<p>如果你希望从天价内存价格中获得一些缓解，别抱太大希望。TechInsights 分析师 James Sanders 告诉 <em>El Reg.</em>，DRAM 价格预计至少要到 2026 年才会达到峰值。</p>
<p>DRAM 是一个极其广泛的类别，包括从桌面和服务器中的 DDR5 到图形卡和 AI 加速器使用的 GDDR7 和 HBM。</p>
<p>市场也以其著名的波动性和价格剧烈波动而闻名，Sanders 解释说，当库存减少时价格会飙升，而当新产能上线时价格会崩溃。</p>
<p>根据 TechInsights 的数据，内存价格在 2024 年已经开始上涨，从前一年相对较低的谷底增长了 88%。根据以往 DRAM 的繁荣，预计在 2025 年价格增长的速度会减缓，然后在 2026 年或 2027 年收缩。</p>
<p>然而，Sanders 告诉我们，这次不太可能发生这种情况。他说：“我认为我们在 2026 年会看到峰值。” 他补充说，即便如此，他也只预计 DRAM 价格在 2027 年会稳定下来，然后在 2028 年再次上涨。</p>
<p>那么，造成天价内存价格的原因是什么呢？正如你可能已经猜到的，是 AI。但这并不是全部原因，时机也是一个因素。</p>
<p>根据 Sanders 的说法，AI 繁荣在内存供应商可能最糟糕的时机启动。“这种需求是在 DRAM 行业的谷底开始的。这使得在财务上尝试建立额外产能变得非常具有挑战性，” 他说。“如果你急于求成，增加额外产能的时间大约是三年。这是一个糟糕时机的怪癖，导致了我们现在的情况。”</p>
<p>更现实的是，像三星、SK 海力士和美光这样的 DRAM 供应商，预计在新的工厂 ramp 生产需要四到五年，而到那时市场条件可能会发生显著变化。</p>
<p>时机也是为什么 DRAM 短缺对某些公司打击更大。“消费者市场处于天价，而 OEM 则大约落后一年，他们还没有感到太大的压力，” 他解释道。</p>
<p>换句话说，像戴尔和惠普这样的巨型硬件供应商并没有遭受太大痛苦，因为他们往往会提前锁定订单，而较小的供应商则受到现货价格的影响。事实上，在圣诞假期之前，G.Skill，一家为游戏玩家提供内存的供应商，发表声明将其产品价格上涨的责任归咎于 AI。</p>
<p>“由于 AI 行业前所未有的高需求，DRAM 价格正在经历显著的行业波动，受到全球供应限制和短缺的影响，” 该公司写道。“因此，G.Skill 的采购和采购成本大幅增加。G.Skill 的定价反映了来自 IC 供应商的行业范围内的组件成本增加，并且会根据市场条件在没有通知的情况下发生变化。”</p>
<p>更重要的是，AI 正在推动对一种不同类别内存的需求，这种内存与传统 DRAM 不同，在大多数消费应用中并没有太大用处。</p>
<p>“这与以往的繁荣 - 萧条周期有些不同，因为晶圆正在被重新定向到 HBM，而不是消费级内存，” Sanders 说。</p>
<p>高带宽内存由多层 DRAM 组成，顾名思义，使其能够实现比你在笔记本电脑或 RDIMM 中找到的典型 DRAM 模块更高的带宽。使用 HBM3e，单个 36 GB 芯片提供 1 TB/s 的带宽并不罕见。相比之下，单个 8 GB LPDDR5x 模块可能只能达到 140 GB/s。</p>
<p>HBM 几乎专门用于高端数据中心 GPU 和 AI 加速器，如 Nvidia 的 B300、AMD 的 MI355X 或亚马逊的 Trainium3。因此，Sanders 表示，内存市场正在迅速分化。</p>
<p>“由于消费者对 HBM 没有需求——消费者市场根本无法承受这样的价格——它实际上正在形成两个彼此脱节的市场，” 他说。</p>
<p>内存供应商目前正处于内存转型的过程中，准备在明年开始 ramp HBM4 模块的生产，这将为像 Nvidia 的 Vera Rubin 和 AMD 的 MI400s 等芯片提供动力。最初，Sanders 说这些芯片将会有价格溢价。</p>
<p>虽然 TechInsights 预计内存市场将在 2027 年稳定下来，但这不会持续。正如你可能记得的，Nvidia 计划在 2027 年开始将 576 个 Rubin-Ultra GPU 每个配备一 TB 的 HBM4e 内存放入一个机架中。</p>
<p>这可能解释了为什么美光首席执行官 Sanjay Mehrotra 最近告诉投资者，由于强劲的 AI 数据中心需求，“整体行业供应在可预见的未来将大幅短缺。”</p>
<p>不过他并不是在抱怨。尽管最终客户正在应对在短短几个月内上涨了 3 倍的内存价格，但内存工厂却在赚取丰厚的利润。在美光的 2026 财年第一季度财报电话会议上，该公司的收入增长了 56%，而净收入从去年同期的 18.7 亿美元翻了一番，达到了 52.4 亿美元。</p>
<p>尽管内存供应商现在可能拥有融资额外工厂所需的资本，但至少还需要三年才能进入生产阶段。即使他们进入生产，绝大部分产能可能仍将分配给 HBM 和其他企业产品。</p>
<ul>
<li>美光表示内存短缺在可预见的未来将持续</li>
<li>长期数据存储的未来是明确的，将持续 140 亿年</li>
<li>美光放弃消费内存品牌 Crucial 以追逐 AI 财富</li>
<li>随着内存成本飙升，便宜的 1 GB Raspberry Pi 5 上市</li>
</ul>
<p>在这一切中，一个变数是中国的 CXMT，Sanders 解释道。</p>
<p>“CXMT 不一定遵循与其他人相同的规则，” 他解释道。</p>
<p>首先，他们目前没有任何有意义的 HBM 产出。其次，许多人曾预计该公司将重点关注 DDR4，但相反，Sanders 说该公司现在似乎正在向 DDR5 转型。</p>
<p>今天，CXMT 在 DRAM 业务中并不是一个很大的参与者。公司受到美国出口管制的影响，这无疑是个不利因素。尽管如此，TechInsights 预计到本世纪末，该公司的市场份额将显著增长，从五个百分点增至十个百分点，这理论上应该有助于整体 DDR5 供应的增长。®</p>

美光科技

<p>根据 TechInsights 分析师 James Sanders 的说法，预计 DRAM 价格将在 2026 年达到峰值，原因是人工智能需求和生产时机挑战。市场波动性较大，对用于人工智能加速器的高带宽内存（HBM）的需求很高。内存供应商面临向 HBM4 模块过渡，预计价格将在 2027 年稳定后再次上涨。消费市场与高端内存市场脱节，导致整个行业出现波动和短缺</p>

<p>If you were hoping for some relief from stratospheric memory pricing, don't hold your breath. DRAM prices aren't expected to peak until at least 2026, TechInsights analyst James Sanders tells <em>El Reg.</em></p>
<div class="lb-trans"><p>如果你希望从天价内存价格中获得一些缓解，别抱太大希望。TechInsights 分析师 James Sanders 告诉 <em>El Reg.</em>，DRAM 价格预计至少要到 2026 年才会达到峰值。</p>
</div><p>DRAM is an incredibly broad category and includes everything from the DDR5 found in desktops and servers to the GDDR7 and HBM used by graphics cards and AI accelerators.</p>
<div class="lb-trans"><p>DRAM 是一个极其广泛的类别，包括从桌面和服务器中的 DDR5 到图形卡和 AI 加速器使用的 GDDR7 和 HBM。</p>
</div><p>The market is also notoriously volatile and prone to wild swings in pricing, spiking as inventories are drawn down and cratering as new capacity is brought online, Sanders explains.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场也以其著名的波动性和价格剧烈波动而闻名，Sanders 解释说，当库存减少时价格会飙升，而当新产能上线时价格会崩溃。</p>
</div><p>According to TechInsights, memory pricing was already on the rise in 2024, growing 88 percent from a rather steep valley the year prior. Based on previous DRAM booms, one might expect it to grow at a slower pace in 2025, before contracting in 2026 or 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 TechInsights 的数据，内存价格在 2024 年已经开始上涨，从前一年相对较低的谷底增长了 88%。根据以往 DRAM 的繁荣，预计在 2025 年价格增长的速度会减缓，然后在 2026 年或 2027 年收缩。</p>
</div><p>However, Sanders tells us that's unlikely to happen this time around. &#34;I think we're looking at the peak in 2026,&#34; he said, adding that even then he only expects DRAM prices to settle in 2027 before rising again in 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Sanders 告诉我们，这次不太可能发生这种情况。他说：“我认为我们在 2026 年会看到峰值。” 他补充说，即便如此，他也只预计 DRAM 价格在 2027 年会稳定下来，然后在 2028 年再次上涨。</p>
</div><p>So what's to blame for the sky-high memory prices? Well, as you might have already guessed, it's AI. But it's not the full story. Timing is also a factor.</p>
<div class="lb-trans"><p>那么，造成天价内存价格的原因是什么呢？正如你可能已经猜到的，是 AI。但这并不是全部原因，时机也是一个因素。</p>
</div><p>According to Sanders, the AI boom kicked off at what was very possibly the worst time for memory vendors. &#34;This demand started in the Valley for the DRAM industry. That makes financially trying to build additional capacity really challenging,&#34; he said. &#34;If you're rushing, the time to bring additional capacity online is about three years. It's a quirk of bad timing that's led to the circumstances that we're in now.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Sanders 的说法，AI 繁荣在内存供应商可能最糟糕的时机启动。“这种需求是在 DRAM 行业的谷底开始的。这使得在财务上尝试建立额外产能变得非常具有挑战性，” 他说。“如果你急于求成，增加额外产能的时间大约是三年。这是一个糟糕时机的怪癖，导致了我们现在的情况。”</p>
</div><p>More realistically, DRAM vendors, like Samsung, SK Hynix, and Micron, are looking at four or five years to ramp production at a new fab, at which time the market conditions could have changed considerably.</p>
<div class="lb-trans"><p>更现实的是，像三星、SK 海力士和美光这样的 DRAM 供应商，预计在新的工厂 ramp 生产需要四到五年，而到那时市场条件可能会发生显著变化。</p>
</div><p>Timing is also why the DRAM shortage is hitting some harder than others. &#34;The consumer market is in the stratosphere, whereas OEMs are about a year out, and they're not getting heartburn quite yet,&#34; he explained.</p>
<div class="lb-trans"><p>时机也是为什么 DRAM 短缺对某些公司打击更大。“消费者市场处于天价，而 OEM 则大约落后一年，他们还没有感到太大的压力，” 他解释道。</p>
</div><p>In other words, giant hardware vendors like Dell and HP aren't suffering nearly as much because they tend to lock in their orders early, while smaller vendors are at the mercy of spot pricing. In fact, ahead of the Christmas holiday, G.Skill, a supplier of memory for gamers, issued a statement pinning the blame for jacking the price of its products on AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>换句话说，像戴尔和惠普这样的巨型硬件供应商并没有遭受太大痛苦，因为他们往往会提前锁定订单，而较小的供应商则受到现货价格的影响。事实上，在圣诞假期之前，G.Skill，一家为游戏玩家提供内存的供应商，发表声明将其产品价格上涨的责任归咎于 AI。</p>
</div><p>&#34;DRAM prices are experiencing significant industry-wide volatility, due to severe global supply constraints and shortages, driven by unprecedented high demand from the AI industry,&#34; the company wrote. &#34;As a result, G.Skill procurement and sourcing costs have substantially increased. G.Skill pricing reflects industry-wide component cost increases from IC suppliers and is subject to change without notice based on market conditions.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“由于 AI 行业前所未有的高需求，DRAM 价格正在经历显著的行业波动，受到全球供应限制和短缺的影响，” 该公司写道。“因此，G.Skill 的采购和采购成本大幅增加。G.Skill 的定价反映了来自 IC 供应商的行业范围内的组件成本增加，并且会根据市场条件在没有通知的情况下发生变化。”</p>
</div><p>What's more, AI is driving demand for a different class of memory that, unlike traditional DRAM, isn't much use in most consumer applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>更重要的是，AI 正在推动对一种不同类别内存的需求，这种内存与传统 DRAM 不同，在大多数消费应用中并没有太大用处。</p>
</div><p>&#34;This is a little bit different from previous boom-bust cycles, in that wafers are being redirected toward HBM and away from consumer-grade memory,&#34; Sanders said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“这与以往的繁荣 - 萧条周期有些不同，因为晶圆正在被重新定向到 HBM，而不是消费级内存，” Sanders 说。</p>
</div><p>High-bandwidth memory consists of multiple layers of DRAM, which as the name implies, enables it to achieve much higher bandwidth than a typical DRAM module you might find in a notebook or RDIMM. With HBM3e, it's not uncommon to see a single 36 GB chip deliver 1 TB/s of bandwidth. By comparison, a single 8 GB LPDDR5x module might be able to achieve 140 GB/s.</p>
<div class="lb-trans"><p>高带宽内存由多层 DRAM 组成，顾名思义，使其能够实现比你在笔记本电脑或 RDIMM 中找到的典型 DRAM 模块更高的带宽。使用 HBM3e，单个 36 GB 芯片提供 1 TB/s 的带宽并不罕见。相比之下，单个 8 GB LPDDR5x 模块可能只能达到 140 GB/s。</p>
</div><p>HBM is used almost exclusively in high-end datacenter GPUs and AI accelerators, like Nvidia's B300, AMD's MI355X, or Amazon's Trainium3. Because of this, Sanders says, the memory market is rapidly diverging.</p>
<div class="lb-trans"><p>HBM 几乎专门用于高端数据中心 GPU 和 AI 加速器，如 Nvidia 的 B300、AMD 的 MI355X 或亚马逊的 Trainium3。因此，Sanders 表示，内存市场正在迅速分化。</p>
</div><p>&#34;Because there's no consumer demand for HBM — the consumer market can't bear that price at all — it is really becoming two markets that are detached from each other,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“由于消费者对 HBM 没有需求——消费者市场根本无法承受这样的价格——它实际上正在形成两个彼此脱节的市场，” 他说。</p>
</div><p>Memory vendors are currently in the midst of a memory transition as they prepare to ramp production of HBM4 modules, which will power chips like Nvidia's Vera Rubin and AMD's MI400s starting next year. Initially, Sanders says these chips will command a price premium.</p>
<div class="lb-trans"><p>内存供应商目前正处于内存转型的过程中，准备在明年开始 ramp HBM4 模块的生产，这将为像 Nvidia 的 Vera Rubin 和 AMD 的 MI400s 等芯片提供动力。最初，Sanders 说这些芯片将会有价格溢价。</p>
</div><p>And while TechInsights does expect the memory market to settle in 2027, it won't last. As you may recall, Nvidia plans to cram 576 Rubin-Ultra GPUs each equipped with a terabyte of HBM4e memory into a single rack starting in, that's right, 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然 TechInsights 预计内存市场将在 2027 年稳定下来，但这不会持续。正如你可能记得的，Nvidia 计划在 2027 年开始将 576 个 Rubin-Ultra GPU 每个配备一 TB 的 HBM4e 内存放入一个机架中。</p>
</div><p>This might explain why Micron CEO Sanjay Mehrotra recently told investors that due to strong AI datacenter demand, &#34;aggregate industry supply will remain substantially short of the demand for the foreseeable future.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>这可能解释了为什么美光首席执行官 Sanjay Mehrotra 最近告诉投资者，由于强劲的 AI 数据中心需求，“整体行业供应在可预见的未来将大幅短缺。”</p>
</div><p>Not that he's really complaining. While end customers are grappling with memory prices that have gone up 3x in just a few months, the memory fabs are raking in the cash. In Micron's Q1 2026 earnings call this month, the company saw revenues rise 56 percent while net income more than doubled from $1.87 billion this time last year to $5.24 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>不过他并不是在抱怨。尽管最终客户正在应对在短短几个月内上涨了 3 倍的内存价格，但内存工厂却在赚取丰厚的利润。在美光的 2026 财年第一季度财报电话会议上，该公司的收入增长了 56%，而净收入从去年同期的 18.7 亿美元翻了一番，达到了 52.4 亿美元。</p>
</div><p>And while memory vendors may now have the capital necessary to finance additional fabs, it'll be at least three more years before they enter production. And even when they do, the bulk of capacity is likely to be allocated toward HBM and other enterprise products.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管内存供应商现在可能拥有融资额外工厂所需的资本，但至少还需要三年才能进入生产阶段。即使他们进入生产，绝大部分产能可能仍将分配给 HBM 和其他企业产品。</p>
</div><ul>
<li>Micron says memory shortages are here for the foreseeable future</li>
<li>The future of long-term data storage is clear and will last 14 billion years</li>
<li>Micron ditches consumer memory brand Crucial to chase AI riches</li>
<li>Cheaper 1 GB Raspberry Pi 5 lands as memory costs go through the roof</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美光表示内存短缺在可预见的未来将持续</li>
<li>长期数据存储的未来是明确的，将持续 140 亿年</li>
<li>美光放弃消费内存品牌 Crucial 以追逐 AI 财富</li>
<li>随着内存成本飙升，便宜的 1 GB Raspberry Pi 5 上市</li>
</ul>
</div><p>One wildcard in all of this is China's CXMT, Sanders explains.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这一切中，一个变数是中国的 CXMT，Sanders 解释道。</p>
</div><p>&#34;CXMT doesn't necessarily play by the same set of rules that everyone else does,&#34; he explained.</p>
<div class="lb-trans"><p>“CXMT 不一定遵循与其他人相同的规则，” 他解释道。</p>
</div><p>For one, they don't have any meaningful HBM output at this time. Second, many had expected the company to focus heavily on DDR4, but instead, Sanders says the company now appears to be transitioning to DDR5.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，他们目前没有任何有意义的 HBM 产出。其次，许多人曾预计该公司将重点关注 DDR4，但相反，Sanders 说该公司现在似乎正在向 DDR5 转型。</p>
</div><p>Today, CXMT isn't a very large player in the DRAM business. It certainly doesn't help that the company is subject to United States export controls. Despite this, TechInsights expects the company to grow considerably by the end of the decade from five to 10 percent of the market, which should in theory help grow the supply of DDR5 overall. ®</p>
<div class="lb-trans"><p>今天，CXMT 在 DRAM 业务中并不是一个很大的参与者。公司受到美国出口管制的影响，这无疑是个不利因素。尽管如此，TechInsights 预计到本世纪末，该公司的市场份额将显著增长，从五个百分点增至十个百分点，这理论上应该有助于整体 DDR5 供应的增长。®</p>
</div>

Tired of sky-high memory prices? Buckle up, we're in this for the long haul

- DRAM 价格预计到 2026 年才会达到峰值，受 AI 需求推动。  
- 存储市场出现显著波动，消费者市场遭遇短缺。  
- 未来三年内新产能主要集中在高带宽内存 (HBM) 上。

是否对高昂的内存价格感到厌倦？准备好迎接长期的挑战吧，我们将长期面对这一局面