<ul>
<li>如果你在考虑 Zscaler 在大幅上涨后是否仍然值得关注，或者是否已经赚到了轻松的钱，你并不孤单。这个分析旨在探讨这个问题。</li>
<li>该股票年初至今上涨了 27.2%，过去一年上涨了 23.3%。然而，这在过去一个月经历了 20.8% 的急剧回调，这让一些投资者质疑风险与回报的平衡是否发生了变化。</li>
<li>最近的头条新闻集中在 Zscaler 扩展其零信任安全平台和加深与云生态系统的合作伙伴关系，巩固了其在云安全领域的地位。同时，整个行业高增长软件公司的波动加剧了 Zscaler 股票的波动，因为投资者重新评估未来的增长和风险。</li>
<li>根据我们的调查，Zscaler 的估值得分为 3/6，表明在某些指标上它似乎被低估，但在其他指标上则显得过高。在接下来的部分中，我们将逐步介绍主要的估值方法，然后回到更全面的方式来思考该股票可能的价值。</li>
</ul>
<p>Zscaler 在过去一年中实现了 23.3% 的回报。看看这与软件行业的其他公司相比如何。</p>
<h3>方法 1：Zscaler 折现现金流 (DCF) 分析</h3>
<p>折现现金流模型通过预测公司未来能够产生的现金流，并将这些现金流折现回今天的美元价值，来估算公司的价值。</p>
<p>对于 Zscaler，2 阶段自由现金流到股权模型从过去 12 个月的自由现金流约 8.54 亿美元开始，并使用分析师对未来几年的估计，然后推测进一步的增长。在这个框架下，自由现金流预计到 2030 年将上升到大约 22.7 亿美元，随着业务的成熟，增长在后期逐渐放缓。</p>
<p>当所有这些未来现金流折现回今天时，该模型得出的内在价值约为每股 289.59 美元。与当前股价相比，这意味着 Zscaler 的交易价格低于 20.2%，表明市场可能低估了其长期现金生成潜力。</p>
<p><strong>结果：被低估</strong></p>
<p>我们的折现现金流 (DCF) 分析表明 Zscaler 被低估了 20.2%。将其添加到你的观察列表或投资组合中，或发现基于现金流的 918 只被低估的股票。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/dcf?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1706" height="760" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/dcf"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 ZS 折现现金流</p>
<p>前往我们公司报告的估值部分，了解我们如何得出 Zscaler 的公允价值的更多细节。</p>
<h3>方法 2：Zscaler 价格与销售比</h3>
<p>对于一个快速增长的软件企业，仍然优先考虑规模而非底线利润，价格与销售比通常是比较估值的最简洁方式，因为收入受到短期投资决策的影响较小。</p>
<p>一般来说，更高的增长和更强的竞争地位可以证明更高的正常价格与销售比，而较高的风险或放缓的势头往往限制了投资者愿意支付的价格。在这种背景下，Zscaler 当前的价格与销售比约为 13.01 倍，远高于更广泛的软件行业平均水平 4.85 倍，也高于其同行组的约 11.66 倍。</p>
<p>Simply Wall St 引入了一个公允比率，这是在考虑 Zscaler 的收入增长前景、行业、利润率、规模和风险特征后，你可能期望的价格与销售比。对于 Zscaler，该公允比率为 10.70 倍。因为它明确地纳入了这些基本面，所以比简单的同行或行业比较更具信息性。由于实际倍数明显高于这个公允比率，从这个指标来看，股票显得有些昂贵。</p>
<p><strong>结果：被高估</strong></p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/ps-multiple-vs-industry?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1640" height="650" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/ps-multiple-vs-industry"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 NasdaqGS:ZS PS 比率</p>
<p>PS 比率讲述了一个故事，但如果真正的机会在其他地方呢？发现 1460 家内部人士正在大举押注于爆炸性增长的公司。</p>
<h3>提升你的决策能力，选择你的 Zscaler 故事</h3>
<p>我们之前提到过，有一种更好的理解估值的方法，因此让我们向你介绍 Narratives，这是一种简单的方法，可以让你将自己对 Zscaler 未来的故事与其收入、收益和利润率的具体预测相结合，然后看看这对公允价值的影响。Simply Wall St 上的 Narrative 是你对 Zscaler 零信任需求、人工智能安全机会和竞争风险的看法与完整财务预测的联系，最终与可以与当前股价比较的公允价值相结合。Narratives 存在于社区页面中，易于创建和跟随，并会随着新消息、指导或收益的到来动态更新，因此你的观点保持最新，而无需重新构建模型。例如，一个 Zscaler Narrative 可能假设长期需求更强，并将公允价值设定在接近 385 美元，而一个更谨慎的 Narrative，强调竞争和执行风险，可能接近 251 美元。看到你自己的观点在这两者之间的适应，可以帮助你决定如何处理该股票。</p>
<p>你认为 Zscaler 的故事还有更多内容吗？前往我们的社区看看其他人怎么说！</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/quote-price?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1510" height="1044" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/quote-price"/></p>
<p>NasdaqGS:ZS 1 年股票价格走势图</p>
<p><em>这篇文章来自 Simply Wall St，内容具有一般性。<strong>我们仅基于历史数据和分析师预测提供评论，采用无偏见的方法，我们的文章并不意图提供财务建议。</strong> 这并不构成买卖任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们的目标是为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均没有持仓。</em></p>
<p>移动基础设施用于国防和灾难</p>
<p>下一波机器人技术不是类人型的。它是完全自主的塔，在 30 分钟内提供 5G、ISR 和雷达，随时随地。</p>
<p>在下一轮合同之前获取投资者简报</p>
<p>代表 CiTech 赞助</p>

<p>本文探讨了在最近回调 20.8% 后，Zscaler 是否值得考虑。尽管年初至今上涨了 27.2%，但由于行业波动，市场仍然存在不稳定性。Zscaler 的现金流折现分析表明其被低估了 20.2%，而其市销率则显示出相较于行业平均水平的高估。投资者被鼓励利用叙述来评估 Zscaler 的未来价值，考虑其零信任安全平台的扩展和人工智能安全机会</p>

<ul>
<li>If you are wondering whether Zscaler is still worth considering after its big run, or if the easy money has already been made, you are not alone. This breakdown is designed to explore exactly that question.</li>
<li>The stock is up 27.2% year to date and 23.3% over the last year. However, this follows a sharp 20.8% pullback in the past month that has some investors questioning whether the risk reward balance has shifted.</li>
<li>Recent headlines have focused on Zscaler expanding its zero trust security platform and deepening partnerships across cloud ecosystems, reinforcing its position as a go to name in cloud security. At the same time, sector wide swings in high growth software names have amplified volatility in Zscaler shares as investors reassess future growth and risk.</li>
<li>Based on our checks, Zscaler scores a 3/6 valuation score, suggesting it appears undervalued on some metrics but stretched on others. In the sections that follow, we will walk through the main valuation approaches, then return to a more holistic way to think about what the stock may be worth.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>如果你在考虑 Zscaler 在大幅上涨后是否仍然值得关注，或者是否已经赚到了轻松的钱，你并不孤单。这个分析旨在探讨这个问题。</li>
<li>该股票年初至今上涨了 27.2%，过去一年上涨了 23.3%。然而，这在过去一个月经历了 20.8% 的急剧回调，这让一些投资者质疑风险与回报的平衡是否发生了变化。</li>
<li>最近的头条新闻集中在 Zscaler 扩展其零信任安全平台和加深与云生态系统的合作伙伴关系，巩固了其在云安全领域的地位。同时，整个行业高增长软件公司的波动加剧了 Zscaler 股票的波动，因为投资者重新评估未来的增长和风险。</li>
<li>根据我们的调查，Zscaler 的估值得分为 3/6，表明在某些指标上它似乎被低估，但在其他指标上则显得过高。在接下来的部分中，我们将逐步介绍主要的估值方法，然后回到更全面的方式来思考该股票可能的价值。</li>
</ul>
</div><p>Zscaler delivered 23.3% returns over the last year. See how this stacks up to the rest of the Software industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>Zscaler 在过去一年中实现了 23.3% 的回报。看看这与软件行业的其他公司相比如何。</p>
</div><h3>Approach 1: Zscaler Discounted Cash Flow (DCF) Analysis</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法 1：Zscaler 折现现金流 (DCF) 分析</h3>
</div><p>A Discounted Cash Flow model estimates what a company is worth by projecting the cash it can generate in the future and then discounting those cash flows back to today in dollar terms.</p>
<div class="lb-trans"><p>折现现金流模型通过预测公司未来能够产生的现金流，并将这些现金流折现回今天的美元价值，来估算公司的价值。</p>
</div><p>For Zscaler, the 2 stage Free Cash Flow to Equity model starts with last twelve month free cash flow of about $854 million and uses analyst estimates for the next few years, then extrapolates further growth. Under this framework, free cash flow is projected to rise to roughly $2.27 billion by 2030, with growth gradually slowing in later years as the business matures.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于 Zscaler，2 阶段自由现金流到股权模型从过去 12 个月的自由现金流约 8.54 亿美元开始，并使用分析师对未来几年的估计，然后推测进一步的增长。在这个框架下，自由现金流预计到 2030 年将上升到大约 22.7 亿美元，随着业务的成熟，增长在后期逐渐放缓。</p>
</div><p>When all these future cash flows are discounted back to today, the model arrives at an intrinsic value of about $289.59 per share. Compared with the current share price, this implies Zscaler is trading at a 20.2% discount, indicating the market may be underestimating its long term cash generation potential according to this model.</p>
<div class="lb-trans"><p>当所有这些未来现金流折现回今天时，该模型得出的内在价值约为每股 289.59 美元。与当前股价相比，这意味着 Zscaler 的交易价格低于 20.2%，表明市场可能低估了其长期现金生成潜力。</p>
</div><p><strong>Result: UNDERVALUED</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>结果：被低估</strong></p>
</div><p>Our Discounted Cash Flow (DCF) analysis suggests Zscaler is undervalued by 20.2%. Track this in your watchlist or portfolio, or discover 918 more undervalued stocks based on cash flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们的折现现金流 (DCF) 分析表明 Zscaler 被低估了 20.2%。将其添加到你的观察列表或投资组合中，或发现基于现金流的 918 只被低估的股票。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/dcf" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/dcf"/></p>
<p>ZS Discounted Cash Flow as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 ZS 折现现金流</p>
</div><p>Head to the Valuation section of our Company Report for more details on how we arrive at this Fair Value for Zscaler.</p>
<div class="lb-trans"><p>前往我们公司报告的估值部分，了解我们如何得出 Zscaler 的公允价值的更多细节。</p>
</div><h3>Approach 2: Zscaler Price vs Sales</h3>
<div class="lb-trans"><h3>方法 2：Zscaler 价格与销售比</h3>
</div><p>For a fast growing software business that is still prioritizing scale over bottom line profits, the price to sales ratio is often the cleanest way to compare valuation because revenue is less affected by near term investment decisions than earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于一个快速增长的软件企业，仍然优先考虑规模而非底线利润，价格与销售比通常是比较估值的最简洁方式，因为收入受到短期投资决策的影响较小。</p>
</div><p>In general, higher growth and stronger competitive positioning can justify a higher normal price to sales multiple, while elevated risks or slowing momentum tend to cap what investors are willing to pay. Against that backdrop, Zscaler currently trades on a price to sales of about 13.01x, well above the broader Software industry average of 4.85x and also richer than its peer group at roughly 11.66x.</p>
<div class="lb-trans"><p>一般来说，更高的增长和更强的竞争地位可以证明更高的正常价格与销售比，而较高的风险或放缓的势头往往限制了投资者愿意支付的价格。在这种背景下，Zscaler 当前的价格与销售比约为 13.01 倍，远高于更广泛的软件行业平均水平 4.85 倍，也高于其同行组的约 11.66 倍。</p>
</div><p>Simply Wall St introduces a Fair Ratio, which is the price to sales multiple you might expect for Zscaler after accounting for its revenue growth outlook, industry, profit margins, size and risk profile. For Zscaler, that Fair Ratio is 10.70x. Because it explicitly incorporates those fundamentals, it is more informative than a simple comparison with peers or the sector. With the actual multiple sitting meaningfully above this Fair Ratio, the shares look somewhat expensive on this metric.</p>
<div class="lb-trans"><p>Simply Wall St 引入了一个公允比率，这是在考虑 Zscaler 的收入增长前景、行业、利润率、规模和风险特征后，你可能期望的价格与销售比。对于 Zscaler，该公允比率为 10.70 倍。因为它明确地纳入了这些基本面，所以比简单的同行或行业比较更具信息性。由于实际倍数明显高于这个公允比率，从这个指标来看，股票显得有些昂贵。</p>
</div><p><strong>Result: OVERVALUED</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>结果：被高估</strong></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/ps-multiple-vs-industry" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/ps-multiple-vs-industry"/></p>
<p>NasdaqGS:ZS PS Ratio as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 NasdaqGS:ZS PS 比率</p>
</div><p>PS ratios tell one story, but what if the real opportunity lies elsewhere? Discover 1460 companies where insiders are betting big on explosive growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>PS 比率讲述了一个故事，但如果真正的机会在其他地方呢？发现 1460 家内部人士正在大举押注于爆炸性增长的公司。</p>
</div><h3>Upgrade Your Decision Making, Choose your Zscaler Narrative</h3>
<div class="lb-trans"><h3>提升你的决策能力，选择你的 Zscaler 故事</h3>
</div><p>Earlier we mentioned that there is an even better way to understand valuation, so let's introduce you to Narratives, a simple way for you to attach your own story about Zscaler's future to a concrete forecast for its revenues, earnings and margins, and then see what that implies for fair value. A Narrative on Simply Wall St is your perspective written into the numbers, linking what you believe about Zscaler's zero trust demand, AI security opportunity and competitive risks to a full financial forecast, and finally to a fair value you can compare with the current share price. Narratives live inside the Community page, are easy to create and follow, and are updated dynamically as new news, guidance or earnings come in, so your view stays current without you needing to rebuild a model. For example, one Zscaler Narrative might assume stronger long term demand and assign a fair value near $385, while a more cautious Narrative, emphasizing competitive and execution risks, might land closer to $251. Seeing where your own view fits between those can help you decide how you want to approach the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们之前提到过，有一种更好的理解估值的方法，因此让我们向你介绍 Narratives，这是一种简单的方法，可以让你将自己对 Zscaler 未来的故事与其收入、收益和利润率的具体预测相结合，然后看看这对公允价值的影响。Simply Wall St 上的 Narrative 是你对 Zscaler 零信任需求、人工智能安全机会和竞争风险的看法与完整财务预测的联系，最终与可以与当前股价比较的公允价值相结合。Narratives 存在于社区页面中，易于创建和跟随，并会随着新消息、指导或收益的到来动态更新，因此你的观点保持最新，而无需重新构建模型。例如，一个 Zscaler Narrative 可能假设长期需求更强，并将公允价值设定在接近 385 美元，而一个更谨慎的 Narrative，强调竞争和执行风险，可能接近 251 美元。看到你自己的观点在这两者之间的适应，可以帮助你决定如何处理该股票。</p>
</div><p>Do you think there's more to the story for Zscaler? Head over to our Community to see what others are saying!</p>
<div class="lb-trans"><p>你认为 Zscaler 的故事还有更多内容吗？前往我们的社区看看其他人怎么说！</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/quote-price" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/c2510126-35fb-47da-a913-31e855b1913f/chart/quote-price"/></p>
<p>NasdaqGS:ZS 1-Year Stock Price Chart</p>
<div class="lb-trans"><p>NasdaqGS:ZS 1 年股票价格走势图</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>这篇文章来自 Simply Wall St，内容具有一般性。<strong>我们仅基于历史数据和分析师预测提供评论，采用无偏见的方法，我们的文章并不意图提供财务建议。</strong> 这并不构成买卖任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们的目标是为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中均没有持仓。</em></p>
</div><p>Mobile Infrastructure for Defense and Disaster</p>
<div class="lb-trans"><p>移动基础设施用于国防和灾难</p>
</div><p>The next wave in robotics isn't humanoid. Its fully autonomous towers delivering 5G, ISR, and radar in under 30 minutes, anywhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一波机器人技术不是类人型的。它是完全自主的塔，在 30 分钟内提供 5G、ISR 和雷达，随时随地。</p>
</div><p>Get the investor briefing before the next round of contracts</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一轮合同之前获取投资者简报</p>
</div><p>Sponsored On Behalf of CiTech</p>
<div class="lb-trans"><p>代表 CiTech 赞助</p>
</div>

在 Zscaler 最近的急剧回调之后，是否是时候重新审视这家公司？