认为董事会决定更换 Doss 是误导性的、时机不当的，并且没有进行适当的尽职调查
认为董事长 Phil Martens 对 GPK 董事会拥有过大的影响力，危害了股东价值，应该辞职
鼓励有类似担忧的股东表达意见
Eminence 将评估所有选项，以确保董事会由致力于保护股东价值的个人组成
, /PRNewswire/ -- Eminence Capital, LP（&#34;Eminence&#34;），一家私人投资公司，实益拥有约 4.2% 的 Graphic Packaging Holding Company（纽约证券交易所代码：GPK）（&#34;GPK&#34;或&#34;公司&#34;），今天宣布于 2025 年 12 月 15 日向 GPK 董事会（&#34;董事会&#34;）发送了一封信，针对董事会似乎无法理解且明显匆忙的决定，替换长期首席执行官 Mike Doss 为 Robbert Reitbroek。
Reitbroek 先生在公共公司担任首席执行官的唯一经历是对投资者来说完全失败的经历，几周前被解雇，并导致了多起集体诉讼和针对他、他之前的雇主及其他相关被告的衍生诉讼。鉴于董事会未能及时回应 Eminence，并且董事会重新任命 Doss 的时间窗口正在缩小，Eminence 感到有必要将这封信公开。
Eminence 首席执行官兼首席投资官 Ricky Sandler 表示：&#34;GPK 的董事会在不合理地解除 Mike Doss 的职务上犯了一个严重错误，他是一位高尚、受人尊敬的领导者，将公司转变为行业强者。用一位未经考验、没有经验的外部人士替代他，而这位外部人士最近因运营失败和管理不善而被解雇，反映出一个破碎的董事会，监督了一个匆忙且深具缺陷的过渡过程。这个过程——或者说缺乏过程——加上最近一位备受尊敬的首席财务官的离职，代表了一个深刻的治理失败，威胁到股东价值。我们将采取一切必要措施保护我们的投资价值，并敦促董事会通过立即恢复 Mike Doss 的职务来纠正其错误。董事会选择拒绝我们的会议要求，并继续推进这一误导性的首席执行官过渡——尽管它已收到来自众多股东以及前高管和董事会成员的类似信件和反馈，这是一个令人沮丧但或许并不意外的例子，显示出该董事会对富有成效的互动缺乏意愿，完全无视股东利益。&#34;
Sandler 补充道：&#34;我们进一步指出，董事长 Philip Martens 的有限股份持有——在过去的夏天减少了 70%，在一位董事会成员辞职的几天前，以及在前首席财务官和 Doss 被解雇之前——与他作为董事长和董事会提名与治理委员会负责人所拥有的过大影响力形成鲜明对比，我们认为股东和公司将最受益于他辞去董事会职务。我们对 Martens 对董事会的控制加紧可能导致更多高级管理人员离职感到高度担忧。我们正在评估所有选项，以确保董事会和 GPK 管理层由致力于保护股东价值的个人组成。&#34;
Eminence 还根据特拉华州一般公司法第 220 条向 GPK 提交了一项要求，检查与董事会对首席执行官过渡过程的审议和处理相关的书籍和记录。&#34;鉴于缺乏任何合理的首席执行官过渡过程，Martens 董事长引人注目的股票销售及其与公司的财务关系减弱，以及董事会未能回应我们要求召开会议的请求，我们认为这里有足够的迹象值得密切关注，以调查，包括但不限于，可能的管理不善、不当行为，以及对忠诚、诚信和尽职调查的信托责任的违反，&#34;Sandler 表示。&#34;我们鼓励对 Martens 和根深蒂固的董事会可能进一步破坏股东价值的风险有类似担忧的股东发声，希望董事会迅速认识并纠正其错误，遏制高级领导层的流失。&#34;
2025 年 12 月 15 日信件的全文如下。
2025 年 12 月 15 日
致 Graphic Packaging Holding Company 董事会，
Eminence Capital, LP（&#34;Eminence&#34;、&#34;我们&#34;或&#34;我们&#34;）拥有约 1090 万股 Graphic Packaging Holding Company（&#34;GPK&#34;或&#34;公司&#34;）的股份，并且在过去五年中一直是公司的股东。我们在过去十多年中密切关注 GPK 的故事，在此期间与管理层会面超过 80 次。我们对 GPK 的投资理论依赖于 Mike Doss 主导的战略、执行和资本配置，他成功地将公司从一个商品纸包装供应商转变为许多全球最大消费品公司的最低成本、垂直整合、高度创新和增值的供应商。
我们认为 GPK 董事会在用 Robbert Reitbrock 替换 Mike Doss 时犯了一个巨大的错误。在这个关键时刻认为公司需要一位新的首席执行官是误导性的。新的 Waco 工厂正在扩大生产，生产正在从三家高成本工厂的关闭中转移，公司必须应对一个具有挑战性的供需周期。一位了解公司及其战略计划的经验丰富的首席执行官的领导至关重要。Robbert 没有管理像 GPK 这样复杂和动态的运营的经验，将公司交到他手中是一个巨大的错误。
迈克是一位高诚信的高管，受到客户、股东和竞争对手的高度评价；他在内部也备受喜爱。这些特质的结合在上市公司首席执行官中是非常罕见的。在我们与超过 1000 位上市公司首席执行官共同投资的 30 多年中，迈克名列前茅。我们对董事会为何考虑用一位背景复杂的行业外部人士替换他感到困惑，这样做将危及员工士气和客户关系，在公司发展关键时期尤为如此。
我们很感激上周有机会与董事长菲利普·马滕斯交谈，以了解董事会决定解雇迈克·多斯的理由。我们了解到，董事会对此决定没有可信的理由。菲尔指出，随着公司从投资主导周期过渡到收获周期，需要一种不同类型的领导者，但未能解释为何迈克的技能和能力被认为不适合这一过渡。菲尔暗示罗伯特的消费品背景更适合 “填补新安装的韦科产能”，这只削弱了菲尔的可信度和董事会的决策过程。任何商业高管都明白，首席执行官负责制定和执行战略，招聘优秀的高管，并对他们进行问责，而不是单纯地敲客户的门。
董事会决定替换迈克·多斯担任 GPK 首席执行官，反映了其糟糕的判断，而聘用罗伯特·雷特布罗克作为他的继任者只会加剧这种糟糕的判断。罗伯特在五周前因执行不力被解雇，之前的首席执行官职位也是他唯一的经历。在我们看来，唯一可能的解释是董事会进行了匆忙的搜索过程，没有进行任何严肃的尽职调查。
如果董事会对罗伯特进行了适当的尽职调查，就会发现，在他唯一的上市公司首席执行官职位上，他管理不善了一项大规模收购的整合，导致 Primo Brands 在客户面前处于危险境地。然而，菲尔却声称董事会相信罗伯特能比迈克更好地管理客户关系。我们鼓励董事会查看 Primo Brands 的在线客户评价，这些评价清楚地表明，在罗伯特任职期间，由于客户服务的重大失误，导致了运营失败。
我们进一步质疑在一位长期任职、极具信誉的首席财务官离职仅一个月后做出这一决定的智慧。这给 C 级高管团队带来了不可接受的风险，而这一切完全在董事会的控制之内。根据菲尔的说法，迈克 “表现出色”，没有做错任何事。既然没有迫切需要替换迈克，为什么现在还要进行这一变更？此外，如果这真的是一次领导层的过渡，为什么迈克的离职与罗伯特的上任日期之间没有重叠？这一决定的任何方面似乎都不可信。
我们认为董事长菲利普·马滕斯对 GPK 构成了重大问题。作为董事会主席和提名与治理委员会主席，他对董事会拥有过大的影响力。我们怀疑董事迪恩·斯卡伯勒在今年八月的突然离职是由于他在挑战菲尔的错误领导时感到疲惫，并希望与董事会的糟糕方向保持距离。我们坚信，菲尔旨在削弱迈克在董事会中的可信度，并策划将他解除首席执行官职务。我们还担心菲尔在 GPK 世界级首席财务官最近离职中扮演了角色，使他在董事会中的存在更加有害。我们不能坐视菲尔的议程危及股东价值。
我们注意到菲尔仅持有 26,811 股——远低于其他三位长期任职的董事，且比迈克·多斯少 99%。菲尔在八月初出售超过 70% 股份的决定应引起关注。这发生在迪恩·斯卡伯勒辞职公告的几天前，仅在首席财务官和首席执行官被解职的几个月之前。他当时掌握了什么信息？在 GPK 几乎没有与股东价值结果挂钩的财务激励的情况下，难怪他感到有恃无恐，推动董事会采取如此鲁莽的一系列行动。
我们认为 GPK 的每位董事都应对公司发生的重大治理失败负责。董事不能允许一个人掌控如此多的权力，也不能允许董事会做出如此明显错误的决定。我们质疑 GPK 的董事们是否履行了他们的基本信托责任。
GPK 现在面临着由菲尔·马滕斯和董事会造成的自我引发的危机。我们要求董事会立即扭转决定，恢复迈克·多斯的首席执行官职务。此外，我们呼吁菲尔·马滕斯辞去董事会职务。我们咨询的每位股东都希望看到这一结果。如果我们的要求未能得到满足，我们将毫不犹豫地发起一场非常公开和积极的运动，以追究董事会所有董事的责任。
作为下一步，我们请求与所有 GPK 董事会成员会面，排除菲尔。如果在 12 月 18 日星期四营业结束前未安排与至少大多数董事的会议，我们将开始我们的公开运动。
我期待您的及时回复。
此致，
瑞奇·桑德勒
首席投资官兼首席执行官
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Eminence 是一家成立于 1999 年的全球资产管理公司，目前管理约 74 亿美元。Eminence 的投资方法以自下而上的基本研究为基础，旨在识别 “优质价值” 投资机会。
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来源 Eminence Capital, LP

Eminence Capital 拥有 Graphic Packaging Holding Company (GPK) 4.2% 的股份，已向 GPK 董事会发送信函，要求立即恢复前首席执行官 Mike Doss 的职务。Eminence 批评董事会决定用 Robbert Reitbroek 替换 Doss，指出 Reitbroek 的业绩不佳。他们还要求董事长 Phil Martens 辞职，指责他危害了股东价值。Eminence 正在评估所有选项，以确保董事会致力于保护股东价值

Eminence Capital 向 Graphic Packaging International 董事会发送信函，要求立即恢复 Mike Doss 担任首席执行官 | GPK 股票新闻