2025 年 8 月 20 日，德国科隆贸易展览中心的 Gamescom 视频游戏交易会上，Xbox 展位。
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微软的 Xbox 经历了动荡的一年。
一系列裁员、涨价和工作室关闭使许多人再次宣称——这并不是第一次——Xbox 已经死了。
微软游戏工作室前执行制片人劳拉·弗赖尔在 6 月表示，该公司似乎 “没有欲望或根本无法再推出硬件。”
前微软高管及前暴雪娱乐总裁迈克·雅巴拉在 10 月的一条已删除的 X 帖子中抨击了 Xbox 的 “混乱” 战略，称该公司可能正面临 “千针刺死” 的局面。
根据微软 2026 财年第一季度的财报，该公司的整体游戏收入同比下降了 2%，Xbox 硬件销售下降了 29%。
根据研究公司 Circana 的最新报告，整个主机行业正处于重大低迷中，11 月份硬件支出同比下降了 27%，而 11 月通常是一个繁忙的购物月份。
IGN 报道，引用 Circana 的数据称，这是二十年来最糟糕的 11 月。
IGN 表示，Switch 和 Switch 2 的合计销量在该月下降了超过 10%，PS5 的销量下降了超过 40%。但 Xbox Series 硬件遭受了最大的打击，销售额剧降 70%。
在主机销售中，Xbox 几乎看不到今年的领先者。
任天堂的 Switch 2 自 6 月上市以来已售出 1036 万台，该公司在最新的财报中表示。根据索尼最近的财务结果，PS5 在 2025 年的销量为 920 万台。
微软的 Xbox Series S 和 Series X 以 170 万台的销量，无法超越 2017 年推出的原版任天堂 Switch，该机今年迄今已售出 340 万台，游戏销售跟踪网站 VGChartz 的数据显示。
微软拒绝对 Xbox 的销售或数字发表评论。
该公司自 2015 年起停止报告主机出货量，因为 Xbox 与 PlayStation 之间的差距在扩大。
Series S、Series X 和 PS5 均于 2020 年首次发布，自那时起发布了一些更新。
11 月，Valve 推出了其下一代 Steam 机器，计划于明年上市。
其主机-PC 混合体的揭晓在游戏界引发了热议，《The Verge》称 “Valve 刚刚打造了微软梦寐以求的 Xbox。”
这个迷你立方体将能够通过 Valve 自己的基于 Linux 的 SteamOS 运行 Windows PC 游戏，既可以作为电视主机，也可以作为游戏电脑。玩家将可以访问 Steam 上数千款游戏的丰富库。
但微软似乎并不太担心落后。
“我们并不在于超越索尼或超越任天堂。对我们来说，并没有真正的解决方案或胜利，” 微软游戏首席执行官菲尔·斯宾塞在 2023 年的一档播客中表示。
在祝贺 Valve 发布时，Xbox 负责人提到扩大游戏访问的运动，“跨越 PC、主机和手持设备。”
随着索尼和任天堂牢牢确立了硬件公司的地位，微软正朝着比尔·盖茨最初设想的客厅全方位娱乐中心的方向推进。
“最终，目标市场是任何想玩游戏的人，而微软希望服务于这个市场，” Wedbush 分析师迈克尔·帕赫特告诉 CNBC。
微软首席执行官萨提亚·纳德拉在最近接受 TBPN 播客采访时表示，该公司的游戏商业模式将寻求 “在每个平台上无处不在”，从主机到电视再到移动设备。
他的评论还暗示下一代 Xbox 可能更像是一台 PC。
“人们认为主机和 PC 是两种不同的东西，这有点好笑，” 纳德拉说。“我们构建了一台主机，因为我们想要构建一台更好的 PC，这样它就可以在游戏中表现出色。所以我想重新审视一些传统的智慧。”
Xbox 总裁莎拉·邦德在最近接受 Mashable 采访时也表达了这一观点，称公司的下一代主机将具备在 Xbox 新手持设备中看到的 “某些思维”，这些设备是由硬件制造商华硕与微软合作打造的。
这些设备于 10 月推出，支持跨平台游戏，并可以运行从 Epic Games、CD Projekt 和 Valve 商店购买的 PC 游戏。
Xbox 已经将这种方法融入到最新的 Backbone Pro 中，该设备于 11 月推出。
与 Backbone Labs 合作设计的这款便携式游戏控制器提供了在移动设备、PC、智能电视和其他流媒体设备上访问云游戏的功能。
那么微软的新一代主机将是什么样子？
关于该公司在开发中的进展知之甚少。
一位熟悉 Xbox 战略的消息人士告诉 CNBC，该公司正在考虑创建一个开放系统，使玩家能够在主机、PC 和云游戏之间跳转——以及任何超越游戏的娱乐形式。
<h2>云游戏</h2>
帕赫特表示，虽然微软并没有完全放弃硬件，但该公司正在将其受众分为对专业主机感兴趣的现有买家和其他所有人。
在 2019 年接受《The Verge》采访时，斯宾塞表示，他并不担心过于关注主机销售，而是关注游戏的可及性。
“我确实认为，当我们展望下一个十年的游戏时，考虑到全球超过 20 亿玩游戏的人，其中许多人不会购买主机和游戏 PC，” 斯宾塞说。
Xbox Game Pass 订阅服务为订阅者提供来自多家发行商的游戏，这是这一战略的明确例证。
微软一直在稳步扩大该服务上的游戏标题。
该平台的最基本层级 Game Pass Essential（之前称为 Game Pass Core），售价 9.99 美元，2023 年推出时有 36 款游戏，现在提供超过 50 款游戏。
Ultimate 层级的会员可以访问超过 500 款游戏。
Xbox 合作负责人 Sarah Bond 在 2019 年 6 月 9 日洛杉矶的微软 Xbox 活动中谈论 Xbox Game Pass，活动是在 E3 电子娱乐博览会之前举行的。
Patrick T. Fallon | Bloomberg | Getty Images
云游戏的增长速度惊人。
Xbox 报告称，2024 年 Game Pass 订阅用户创下 3400 万的记录，过去财政年度的 Game Pass 总收入接近 50 亿美元。
Xbox 在 11 月的博客中表示，Game Pass 订阅用户的云游戏时长比去年同期增长了 45%。这家微软子公司还表示，主机玩家在主机上进行云串流的时间增加了 45%，在其他设备上的时间增加了 24%。
在宣布这一基准时，该平台补充说，Xbox Cloud Gaming 现在已在 30 个国家推出，并扩展到印度，称其为 “全球增长最快的游戏市场”，今年有超过 5 亿名玩家。
尽管微软在 10 月将其 Ultimate 级别的费用从 19.99 美元提高了 50% 至 29.99 美元后，遭到了订阅用户的强烈批评，但该公司据报道正在测试一个支持广告的 Xbox Cloud Gaming 版本。
Omdia 高级首席分析师 George Jijiashvili 告诉 CNBC，一个免费的 Game Pass 级别可能会作为用户获取工具，特别是对于尚未投资于主机的玩家。
然而，由于云游戏相关的高成本，支持广告的级别可能无法真正带来可观的收入，他表示。
云游戏本质上难以扩展，因为它需要在计算能力和运营成本与用户可承受性之间取得平衡。
“在主机级别的云游戏中，你基本上需要在服务器上运行每一个游戏实例，” Jijiashvili 说。“你需要为每一个正在串流游戏的人提供专用硬件，这意味着它根本无法扩展。”
尽管游戏的扩展性有限，微软似乎仍然致力于将其产品转向云端。
“他们已经演变为一家主要的云服务公司，” Pachter 说。“因此，自从他们开始收购 Xbox 的工作室以来，他们所做的一切都是为了在家中提供连接的娱乐体验。”
<h2>游戏工作室盛宴</h2>
微软在过去几年中通过一系列收购，建立了其娱乐中心，拥有一系列原创游戏。
在 2018 年，这家软件巨头通过一系列收购将其游戏工作室数量增加了一倍多，包括 Ninja Theory、inXile Entertainment 和 Obsidian Entertainment。
两年后，微软以 81 亿美元收购了拥有 Bethesda 的 ZeniMax Media。这是该公司最大的游戏收购，直到 2023 年以 754 亿美元收购 Activision Blizzard。
Pachter 表示，这家软件巨头的游戏收购狂潮也是为了收集 “足够的内容” 来增强其云游戏服务。
然而，微软在使用其独占标题方面的策略最近发生了显著变化。
由于 Xbox 独占游戏仍然难以与《漫威：蜘蛛侠》和《战神》等极为成功的 PlayStation 游戏竞争，该公司已明确转变其原创内容策略。
Bond 最近在接受 Mashable 采访时表示，独占游戏的想法是 “过时的”，因为公司已经倾向于跨平台游戏。
微软在 10 月宣布即将推出的《光环》游戏将会在索尼的 PlayStation 5 上推出，这标志着这一主要系列首次在竞争主机上可用。
在 2024 年，Xbox 将四款原本独占的游戏开放给其他主机。
Spencer 当时表示，这一举动并不意味着 Xbox 的独占策略发生了变化，但该公司随后继续将几款原本独占的游戏引入竞争平台。
在 1 月的采访中，Spencer 表示，公司不会 “设置障碍”，让用户可以参与 Xbox 游戏。
“我们学到的是，把游戏放在第一位，确保游戏尽可能出色，” 他说。“我们喜欢在自己的硬件和平台上的体验，但我们的游戏将会出现在越来越多的地方。”
<h2>裁员与价格上涨</h2>
微软在 1 月裁员 1900 名员工，约占其游戏部门的 9%，并在 9 月再裁减 650 个 Xbox 职位。
在 5 月，该公司还关闭了多个游戏发行商 Bethesda 旗下的工作室，包括《红亡》制作公司 Arkane Austin 和《强力毁灭》开发商 Alpha Dog Games。
在 7 月的公司裁员中，游戏部门再次受到冲击，导致微软搁置了《完美黑暗》和《永野》，这两款游戏据报道已经开发了至少七年，以及多个未公布的项目。
一些人将削减成本的措施归因于面临的压力，以实现高额利润目标。
据彭博社报道，该公司在 2023 年 reportedly 要求其游戏部门设定 30% 的利润率目标，引用了知情人士。
这一目标相比于 Xbox 在 2022 年达到的 12% 利润率有显著提升，法庭文件显示，远高于分析师告诉彭博社的 17% 至 22% 的视频游戏行业平均标准。
微软告诉 CNBC，虽然公司确实设定了雄心勃勃的目标，但报告中的 30% 利润率目标是不正确的。
微软在过去一年中两次提高了其老旧旗舰主机的价格。任天堂和索尼也在 8 月宣布了各自主机的涨价。
PS5 目前的起售价为 549.99 美元，原版任天堂 Switch 和任天堂 Switch 2 的价格分别为 399.99 美元和 499.99 美元。
Xbox 的新款 ROG Xbox Ally 和 ROG Xbox Ally X 的价格分别为 599.99 美元和惊人的 999.99 美元。
随着市场上越来越多的主机和掌机，竞争对一群始终对拥有硬件感兴趣的客户非常激烈。
但 Xbox 正在押注云游戏和跨平台游戏是未来。
十年来，人们一直在声称 Xbox 的死亡，而接下来发生的事情可能完全意味着终结，或者带来一种变革。

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微软的 Xbox 面临销售下滑和战略挑战，硬件销售下降了 70%，整体游戏收入下降了 2%。尽管如此，微软正转向更广泛的游戏生态系统，专注于跨平台访问和娱乐中心。首席执行官萨提亚·纳德拉和 Xbox 总裁萨拉·邦德强调扩大跨设备的游戏访问，暗示未来的游戏主机将整合类似 PC 的功能。Valve 的新 Steam Machine 引起了关注，但微软仍然专注于服务广泛的游戏市场，而不是直接与索尼和任天堂竞争

Xbox is losing the console race by miles. It's part of Microsoft's big gaming pivot

- Xbox 在 2025 年经历裁员、价格上涨及工作室关闭。
- 该公司第一季度游戏收入同比下降 2%，硬件销售暴跌 29%。
- 微软 CEO 表示未来将专注于跨平台与云游戏发展。

CNBC

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Xbox 在游戏主机竞争中大幅落后。这是微软游戏战略大转型的一部分