<p>国际综合航空集团（ICAGY）的高管表示，持有 TAP SA 的少数股权可能会使投资案例变得复杂，因为英国航空的母公司更倾向于拥有多数股权，以实现显著的利润改善。在彭博电视上，首席财务官兼可持续发展官尼古拉斯·卡德伯里表示，葡萄牙计划出售 49.9% 的 TAP 将对该集团构成问题，因为控制权对于实施任何深层次的运营变革至关重要。</p>
<p>卡德伯里表示，IAG 还拥有伊比利亚航空和爱尔兰航空，可能需要转变 TAP 的业务，以将其当前约 8% 的利润率提升至该集团 12% 至 15% 的目标范围。为了实现这一目标，他指出 IAG 需要一条通往完全或多数股权的明确路径，而目前并没有提供这样的机会。如果没有这条路径，卡德伯里暗示该交易的经济性和执行风险可能难以证明。</p>
<p>IAG 上个月与法航 - 荷航和德国汉莎航空一起提交了对 TAP 的兴趣表达，葡萄牙政府周五表示，三组均已获准提交非约束性报价。出售少于 50% 的 TAP 的决定旨在限制政治反对，但卡德伯里表示，IAG 仍需与葡萄牙政府合作，以评估在拟议结构下是否能够转型并投资于该航空公司。如果无法达成这种一致，他表示该交易可能会面临追求上的挑战。</p>

<p>国际综合航空集团（IAG）的高管们对葡萄牙计划出售 TAP SA 49.9% 的股份表示担忧，因为他们更倾向于拥有多数股权以实现显著的利润改善。IAG 的首席财务官尼古拉斯·卡德伯里强调了控制权对于实施运营变革和达到利润目标的重要性。如果没有明确的多数股权获取路径，投资案例可能难以辩护。IAG 与法航 - 荷航和德国汉莎航空公司已获准提交对 TAP 的非约束性报价</p>

<p>Executives at International Consolidated Airlines Group (ICAGY) have signaled that a minority stake in TAP SA could complicate the investment case, as the British Airways parent would prefer majority ownership to unlock meaningful margin improvement. Speaking on Bloomberg TV, Chief Financial and Sustainability Officer Nicholas Cadbury said Portugal's plan to sell 49.9% of TAP would be an issue for the group, as control could be critical to executing any deep operational changes.</p>
<div class="lb-trans"><p>国际综合航空集团（ICAGY）的高管表示，持有 TAP SA 的少数股权可能会使投资案例变得复杂，因为英国航空的母公司更倾向于拥有多数股权，以实现显著的利润改善。在彭博电视上，首席财务官兼可持续发展官尼古拉斯·卡德伯里表示，葡萄牙计划出售 49.9% 的 TAP 将对该集团构成问题，因为控制权对于实施任何深层次的运营变革至关重要。</p>
</div><p>Cadbury said IAG, which also owns Iberia and Aer Lingus, would likely need to transform TAP's business to lift its current margin of around 8% toward the group's 12% to 15% target range. To achieve that, he noted IAG would need a clear path to full or majority ownership, something that is currently not being offered. Without that pathway, Cadbury suggested the economics and execution risk of the deal could become difficult to justify.</p>
<div class="lb-trans"><p>卡德伯里表示，IAG 还拥有伊比利亚航空和爱尔兰航空，可能需要转变 TAP 的业务，以将其当前约 8% 的利润率提升至该集团 12% 至 15% 的目标范围。为了实现这一目标，他指出 IAG 需要一条通往完全或多数股权的明确路径，而目前并没有提供这样的机会。如果没有这条路径，卡德伯里暗示该交易的经济性和执行风险可能难以证明。</p>
</div><p>IAG submitted its expression of interest in TAP last month, alongside Air France-KLM and Deutsche Lufthansa AG, and Portugal's government said on Friday that all three groups have been cleared to submit non-binding offers. The decision to sell less than 50% of TAP has been aimed at limiting political opposition, but Cadbury said IAG still needs to work with the Portuguese government to assess whether it can transform and invest in the airline under the proposed structure. If that alignment cannot be reached, he indicated the transaction could prove challenging to pursue.</p>
<div class="lb-trans"><p>IAG 上个月与法航 - 荷航和德国汉莎航空一起提交了对 TAP 的兴趣表达，葡萄牙政府周五表示，三组均已获准提交非约束性报价。出售少于 50% 的 TAP 的决定旨在限制政治反对，但卡德伯里表示，IAG 仍需与葡萄牙政府合作，以评估在拟议结构下是否能够转型并投资于该航空公司。如果无法达成这种一致，他表示该交易可能会面临追求上的挑战。</p>
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IAG 刚刚给葡萄牙航空公司出售计划泼了冷水