<p>MSCI 将在 1 月 15 日前决定是否将数字资产公司排除在指数之外</p>
<p>分析师预计其他提供商将效仿，这将对持有比特币的行业造成打击</p>
<p>加密货币买家的价值曾飙升，但比特币的暴跌对一些人造成了严重影响</p>
<p>作者：伊丽莎白·霍克罗夫特</p>
<p>巴黎，12 月 19 日（路透社）- 迈克尔·塞勒的 Strategy (MSTR.O) 可能很快会被 MSCI 及其他主要股票指数剔除，分析师表示，这可能导致这家持有比特币的巨头损失高达 90 亿美元的股票需求，并损害该行业的整体吸引力。</p>
<p>在客户的询问后，MSCI 在 10 月份提议将数字资产持有量占其总资产 50% 或以上的公司从其全球基准中剔除。它表示这些公司类似于投资基金，而它不将这些基金纳入其基准。但许多此类公司辩称，它们是开发新产品的运营公司，MSCI 的提议对加密货币不公平歧视。Strategy 的股票自 2020 年开始购买比特币（BTC=）以来飙升 3000%，尽管此后大幅下跌，今年已下跌约 43%，与加密货币的暴跌密切相关。还有数十家公司受到启发，开始在自己的资产负债表上购买和持有加密货币代币，希望它们会增值，尽管对这些企业的可持续性问题日益增加。</p>
<p>MSCI 正在进行公开咨询，并将在 1 月 15 日前宣布决定。分析师表示，如果它排除数字资产国库（DAT）公司，其他指数提供商可能会跟随。</p>
<p>“讨论已经超出了 MSCI……涉及 DAT 在股票指数中的资格问题，” 杰富瑞的指数策略负责人卡莎·赛尼告诉路透社，并补充说她预计大多数股票指数将会跟随 MSCI 的步伐。</p>
<h3>STRATEGY：排除可能会 “冷却” 行业</h3>
<p>据赛尼估计，被动资产管理者持有大型公司的自由流通股高达 30%，这意味着排除可能引发大量资金流出。这对 DAT 行业尤其成问题，因为许多公司通过出售股票来为其代币购买提供资金。Strategy 的一位发言人未对评论请求作出回应，该公司越来越多地通过借债来资助其代币购买。塞勒本月驳斥了对 MSCI 潜在排除的担忧，告诉路透社这不会有什么影响。</p>
<p>但在随后给 MSCI 的公开信中，他和 Strategy 首席执行官 Phong Le 估计，DAT 的排除将导致其价值 28 亿美元的股票被清算，并 “冷却” 该行业。</p>
<p>该提议将使 DAT 被排除在大约 15 万亿美元的被动投资市场之外，“大幅削弱它们的竞争地位”，他们写道。TD Cowen 的分析师在 11 月估计，Strategy 的市场价值中有 25 亿美元来自 MSCI，55 亿美元来自其他指数。摩根大通估计，如果 MSCI 将该公司剔除，Strategy 将面临 28 亿美元的资金流出，如果被排除在其他指数之外，包括纳斯达克 100、CRSP 美国总市场指数和各种 LSEG 拥有的罗素指数，这一数字将上升至 88 亿美元。</p>
<p>Strategy 在周四的市场价值约为 450 亿美元。</p>
<p>CRSP 拒绝置评。LSEG 的一位发言人表示，它会持续监测客户反馈，任何方法论咨询将遵循其治理流程。</p>
<p>纳斯达克拒绝置评。在本月的年度重组中，它将 Strategy 保留在纳斯达克 100 指数中。</p>
<p>国库公司热潮截至 9 月，至少有 200 家 DAT 的总市值约为 1500 亿美元，比一年前增长了三倍多。然而，随着加密货币价格的下跌，一些公司的交易价格低于其代币的净资产价值。</p>
<p>除了 Strategy，MSCI 的初步名单上还有 38 家公司面临被排除的风险，截至 9 月 30 日，这些公司的总发行市值为 467 亿美元，包括法国比特币购买公司 Capital B (ALCPB.PA)。</p>
<p>Capital B 的比特币战略主管亚历山大·莱泽特表示，被动基金持有的其股票数量 “现在并不算太重要”，但对于未来的采用来说，能够接触到被动资金流对公司来说 “相当重要”。</p>
<p>美国比特币买家 Strive (ASST.O) 的首席执行官马特·科尔表示，这些提议在市场上大多已经被定价。</p>
<p>“从长期来看，我认为这会提高所有比特币国库公司的资本成本，” 科尔说。</p>

MSTR

2 倍做空 MSTR ETF - Defiance

2 倍做空 MSTR ETF - T-Rex

南方两倍做多MSTR

南方两倍做空MSTR

<p>MSCI 可能在 1 月 15 日前将数字资产公司排除在指数之外，这将影响像 Strategy 这样的公司，可能导致其股价需求减少高达 90 亿美元。这一举措可能会导致其他指数提供商跟随，从而影响持有比特币的行业。由于加密货币的低迷，Strategy 的股价今年已下跌 43%。排除可能会 “冷却” 该行业，减少对 15 万亿美元被动投资市场的接触。分析师估计，如果发生排除，将会出现显著的资金流出</p>

<p>MSCI to decide by Jan. 15 on excluding digital asset companies from indexes</p>
<div class="lb-trans"><p>MSCI 将在 1 月 15 日前决定是否将数字资产公司排除在指数之外</p>
</div><p>Analysts expect other providers to follow suit, dealing blow to bitcoin-hoarding sector</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师预计其他提供商将效仿，这将对持有比特币的行业造成打击</p>
</div><p>Crypto-buyers had soared in value, but bitcoin plunge has hit some hard</p>
<div class="lb-trans"><p>加密货币买家的价值曾飙升，但比特币的暴跌对一些人造成了严重影响</p>
</div><p>By Elizabeth Howcroft</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：伊丽莎白·霍克罗夫特</p>
</div><p>PARIS, Dec 19 (Reuters) - Michael Saylor’s Strategy (MSTR.O) could soon be dropped from MSCI and potentially other major stock indexes, which analysts say could cost the bitcoin-hoarding giant up to $9 billion in demand for its shares and hurt the wider appeal of the sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴黎，12 月 19 日（路透社）- 迈克尔·塞勒的 Strategy (MSTR.O) 可能很快会被 MSCI 及其他主要股票指数剔除，分析师表示，这可能导致这家持有比特币的巨头损失高达 90 亿美元的股票需求，并损害该行业的整体吸引力。</p>
</div><p>After queries from clients, MSCI in October proposed ditching from its global benchmarks companies whose digital asset holdings represent 50% or more of their total assets. It says they resemble investment funds, which it does not include in its benchmarks. But many such firms argue that they are operational companies developing novel products, and that MSCI’s proposals unfairly discriminate against crypto. Shares in Strategy, which began life as software firm MicroStrategy, skyrocketed 3,000% after it began buying bitcoin (BTC=) in 2020, although they have since fallen sharply, and are down about 43% this year amid the cryptocurrency’s slump. Dozens more companies have been inspired to buy and hold crypto tokens on their own balance sheets in the hopes they will gain value, although questions are growing over the sustainability of these businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>在客户的询问后，MSCI 在 10 月份提议将数字资产持有量占其总资产 50% 或以上的公司从其全球基准中剔除。它表示这些公司类似于投资基金，而它不将这些基金纳入其基准。但许多此类公司辩称，它们是开发新产品的运营公司，MSCI 的提议对加密货币不公平歧视。Strategy 的股票自 2020 年开始购买比特币（BTC=）以来飙升 3000%，尽管此后大幅下跌，今年已下跌约 43%，与加密货币的暴跌密切相关。还有数十家公司受到启发，开始在自己的资产负债表上购买和持有加密货币代币，希望它们会增值，尽管对这些企业的可持续性问题日益增加。</p>
</div><p>MSCI is holding a public consultation and will announce a decision by January 15. Analysts say that if it excludes digital asset treasury (DAT) companies, other index providers could follow.</p>
<div class="lb-trans"><p>MSCI 正在进行公开咨询，并将在 1 月 15 日前宣布决定。分析师表示，如果它排除数字资产国库（DAT）公司，其他指数提供商可能会跟随。</p>
</div><p>“The conversation already extends beyond just MSCI… to the eligibility of DATs in equity indexes in general,” Kaasha Saini, head of index strategy at Jefferies, told Reuters, adding that she expects most equity indexes would move to follow MSCI.</p>
<div class="lb-trans"><p>“讨论已经超出了 MSCI……涉及 DAT 在股票指数中的资格问题，” 杰富瑞的指数策略负责人卡莎·赛尼告诉路透社，并补充说她预计大多数股票指数将会跟随 MSCI 的步伐。</p>
</div><h3>STRATEGY: EXCLUSION COULD “CHILL” INDUSTRY</h3>
<div class="lb-trans"><h3>STRATEGY：排除可能会 “冷却” 行业</h3>
</div><p>Passive asset managers are estimated to hold as much as 30% of a large-cap company’s free float, according to Saini, meaning exclusion could trigger significant outflows. That’s especially problematic for the DAT industry, since many companies fund their token purchases by selling stock. A spokesperson for Strategy, which has increasingly taken on debt to fund its token purchases, did not respond to a request for comment. Saylor this month dismissed worries over potential MSCI exclusion, telling Reuters it wouldn’t matter.</p>
<div class="lb-trans"><p>据赛尼估计，被动资产管理者持有大型公司的自由流通股高达 30%，这意味着排除可能引发大量资金流出。这对 DAT 行业尤其成问题，因为许多公司通过出售股票来为其代币购买提供资金。Strategy 的一位发言人未对评论请求作出回应，该公司越来越多地通过借债来资助其代币购买。塞勒本月驳斥了对 MSCI 潜在排除的担忧，告诉路透社这不会有什么影响。</p>
</div><p>But in a subsequent public letter to MSCI, he and Strategy CEO Phong Le estimated DAT exclusion would result in $2.8 billion of its stock being liquidated and “chill” the industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在随后给 MSCI 的公开信中，他和 Strategy 首席执行官 Phong Le 估计，DAT 的排除将导致其价值 28 亿美元的股票被清算，并 “冷却” 该行业。</p>
</div><p>The proposal would shut DATs out of the roughly $15 trillion passive-investment universe, “drastically weakening their competitive position”, they wrote. Analysts at TD Cowen estimated in November that $2.5 billion of Strategy’s market value comes from MSCI, and $5.5 billion from other indexes. JPMorgan estimated that Strategy faces $2.8 billion of outflows if MSCI kicks the company out, rising to $8.8 billion if it is excluded from other indexes, which include the Nasdaq 100, CRSP US Total Market Index and various LSEG-owned Russell indexes.</p>
<div class="lb-trans"><p>该提议将使 DAT 被排除在大约 15 万亿美元的被动投资市场之外，“大幅削弱它们的竞争地位”，他们写道。TD Cowen 的分析师在 11 月估计，Strategy 的市场价值中有 25 亿美元来自 MSCI，55 亿美元来自其他指数。摩根大通估计，如果 MSCI 将该公司剔除，Strategy 将面临 28 亿美元的资金流出，如果被排除在其他指数之外，包括纳斯达克 100、CRSP 美国总市场指数和各种 LSEG 拥有的罗素指数，这一数字将上升至 88 亿美元。</p>
</div><p>Strategy had a market value of around $45 billion on Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>Strategy 在周四的市场价值约为 450 亿美元。</p>
</div><p>CRSP declined to comment. A spokesperson for LSEG said it continuously monitors client feedback and any methodology consultations would follow its governance processes.</p>
<div class="lb-trans"><p>CRSP 拒绝置评。LSEG 的一位发言人表示，它会持续监测客户反馈，任何方法论咨询将遵循其治理流程。</p>
</div><p>Nasdaq declined to comment. It kept Strategy in its Nasdaq 100 index during this month’s annual reshuffle.</p>
<div class="lb-trans"><p>纳斯达克拒绝置评。在本月的年度重组中，它将 Strategy 保留在纳斯达克 100 指数中。</p>
</div><p>TREASURY COMPANY CRAZE As of September, at least 200 DATs had a combined capitalisation of around $150 billion, up more than threefold from a year earlier, according to law firm DLA Piper. As crypto prices have dropped, however, some companies have traded below the net asset value of their tokens.</p>
<div class="lb-trans"><p>国库公司热潮截至 9 月，至少有 200 家 DAT 的总市值约为 1500 亿美元，比一年前增长了三倍多。然而，随着加密货币价格的下跌，一些公司的交易价格低于其代币的净资产价值。</p>
</div><p>Besides Strategy, MSCI’s preliminary list names 38 companies at risk of exclusion, with a combined issuer market cap of $46.7 billion as of September 30, including French bitcoin-buying company Capital B (ALCPB.PA) .</p>
<div class="lb-trans"><p>除了 Strategy，MSCI 的初步名单上还有 38 家公司面临被排除的风险，截至 9 月 30 日，这些公司的总发行市值为 467 亿美元，包括法国比特币购买公司 Capital B (ALCPB.PA)。</p>
</div><p>Alexandre Laizet, Capital B’s director of bitcoin strategy, said the quantity of its shares held by passive funds was “not that significant now” but in terms of future adoption, it was “quite important” for the company to have access to passive flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>Capital B 的比特币战略主管亚历山大·莱泽特表示，被动基金持有的其股票数量 “现在并不算太重要”，但对于未来的采用来说，能够接触到被动资金流对公司来说 “相当重要”。</p>
</div><p>Matt Cole, CEO of U.S. bitcoin-buyer Strive (ASST.O) , which is not on the list, said the proposals have mostly been priced in by the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国比特币买家 Strive (ASST.O) 的首席执行官马特·科尔表示，这些提议在市场上大多已经被定价。</p>
</div><p>“On a longer-term basis, I think it raises the cost of capital for all bitcoin treasury companies,” Cole said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“从长期来看，我认为这会提高所有比特币国库公司的资本成本，” 科尔说。</p>
</div>

策略和购买比特币的公司面临被更广泛地排除在股票指数之外