<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://staticx-tuner.zacks.com/images/articles/main/f2/4113.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="635" height="400" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://staticx-tuner.zacks.com/images/articles/main/f2/4113.jpg"/></p>
<p><em>图片来源: Bigstock</em></p>
<h3><strong>关键要点</strong></h3>
<ul>
<li>美国制药行业在 2025 年迎来了反弹，3700 亿美元的国内投资承诺重塑了该行业。</li>
<li>关税威胁和最惠国定价协议促使像礼来这样的公司扩大美国制造能力。</li>
<li>iShares 美国制药 ETF 等交易所交易基金提供了对制药行业增长的多元化投资，同时降低了单只股票的风险。</li>
</ul>
<p>美国制药行业在 2025 年经历了一场历史性的政策驱动转型。在经历了疫情后的冷却期后，该行业表现出显著改善，这一切都得益于复杂的监管激励和关税威胁，导致制药商面临新的投资环境。</p>
<p>显然，道琼斯美国制药指数今年迄今回报约为 23%，超越了 2024 年的个位数回报，也超过了更广泛市场的回报，至今道琼斯工业平均指数上涨了 13.1%。如此显著的反弹反映了投资者对高质量制药商的信心恢复，这些公司拥有可见的收益和丰富的产品线。</p>
<p>随着我们进入 2026 年，该行业正进入投资 “超级周期”，根据加州承包商和建筑管理公司 DPR Construction 的第四季度市场趋势报告，主要制药商承诺在未来五年内向美国项目投资惊人的 3700 亿美元。</p>
<p>这笔资金来自知名制药巨头，如礼来（LLY - 免费报告）、强生（JNJ - 免费报告）、默克（MRK - 免费报告）、艾伯维（ABBV - 免费报告）和辉瑞（PFE - 免费报告），他们今年承诺在美国投资数十亿美元。旨在加强国内药品供应链，这些举措还应提升相关公司的盈利能力以及与其相关的制药 ETF 的表现。</p>
<p>在强调一些可以纳入观察名单的制药 ETF 以获取对美国制药行业预期增长的曝光之前，让我们首先审视一下推动这一巨大投资承诺的催化因素，以及行业的增长前景。我们的目的是帮助您做出明智的决策。</p>
<h3><strong>支持投资激增的催化因素</strong></h3>
<p>美国制药行业今年见证的巨大企业投资浪潮是对一系列政策行动的直接回应。主要驱动因素是特朗普政府在贸易和药品定价上的强硬立场，这为行业创造了 “棍子” 和 “胡萝卜”。</p>
<p>“棍子” 是对进口到美国的药品征收高额关税的可信威胁。这一风险可以通过特朗普在 2025 年 9 月 25 日的 Truth Social 帖子来强调，他警告称，除非公司在美国制造上投资，否则将从 2025 年 10 月 1 日起对品牌药品征收 100% 的关税。</p>
<p>这些关税威胁促使国内外制药商投资美国制药制造，以避免潜在的处罚。例如，英国制药公司 GSK Plc（GSK - 免费报告）在 9 月中旬承诺在未来五年内在美国投资 300 亿美元用于研发和制造，而国内制药商默克在 10 月宣布其在美国的投资计划，金额达到 700 亿美元，旨在扩大国内制造和研发。</p>
<p>另一方面，美国政府通过谈判的最惠国（“MFN”）定价协议提供了 “胡萝卜”。这些协议与像礼来和诺华（NVS - 免费报告）等公司达成，提供了降低监管压力和临时关税减免，以换取降低美国药品价格，并承诺进行大规模的国内投资。</p>
<p>例如，礼来承诺在美国进行至少 270 亿美元的新制造投资，而诺和诺德承诺额外投资 100 亿美元，以加强其国内业务作为协议的一部分。</p>
<p>为了支持这一转变，FDA 推出了 PreCheck 计划，以简化和加速新国内制造设施的监管审查流程，旨在消除将生产转移回国的一个关键官僚障碍。这应确保关键药物的供应链保持完全美国化。</p>
<h3><strong>美国制药 ETF 的投资案例</strong></h3>
<p>上述讨论反映了美国制药行业的巨大投资激增，无疑为 2026 年设定了乐观的前景。为此，Precedence Research 公司的报告预测，美国制药市场规模将在 2026 年同比增长 6.2%，达到 5527.2 亿美元。</p>
<p>对于投资者而言，这一市场环境突显了在制药市场中挑选个别赢家的关键挑战。这是因为每个大型资本项目的成功都依赖于执行、监管批准和未来药物管线。</p>
<p>在这种背景下，通过制药 ETF 获得市场增长价值是一种明智的策略。ETF 提供了行业内的即时多元化，使投资者能够捕捉到 3700 亿美元国内投资带来的整体增长，同时减轻与任何单一公司的临床试验或建设延误相关的波动性。</p>
<h3><strong>值得考虑的制药 ETF</strong></h3>
<p>以下是之前提到的一些值得考虑的 ETF 的简要介绍。</p>
<h3><strong>iShares 美国制药 ETF (IHE - 免费报告)</strong></h3>
<p>该基金资产总值为 8.385 亿美元，提供对 43 家美国公司（制造处方药或非处方药或疫苗）的投资。其前三大持股包括礼来（26.00%）、强生（22.53%）和默克（4.45%）。</p>
<p>IHE 今年迄今已上涨 30.8%。该基金收取 38 个基点的费用。最近交易的成交量为 7 万股。</p>
<h3><strong>Invesco 制药 ETF (PJP - 免费报告)</strong></h3>
<p>该基金的市值为 3.182 亿美元，投资于 30 家美国制药公司。其前五大持股包括强生（5.12%）、雅培（5.00%）、默克（5.00%）、辉瑞（4.98%）和艾伯维（4.90%）。</p>
<p>PJP 年初至今上涨了 29.2%。该基金的费用为 57 个基点。最近交易的成交量为 0.01 百万股。</p>
<h3><strong>VanEck 制药 ETF（PPH - 免费报告）</strong></h3>
<p>该基金的总净资产为 11.9 亿美元，投资于 26 家流动性最强的制药公司。其前五大持股包括礼来（24.26%）、诺华（9.14%）、默克（7.84%）、诺和诺德（5.94%）和葛兰素史克（4.75%）。</p>
<p>PPH 年初至今上涨了 19.6%。该基金的费用为 35 个基点。最近交易的成交量为 0.54 百万股。</p>
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礼来

<p>在 2025 年，美国制药行业反弹，承诺投资 3700 亿美元，这一增长受到关税威胁和最惠国定价协议的推动。礼来等主要公司扩大了在美国的制造业务。像 iShares U.S. Pharmaceuticals ETF 这样的交易所交易基金提供了对这一增长的多元化投资机会。该行业正进入一个投资超级周期，主要制药公司的大量资本涌入提升了盈利能力，并强化了国内药品供应链。特朗普政府的贸易政策和 FDA 的预检程序是这一投资激增的关键催化剂</p>

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<p><em>Image: Bigstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源: Bigstock</em></p>
</div><h3><strong>Key Takeaways</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>关键要点</strong></h3>
</div><ul>
<li>U.S. pharma entered a rebound in 2025, with a $370 billion domestic investment pledge reshaping the industry.</li>
<li>Tariff threats and MFN pricing deals pushed firms like Eli Lilly to expand U.S. manufacturing capacity.</li>
<li>ETFs such as the iShares U.S. Pharmaceuticals ETF offer diversified exposure to pharma's growth while reducing single-stock risks.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>美国制药行业在 2025 年迎来了反弹，3700 亿美元的国内投资承诺重塑了该行业。</li>
<li>关税威胁和最惠国定价协议促使像礼来这样的公司扩大美国制造能力。</li>
<li>iShares 美国制药 ETF 等交易所交易基金提供了对制药行业增长的多元化投资，同时降低了单只股票的风险。</li>
</ul>
</div><p>The U.S. pharmaceutical industry underwent a historic, policy-driven transformation in 2025. After a period of post-pandemic cooling, the industry demonstrated stark improvement, ignited by a complex mix of regulatory incentives and tariff threats, which resulted in a new investment landscape for drugmakers.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国制药行业在 2025 年经历了一场历史性的政策驱动转型。在经历了疫情后的冷却期后，该行业表现出显著改善，这一切都得益于复杂的监管激励和关税威胁，导致制药商面临新的投资环境。</p>
</div><p>Evidently, the Dow Jones U.S. Pharmaceuticals Index has returned roughly 23% year-to-date, outpacing its single-digit return in 2024 and also the broader market’s return, with the Dow Jones Industrial Average up 13.1% so far this year. Such a stark rebound reflects investors’ regained confidence in high-quality drugmakers with visible earnings and rich pipelines.</p>
<div class="lb-trans"><p>显然，道琼斯美国制药指数今年迄今回报约为 23%，超越了 2024 年的个位数回报，也超过了更广泛市场的回报，至今道琼斯工业平均指数上涨了 13.1%。如此显著的反弹反映了投资者对高质量制药商的信心恢复，这些公司拥有可见的收益和丰富的产品线。</p>
</div><p>As we enter 2026, the industry is moving into an investment ‘super-cycle,’ with major drugmakers pledging a staggering $370 billion toward U.S. projects over the next five years, as per the fourth-quarter market trend report from California-based contractor and construction manager DPR Construction.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着我们进入 2026 年，该行业正进入投资 “超级周期”，根据加州承包商和建筑管理公司 DPR Construction 的第四季度市场趋势报告，主要制药商承诺在未来五年内向美国项目投资惊人的 3700 亿美元。</p>
</div><p>This capital influx comes from renowned pharmaceutical heavyweights, such as Eli Lilly (LLY - Free Report), Johnson &amp; Johnson (JNJ - Free Report), Merck (MRK - Free Report), AbbVie (ABBV - Free Report), and Pfizer (PFE - Free Report), who have committed billions of dollars’ worth of investments in the United States this year. Designed to reinforce the domestic drug supply chain, these initiatives should also enhance profitability for the companies involved and for pharmaceutical ETFs with exposure to them.</p>
<div class="lb-trans"><p>这笔资金来自知名制药巨头，如礼来（LLY - 免费报告）、强生（JNJ - 免费报告）、默克（MRK - 免费报告）、艾伯维（ABBV - 免费报告）和辉瑞（PFE - 免费报告），他们今年承诺在美国投资数十亿美元。旨在加强国内药品供应链，这些举措还应提升相关公司的盈利能力以及与其相关的制药 ETF 的表现。</p>
</div><p>Before highlighting a few pharma ETFs that could be added to your watchlist for exposure to the U.S. pharmaceutical industry’s expected growth, let us first examine the catalysts behind this massive investment commitment and, in turn, the industry’s growth prospects. The idea is to help you make an informed decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>在强调一些可以纳入观察名单的制药 ETF 以获取对美国制药行业预期增长的曝光之前，让我们首先审视一下推动这一巨大投资承诺的催化因素，以及行业的增长前景。我们的目的是帮助您做出明智的决策。</p>
</div><h3><strong>Catalysts Supporting the Investment Surge</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>支持投资激增的催化因素</strong></h3>
</div><p>The monumental wave of corporate investment that the U.S. pharma industry witnessed this year is a direct response to a series of policy actions. The primary driver is the Trump administration's aggressive stance on trade and drug pricing, which has created both a &#34;stick&#34; and a &#34;carrot&#34; for the industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国制药行业今年见证的巨大企业投资浪潮是对一系列政策行动的直接回应。主要驱动因素是特朗普政府在贸易和药品定价上的强硬立场，这为行业创造了 “棍子” 和 “胡萝卜”。</p>
</div><p>The ‘stick’ has been the credible threat of steep tariffs on pharmaceuticals imported into the United States. This risk can be underscored by a Truth Social post on Sept. 25, 2025, in which Trump warned of a 100% tariff on branded drugs beginning Oct. 1, 2025, unless companies invested in U.S.-based manufacturing.</p>
<div class="lb-trans"><p>“棍子” 是对进口到美国的药品征收高额关税的可信威胁。这一风险可以通过特朗普在 2025 年 9 月 25 日的 Truth Social 帖子来强调，他警告称，除非公司在美国制造上投资，否则将从 2025 年 10 月 1 日起对品牌药品征收 100% 的关税。</p>
</div><p>These tariff threats pushed both domestic and foreign drugmakers to invest in U.S. pharmaceutical manufacturing to avoid potential penalties. For instance, British pharmaceutical firm GSK Plc (GSK - Free Report) pledged in mid-September to invest $30 billion in research and manufacturing in the United States over the next five years, while domestic drugmaker Merck announced its investment plan in the United States worth $70 billion through 2030, in October, aimed at expanding domestic manufacturing and R&amp;D.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些关税威胁促使国内外制药商投资美国制药制造，以避免潜在的处罚。例如，英国制药公司 GSK Plc（GSK - 免费报告）在 9 月中旬承诺在未来五年内在美国投资 300 亿美元用于研发和制造，而国内制药商默克在 10 月宣布其在美国的投资计划，金额达到 700 亿美元，旨在扩大国内制造和研发。</p>
</div><p>On the other hand, the U.S. administration offered a &#34;carrot&#34; through negotiated Most-Favored-Nation (“MFN”) pricing agreements. These deals, struck with companies like Eli Lilly and Novartis (NVS - Free Report), offer reduced regulatory pressure and temporary tariff relief in exchange for lower U.S. drug prices and, critically, pledges for massive domestic investment.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，美国政府通过谈判的最惠国（“MFN”）定价协议提供了 “胡萝卜”。这些协议与像礼来和诺华（NVS - 免费报告）等公司达成，提供了降低监管压力和临时关税减免，以换取降低美国药品价格，并承诺进行大规模的国内投资。</p>
</div><p>For example, Eli Lilly committed to at least $27 billion in new U.S. manufacturing, while Novo Nordisk pledged an additional $10 billion to strengthen its domestic footprint as part of its agreement.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，礼来承诺在美国进行至少 270 亿美元的新制造投资，而诺和诺德承诺额外投资 100 亿美元，以加强其国内业务作为协议的一部分。</p>
</div><p>Supporting this shift, the FDA launched the PreCheck program to streamline and accelerate the regulatory review process for new domestic manufacturing facilities, aiming to remove a key bureaucratic hurdle to onshoring. This should ensure the supply chain for critical medicines remains exclusively American.</p>
<div class="lb-trans"><p>为了支持这一转变，FDA 推出了 PreCheck 计划，以简化和加速新国内制造设施的监管审查流程，旨在消除将生产转移回国的一个关键官僚障碍。这应确保关键药物的供应链保持完全美国化。</p>
</div><h3><strong>The Investment Case for U.S. Pharma ETFs</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>美国制药 ETF 的投资案例</strong></h3>
</div><p>The aforementioned discussion, reflecting a huge investment surge in the U.S. pharma industry, undoubtedly sets a bullish outlook for 2026. To this end, a report from the Precedence Research firm has predicted that the U.S. pharmaceutical market size will grow 6.2% year-over-year to $552.72 billion in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>上述讨论反映了美国制药行业的巨大投资激增，无疑为 2026 年设定了乐观的前景。为此，Precedence Research 公司的报告预测，美国制药市场规模将在 2026 年同比增长 6.2%，达到 5527.2 亿美元。</p>
</div><p>For investors, this landscape underscores a key challenge in picking individual winners in the pharma market. This is because the success of each massive capital project depends on execution, regulatory approval, and future drug pipelines.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于投资者而言，这一市场环境突显了在制药市场中挑选个别赢家的关键挑战。这是因为每个大型资本项目的成功都依赖于执行、监管批准和未来药物管线。</p>
</div><p>Amid this backdrop, gaining exposure to the market’s growth value through Pharma ETFs offers a prudent strategy. ETFs provide instant diversification across the industry, allowing investors to capture the overall growth from the $370 billion domestic investment while mitigating the volatility associated with any single company's clinical trials or construction delays.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这种背景下，通过制药 ETF 获得市场增长价值是一种明智的策略。ETF 提供了行业内的即时多元化，使投资者能够捕捉到 3700 亿美元国内投资带来的整体增长，同时减轻与任何单一公司的临床试验或建设延误相关的波动性。</p>
</div><h3><strong>Pharma ETFs to Consider</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>值得考虑的制药 ETF</strong></h3>
</div><p>Presented below is a brief rundown of the previously-mentioned ETFs to consider.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是之前提到的一些值得考虑的 ETF 的简要介绍。</p>
</div><h3><strong>iShares U.S. Pharmaceuticals ETF (IHE - Free Report)</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>iShares 美国制药 ETF (IHE - 免费报告)</strong></h3>
</div><p>This fund, with assets worth $838.5 million, offers exposure to 43 U.S. companies that manufacture prescription or over-the-counter drugs or vaccines. Its top three holdings include Eli Lilly (26.00%), Johnson &amp; Johnson (22.53%), and Merck (4.45%).</p>
<div class="lb-trans"><p>该基金资产总值为 8.385 亿美元，提供对 43 家美国公司（制造处方药或非处方药或疫苗）的投资。其前三大持股包括礼来（26.00%）、强生（22.53%）和默克（4.45%）。</p>
</div><p>IHE has surged 30.8% year-to-date. The fund charges 38 basis points (bps) as fees. It traded at a volume of 0.07 million shares in recent trading.</p>
<div class="lb-trans"><p>IHE 今年迄今已上涨 30.8%。该基金收取 38 个基点的费用。最近交易的成交量为 7 万股。</p>
</div><h3><strong>Invesco Pharmaceuticals ETF (PJP - Free Report)</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>Invesco 制药 ETF (PJP - 免费报告)</strong></h3>
</div><p>This fund, with a market value worth $318.2 million, offers exposure to 30 US pharmaceutical companies. Its top five holdings include Johnson &amp; Johnson (5.12%), Abbott Laboratories (ABT - Free Report) (5.00%), Merck (5.00%), Pfizer (4.98%), and AbbVie (4.90%).</p>
<div class="lb-trans"><p>该基金的市值为 3.182 亿美元，投资于 30 家美国制药公司。其前五大持股包括强生（5.12%）、雅培（5.00%）、默克（5.00%）、辉瑞（4.98%）和艾伯维（4.90%）。</p>
</div><p>PJP has soared 29.2% year-to-date. The fund charges 57 bps as fees. It traded at a volume of 0.01 million shares in recent trading.</p>
<div class="lb-trans"><p>PJP 年初至今上涨了 29.2%。该基金的费用为 57 个基点。最近交易的成交量为 0.01 百万股。</p>
</div><h3><strong>VanEck Pharmaceutical ETF (PPH - Free Report)</strong></h3>
<div class="lb-trans"><h3><strong>VanEck 制药 ETF（PPH - 免费报告）</strong></h3>
</div><p>This fund, with total net assets worth $1.19 billion, offers exposure to 26 most liquid pharmaceutical companies. Its top five holdings include Eli Lilly (24.26%), Novartis (9.14%), Merck (7.84%), Novo Nordisk (5.94%), and GSK plc (4.75%).</p>
<div class="lb-trans"><p>该基金的总净资产为 11.9 亿美元，投资于 26 家流动性最强的制药公司。其前五大持股包括礼来（24.26%）、诺华（9.14%）、默克（7.84%）、诺和诺德（5.94%）和葛兰素史克（4.75%）。</p>
</div><p>PPH has soared 19.6% year-to-date. The fund charges 35 bps as fees. It traded at a volume of 0.54 million shares in recent trading.</p>
<div class="lb-trans"><p>PPH 年初至今上涨了 19.6%。该基金的费用为 35 个基点。最近交易的成交量为 0.54 百万股。</p>
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