rates 25 basis points to 0.75%, the highest level in thirty years, with a hawkish steer from Governor Kazuo Ueda. The yen weakened, however, as it will take far more than modest tightening to guarantee the Japanese currency escapes the intervention “danger zone.” The Bank of England moved in the opposite direction on Thursday, cutting its policy rate to 3.75% from 4% – the sixth cut since August 2024. However, with a surprisingly large drop in UK inflation last month and the economy appearing to stagnate, the BoE is arguably behind the curve and may need to play catch-up to offset tightening real rates. While the European Central Bank kept rates steady at 2.0% on Thursday, it signalled a likely end to its easing cycle. Dealmaking certainly doesn’t look to be easing anytime soon. Warner Brothers Discovery on Wednesday rejected Paramount’s $108.4 billion “hostile takeover” bid. Then on Thursday came the announcement of a $6 billion all-stock deal for a merger between Trump Media and Google-backed TAE Technologies. That was followed by news that TikTok’s Chinese owner, ByteDance, has signed binding agreements to give control of U.S. operations to a group of investors, including Oracle. Meanwhile, global benchmark Brent crude futures plunged by nearly 3% on Tuesday to below $59, their lowest since early 2021, amid growing optimism that a peace deal was in sight in Ukraine. Prices then briefly rebounded after President Donald Trump said on Wednesday in a post on his Truth Social platform that he had ordered a blockade of all sanctioned oil tankers entering and leaving Venezuela. But crude was trading lower again early on Friday. Despite all this geopolitical drama, the real driver of prices in the months ahead is likely to be far more prosaic: a spike in global oil supplies, both on land and at sea. Speaking of drama, BP surprised energy industry-watchers with the announcement that Meg O’Neill would replace current CEO Murray Auchincloss, becoming the company’s first outsider chief executive. This appointment offers the bruised $90 billion British oil company three clear strategic choices for moving forward: build, buy or be bought. Staying in energy markets, Asia’s imports of U.S. crude oil, coal and liquefied natural gas are on track to decline this year despite President Trump’s efforts to boost shipments as part of his trade strategy. At the same time, Japan has cut fossil fuel electricity generation to the lowest levels in more than a decade in 2025, thanks in large part to an ongoing recovery in nuclear power output. For more commodities news, check out Reuters Open Interest to find out what is the real star on the London Metals Exchange right now (hint, it’s not copper) and which agricultural trends to watch out for next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，几乎没有经济学家认为这一通胀数据是准确的，有人称其为 “瑞士奶酪” 报告，原因是政府停摆导致的数据收集问题。本周投资者还收到了美国 11 月份的就业数据。经济新增 64,000 个职位，超出市场预期，尽管 10 月份出现了大幅下降，失业率上升至四年来的最高点 4.6%。但同样，警告层出不穷，因为为期 43 天的政府停摆迫使劳工统计局改变了这一计算方法。本周中央银行再次成为焦点。日本银行周五将利率上调 25 个基点至 0.75%，是三十年来的最高水平，行长上田和夫的鹰派态度令市场关注。然而，日元贬值，因为仅仅适度的收紧政策远不足以确保日本货币逃脱干预的 “危险区”。英格兰银行在周四采取了相反的方向，将政策利率从 4% 下调至 3.75%——这是自 2024 年 8 月以来的第六次降息。然而，考虑到上个月英国通胀意外大幅下降，经济似乎停滞不前，英格兰银行显然落后于形势，可能需要追赶以抵消实际利率的收紧。尽管欧洲中央银行在周四维持利率在 2.0% 不变，但它暗示可能结束宽松周期。交易活动显然不会在短期内减缓。华纳兄弟发现公司周三拒绝了派拉蒙公司 1084 亿美元的 “敌意收购” 提议。随后在周四，特朗普媒体与谷歌支持的 TAE 技术公司宣布达成 60 亿美元的全股票合并交易。紧接着，字节跳动签署了具有约束力的协议，将美国业务的控制权交给包括甲骨文在内的一组投资者。与此同时，全球基准布伦特原油期货周二暴跌近 3%，跌至 59 美元以下，为 2021 年初以来的最低水平，因对乌克兰和平协议的乐观情绪日益增长。随后，在特朗普总统周三在其 Truth Social 平台上发布消息称，他已下令对所有进入和离开委内瑞拉的受制裁油轮实施封锁后，油价短暂反弹。但周五早些时候，原油再次下跌。尽管有这些地缘政治戏剧，未来几个月价格的真正驱动因素可能更加平淡：全球石油供应的激增，无论是在陆地上还是海上。说到戏剧，BP 公司意外宣布梅格·奥尼尔将取代现任首席执行官穆雷·奥金克劳斯，成为该公司首位外部首席执行官。这一任命为这家受挫的 900 亿美元英国石油公司提供了三种明确的战略选择：建设、收购或被收购。在能源市场方面，尽管特朗普总统努力推动作为其贸易战略一部分的美国原油、煤炭和液化天然气的进口，但亚洲的进口量今年仍在下降。同时，得益于核电产出的持续恢复，日本在 2025 年将化石燃料发电降至十多年来的最低水平。有关商品的更多新闻，请查看路透社的未平仓合约，了解目前伦敦金属交易所的真正明星（提示，不是铜）以及明年需要关注的农业趋势。</p>
</div><p>Morning Bid will be off for the next two weeks, but we’ll be back in January. In the meantime, check out some reading, listening and watching recommendations from the ROI team. I’d love to hear from you, so please reach out to me at</p>
<div class="lb-trans"><p>Morning Bid 将在接下来的两周内暂停，但我们将在一月回归。与此同时，请查看 ROI 团队的一些阅读、收听和观看推荐。我很想听听你的想法，所以请通过以下方式与我联系：</p>
</div><p>This weekend, we’re reading…</p>
<div class="lb-trans"><p>这个周末，我们正在阅读……</p>
</div><p>MIKE DOLAN, ROI Financial Markets Editor-at-Large:</p>
<div class="lb-trans"><p>迈克·多兰，ROI 金融市场特约编辑：</p>
</div><p>The Dawn of Everything: The New History of Humanity by David Graeber and David Wengrow challenges much of what we think we know about the origins of civilization, including the creation of farming, cities and democracy. Definitely worth a read over the holidays!</p>
<div class="lb-trans"><p>《一切的黎明：人类的新历史》由大卫·格雷伯和大卫·温格罗撰写，挑战了我们对文明起源的许多认知，包括农业、城市和民主的创建。假期期间绝对值得一读！</p>
</div><p>RON BOUSSO, ROI Energy Columnist: I highly recommend Andrew Ross Sorkin’s latest book, 1929: The Inside Story of the Greatest Crash in Wall Street History. It’s a brilliantly written and thrilling account of the historic crash and its causes. The story has a lot of disconcerting similarities with what we’re seeing in markets today.</p>
<div class="lb-trans"><p>罗恩·博索，ROI 能源专栏作家：我强烈推荐安德鲁·罗斯·索金的最新书籍《1929：华尔街历史上最大崩盘的内幕故事》。这是一本精彩的书，生动地讲述了历史崩盘及其原因。这个故事与我们今天在市场上看到的情况有很多令人不安的相似之处。</p>
</div><ol>
<li>GAVIN MAGUIRE, ROI Global Energy Transition Columnist:</li>
</ol>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>加文·麦圭尔，ROI 全球能源转型专栏作家：</li>
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</div><p>“How big things get done” by Professors Bent Flyvbjerg and Dan Gardner is a fascinating study on how megaprojects (from staging the Olympic Games to building subway systems and power grids) often fail due to poor planning, not execution. It’s a few years old but still full of applicable detail for anyone interested in big projects.</p>
<div class="lb-trans"><p>“大事如何完成” 由教授本特·弗莱维比格和丹·加德纳撰写，是一项关于大型项目（从举办奥运会到建设地铁系统和电网）如何因规划不善而常常失败的迷人研究，而非执行。这本书虽然有几年历史，但对任何对大型项目感兴趣的人来说仍然充满适用的细节。</p>
</div><p>ANDY HOME, ROI Metals Columnist:</p>
<div class="lb-trans"><p>安迪·霍姆，ROI 金属专栏作家：</p>
</div><p>“The War Below” by my Reuters colleague Ernest Scheyder is a great primer on what makes some metals “critical” and how the West lost out to China in the race to develop them. Ernie also does a deep-dive on the green-on-green environmental clash between those who see critical minerals as a vital route to decarbonisation and those who resist the new mines needed to produce them.</p>
<div class="lb-trans"><p>《地下战争》是我路透社同事厄尼斯特·谢德撰写的一本很好的入门书，讲述了什么使某些金属 “关键”，以及西方如何在开发这些金属的竞赛中输给中国。厄尼斯特还深入探讨了那些将关键矿物视为脱碳重要途径的人与那些抵制新矿的人的绿色环境冲突。</p>
</div><p>JAMIE MCGEEVER, ROI Markets Columnist: TS Lombard economists Dario Perkins and Freya Beamish, who are always worth paying attention to, discuss their off-consensus views for 2026 and give their takes on who will replace Federal Reserve Chair Jerome Powell in May.</p>
<div class="lb-trans"><p>JAMIE MCGEEVER，ROI 市场专栏作家：TS Lombard 的经济学家达里奥·帕金斯和弗雷亚·比米什，总是值得关注，他们讨论了对 2026 年的非共识观点，并对谁将取代美联储主席杰罗姆·鲍威尔在 5 月的职位发表看法。</p>
</div><p>ANNA SZYMANSKI, ROI Editor-in-Charge: If your New Year’s resolution is to be more productive, make sure to subscribe to the new Morning Bid video podcast. Mike Dolan and other Reuters journalists will fill you in on all the key stories moving markets in roughly five minutes every day.</p>
<div class="lb-trans"><p>ANNA SZYMANSKI，ROI 主编：如果你的新年决心是提高生产力，确保订阅新的《晨间投标》视频播客。迈克·多兰和其他路透社记者将每天用大约五分钟的时间为你介绍推动市场的所有关键故事。</p>
</div><p>Want to receive the Morning Bid in your inbox every weekday morning? Sign up for the newsletter</p>
<div class="lb-trans"><p>想要在每个工作日早晨收到《晨间投标》吗？请注册新闻通讯</p>
</div><p>here</p>
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</div><p>.</p>
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</div><p>Reuters website</p>
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</div><p>LinkedIn</p>
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</div><p>X. Opinions expressed are those of the authors. They do not reflect the views of Reuters News, which, under the Trust Principles, is committed to integrity, independence, and freedom from bias. (By Anna Szymanski )</p>
<div class="lb-trans"><p>X。所表达的观点仅代表作者本人。这些观点不反映路透新闻的立场，路透新闻在信托原则下致力于诚信、独立和无偏见。（作者：安娜·斯基曼斯基）</p>
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MORNING BID AMERICAS-All I want for Xmas is accurate economic data

- 美国经济数据波动，11 月 CPI 年增 2.6%，推动美联储降息预期。  
- 日本央行加息至 30 年来新高，但日元贬值风险依旧存在。  
- BP 任命外部 CEO, 切入三大战略选择以应对市场挑战。

我圣诞节的愿望是获得准确的经济数据