<p>德国 DAX 指数在几个月内波动不定，但在本周初摆脱了一些抛售，取得了稳健的涨幅。这表明整个欧洲的情况，周五结束时表现良好，标志着一周的平稳。南欧的表现更为强劲，就像今年以来的趋势一样。英国也受益于英格兰银行的降息。</p>
<p>当天：</p>
<ul>
<li>德国 DAX +0.4%</li>
<li>法国 CAC +0.3%</li>
<li>英国 FTSE 100 +0.7%</li>
<li>西班牙 Ibex +0.45%</li>
<li>意大利 FTSE MIB +0.7%</li>
</ul>
<p>本周：</p>
<ul>
<li>德国 DAX +0.4%</li>
<li>法国 CAC +1.3%</li>
<li>英国 FTSE 100 +2.6%</li>
<li>西班牙 Ibex +2.0%</li>
<li>意大利 FTSE MIB +2.8%</li>
</ul>
<p>每个人都在谈论美国的例外主义，但看看成绩单。标准普尔 500 指数今年表现稳健（上涨约 16%），但却被马德里和米兰超越。</p>
<p><strong>回顾今年迄今为止的表现：</strong></p>
<ul>
<li>IBEX 35：绝对的明星。今年迄今上涨 48.36%，仅本周就增加了 2.06%。突破 17,000 是一个巨大的心理胜利。</li>
<li>FTSE MIB：紧随其后，年初至今上涨 30.91%，本周上涨 2.85%。</li>
<li>DAX：工业引擎运转良好，年初至今上涨 22.01%。FTSE 100：即使是 FTSE 也加入了 20% 的俱乐部，年初至今上涨 21.12%，并在年末找到了动能（本周上涨 2.59%）。</li>
<li>CAC 40：该组中的滞后者，但仍保持两位数的涨幅，年初至今上涨 10.72%。</li>
</ul>
<p>如果这些看起来不错，请记住，欧元年初至今上涨了 13%，因此以美元计算的回报显著放大。我之前强调过，欧洲在未来一年面临挑战，因为欧洲央行已转为观望。欧洲央行的增长假设偏乐观，通胀问题并未消失，尤其是在服务领域。</p>
<p>问题是，欧洲仍然非常便宜，市场越来越寻求避风港，远离人工智能交易。</p>

IBEX

德国 DAX 指数 ETF - GlobalX

<p>欧洲股指普遍上涨，南欧表现领先。德国 DAX 指数上涨 0.4%，法国 CAC 指数上涨 0.3%，英国 FTSE 100 指数上涨 0.7%，西班牙 Ibex 指数上涨 0.45%，意大利 FTSE MIB 指数上涨 0.7%。截至目前，西班牙 IBEX 35 指数上涨 48.36%，意大利 FTSE MIB 上涨 30.91%，德国 DAX 上涨 22.01%，英国 FTSE 100 上涨 21.12%，法国 CAC 40 上涨 10.72%。欧元上涨 13% 进一步放大了以美元计的回报。尽管面临挑战，欧洲仍然作为 AI 交易的避风港而具有吸引力</p>

<p>The German DAX has been bouncing around for months but shook off some selling at the start of the week to post a solid gain. It was indicative of the continent, which finished Friday solid to cap an ok week. There was better strength in southern Europe, just like there has been all year. The UK also benefitted from the BOE rate cut.</p>
<div class="lb-trans"><p>德国 DAX 指数在几个月内波动不定，但在本周初摆脱了一些抛售，取得了稳健的涨幅。这表明整个欧洲的情况，周五结束时表现良好，标志着一周的平稳。南欧的表现更为强劲，就像今年以来的趋势一样。英国也受益于英格兰银行的降息。</p>
</div><p>On the day:</p>
<div class="lb-trans"><p>当天：</p>
</div><ul>
<li>German DAX +0.4%</li>
<li>France's CAC +0.3%</li>
<li>UK's FTSE 100 +0.7%</li>
<li>Spain's Ibex +0.45%</li>
<li>Italy's FTSE MIB +0.7%</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>德国 DAX +0.4%</li>
<li>法国 CAC +0.3%</li>
<li>英国 FTSE 100 +0.7%</li>
<li>西班牙 Ibex +0.45%</li>
<li>意大利 FTSE MIB +0.7%</li>
</ul>
</div><p>On the week:</p>
<div class="lb-trans"><p>本周：</p>
</div><ul>
<li>German DAX +0.4%</li>
<li>France's CAC +1.3%</li>
<li>UK's FTSE 100 +2.6%</li>
<li>Spain's Ibex +2.0%</li>
<li>Italy's FTSE MIB +2.8%</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>德国 DAX +0.4%</li>
<li>法国 CAC +1.3%</li>
<li>英国 FTSE 100 +2.6%</li>
<li>西班牙 Ibex +2.0%</li>
<li>意大利 FTSE MIB +2.8%</li>
</ul>
</div><p>Everyone talks about American exceptionalism, but look at the scoreboard. The S&amp;P 500 is having a solid year (up ~16%), but it's getting lapped by Madrid and Milan.</p>
<div class="lb-trans"><p>每个人都在谈论美国的例外主义，但看看成绩单。标准普尔 500 指数今年表现稳健（上涨约 16%），但却被马德里和米兰超越。</p>
</div><p><strong>Looking back on the year so far:</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>回顾今年迄今为止的表现：</strong></p>
</div><ul>
<li>IBEX 35: The absolute star of the show. Up 48.36% YTD and adding another 2.06% this week alone. Breaking 17,000 is a massive psychological win.</li>
<li>FTSE MIB: Not far behind, sitting on a 30.91% YTD gain and up 2.85% this week.</li>
<li>DAX : The industrial engine is humming, up 22.01% YTD. FTSE 100: Even the FTSE is joining the 20% club, up 21.12% YTD and finding late-year momentum (+2.59% WTD).</li>
<li>CAC 40 The laggard of the group, but still holding double-digit gains at +10.72% YTD.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>IBEX 35：绝对的明星。今年迄今上涨 48.36%，仅本周就增加了 2.06%。突破 17,000 是一个巨大的心理胜利。</li>
<li>FTSE MIB：紧随其后，年初至今上涨 30.91%，本周上涨 2.85%。</li>
<li>DAX：工业引擎运转良好，年初至今上涨 22.01%。FTSE 100：即使是 FTSE 也加入了 20% 的俱乐部，年初至今上涨 21.12%，并在年末找到了动能（本周上涨 2.59%）。</li>
<li>CAC 40：该组中的滞后者，但仍保持两位数的涨幅，年初至今上涨 10.72%。</li>
</ul>
</div><p>If that looks good, keep in mind that the euro is up 13% year-to-date so those returns in US dollars are significantly amplified. I highlighted earlier how there are challenges for Europe in the year ahead as the ECB has moved to the sidelines. The ECB growth assumptions are on the optimistic side and the inflation problem hasn't gone away, particularly in services.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果这些看起来不错，请记住，欧元年初至今上涨了 13%，因此以美元计算的回报显著放大。我之前强调过，欧洲在未来一年面临挑战，因为欧洲央行已转为观望。欧洲央行的增长假设偏乐观，通胀问题并未消失，尤其是在服务领域。</p>
</div><p>The thing is, Europe is still very cheap and the market is increasingly looking for shelter away from the AI trade.</p>
<div class="lb-trans"><p>问题是，欧洲仍然非常便宜，市场越来越寻求避风港，远离人工智能交易。</p>
</div>

今天欧洲市场继续上涨：2025 年的热门交易不是人工智能，而是南欧