<p>作者：Steve Goldstein</p>
<p>一个看跌信号已经被触发，通常会导致大幅回调。</p>
<p>根据美国银行的一份新报告，资金流入股票以及更多股票参与牛市触发了一个卖出信号，这在历史上通常会导致大幅回调。</p>
<p>美国银行的牛熊指标——一个 0 到 10 的评分标准，最近重新配置以包括 ETF 投资的影响和不断演变的对冲策略——从 7.9 上升至 8.5。</p>
<p>美国银行的专有牛熊指标。</p>
<p>美国银行认为，任何超过 8 的读数都会触发卖出信号，自 2002 年以来的 16 次 “触发” 中，标准普尔 500 指数在接下来的三个月内平均下跌 1.4%。全球股票的回撤（以 MSCI 全球指数衡量）在三个月内平均为 8.5%，而下个月的最大上涨幅度仅为 1.7%。</p>
<p>美国银行表示，反向卖出信号是由于大量资金流入股票 ETF、全球股票指数广度上升以及对冲基金减少 VIX 期货（VX00）的持仓而触发的。</p>
<p>首席投资策略师 Michael Hartnett 表示，投资者对采购经理人指数和每股收益的 “热运行” 加速持乐观态度，这得益于降息、关税削减和减税。但他并不期望由于美国失业率上升和债券看守者减缓 AI 资本支出繁荣，收益会出现意外的上行，除非有大规模的中国经济刺激措施到来。</p>
<p>虽然不追逐风险偏好共识，Harnett 建议通过做多零息债券、中型股、新兴市场股票和自然资源来应对较低的 CPI。</p>
<p>标准普尔 500 指数（SPX）在周四结束了连续四个交易日的下跌，因 CPI 数据温和，今年已上涨 15%。</p>
<p>-Steve Goldstein</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
<p>12-19-25 0603ET</p>

美国银行

<p>美国银行发出了卖出信号，表明可能出现回调。他们的牛熊指标上升至 8.5，历史上通常会导致标准普尔 500 指数在三个月内下跌 1.4%。这一信号是由于股票 ETF 的大量资金流入和对冲策略的变化所驱动。首席投资策略师迈克尔·哈特内特建议保持谨慎，建议投资于零息债券、中型股、新兴市场股票和自然资源</p>

<p>By Steve Goldstein</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Steve Goldstein</p>
</div><p>A bearish signal has been triggered that has typically led to a big pullback.</p>
<div class="lb-trans"><p>一个看跌信号已经被触发，通常会导致大幅回调。</p>
</div><p>A flow of money into stocks and more equities participating in the bull market have triggered a sell signal that historically has led to big pullbacks, according to a new Bank of America report.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据美国银行的一份新报告，资金流入股票以及更多股票参与牛市触发了一个卖出信号，这在历史上通常会导致大幅回调。</p>
</div><p>Bank of America's bull and bear indicator - a 0-to-10 scale only recently reconfigured to include the impact of ETF investing and evolving hedging strategies - rose to 8.5 from 7.9.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国银行的牛熊指标——一个 0 到 10 的评分标准，最近重新配置以包括 ETF 投资的影响和不断演变的对冲策略——从 7.9 上升至 8.5。</p>
</div><p>Bank of America's proprietary bull and bear indicator.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国银行的专有牛熊指标。</p>
</div><p>BofA regards any reading above 8 to trigger a sell signal, and the 16 &#34;hits&#34; since 2002 have seen the S&amp;P 500 fall on average 1.4% over the next three months. The drawdown in global stocks, as measured by the MSCI all-country world index, has been 8.5% on average over three months, with maximum upside of just 1.7% over the next month.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国银行认为，任何超过 8 的读数都会触发卖出信号，自 2002 年以来的 16 次 “触发” 中，标准普尔 500 指数在接下来的三个月内平均下跌 1.4%。全球股票的回撤（以 MSCI 全球指数衡量）在三个月内平均为 8.5%，而下个月的最大上涨幅度仅为 1.7%。</p>
</div><p>Bank of America said the contrarian sell signal was triggered by huge inflow to equity ETFs, rising global stock index breadth and hedge funds cutting length in VIX futures (VX00).</p>
<div class="lb-trans"><p>美国银行表示，反向卖出信号是由于大量资金流入股票 ETF、全球股票指数广度上升以及对冲基金减少 VIX 期货（VX00）的持仓而触发的。</p>
</div><p>Chief investment strategist Michael Hartnett said investors are bullishly positioned for &#34;run-it-hot&#34; acceleration in purchasing managers index and earnings per share, due to rate cuts, tariff cut and tax cuts. But he doesn't expect earnings to surprise to the upside due to rising U.S. unemployment and bond vigilantes slowing the AI capex boom, unless big Chinese economic stimulus arrives.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席投资策略师 Michael Hartnett 表示，投资者对采购经理人指数和每股收益的 “热运行” 加速持乐观态度，这得益于降息、关税削减和减税。但他并不期望由于美国失业率上升和债券看守者减缓 AI 资本支出繁荣，收益会出现意外的上行，除非有大规模的中国经济刺激措施到来。</p>
</div><p>While not chasing risk-on consensus, Harnett advises playing lower CPI by going long zero-coupon bonds , mid caps, emerging markets equities, and natural resources.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然不追逐风险偏好共识，Harnett 建议通过做多零息债券、中型股、新兴市场股票和自然资源来应对较低的 CPI。</p>
</div><p>The S&amp;P 500 SPX on Thursday broke a four-session losing streak after a benign CPI reading and has gained 15% this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>标准普尔 500 指数（SPX）在周四结束了连续四个交易日的下跌，因 CPI 数据温和，今年已上涨 15%。</p>
</div><p>-Steve Goldstein</p>
<div class="lb-trans"><p>-Steve Goldstein</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>12-19-25 0603ET</p>
<div class="lb-trans"><p>12-19-25 0603ET</p>
</div>

A sell signal has been triggered at Bank of America. What typically happens next.

- 美银报告显示，信号触发通常预示大幅回调。
- S&P 500 自 2002 年以来平均下跌 1.4%，全球股票回调 8.5%。
- 投资者乐观，但盈利未必上行，需关注中美经济刺激。

美国银行触发了卖出信号。通常接下来会发生什么？