<p>上海复宏汉霖（港交所代码：2696）刚刚通过了一个关键障碍，获得了美国 FDA 对其 HLX18（nivolumab 生物仿制药）临床试验申请的批准，这为多种实体肿瘤的第一阶段试验铺平了道路。</p>
<p>请查看我们对上海复宏汉霖的最新分析。</p>
<p>在复宏汉霖忙碌的一年中，HLX18 的里程碑达成，HLX22 和 HLX87 也在乳腺癌试验中深入推进。尽管过去 90 天的股价回报为负 19.39%，但三年总股东回报仍然引人注目，达到 381.15%，这表明尽管短期情绪降温，长期动能依然强劲。</p>
<p>如果复宏汉霖在 FDA 的进展引起了你对具有潜在管线的医疗股的兴趣，现在可能是探索其他市场可能忽视的医疗股票的好时机。</p>
<p>尽管强劲的多年回报，股价仍以较大折扣交易于分析师目标价，复宏汉霖是否是生物科技领域被低估的成长故事，还是市场已经正确地考虑了其下一步扩张？</p>
<h2>37.3 倍的市盈率：是否合理？</h2>
<p>在 37.3 倍的市盈率下，上海复宏汉霖的估值相对于其自身的合理倍数显得偏高，但与区域生物科技同行大致相符。</p>
<p>市盈率倍数将当前股价与公司的每股收益进行比较，因此较高的倍数通常反映出更强的利润预期或质量溢价。对于一家盈利且增长较快的生物科技公司，投资者通常会接受更高的倍数，以期待持续的收益扩张。</p>
<p>在复宏汉霖的案例中，市场以 37.3 倍的收益进行交易，而估计的合理市盈率为 20.9 倍，这意味着投资者目前对短期利润赋予了相当大的溢价。然而，与亚洲生物科技行业平均的 38.5 倍相比，复宏汉霖的交易仅略有折扣。这表明，如果增长降温，整个行业的乐观情绪可能会逐渐趋向于较低的合理倍数水平。</p>
<p>探索上海复宏汉霖的 SWS 合理倍数</p>
<p><strong>结果：37.3 倍的市盈率（被高估）</strong></p>
<p>然而，监管延迟、临床挫折或新推出的生物仿制药的需求低于预期，可能会迅速挑战估值溢价和长期增长假设。</p>
<p>了解上海复宏汉霖叙述中的关键风险。</p>
<h2>另一种观点：我们的 DCF 模型认为市场过于悲观</h2>
<p>尽管 37.3 倍的市盈率相对于 20.9 倍的合理倍数显得紧张，但我们的 DCF 模型描绘了不同的图景，将合理价值定为每股 127.35 港元，约比今天的 62.55 港元高出 51%。市场是否低估了复宏汉霖的现金流潜力？</p>
<p>了解 SWS DCF 模型如何得出其合理价值。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/91729ca5-23fb-4d87-89ce-6648dd90f3c5/chart/dcf?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/91729ca5-23fb-4d87-89ce-6648dd90f3c5/chart/dcf"/></p>
<p>2696 截至 2025 年 12 月的折现现金流</p>
<p>Simply Wall St 每天对全球每只股票进行折现现金流（DCF）分析（例如查看上海复宏汉霖）。我们展示了完整的计算过程。您可以在您的观察列表或投资组合中跟踪结果，并在变化时收到提醒，或者使用我们的股票筛选器发现 910 只基于现金流的被低估股票。如果您保存筛选器，我们甚至会在新公司匹配时提醒您——这样您就不会错过潜在机会。</p>
<h2>构建您自己的上海复宏汉霖叙述</h2>
<p>如果您更愿意自己深入数字并挑战这些假设，您可以在几分钟内制定个性化的观点：按您的方式进行。</p>
<p>您对上海复宏汉霖研究的一个很好的起点是我们的分析，强调了 3 个关键回报和 1 个可能影响您投资决策的重要警示信号。</p>
<h2>准备好迎接下一个投资优势了吗？</h2>
<p>在您继续之前，通过使用 Simply Wall St 筛选器锁定信息优势，发现符合您策略的新股票想法。</p>
<ul>
<li>通过瞄准这些 910 只基于现金流的被低估股票，利用被低估的机会，这些强劲的现金流表明市场尚未充分认识到它们。</li>
<li>通过关注这 24 只处于智能自动化和数据驱动创新前沿的 AI 小型股，乘上下一个技术浪潮。</li>
<li>通过关注这 13 只收益率超过 3% 的分红股票，增强您的收入来源，这些股票可能为您的投资组合增加韧性和定期现金支付。</li>
</ul>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们仅基于历史数据和分析师预测提供评论，采用无偏见的方法，我们的文章并不构成财务建议。</strong> 这并不构成买卖任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
<p>移动基础设施用于国防和灾难</p>
<p>下一波机器人技术不是类人型的。它是完全自主的塔楼，在 30 分钟内提供 5G、ISR 和雷达，随处可达。</p>
<p>在下一轮合同之前获取投资者简报</p>
<p>由 CiTech 赞助</p>

复宏汉霖

<p>上海复宏汉霖（港交所代码：2696）获得美国 FDA 批准其 HLX18 的 IND，这是一个 nivolumab 生物仿制药，允许在实体肿瘤中进行第一阶段试验。尽管最近股价下跌了 19.39%，但该公司显示出强劲的三年回报率为 381.15%。该股票的市盈率为 37.3 倍，略低于亚洲生物科技的平均水平，暗示可能被高估。然而，DCF 模型显示其公允价值比当前价格高出 51%，突显出市场可能低估了复宏汉霖的现金流潜力</p>

<p>Shanghai Henlius Biotech (SEHK:2696) just cleared a key hurdle by securing US FDA approval of its IND for HLX18, a nivolumab biosimilar, which paves the way for phase 1 trials in multiple solid tumors.</p>
<div class="lb-trans"><p>上海复宏汉霖（港交所代码：2696）刚刚通过了一个关键障碍，获得了美国 FDA 对其 HLX18（nivolumab 生物仿制药）临床试验申请的批准，这为多种实体肿瘤的第一阶段试验铺平了道路。</p>
</div><p>See our latest analysis for Shanghai Henlius Biotech.</p>
<div class="lb-trans"><p>请查看我们对上海复宏汉霖的最新分析。</p>
</div><p>That HLX18 milestone lands after a busy year for Henlius, with HLX22 plus HLX87 also moving deeper into breast cancer trials. It comes despite a 90 day share price return of minus 19.39 percent and a still eye catching three year total shareholder return of 381.15 percent, suggesting long term momentum remains strong even as near term sentiment cools.</p>
<div class="lb-trans"><p>在复宏汉霖忙碌的一年中，HLX18 的里程碑达成，HLX22 和 HLX87 也在乳腺癌试验中深入推进。尽管过去 90 天的股价回报为负 19.39%，但三年总股东回报仍然引人注目，达到 381.15%，这表明尽管短期情绪降温，长期动能依然强劲。</p>
</div><p>If Henlius FDA progress has piqued your interest in healthcare names with pipeline upside, this could be a good moment to explore other healthcare stocks that the market may be overlooking.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果复宏汉霖在 FDA 的进展引起了你对具有潜在管线的医疗股的兴趣，现在可能是探索其他市场可能忽视的医疗股票的好时机。</p>
</div><p>With the share price still trading at a steep discount to analyst targets despite strong multi year returns, is Henlius a mispriced growth story in biotech, or are markets already correctly factoring in its next leg of expansion?</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管强劲的多年回报，股价仍以较大折扣交易于分析师目标价，复宏汉霖是否是生物科技领域被低估的成长故事，还是市场已经正确地考虑了其下一步扩张？</p>
</div><h2>Price-to-Earnings of 37.3x: Is it justified?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>37.3 倍的市盈率：是否合理？</h2>
</div><p>On a trailing price-to-earnings ratio of 37.3 times, Shanghai Henlius Biotech screens rich versus its own estimated fair multiple but roughly in line with regional biotech peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 37.3 倍的市盈率下，上海复宏汉霖的估值相对于其自身的合理倍数显得偏高，但与区域生物科技同行大致相符。</p>
</div><p>The price-to-earnings multiple compares the current share price with the company’s per share earnings, so a higher ratio generally reflects stronger profit expectations or a quality premium. For a profitable, higher growth biotech name, investors often accept a richer multiple in anticipation of sustained earnings expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率倍数将当前股价与公司的每股收益进行比较，因此较高的倍数通常反映出更强的利润预期或质量溢价。对于一家盈利且增长较快的生物科技公司，投资者通常会接受更高的倍数，以期待持续的收益扩张。</p>
</div><p>In Henlius case, the market is paying 37.3 times earnings compared with an estimated fair price-to-earnings ratio of 20.9 times, which implies investors are currently assigning a substantial premium to near term profits. Yet against the Asian biotech industry average of 38.5 times, Henlius trades at only a slight discount. This suggests sector wide optimism could gradually converge towards that lower fair ratio level if growth cools.</p>
<div class="lb-trans"><p>在复宏汉霖的案例中，市场以 37.3 倍的收益进行交易，而估计的合理市盈率为 20.9 倍，这意味着投资者目前对短期利润赋予了相当大的溢价。然而，与亚洲生物科技行业平均的 38.5 倍相比，复宏汉霖的交易仅略有折扣。这表明，如果增长降温，整个行业的乐观情绪可能会逐渐趋向于较低的合理倍数水平。</p>
</div><p>Explore the SWS fair ratio for Shanghai Henlius Biotech</p>
<div class="lb-trans"><p>探索上海复宏汉霖的 SWS 合理倍数</p>
</div><p><strong>Result: Price-to-Earnings of 37.3x (OVERVALUED)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>结果：37.3 倍的市盈率（被高估）</strong></p>
</div><p>However, regulatory delays, clinical setbacks, or weaker than expected uptake for newly launched biosimilars could quickly challenge both valuation premiums and long term growth assumptions.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，监管延迟、临床挫折或新推出的生物仿制药的需求低于预期，可能会迅速挑战估值溢价和长期增长假设。</p>
</div><p>Find out about the key risks to this Shanghai Henlius Biotech narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>了解上海复宏汉霖叙述中的关键风险。</p>
</div><h2>Another View: Our DCF Says the Market Is Too Pessimistic</h2>
<div class="lb-trans"><h2>另一种观点：我们的 DCF 模型认为市场过于悲观</h2>
</div><p>While the 37.3 times earnings multiple looks stretched versus a 20.9 times fair ratio, our DCF model paints a different picture, putting fair value at HK$127.35 per share, around 51 percent above today’s HK$62.55 price. Is the market underpricing Henlius cash flow potential?</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 37.3 倍的市盈率相对于 20.9 倍的合理倍数显得紧张，但我们的 DCF 模型描绘了不同的图景，将合理价值定为每股 127.35 港元，约比今天的 62.55 港元高出 51%。市场是否低估了复宏汉霖的现金流潜力？</p>
</div><p>Look into how the SWS DCF model arrives at its fair value.</p>
<div class="lb-trans"><p>了解 SWS DCF 模型如何得出其合理价值。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/91729ca5-23fb-4d87-89ce-6648dd90f3c5/chart/dcf" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/91729ca5-23fb-4d87-89ce-6648dd90f3c5/chart/dcf"/></p>
<p>2696 Discounted Cash Flow as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>2696 截至 2025 年 12 月的折现现金流</p>
</div><p>Simply Wall St performs a discounted cash flow (DCF) on every stock in the world every day (check out Shanghai Henlius Biotech for example). We show the entire calculation in full. You can track the result in your watchlist or portfolio and be alerted when this changes, or use our stock screener to discover 910 undervalued stocks based on their cash flows. If you save a screener we even alert you when new companies match - so you never miss a potential opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>Simply Wall St 每天对全球每只股票进行折现现金流（DCF）分析（例如查看上海复宏汉霖）。我们展示了完整的计算过程。您可以在您的观察列表或投资组合中跟踪结果，并在变化时收到提醒，或者使用我们的股票筛选器发现 910 只基于现金流的被低估股票。如果您保存筛选器，我们甚至会在新公司匹配时提醒您——这样您就不会错过潜在机会。</p>
</div><h2>Build Your Own Shanghai Henlius Biotech Narrative</h2>
<div class="lb-trans"><h2>构建您自己的上海复宏汉霖叙述</h2>
</div><p>If you would rather dig into the numbers yourself and challenge any of these assumptions, you can craft a personalised view in minutes: Do it your way.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果您更愿意自己深入数字并挑战这些假设，您可以在几分钟内制定个性化的观点：按您的方式进行。</p>
</div><p>A great starting point for your Shanghai Henlius Biotech research is our analysis highlighting 3 key rewards and 1 important warning sign that could impact your investment decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>您对上海复宏汉霖研究的一个很好的起点是我们的分析，强调了 3 个关键回报和 1 个可能影响您投资决策的重要警示信号。</p>
</div><h2>Ready for your next investing edge?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>准备好迎接下一个投资优势了吗？</h2>
</div><p>Before you move on, lock in an information advantage by using the Simply Wall St Screener to uncover fresh stock ideas that match your strategy.</p>
<div class="lb-trans"><p>在您继续之前，通过使用 Simply Wall St 筛选器锁定信息优势，发现符合您策略的新股票想法。</p>
</div><ul>
<li>Capitalize on mispriced opportunities by targeting these 910 undervalued stocks based on cash flows that strong cash flows suggest the market has not fully appreciated yet.</li>
<li>Ride the next technology wave by zeroing in on these 24 AI penny stocks positioned at the forefront of intelligent automation and data driven innovation.</li>
<li>Strengthen your income stream by focusing on these 13 dividend stocks with yields &gt; 3% that can potentially add resilience and regular cash payouts to your portfolio.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>通过瞄准这些 910 只基于现金流的被低估股票，利用被低估的机会，这些强劲的现金流表明市场尚未充分认识到它们。</li>
<li>通过关注这 24 只处于智能自动化和数据驱动创新前沿的 AI 小型股，乘上下一个技术浪潮。</li>
<li>通过关注这 13 只收益率超过 3% 的分红股票，增强您的收入来源，这些股票可能为您的投资组合增加韧性和定期现金支付。</li>
</ul>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们仅基于历史数据和分析师预测提供评论，采用无偏见的方法，我们的文章并不构成财务建议。</strong> 这并不构成买卖任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
</div><p>Mobile Infrastructure for Defense and Disaster</p>
<div class="lb-trans"><p>移动基础设施用于国防和灾难</p>
</div><p>The next wave in robotics isn't humanoid. Its fully autonomous towers delivering 5G, ISR, and radar in under 30 minutes, anywhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一波机器人技术不是类人型的。它是完全自主的塔楼，在 30 分钟内提供 5G、ISR 和雷达，随处可达。</p>
</div><p>Get the investor briefing before the next round of contracts</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一轮合同之前获取投资者简报</p>
</div><p>Sponsored On Behalf of CiTech</p>
<div class="lb-trans"><p>由 CiTech 赞助</p>
</div>

在美国 FDA 批准 HLX18 生物类似药试验的 IND 申请后，上海复宏汉霖生物技术（SEHK:2696）的估值检查