<p>人工智能的紧张情绪、美联储的利率路径是年末的关键因素</p><p>GDP 和消费者信心报告将进一步揭示经济状况</p><p>尽管 12 月动荡，标准普尔 500 指数预计在 2025 年实现两位数百分比的增长</p><p>作者：Lewis Krauskopf</p><p>纽约，12 月 22 日（路透社）——希望美国股市在传统假期中迎来欢乐的投资者正遭遇可能使市场在年末保持紧张的动荡。</p><p>尽管股指仍在朝着 2025 年稳健表现的方向发展，但基准的标准普尔 500 指数（.SPX）在 12 月迄今略有下滑，违背了历史趋势，通常这个月的表现较强。</p><p>最近几周，有两个主题引发了美国股市的波动：对企业在人工智能建设上巨额支出的审查，以及对美联储在 2026 年进一步降息的预期变化。本周，关于 Oracle（ORCL.N）数据中心项目的问题对科技股和其他与人工智能相关的股票造成了压力，而周四温和的通胀数据则提振了股市。</p><p>“本周的经济数据巩固了市场对美联储将采取降息倾向的预期，” 爱德华·琼斯的高级全球投资策略师安杰洛·库尔卡法斯表示。</p><p>尽管投资者在接下来的几天可能会寻求锁定利润，造成一些卖压，但库尔卡法斯表示，最新数据 “可能为今年的圣诞老人反弹提供了绿灯”。</p><p>根据《股票交易者年鉴》，自 1950 年以来，“圣诞老人反弹” 期间，标准普尔 500 指数在年末最后五个交易日和一月前两天平均上涨 1.3%。今年，这一时期从周三开始，持续到 1 月 5 日。</p><p>投资者对延迟的经济数据和美联储的反应 本周，投资者消化了一批因联邦政府关闭 43 天而延迟的数据。就业数据显示 11 月就业增长反弹，但失业率为 4.6%，是四年来的最高水平。</p><p>周四发布的另一份延迟报告显示，截至 11 月，美国消费者价格指数的增长低于预期。由于数据收集在 11 月末延迟，零售商提供假期折扣，可能会削弱对降温通胀数据的乐观情绪。</p><p>美联储在连续三次会议上降息，投资者现在需要分析数据，以洞察中央银行何时可能在 2026 年再次放松政策。</p><p>“进入下周……关于美联储的前进路径将会有一个重大问题，” 巴林斯的全球资产配置和多资产投资组合解决方案负责人特雷弗·斯拉文表示，考虑到与关闭相关的数据扭曲。</p><p>“在这些主要中央银行的政策方向、通胀的走向之间存在着不确定的争论，而此时劳动市场数据似乎也显示出（更多的）疲软，” 斯拉文说。</p><p>下周的经济报告包括第三季度国内生产总值、耐用品订单和消费者信心。</p><p>在假期缩短的交易周期间，市场的关注点也可能仍然集中在推动今年股市上涨的人工智能交易上。标准普尔 500 指数在 2025 年迄今上涨超过 15%，有望实现连续第三年至少 10% 的增长。</p><p>然而，最近与人工智能相关的担忧——包括巨额基础设施支出何时会产生回报——已经对高飞的科技行业造成了影响，该行业在标准普尔 500 等主要指数中占据了最大的权重。</p><p>“你开始看到对人工智能支出的怀疑情绪变得更加明显，” Janney Montgomery Scott 的首席投资策略师马克·卢希尼表示。对于科技及相关股票而言，“显然它们在市值加权指数中的不成比例代表性正在对市场造成一定压力。”</p><p>今年表现滞后的其他行业则帮助弥补了这一缺口。这些行业包括运输、金融和小型股等经济敏感领域，迄今在 12 月均有所上涨。</p><p>“我们看到资金从科技股流出，” 库尔卡法斯表示。“其他领域已经崛起，并帮助市场保持在大致区间内。”</p>

<p>投资者对年末的 “圣诞老人反弹” 充满希望，尽管近期市场动荡。标准普尔 500 指数有望在 2025 年实现强劲增长，但由于对人工智能支出的审查和美联储利率预期，12 月份的表现不稳定。最近的经济数据，包括通胀降温，暗示美联储可能会倾向于降息。科技行业面临与人工智能相关的压力，而运输和金融等其他行业则表现出强劲。即将发布的关键经济报告将进一步影响市场情绪</p>

<p>(Repeats story with no change to headline or text)</p>
<div class="lb-trans"><p>（重复故事，标题和文本没有变化）</p>
</div><p>AI jitters, Fed interest rate path among key year-end factors</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能的紧张情绪、美联储的利率路径是年末的关键因素</p>
</div><p>GDP, consumer confidence reports to shed more light on economy</p>
<div class="lb-trans"><p>GDP 和消费者信心报告将进一步揭示经济状况</p>
</div><p>S&amp;P 500 set for double-digit percentage gains in 2025, despite shaky December</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 12 月动荡，标准普尔 500 指数预计在 2025 年实现两位数百分比的增长</p>
</div><p>By Lewis Krauskopf</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Lewis Krauskopf</p>
</div><p>NEW YORK, Dec 19 (Reuters) - Investors hoping for traditional holiday cheer for the U.S. stock market are encountering turbulence that could keep markets on edge into year-end.</p>
<div class="lb-trans"><p>纽约，12 月 19 日（路透社）——希望美国股市在传统假期中迎来欢乐的投资者正遭遇可能使市场在年末保持紧张的动荡。</p>
</div><p>Despite stock indexes remaining on track for solid performance in 2025, the benchmark S&amp;P 500 (.SPX) has edged lower so far in December, bucking historical trends that have shown it to be a strong month on average.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管股指仍在朝着 2025 年稳健表现的方向发展，但基准的标准普尔 500 指数（.SPX）在 12 月迄今略有下滑，违背了历史趋势，通常这个月的表现较强。</p>
</div><p>Two themes have sparked swings in U.S. equities in recent weeks: Scrutiny on massive corporate spending for the artificial intelligence buildout, and shifting expectations about further interest rate cuts by the Federal Reserve in 2026. This week, questions about a data-center project from Oracle (ORCL.N) weighed on tech and other AI-related stocks, while tame inflation data on Thursday gave stocks a lift.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近几周，有两个主题引发了美国股市的波动：对企业在人工智能建设上巨额支出的审查，以及对美联储在 2026 年进一步降息的预期变化。本周，关于 Oracle（ORCL.N）数据中心项目的问题对科技股和其他与人工智能相关的股票造成了压力，而周四温和的通胀数据则提振了股市。</p>
</div><p>“This week’s economic data solidifies expectations that the Fed will have a rate-cutting bias,” said Angelo Kourkafas, senior global investment strategist at Edward Jones.</p>
<div class="lb-trans"><p>“本周的经济数据巩固了市场对美联储将采取降息倾向的预期，” 爱德华·琼斯的高级全球投资策略师安杰洛·库尔卡法斯表示。</p>
</div><p>While investors in the coming days may look to lock in profits after a solid year, causing some selling pressure, the latest data “likely provide a green light for the Santa Claus rally to take place this year,” Kourkafas said.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管投资者在接下来的几天可能会寻求锁定利润，造成一些卖压，但库尔卡法斯表示，最新数据 “可能为今年的圣诞老人反弹提供了绿灯”。</p>
</div><p>Since 1950, the “Santa Claus rally” has seen the S&amp;P 500 rise an average 1.3% over the last five trading days of the year and the first two in January, according to the Stock Trader’s Almanac. This year, that period starts Wednesday and runs through Jan. 5.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据《股票交易者年鉴》，自 1950 年以来，“圣诞老人反弹” 期间，标准普尔 500 指数在年末最后五个交易日和一月前两天平均上涨 1.3%。今年，这一时期从周三开始，持续到 1 月 5 日。</p>
</div><p>INVESTORS REACT TO DELAYED ECONOMIC DATA, FED Investors this week digested a heavy batch of data that had been delayed due to the 43-day federal government shutdown. Employment data showed job growth rebounded in November but the unemployment rate stood at 4.6%, its highest level in over four years.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者对延迟的经济数据和美联储的反应 本周，投资者消化了一批因联邦政府关闭 43 天而延迟的数据。就业数据显示 11 月就业增长反弹，但失业率为 4.6%，是四年来的最高水平。</p>
</div><p>Another delayed report on Thursday showed the U.S. consumer price index increased less than expected in the year to November. Optimism from the cooling inflation data may be tempered by distortions, including data collection being delayed late into November, when retailers offered holiday season discounts.</p>
<div class="lb-trans"><p>周四发布的另一份延迟报告显示，截至 11 月，美国消费者价格指数的增长低于预期。由于数据收集在 11 月末延迟，零售商提供假期折扣，可能会削弱对降温通胀数据的乐观情绪。</p>
</div><p>The Fed has cut interest rates at three consecutive meetings, leaving investors now to parse data for insight into when the central bank might be able to ease again in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储在连续三次会议上降息，投资者现在需要分析数据，以洞察中央银行何时可能在 2026 年再次放松政策。</p>
</div><p>“Going into next week … there’s going to be a big question around what is the path ahead for the Fed,” given the shutdown-related data distortions, said Trevor Slaven, global head of asset allocation and multi-asset portfolio solutions at Barings.</p>
<div class="lb-trans"><p>“进入下周……关于美联储的前进路径将会有一个重大问题，” 巴林斯的全球资产配置和多资产投资组合解决方案负责人特雷弗·斯拉文表示，考虑到与关闭相关的数据扭曲。</p>
</div><p>“There’s this unsettled argument between the direction of travel for these major central banks, the direction of travel for inflation at a time when it does look like there’s (more) softness” in the labor market data, Slaven said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在这些主要中央银行的政策方向、通胀的走向之间存在着不确定的争论，而此时劳动市场数据似乎也显示出（更多的）疲软，” 斯拉文说。</p>
</div><p>Economic reports in the coming week include third-quarter gross domestic product, durable goods orders and consumer confidence.</p>
<div class="lb-trans"><p>下周的经济报告包括第三季度国内生产总值、耐用品订单和消费者信心。</p>
</div><p>Focus during the holiday-shortened trading week also will likely remain on the AI trade that has helped lift stocks this year. The S&amp;P 500 is up more than 15% so far 2025, on track for its third consecutive year of gains of at least 10%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在假期缩短的交易周期间，市场的关注点也可能仍然集中在推动今年股市上涨的人工智能交易上。标准普尔 500 指数在 2025 年迄今上涨超过 15%，有望实现连续第三年至少 10% 的增长。</p>
</div><p>More recently, however, AI-related worries – including when massive infrastructure spending will generate returns – have dented the high-flying tech sector, which carries by far the largest weighting in major indexes such as the S&amp;P 500.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，最近与人工智能相关的担忧——包括巨额基础设施支出何时会产生回报——已经对高飞的科技行业造成了影响，该行业在标准普尔 500 等主要指数中占据了最大的权重。</p>
</div><p>“You’re starting to just see this skepticism around the AI spend becoming more prominent,” said Mark Luschini, chief investment strategist at Janney Montgomery Scott. For the tech and tech-related stocks, “obviously their disproportionate representation in the cap-weighted index at large is helping to put some pressure on the tape.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“你开始看到对人工智能支出的怀疑情绪变得更加明显，” Janney Montgomery Scott 的首席投资策略师马克·卢希尼表示。对于科技及相关股票而言，“显然它们在市值加权指数中的不成比例代表性正在对市场造成一定压力。”</p>
</div><p>Other sectors that had lagged this year have helped pick up the slack. Those include economically sensitive areas such as transportation, financial and small-cap groups, which are all higher so far in December.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年表现滞后的其他行业则帮助弥补了这一缺口。这些行业包括运输、金融和小型股等经济敏感领域，迄今在 12 月均有所上涨。</p>
</div><p>“We’ve seen money move away from tech,” Kourkafas said. “Other areas have stepped up and have helped keep markets mostly range-bound.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们看到资金从科技股流出，” 库尔卡法斯表示。“其他领域已经崛起，并帮助市场保持在大致区间内。”</p>
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Wall St Week Ahead-A Santa rally? Investors hope for year-end gains to cap strong 2025

- 投资者面临美国股市年末的不确定性，尽管 2025 年表现仍看好。  
- 近期企业在人工智能建设上的支出及美联储利率预期引发股市波动。  
- 即将发布的经济数据可能影响未来的政策走向，观察重点为消费者信心与 GDP。

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