<p>中国人工智能公司智谱 AI 在通过上市听证会并于周五向香港交易及结算所提交文件后，距离在香港首次公开募股以筹集 3 亿美元又近了一步。\n 这家总部位于北京的初创公司，正式名称为知识图谱科技股份有限公司，海外市场以 Z.ai 进行推广，被广泛视为中国的 “新 AI 猛狮” 之一。\n 招股说明书未披露筹资目标或时间表，但经纪人表示，该公司可能最早在 1 月份寻求约 3 亿美元的资金。\n 如果成功，智谱可能成为全球首批在证券交易所上市的大型语言模型（LLM）初创公司之一，因为大陆科技公司越来越多地寻求在香港吸引国际资本。\n 智谱的申请正值大陆科技公司考虑在香港上市的更广泛潮流之中，包括人工智能公司 MiniMax、芯片制造商 Montage Technology、图像传感器开发商 OmniVision Integrated Circuits，以及专注于 GPU 的公司 Biren Technology 和 Iluvatar CoreX Semiconductor。\n 在拟议上市之前，智谱已完成八轮融资，总共筹集了 83.6 亿元人民币（约合 11.9 亿美元）。其最新估值约为 400 亿元人民币，基于 2025 年底的一轮融资，该轮融资将其估值大致翻倍。\n 智谱成立于 2019 年，由清华大学的教授创办，被视为中国领先的人工智能初创公司之一。今年早些时候，它曾申请在大陆上市，但随后将重点转向香港。\n 智谱和其他大陆科技公司希望在香港上市，因为该市的股票市场受到包括对大陆人工智能和科技初创公司有强烈兴趣的中东富裕投资者在内的国际投资者的广泛交易，智谱的全球运营负责人李子轩在 10 月告诉《邮报》。\n“这些科技公司在中美关系紧张的情况下避免在美国上市，而大陆市场对国际投资者的进入更为困难，” 陈博林说，他是证券交易商协会的永久荣誉会长。\n 他补充说，人工智能公司希望在未来几个月继续推进，因为投资者对该行业的需求仍然强劲。\n 陈表示，自 2023 年以来，约有 20 家人工智能公司在香港上市，市值总计约为 2800 亿港元（约合 360 亿美元），许多公司在上市后表现良好。\n 这一趋势将继续支持该市在 2026 年的 IPO 市场，他说，此前香港在今年重新夺回了全球最大募资场所的地位。\n 智谱尚未实现盈利，计划根据第 18C 章上市，这是为不符合交易所传统盈利要求且可能收入有限的专业科技公司设计的途径。\n“尽管我们在记录期内的净亏损绝对金额有所增加，但我们预计通过增加收入和提高运营效率来扭转净亏损的局面，” 该公司在申请中表示。\n 智谱表示，今年上半年收入增长了 325%，达到 1.909 亿元人民币，并预计截至 9 月底的三个月收入将比去年同期增长约 60%。\n\n 该公司通过模型即服务（MaaS）平台提供模型服务，该平台可以在本地或云端部署。\n 然而，随着增长，亏损也在扩大。上半年调整后的净亏损达到 17.5 亿元人民币，同比增加超过 70%，这主要归因于研发支出的增加。\n 上半年研发投资上升至 15.9 亿元人民币。\n“我们已经并预计将继续在研发上投资大量资金，” 该公司表示，并警告称，任何无法在实现创新的同时维持投资的情况都可能对其业务和前景造成重大损害。\n 智谱表示，计划将约 70% 的 IPO 收益用于进一步研发通用人工智能大型模型，10% 用于优化其 MaaS 平台，10% 用于扩展合作伙伴网络，其余用于营运资金。\n 截至 6 月 30 日，该公司拥有 883 名员工，其中 657 名在研发部门，并为超过 8000 家私营和公共部门的机构客户提供服务。\n 在 10 月，智谱的全球运营负责人李子轩告诉《邮报》，该公司在海外的增长速度快于国内，自推出 GLM-4.5 和 GLM-4.6 模型以来，海外付费用户数量在两个月内增长了十倍。\n 市场研究公司 Sullivan 估计，中国的大型语言模型市场到 2030 年将扩大至 1011 亿元人民币，这意味着从 2024 年到 2030 年的年均复合增长率为 63.5%。\n</p>

<p>智谱 AI，一家领先的中国人工智能公司，正在向香港进行首次公开募股（IPO），计划筹集 3 亿美元，此前已通过上市听证会。该公司以其大型语言模型而闻名，旨在根据第 18C 章为收入有限的科技公司上市。智谱计划将 IPO 收益用于研发、平台优化和网络扩展。该公司虽然经历了显著的收入增长，但由于研发支出也增加了亏损。智谱的上市是大陆科技公司在香港寻求国际资本的趋势的一部分</p>

<p>Chinese artificial intelligence firm Zhipu AI has moved a step closer to a Hong Kong initial public offering to raise US$300 million after passing a listing hearing and filing its documents with Hong Kong Exchanges and Clearing on Friday.\nThe Beijing-based start-up, officially named Knowledge Atlas Technology Joint Stock Company Limited and marketed overseas as Z.ai, is widely seen as one of China’s “new AI tigers”.\nThe prospectus did not disclose a fundraising target or timetable, but brokers have said the company could seek about US$300 million as early as January.\nIf successful, Zhipu could become one of the first major large language model (LLM) start-ups globally to list on a stock exchange, as mainland tech hopefuls increasingly look to Hong Kong to tap international capital.\nZhipu’s filing comes amid a broader wave of mainland technology names weighing Hong Kong listings, including AI firm MiniMax, chipmaker Montage Technology, image-sensor developer OmniVision Integrated Circuits, and GPU-focused companies Biren Technology and Iluvatar CoreX Semiconductor.\nAhead of the proposed listing, Zhipu had completed eight fundraising rounds, raising a total of 8.36 billion yuan (US$1.19 billion). Its latest valuation was estimated at about 40 billion yuan, based on a late 2025 financing round that roughly doubled its valuation from a year earlier.\nFounded in 2019 by professors at Tsinghua University, Zhipu is regarded as one of China’s leading AI start-ups. It filed for a mainland listing earlier this year, but has since shifted its focus to Hong Kong.\n“Zhipu and other mainland technology companies want to list in Hong Kong because the city’s stock market is widely traded by international investors, including wealthy Middle East investors who have strong interest in mainland AI and tech hopefuls,” said Tom Chan Pak-lam, permanent honorary president of the Institute of Securities Dealers.\n“These technology companies avoid going public in the US amid tense China-US relations, while the mainland market is harder for international investors to access,” Chan said.\nHe added that AI companies were keen to press ahead in the coming months while investor appetite for the sector remained strong.\nChan said about 20 AI companies had listed in Hong Kong since 2023, with a combined market capitalisation of about HK$280 billion (US$36 billion), and that many had performed well after listing.\nThe trend would continue to support the city’s IPO market in 2026, he said, after Hong Kong reclaimed the world’s largest listing venue by funds raised this year.\nZhipu has yet to turn a profit and is seeking to list under Chapter 18C, a route designed for specialist technology companies that do not meet the exchange’s traditional profit requirements and may have limited revenue.\n“While the absolute amount of our net losses increased during the track record period, we expect to turn around our net loss position through an increase in revenue and enhancement in operating efficiency,” the company said in its filing.\nZhipu said revenue jumped 325 per cent in the first half of the year to 190.9 million yuan, and it expected revenue for the three months to the end of September to rise about 60 per cent from a year earlier.\n\nThe company offers model services through a model-as-a-service (Maas) platform that can be deployed locally or in the cloud.\nLosses, however, had widened alongside growth. Adjusted net losses in the first half reached 1.75 billion yuan, more than 70 per cent higher year on year, which it attributed largely to increased research and development (R&amp;D) spending.\nR&amp;D investment rose to 1.59 billion yuan in the first half.\n“We have and expect to continue to invest substantial funds in R&amp;D,” the company said, warning that any inability to sustain investment while achieving innovation could materially harm its business and prospects.\nZhipu said it intended to allocate about 70 per cent of IPO proceeds to further R&amp;D on general AI large models, 10 per cent to optimising its Maas platform, 10 per cent to expanding its partner network, with the remainder earmarked for working capital.\nAs of June 30, the company had 883 employees, including 657 in R&amp;D, and served more than 8,000 institutional clients across the private and public sectors.\nIn October, Li Zixuan, Zhipu’s head of global operations, told the Post the company was seeing faster growth overseas than at home, with the number of paid users abroad rising tenfold in two months after the launch of its GLM-4.5 and GLM-4.6 models.\nMarket research firm Sullivan has estimated China’s large language model market would expand to 101.1 billion yuan by 2030, implying a compound annual growth rate of 63.5 per cent from 2024 to 2030.\n</p>
<div class="lb-trans"><p>中国人工智能公司智谱 AI 在通过上市听证会并于周五向香港交易及结算所提交文件后，距离在香港首次公开募股以筹集 3 亿美元又近了一步。\n 这家总部位于北京的初创公司，正式名称为知识图谱科技股份有限公司，海外市场以 Z.ai 进行推广，被广泛视为中国的 “新 AI 猛狮” 之一。\n 招股说明书未披露筹资目标或时间表，但经纪人表示，该公司可能最早在 1 月份寻求约 3 亿美元的资金。\n 如果成功，智谱可能成为全球首批在证券交易所上市的大型语言模型（LLM）初创公司之一，因为大陆科技公司越来越多地寻求在香港吸引国际资本。\n 智谱的申请正值大陆科技公司考虑在香港上市的更广泛潮流之中，包括人工智能公司 MiniMax、芯片制造商 Montage Technology、图像传感器开发商 OmniVision Integrated Circuits，以及专注于 GPU 的公司 Biren Technology 和 Iluvatar CoreX Semiconductor。\n 在拟议上市之前，智谱已完成八轮融资，总共筹集了 83.6 亿元人民币（约合 11.9 亿美元）。其最新估值约为 400 亿元人民币，基于 2025 年底的一轮融资，该轮融资将其估值大致翻倍。\n 智谱成立于 2019 年，由清华大学的教授创办，被视为中国领先的人工智能初创公司之一。今年早些时候，它曾申请在大陆上市，但随后将重点转向香港。\n 智谱和其他大陆科技公司希望在香港上市，因为该市的股票市场受到包括对大陆人工智能和科技初创公司有强烈兴趣的中东富裕投资者在内的国际投资者的广泛交易，智谱的全球运营负责人李子轩在 10 月告诉《邮报》。\n“这些科技公司在中美关系紧张的情况下避免在美国上市，而大陆市场对国际投资者的进入更为困难，” 陈博林说，他是证券交易商协会的永久荣誉会长。\n 他补充说，人工智能公司希望在未来几个月继续推进，因为投资者对该行业的需求仍然强劲。\n 陈表示，自 2023 年以来，约有 20 家人工智能公司在香港上市，市值总计约为 2800 亿港元（约合 360 亿美元），许多公司在上市后表现良好。\n 这一趋势将继续支持该市在 2026 年的 IPO 市场，他说，此前香港在今年重新夺回了全球最大募资场所的地位。\n 智谱尚未实现盈利，计划根据第 18C 章上市，这是为不符合交易所传统盈利要求且可能收入有限的专业科技公司设计的途径。\n“尽管我们在记录期内的净亏损绝对金额有所增加，但我们预计通过增加收入和提高运营效率来扭转净亏损的局面，” 该公司在申请中表示。\n 智谱表示，今年上半年收入增长了 325%，达到 1.909 亿元人民币，并预计截至 9 月底的三个月收入将比去年同期增长约 60%。\n\n 该公司通过模型即服务（MaaS）平台提供模型服务，该平台可以在本地或云端部署。\n 然而，随着增长，亏损也在扩大。上半年调整后的净亏损达到 17.5 亿元人民币，同比增加超过 70%，这主要归因于研发支出的增加。\n 上半年研发投资上升至 15.9 亿元人民币。\n“我们已经并预计将继续在研发上投资大量资金，” 该公司表示，并警告称，任何无法在实现创新的同时维持投资的情况都可能对其业务和前景造成重大损害。\n 智谱表示，计划将约 70% 的 IPO 收益用于进一步研发通用人工智能大型模型，10% 用于优化其 MaaS 平台，10% 用于扩展合作伙伴网络，其余用于营运资金。\n 截至 6 月 30 日，该公司拥有 883 名员工，其中 657 名在研发部门，并为超过 8000 家私营和公共部门的机构客户提供服务。\n 在 10 月，智谱的全球运营负责人李子轩告诉《邮报》，该公司在海外的增长速度快于国内，自推出 GLM-4.5 和 GLM-4.6 模型以来，海外付费用户数量在两个月内增长了十倍。\n 市场研究公司 Sullivan 估计，中国的大型语言模型市场到 2030 年将扩大至 1011 亿元人民币，这意味着从 2024 年到 2030 年的年均复合增长率为 63.5%。\n</p>
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中国 AI‘猛虎’ 智谱科技接近在香港上市，预计筹集 3 亿美元